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年份 当年收益率 累计净值 复合收益率
2013 -16.67% 0.83 -16.67%
2014 8.98% 0.91 -4.70%
2015 27.00% 1.15 4.87%
2016 25.44% 1.45 9.67%
2017 68.26% 2.43 19.47%
2018 -11.85% 2.15 13.57%
2019 135.34% 5.05 26.03%
2020 101.65% 10.18 33.66%
2021 -26.34% 7.50 25.09%
2022 -4.76% 7.14 21.73%
2023 -23.65% 5.45 16.67%
2024 18.29% 6.45 16.81%
投资理念：
以合理或低估价格买入优秀企业长期持有，适当分散，动态平衡。
投资座右铭：
在市场上屡屡失败的输家，正是那些无法抵住诱惑的投机者。 --摘自《漫步华尔街》
年初持仓：
腾讯控股 19.72%
心动公司 55.80%
百济神州 24.48%
投资简单但很不容易！又过了一年，如履薄冰。这几年来投资带来的煎熬，远远多于快乐，无论如何，熬过来了，没有被彻底消灭，还保留了投资的火种，保留了希望。
对于未来，希望是能慢慢稳健增值，确实很难再承受致命的巨亏。所以，未来还是希望能构建一个更分散，更稳健，安心，的组合。
当下持股看法：
腾讯：预期不高，短期看5年翻倍即满意；长期能有多少收益看不清，但是腾讯无疑是CN资产里让人放心的好公司，理论上没有大的意外希望长期持有。
百济：可以用RMB买到的美国资产，国际化的创新药公司，这几年营收将因泽布替尼不断放量而稳定增长，长远看当作可以做梦的彩票，看公司能不能继续出新的10Y美元重磅产品，能不能成为国际制药巨头。梦想股长期持有。
心动： 公司有taptap游戏分发渠道平台，加上自研游戏彩蛋，这几年可能处于业绩爆发期。游戏行业作为经济下行期反而可能收益，加上出海预期，基本面看好。在短期来说，我认为心动有很高的赔率。
当然，如果未来心动市值有大的上涨，我也会考虑减仓进行分散，但是这里还有很大的空间，所以，我在目前位置选择重仓。我不会为了分散而去有意分散，当有好的机会时，我希望先把握这个机会。
• 年龄：核心消费群体为18-35岁的年轻人，这与泡泡玛特在全球其他市场的用户年龄层大致相同。
• 性别：女性用户占比较高，欧美用户中女性占比达78%，盲盒的可爱设计和收藏属性依然是吸引女性用户的重要因素。
• 地域：从美洲市场来看，美国是主要消费市场，根据泡泡玛特2025年上半年财报，美洲市场营收22.6亿元，占泡泡玛特整体营收的一定比例。在欧洲，德国、英国、法国等国家是重点市场，2025年上半年欧洲及其他地区营收4.8亿元。
• 消费能力：泡泡玛特通过高质量门店布局、IP联名合作和社交媒体营销等方式，吸引了具有一定消费能力的用户，美国市场用户复购率高达45%，体现了用户对品牌的较高忠诚度和消费能力。
泡泡玛特的用户组成和占比如下：
• 年龄：15-24岁的用户占比约40%-50%，以学生和初入职场的年轻人为主；25-35岁的用户占比约30%-40%，多为白领和年轻职场人；35岁以上用户占比约10%-20%，部分是为孩子购买的家长或资深收藏者；15岁以下用户占比小于10%，主要通过家长或亲友购买。
• 性别：女性用户占比70%-80%，盲盒的可爱设计和收集属性更吸引女性，不过男性用户在高端线MEGA系列中的占比有所提升。
• 地域：华东地区用户占比最高，约为40%；华南地区潮玩文化成熟，用户更愿为高价收藏款买单；华北地区用户偏好联名款，送礼场景占比高；西南地区年轻用户活跃，线下潮玩展带动消费。
• 消费能力：大约六成以上用户年消费高于500元，年消费在5000元到数万元的“超级用户”，比例在10%-15%。而核心用户（年消费＞5000元）占比达18%。
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泼冷水第二弹其实很早就关注这个帖子，但后来发现楼主的选股策略其实非常简单粗暴，概括为4个字就是：盲猜业绩。这招在之前创新药上遭遇惨败，然后在心动上取得了成功，是实力还是运气，见仁见智。回到当前的ppmt，虽然会有人说潮玩是新物种，空间无法估量，但实际上ppmt最适合参考对标的显然是玩具行业，出品过变形金刚的孩之宝是全球第二大玩具企业，年销售额是294亿，全球第一大的美泰，年销售额是382亿，那么...相比没有任何好处的“好听的话”，我更欢迎兄弟这样有理有据的讨论，哈哈。
我个人的风格有时候确实会非常激进，可能还是性格深处的贪念，总想获得更好的赔率，对于确定性更高的慢一点的标的，有，但一旦碰到高增长公司逆势大跌，我总是优先去对抗市场，特别是当自己觉得“没问题”的情况下。
回到你的具体讨论上来，第一，我承认好多东西于我而言需要运气，我对商业的理解深度肯定不足以对未来几年的企业发展趋势能确定的说有十足把握，投资本来就是概率➕赔率的游戏，保守的人更加注重概率可以忍受赔率低一些，激进的人对高赔率愿意冒进一些。
具体问题来说，我不太赞同泡泡是一个玩具公司，如果只是玩具，那目标客户群主要就是小朋友了，实际上，泡泡的主力用户应该是年轻女性，年龄段其实挺宽的，从小朋友到30多岁女性，应该都有。原因是泡泡卖的并不仅仅是玩具，而是艺术品工业化，你可以叫它art toy（还是玩具），本质上是将艺术家的作品（以前只能是画画或者雕塑）以新的载体方式进行工业化生产，卖的是IP，是快乐，是一种情感消费，所以，我认为这是一个好生意，与传统的玩具还是有本质不同。
bigbear2046 - 无非想要明白些道理，遇见些有趣的人或事
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其实很早就关注这个帖子，但后来发现楼主的选股策略其实非常简单粗暴，概括为4个字就是：盲猜业绩。这招在之前创新药上遭遇惨败，然后在心动上取得了成功，是实力还是运气，见仁见智。回到当前的ppmt，虽然会有人说潮玩是新物种，空间无法估量，但实际上ppmt最适合参考对标的依然是传统的玩具行业，出品过变形金刚的孩之宝是全球第二大玩具企业，年销售额是294亿，全球第一大的美泰，年销售额是382亿，那么全球第一和第二玩具企业合计市值是多少呢？目前两家合计是1200亿左右，目前ppmt是多少呢？2849亿！换句话说，ppmt比全球最大的两家玩具企业市值总和还高一倍不止！站在行业规模天花板的角度，ppmt的增速还能保持下去么？
pppppp
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看到一堆还在给楼主带高帽的，来给楼主泼泼冷水：来自lululemon的案例然；
下面是它的收入和净利润表：
lulu和ppmt有很多相似之处：都是高增长消费股，有和labubu对应的瑜伽裤这个爆款，都是全球扩张，都是涨了N倍...
下面是它的年度股价图：
最近两年的大跌在业绩增长的情况下非常扎眼，目前PE是11
股市是人性充斥最会乖张的场所，一旦看到浮动盈利大幅吞噬，或由盈转亏，多转空的队伍日渐壮大，跌幅不会小；
保守点，一半的涨幅会被抹去，港股的速度应该比A股快些；
红星资本局注意到，近日，泡泡玛特公布了第三季度财报，公司营业收入同比增长245%-250%，其中国内收入同比增长185%-190%，海外收入同比增长365%-370%。
10月23日，浦银国际发表研报称，无论是中国市场还是海外市场，泡泡玛特第三季度的收入都保持强劲增长趋势，且增速高于市场预期；泡泡玛特今天股价的反弹力度依然较为疲软，显示出市场对泡泡玛特第四季度以及2026年的增长前景有担忧。
据Wind数据，今年8月26日，泡泡玛特股价一度站上历史高点，报339.8港元/股。与之对比，泡泡玛特股价的累计跌幅达到了31.6%。
10月23日，知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，泡泡玛特近两个月股价下跌，虽有亮眼财报，但市场仍用脚投票，反映出对其高估值可持续性的质疑。尽管其三季度营收同比大幅增长，但市场更担忧高增长背后的业绩支撑力，尤其是当前市盈率远超迪士尼等国际巨头，估值泡沫明显。此外，股东减持、IP热度衰减、新IP孵化难题及监管政策不确定性等因素叠加，加剧了市场对泡泡玛特未来盈利能力的担忧，导致财报发布后股价不涨反跌。
艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉红星资本局，泡泡玛特近段时间股价下跌的情况由多方因素导致，一方面是市值过高引发投资人担忧，已经超越收益预期；另一方面是随着越来越多企业进入同行业，也会对泡泡玛特未来的市场占有率形成挤压。
。。。。。。。。。。。。。。
从技术面看，已经破位了.
四时自由 - 我有让人生账户亏损的的倾向
看到一堆还在给楼主带高帽的，来给楼主泼泼冷水：来自lululemon的案例下面是它的收入和净利润表： lulu和ppmt有很多相似之处：都是高增长消费股，有和labubu对应的瑜伽裤这个爆款，都是全球扩张，都是涨了N倍...下面是它的年度股价图： 最近两年的大跌在业绩增长的情况下非常扎眼，目前PE是11让我想起了业绩不错的兴齐眼药
- 核心驱动指标分析
ROE通过杜邦分析可拆解为“净利润率×资产周转率×权益乘数”，露露柠檬的ROE变化正源于这三大指标的联动恶化：
• 净利润率（盈利效率）：这是拖累ROE的主因。2025财年Q2净利率降至14.7%，较去年同期的16.2%下滑1.5个百分点；Q1净利率更是创三年新低，核心源于两点——一是毛利率因库存高企（同比增22.8%）、频繁打折（中国区低至5折）下降至58.5%；二是大众化战略下SKU激增、男性产品线盈利弱，推高运营成本。
• 资产周转率（运营效率）：周转效率持续放缓。2025财年Q1库存周转天数同比延长，因库存增速（22.8%）远超营收增速（2%-4%），大量资金被积压在滞销商品上；同时，门店扩张与线上投入未带来营收同比例增长，导致总资产周转效率下降，进一步拉低ROE。
• 权益乘数（财务杠杆）：杠杆力度相对保守。公司近年未大幅增加有息负债，权益乘数维持在较低水平（约1.2-1.5倍），既未通过杠杆放大收益，也避免了财务风险，但在盈利效率下滑时，缺乏杠杆对ROE的补充支撑。
- 行业对比与未来关键
横向对比运动服饰行业，露露柠檬当前ROE（预计2025财年不足15%）已低于此前20%+的高位，也落后于耐克（约25%）、安踏（约20%）等头部企业。未来ROE能否修复，关键看两点：一是库存去化进度能否改善资产周转，二是高端品牌定位回归能否提振净利润率，若这两大问题无明显改善，ROE大概率维持低位。
• 财务状况恶化：2025财年第二季度，公司归母净利润同比下滑5.6%至3.71亿美元，这是公司连续第二个季度出现净利润下滑。毛利率同比下降110个基点至58.5%，净利率从去年同期的16.2%降至14.7%。2025年Q1财报也显示净利润同比下滑2.13%，运营利润率下降160个基点至13.3%，创三年新低，库存同比激增22.8%，远超营收增速，产品周转明显放缓。
• 增长预期下调：公司下调了2025财年的盈利和销售额预测，全年净营收预测从111亿至113亿美元下调至108.5亿到110亿美元，同比增长仅2%到4%，美股EPS也被下调。管理层承认市场竞争加剧，美洲地区业务的转折点推迟，中国市场顶线增长可能迅速减弱，投资者对公司未来增长预期变得悲观，从而降低了其估值。
• 品牌定位受冲击：露露柠檬推行大众化战略，男性产品线占比从5%提升至25%，但未能复制女性市场的溢价能力，SKU数量暴增，库存价值高达14.3亿美元。同时，公司频繁打折，中国区频繁打折，北美奥莱店折扣最低5折，高端形象被反噬，市场对其品牌价值和盈利能力产生质疑，导致市盈率下降。
• 行业竞争加剧：运动服饰市场竞争日益激烈，Alo Yoga等竞争对手入华，与露露柠檬客群重合度极高，公司面临更大的市场竞争压力，这也影响了投资者对其未来业绩的预期，进而反映在市盈率上。
• 关税等外部因素：关税税率增加、最低限额豁免政策变化等因素，给公司带来了成本压力，影响了利润率，Truist Securities等机构因此下调了公司评级和目标价，导致股价下跌，市盈率走低。
bigbear2046 - 无非想要明白些道理，遇见些有趣的人或事
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下面是它的收入和净利润表：
lulu和ppmt有很多相似之处：都是高增长消费股，有和labubu对应的瑜伽裤这个爆款，都是全球扩张，都是涨了N倍...
下面是它的年度股价图：
最近两年的大跌在业绩增长的情况下非常扎眼，目前PE是11
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潮玩玩具，不能线性推理，虽然泡泡玛特的玩偶好在原始单价比较低；乐高这样的企业，也只有4000亿不到的市值，当然也许是因为乐高并没有上市。贴一下刘备教授今天发的推文，“为啥泡泡玛特业绩如此炸裂，结果还跌出shit来了？从投资分析的角度来看，可能是因为市场对于泡泡的商业模式出现了巨大分歧。 历史上的许多潮玩，比如说芭比娃娃，也曾经卖爆过，但等到潮流退去，正常销售额大概是顶峰的五分之一左右。如果按照这个模型，泡泡目前是20PE左右，假设未来最高销量还能增加50%，最后跌回5分之一，那现在的估值还是太高了。 还有一个原因，由于新款上市，目前二手的Labubu一直在降价，有人认为盲盒摸彩票模式失败了。”
你说的也对，但是，即便明年只增长20%到180亿净利润，对应现在市值不到2900亿，市盈率16倍整，这个感觉也是便宜的潮玩玩具，不能线性推理，虽然泡泡玛特的玩偶好在原始单价比较低；乐高这样的企业，也只有4000亿不到的市值，当然也许是因为乐高并没有上市。
一个季度50亿就200亿。今年3季度已经接近50亿，今年140-150亿利润。这算不算线性外推呢，是不是留一点安全边际更好一些，泡泡的销量绝对有周期变化的
考虑门店数量扩张，高价值毛绒产品产能提升，明年200亿左右利润，我觉得问题不大。
jian - 淡淡的名贵
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明年利润增长40%这么确定吗？一个季度50亿就200亿。今年3季度已经接近50亿，今年140-150亿利润。
考虑门店数量扩张，高价值毛绒产品产能提升，明年200亿左右利润，我觉得问题不大。
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-7%的时候加了最后的子弹。只有交给时间了，等待明年3月份的年报吧，耐心耐心再耐心今天加点短期应该没错，但是看走势感觉还不是最佳时间点。向下寻底概率大。但长期这个票，按昨天大家分析的，是个不错标的
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佩服楼主的大心脏，另外请教各位大佬，网上查到的：千1.2左右
以交易10万港元为例，若券商佣金率为0.03%且无最低收费，交易税费和股份交收费合计为200+5.4+11.3+0.3+4=221港元，券商佣金为60港元，不考虑汇率因素，总费用约为281港元，交易成本为0.281%。若券商佣金率为0.01%但有最低收费100港元，则总费用为100+200+5.4+11.3+4+0.3=321港元，交易成本为0.3...
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泡泡玛特的商业模式和高增长，都已经是明牌了，经过前期暴涨，估值基本合理，一年之内，股价主要跟着市场风格走，除了极少数真正的长期价投，泡泡玛特对大部分人来说，就是一个博弈的筹码，赔率并不高。
木瓜老师一直坚持分享实盘，我非常感谢，在观察中，我也一直在思考，什么样的投资方法适合普通人。虽然我们都在努力地看新闻、看财报、抄作业，但仍然无法穿透商业价值的奥秘，无法把握长期趋势，每每都是后知后觉，做别人的接盘侠，并且自我感动。
雪球的管我财，咱们论坛的打新交朋友，都取得了不错的长期收益，他们虽然做的品种不同，但是，都采用了非常保守的策略，只吃确定性最强的低估到合理估值，不相信远大前程。比如，管我财最近把阿里巴巴清仓了，而市场刚刚开始看好阿里在AI芯片方面的发展；比如打新交朋友，在闻泰转债刚涨两天的时候就卖出了。
抛开价投、投机这些概念，本质上，我们的最优解只有两个，对冷门的价值股买跌不买涨，对热门的题材股买涨不买跌，前者赚企业盈利的钱，需要耐心；后者赚市场的钱，需要来得早，跑得快。前段时间，penny发了老登股的感叹，算是吹响了市场风格切换的号角，虽然老登股还是趴窝，但农行已经历史新高了。
投资最难的还是知行合一，比如我现在买入泡泡玛特。。。
我亏损7位数都没慌呢，你咋就泪崩了，哈哈开个玩笑。明年利润增长40%这么确定吗？
想起一句名言，原话记不清了，大意是：资本市场就是一部基于假象和谎言的连续剧。
真真假假，假假真真，股价涨跌不就是如此吗？
我就认死理：目前20倍市盈率，业绩高速增长，全球化IP设计和销售平台，明年就只有14PE了，看它怎么折腾，我自巍然不动。
以交易10万港元为例，若券商佣金率为0.03%且无最低收费，交易税费和股份交收费合计为200+5.4+11.3+0.3+4=221港元，券商佣金为60港元，不考虑汇率因素，总费用约为281港元，交易成本为0.281%。若券商佣金率为0.01%但有最低收费100港元，则总费用为100+200+5.4+11.3+4+0.3=321港元，交易成本为0.321%。此外，港股通以人民币结算，实际交易需兑换为港币，存在买卖价差，银行或券商通常收取0.2%-0.3%的点差，这也会增加交易成本。
但我自已查交割单，没那么高，各位大佬港股通双向总费用是多少
换汇点差是多少？
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没有错，是被我买蹦的，听了大家的分析，果断买入800股，泪崩。。。我亏损7位数都没慌呢，你咋就泪崩了，哈哈开个玩笑。
想起一句名言，原话记不清了，大意是：资本市场就是一部基于假象和谎言的连续剧。
真真假假，假假真真，股价涨跌不就是如此吗？
我就认死理：目前20倍市盈率，业绩高速增长，全球化IP设计和销售平台，明年就只有14PE了，看它怎么折腾，我自巍然不动。
不好意思，前面把你这句话理解错了：一开始理解为“公司没利润”了，刚刚回头看反应过来是“我自己没利润”，抱歉，前面的回帖内容就有些不妥了，不过，也还算是能表达我的投资思路，也算是对事不对人，所以，就不改不删了，如有不妥请见谅木瓜兄坦荡。*
没别的意思，也经历过煎熬的时间段。
所以觉得在这个资金量，降速求稳，宁可错过，不能做错。不追求毕其功于一役
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看静态估值，泡泡我认为是明显低估的。股价之所以弱，可能还是大资金对未来的前景存疑吧，也就是未来几年业绩能否稳住？持续增长？是不是周期性的或情绪性的一阵风？这也确实是真实存在的疑问，最好的答案是时间。从个人考虑来说，还是比较看好的，至少未来几年增长点还是有不少吧，最大的增长点应该还是欧美特别是美国的扩张，据说美国现在大约60家店，中期目标大约200家，美国市场是全球最大的市场，欧美的消费能力强售价...泡泡玛特国内外门店数量及未来扩张计划（2025年10月更新）
一、当前门店数量（截至2025年10月）
根据泡泡玛特2025年半年报、三季度业绩公告及第三方机构调研数据，当前（2025年10月）国内外门店数量如下：
国内市场：截至2025年6月30日，中国内地拥有443家线下门店（覆盖一线至新一线城市核心商圈及高流量购物中心）；第三季度新增12家，预计截至10月，国内门店数量约455-460家。
海外市场：截至2025年9月末，海外（含港澳台）门店总数约190家，其中海外市场（不含港澳台）158家，港澳台地区32家。海外门店主要分布在亚太（日本、韩国、泰国、新加坡等）、美洲（美国、加拿大）、欧洲（英国、法国、意大利等）及中东（卡塔尔、阿联酋等）地区，覆盖全球18个国家。
二、未来扩张计划
泡泡玛特2025年以来的海外扩张节奏显著加快，未来1-2年的核心目标是深化全球市场渗透，重点布局新兴经济体及核心城市：
2025年底目标：海外门店数量超过200家（不含港澳台），其中美洲市场计划增至60家（2025年上半年已达41家），亚太市场增至80家，欧洲及中东市场增至60家。
2026年目标：海外门店数量达到325家（不含港澳台），重点拓展中南美（巴西、墨西哥）、南亚（印度、巴基斯坦）、中欧（德国、波兰）及俄罗斯等新兴市场，同时在法国巴黎、澳大利亚悉尼、意大利米兰、美国纽约等核心城市开设旗舰店及旅游零售门店（如卡塔尔多哈机场店已开业），打造全球标杆性潮玩地标。
三、扩张策略与背景
泡泡玛特的海外扩张并非盲目铺店，而是以“本土化+IP差异化”为核心：
本土化运营：针对不同市场推出限定款产品（如日本市场的“LABUBU潜水员吊卡”、泰国市场的“MEGA SPACE MOLLY 400%芒果糯米饭”），结合当地文化打造沉浸式门店（如曼谷全球最大旗舰店的“水流无限”设计）。
IP驱动增长：依托LABUBU、MOLLY、SKULLPANDA等超级IP的影响力，通过“线上+线下”联动（如TikTok Shop直播、官网自研抽盒机）提升海外用户粘性，2025年上半年海外线上销售同比增长1358.7%（美洲市场线上销售占比达58.6%）。
新兴市场机遇：中东、南亚、中南美等地区潮玩市场渗透率低（如印度潮玩市场规模2024年仅15亿美元，年增速超30%），泡泡玛特通过“快闪店+机器人商店”提前布局，抢占市场先机。
总结
泡泡玛特当前已形成“国内稳增长、海外高扩张”的格局，2025年海外门店数量将突破200家，2026年有望达到325家。其扩张的核心逻辑是“IP+本土化”，通过超级IP连接全球用户，结合当地文化打造差异化体验，最终实现“全球潮玩领导品牌”的目标。
（注：以上数据均来自泡泡玛特官方公告、半年报及第三方机构调研，截至2025年10月，后续数据可能因扩张进度调整）
突然想到一句话，用以表达此刻的情绪：明明靠的是实力（业绩），你却以为他靠的是颜值（炒作）。算是开个玩笑哈。如果后面业绩证伪基本面看错，我会认输止损，在这之前，我选择尽量平静的面对波动吧明明实力股，莫名放量大跌，就是下去拿筹码，后面利好再兑现。要是今天低开，真是捡皮夹的时候。
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bigbear2046 - 无非想要明白些道理，遇见些有趣的人或事
20PE的高增长消费贵么？天知道！
lululemon连跌2年，目前PE是11，而耐克已经连跌了4年，目前PE是35
赞同来自: MaoXin
突然想到一句话，用以表达此刻的情绪：明明靠的是实力（业绩），你却以为他靠的是颜值（炒作）。算是开个玩笑哈。如果后面业绩证伪基本面看错，我会认输止损，在这之前，我选择尽量平静的面对波动吧不论如何，这份三季报是完全配的上，8月底半年报公布后的阶段性高点的(今天收盘价之上30个点)。我今天大规模加仓了，这部分没30个点的涨幅我不出。
从底部涨了40多倍了，崩不崩不知道，再看好也不适合重仓了。。。而且是没利润的情况下，楼主心脏真大今天业绩好还大跌，是个危险信号。周k线像是头肩顶啊不好意思，前面把你这句话理解错了：一开始理解为“公司没利润”了，刚刚回头看反应过来是“我自己没利润”，抱歉，前面的回帖内容就有些不妥了，不过，也还算是能表达我的投资思路，也算是对事不对人，所以，就不改不删了，如有不妥请见谅
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所以，涨多了对于我来说并不是一个问题，也不会成为心理负担，我担心的只是看错了基本面进而给了错误估值。
当然，心动这个例子，并不是说我牛，我也是看各位老师分析的站在巨人的肩膀上再动脑琢磨一下而已（再次不提名感谢这些老师），而是为了说明我的出发点是评估公司基本面评估估值，“涨多了”可能很多时候是贵了，但是，或许也不能一概而论。
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这也确实是真实存在的疑问，最好的答案是时间。
从个人考虑来说，还是比较看好的，至少未来几年增长点还是有不少吧，最大的增长点应该还是欧美特别是美国的扩张，据说美国现在大约60家店，中期目标大约200家，美国市场是全球最大的市场，欧美的消费能力强售价高利润率高，光这一个增长点，我觉得未来就能有很大的空间。
其他看点：更多的IP，更多的爆款，周边产品，Ip授权，乐园，甜品，珠宝，提价能力，等，有些可能对收入利润带动作用不大，细节我也不会算也猜不来，只要企业发展良好，管理层靠谱 ，估值不贵，就可以一直陪伴吧，无非是仓位多少的问题。
所以，虽然没赚钱，但是目前确实我真没看到什么明显的风险，大家说的最多的风险是“涨多了”，这个我不在乎，我只看估值。
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从估值上看，25年市盈率估计在21-22倍左右，市盈率可能比腾讯略低一点点，业绩增速25年不比了是腾讯的N倍，关键比后面3-5年的，拍脑袋估计未来几年泡泡还是会领先不少，当然，不确定性高很多。
你要是不看估值，不看基本面，只是看图炒股，那我没话说，只能说你说的对。但是我也反问一句：茅台复权从底部涨了300倍左右，这么比，泡泡是不是明显低估了？
无意争辩什么，只是觉得看图谈高估低估有点离谱，这样的观点出发点可能也是好意，只是对于我来说没有任何意义，还浪费时间回复。你要是分析基本面分析行业前景公司前景看多看空我都欢迎，我巴不得多看清自己投资的公司的问题呢。
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好业绩，希望并祝贺木瓜兄在PPMT挣大钱，话说我都不知道家里小孩原来买了不少PPMT的东西，从不炒股的媳妇都知道PPMT是自有IP好，说卡游都是别人IP而且不保价？没研究不懂也不跟，羡慕地看着木瓜兄创新高泡泡现在还是爆亏的555
说配股的应该是调侃吧，股价涨跌是正常现象，逻辑没错的话，过程中的暴涨不叫吃肉，过程中的暴跌也不是真的亏，最终赚钱亏钱看最终卖出时，而投资逻辑正确才能大概率给我们兑现收益的机会。重点还是看投资逻辑错没错才知道是不是真的亏，短期波动我既不觉得没啥好高兴的，也没啥好气馁的感谢木瓜老师解惑*
周增：1.07%，年增：79.33%，仓位：102.72%，港币汇率：0.9177。楼主威武！超级重仓泡泡玛特这两周尤其是本周表现相当亮眼，恭贺楼主吃了大肉！
本周：
大幅调仓：减腾讯，换海油换心动。
泡泡第一次卖出200股，换心动。
本周增加了借款1.1万，待海油分红到账后还掉，本来是打算提前买入400股心动，由于后续换股多出保证金，所以实际借款只增加了这点。
腾讯控股 16.05%
中海油H 15.10%
泡泡玛特 58.71%
心动公司 10.14%
感谢楼主的坚持让我对持有泡泡玛特增强了信心，本周也跟着楼主喝了点肉汤。
可惜因为恐高，我只买了不到10%的仓位就不敢进一步加仓了，手里大把的中概和港股创新药连续两周大跌，还有前期一路涨一路卖的心动，由于比较磨叽，没有跟上楼主的步伐没及时卖完，留下的十几个点的仓位正赶上连续一个月的持续下跌。加起来这半个月账户从9月30日最高点回撤了10个点了，跌麻了。要不是有近一成仓的泡泡，会跌的更惨。
总结教训，还是要跟上楼主的步伐才行。
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对于海油，未来在我第一次实质性兑现泡泡收益（如果没看错如我所愿的话），我会进一步提升仓位到20%以上增加分红数额，这部分仓位不会考虑回报率，就单纯的看分红，有了分红就有了更多的主动权。
对于腾讯也一样，如果能如愿，后面还会用泡泡换回一部份腾讯。
当然，谈这些还早，这些目前只能算是小算盘，能否实现靠点运气吧。
心动换的价格不太划算，从74开始往下换的，换的目的前面应该也说了，原本计划70以上只建立个2%~3%底仓，最后无论是惯性也好还是担心仓位不够也好，反正索性一口气买了个比较大的仓位。在行动上换来换去折腾了几次，肯定是爆亏的（指换股），这次也就没计较那么多，只是从大的市值空间角度考虑了下，心动未来到5-600亿概率较大，假以时日，能不能到1000亿？也不好说没有可能，算下来2-3倍的空间，腾讯要再翻倍或者3倍那太难了。所以成长空间来说，心动更优。2个都是好行业好公司好管理层，分散配置下也好，不去过多计较哪一个是更优解，这也是最近的一个顿悟吧，投资没必要全部追求最优解，何况有时候我们自己的判断肯定存在盲点不一定对，分散在N个好生意好公司好管理层的标的上，比追求最优解会安心的多，当然，对于显著的赔率差异，还是要用不同的仓位大小来表达。
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