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我本渔樵孟诸野，一生自是悠悠者；
乍可狂歌草泽中，宁堪作吏风尘下？
只言小邑无所为，公门百事皆有期；
拜迎长官心欲碎，鞭挞黎庶令人悲；
归来向家问妻子，举家尽笑今如此；
生事应须南亩田，世情尽付东流水；
梦想旧山安在哉，为衔君命且迟回；
乃知梅福徒为尔，转忆陶潜归去来。
1000多年过去了，生产力和生活水平提高了很多，但很多地方好像没有改变。
我的情况和扫地小僧有些类似——已经财务自由，每天都在辞职的路口徘徊，等待一个导火线。不过股市的资金量比他少一个数量级，主要资产配置到楼市了，回撤严重，准备今年卖掉一套用来打新。
24年还剩2个交易日，收益率应该就在40%附近了，不会有太大变化。值得总结的经验就一个，找到了一个好公司；教训有很多，该贪婪时恐惧了。
25年的计划很简单，继续寻找好行业，好公司，然后等待好的价格买入，找不到就打新股。
我猜不出股市的涨跌，有那本事我不说是首富，至少也是富豪排行榜前几名。
经过24年的磨合，本人的操作模式成熟了一些，可以用“渔樵耕读”来总结：
渔——投变，在打新的同时寻找交易性的机会，有鱼的时候撒一网；
樵——投稳，北交所打新为主，同时寻找其他低风险投资的机会，隔段时间上山砍柴，赚点是点；
耕——投增，寻找好行业，好公司，然后等待好的价格买入，庄稼丰收时卖出。
读——读年报、读研报、读经典，提高自己。
目前持仓情况：
药明合联，45%；现金，50%；
沪深打新底仓（600161、300294、002217、603887），5%。
lance77
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高复合收益率是建立在你有极其深厚的固守和可投资资金之上的。个人觉得起码有个500w闲钱，再去谈所谓的价值投资，就这你还得控制仓位，不仅要看公司质量，更要看市场beta。就你A的那些个所谓的优质公司，试着把大盘beta去掉，再算一下复合收益率多少？
你如果想要享受生活，就要YOLO，那就主打一个高集中度，只做确定性最高、利润最大的东西。就是索罗斯的那句话：投资不在于你做的对错，而在于你对的时候赚多少，错的时候亏多少。
普通人的固收无非就是打工，所以要是没工作没收入去谈复合收益率都是纸上谈兵。
drzb - 80后下岗男
我个人的理解，不一定对，大家一起探讨：
1、利用股票的短期波动是投机，是针对概率下注。这种模式在牛市中大概率赚钱，熊市中大概率亏钱，A股熊长牛短。
2、投资自己认为的好公司属于价值投资。但每个人对心目中的好公司的判断是不一致的，而且还受宏观政策、经济周期、经营层以及各种不可控因素的干扰。即使是公司创始人，也往往会卖飞自己公司的股票。不是有个段子，小马哥差点把QQ卖给雷军，结果雷军100万都觉得不值...
drzb - 80后下岗男
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我自己是职业经理人, 做了20天, 再所在的行业也做的还行, 国内前几. 但是我还是看不懂哪怕是自己的公司是不是一个好公司. 对经营的结果来说, 受制的因素太多了. 所以不知道所谓找到好公司这个事情是幸存者偏差, 还是真的找到了好公司. 经营的人都不知道长期来说是不是好公司, 看财报, 道听途说, 股评分析的能知道么 ? 我很怀疑这一点.
walkerdu - 为着理想勇敢前进
我自己是职业经理人, 做了20天, 再所在的行业也做的还行, 国内前几. 但是我还是看不懂哪怕是自己的公司是不是一个好公司. 对经营的结果来说, 受制的因素太多了. 所以不知道所谓找到好公司这个事情是幸存者偏差, 还是真的找到了好公司. 经营的人都不知道长期来说是不是好公司, 看财报, 道听途说, 股评分析的能知道么 ? 我很怀疑这一点.我个人也越来越感觉确定性有可能是幸存者偏差，当然，这很可能是因为我水平太差所以对什么股票都没有把握。我是挺喜欢塔勒布黑天鹅、随机漫步的傻瓜、反脆弱几本书里理论的，当我们觉得市场定价错误的时候，怎么知道不是自己分析错误呢？我现在的思路是寻找自我感觉确定性高盈亏比好的股票组合，假定它后续有可能不断突破下限被迫割肉，然后配置很多个这样的股票组合。把资产配置在很多很多个不确定性上我自己觉得挺像风投的，到底行不行，我现在还不知道，希望过一两年能找到答案。
lance77
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我自己是职业经理人, 做了20天, 再所在的行业也做的还行, 国内前几. 但是我还是看不懂哪怕是自己的公司是不是一个好公司. 对经营的结果来说, 受制的因素太多了. 所以不知道所谓找到好公司这个事情是幸存者偏差, 还是真的找到了好公司. 经营的人都不知道长期来说是不是好公司, 看财报, 道听途说, 股评分析的能知道么 ? 我很怀疑这一点.我个人的理解，不一定对，大家一起探讨：
1、利用股票的短期波动是投机，是针对概率下注。这种模式在牛市中大概率赚钱，熊市中大概率亏钱，A股熊长牛短。
2、投资自己认为的好公司属于价值投资。但每个人对心目中的好公司的判断是不一致的，而且还受宏观政策、经济周期、经营层以及各种不可控因素的干扰。即使是公司创始人，也往往会卖飞自己公司的股票。不是有个段子，小马哥差点把QQ卖给雷军，结果雷军100万都觉得不值。
所谓投资人，不就是要在这些不确定性中寻找确定性吗？这才是乐趣，让你打一场必赢的游戏，还有意思吗？
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风长宜
- 投资是一场修行
lance77
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1、去年日本有300多个公司因为招不到人倒闭了。
2、在社交媒体上，一段日本企业HR在招聘会上向应届毕业生九十度鞠躬，几乎跪地恳请“请考虑一下我们公司吧，我们6点准时下班，不会要求加班”的视频引发热议。这个令中国年轻人难以置信的场景，展现出日本就业市场的显著变化——求职者成为“香饽饽”。最新数据显示，2024年日本应届毕业生就业率高达98.1%，创1997年有统计以来的最高水平。
3、2023 年调查显示，72% 的 Z 世代觉得 "工作是为了实现个人价值"，可不是为了给公司当一辈子螺丝钉。最夸张的是 2021 年，三菱 UFJ 银行一批新员工入职 3 个月就集体辞职，理由是 "加班太多，没时间搞自己的爱好"，简直是用行动给老派职场文化投票。
4、43% 的企业允许远程办公，年轻人不用死守东京大阪，跨城市跳槽率涨到 38%，IT 行业更是高达 55%。加上 2019 年《副业法》出台，32% 的打工人都有副业，不少人干脆辞职创业，2023 年自由职业者突破 500 万，每年增长 12%，相当于每 10 个打工人里就有 1 个单干了。
真是三十年河东，三十年河西，古人诚不欺我。
lance77
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一、诺泰生物：
1、业绩：2024 年度公司实现营业收入 16.25 亿元，较上年同期增长 57.21%；实现归母净利润 4.04 亿元，较上年同期增长 148.19%；实现扣非净利润 4.08 亿元，较上年同期增长 142.60%。2025 年第一季度，公司实现营业收入 5.66 亿元，同比增长 58.96%；实现归母净利润 1.53 亿元，同比增长130.10%；实现扣非净利润 1.52 亿元，同比增长 131.79%。
2、产能：公司第四代规模化吨级多肽生产车间601 车间正式投产，实现多肽产能 5 吨/年，602 多肽车间将于2025 年上半年完成建设。
二、圣诺生物：
1、业绩：2024年度，公司实现营业收入4.56亿元，同比增长4.84%；实现归属于母公司所有者的净利润5,002.37万元，同比减少28.88%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,561.24万元，同比减少24.24%。2025年第一季度，公司实现营业收入1.84亿元，同比增长77.15%；实现扣非归母净利润4,794.31万元，同比增加213.63%；实现归母净利润4,711.97万元，同比增加186.06%。
2、产能：没有披露原有产能。公司通过募投项目“年产395千克多肽原料药生产线项目”及公司自有资金建设项目“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”新建106、107、108原料药车间扩充产能，截至目前“年产395千克多肽原料药生产线项目”、106车间已顺利投产，107、108车间进入设备验证阶段。
财务数据上看，诺泰营收、利润都是圣诺的3-4倍，市值是也差不多是圣诺的3倍左右。但新增产能诺泰是圣诺的10倍。我今天把圣诺换成诺泰应该是正确的，拭目以待！
lance77
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1、中国上游不可控，滞涨，中游被挤压，下游内卷，拼命打价格战。原因是消费力不够，房子带来大部分人的债务，小部分人的财富，导致收入分配失衡。年轻人开始佛系、低欲望化。
2、刺激消费没用，居民部门已经很难再加杠杆了。储蓄增长，储蓄率下降过快，90年代日本有11年储蓄以5%速度增长，年轻人大规模失业。
3、大规模基建不会再有了，政府的投资取决于税收。内债不是债，只要人还在，债务本质上是税。人口是税源，是最重要的，年轻人口低于25%就会出现债务的问题。最近几年日本经济很好，发生了什么，二战后的第二批人走了，第三批人现在活的就很好。
4、美国经济韧性很强，1982-2016年的经济周期结束了，用以前的框架看待问题会失效。现在的全球经济由供给决定，上游开始收缩，不在进行新的资本开支，回购为主，股东价值大幅上升，对中游、下游进行挤压。
先记录一下，慢慢消化，感想等有空再写。
lance77
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对我最惨的结果出现了，其他票鸡犬升天，港股创新药崩了。
昨天听沈逸说了一句很经典的话：特朗普关税战的对手不是我们，是哈耶克，是经济学。
18年贸易战的时候，我非常尊敬的一位老领导说了一句话：“不用害怕，生产力决定生产关系，世界贸易既然已经到了全球分工的地步，不会以个别人的意志为转移的。”
我当时听到都蒙了，经典理论还能这么用，后面的进展也确实证明了一切。
兜兜转转，关税回到了4月2日前，但我合联的股价从49跌到了36，只有我受伤的世界达成了。
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AI太方便了，等于聘了个免费的小助理。回到最近研究的GLP-1，请ds帮助分析。对比以下原料药企业龙头普洛药业，华海药业:
司美格鲁肽在全球各地区的专利期限司美格鲁肽（Semaglutide）是诺和诺德（Novo Nordisk）研发的GLP-1受体激动剂，主要用于治疗2型糖尿病和肥胖症。其专利期限在不同地区有所不同：
中国：
化合物专利原定于2026年3月20日到期。 2022年9月，国家知识产权局曾判定其核心专利（CN2006800...
行业库存商品跌价准备在6%左右，诺泰和圣诺在12%左右，库存计提是比较谨慎的，加分。
应收账款计提原则，普洛药业是2-3年30%，3-5年50%，5年以上100%；圣诺生物是2-3年20%，3-4年50%，5年以上100%；华海药业和诺泰是2-3年50%，3年以上100%，华海和诺泰计提标准更为严格。
24年应收坏债计提比例，华海6.28%，普洛5.7%，诺泰6.8%，圣诺14.4%，坏账率圣诺偏高。
华海pe20，2.25pb，2.25ps，股息率1.7%；普洛pe17，2.3pb，1.4ps，股息率2.5%；
诺泰pe24，pb4.6，6.5ps，股息率1.7%；
凯莱英是CDMO企业，市值要300亿，2024年末多肽固相合成产能 21000L，感觉多肽占凯莱英营收的比例不是特别高。最近在研究多肽产业链，大致分为上游的原材料和试剂耗材、中游的多肽原料药和CDMO公司，下游的多肽药物研发和给药装置公司。目前下游是诺和诺德和礼来两家寡头垄断，但有部分创新药企在研究新产品。我个人感觉目前最确定性的机会在于明年国内司美格鲁肽专利到期，我也是围绕这个在研究。至于口服...我指口服小分子，这是竞对，会降低多肽使用量啊。
lance77
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司美格鲁肽在全球各地区的专利期限
司美格鲁肽（Semaglutide）是诺和诺德（Novo Nordisk）研发的GLP-1受体激动剂，主要用于治疗2型糖尿病和肥胖症。其专利期限在不同地区有所不同：- 中国：
- 化合物专利原定于2026年3月20日到期。
- 2022年9月，国家知识产权局曾判定其核心专利（CN200680006674.6）全部无效，理由是诺和诺德未公开关键实验数据。诺和诺德已上诉至最高人民法院，最终裁决尚未公布。
- 美国：
- 专利预计在2026-2031年陆续到期，其中部分制剂专利可能延长至2031年。
- 欧洲：
- 核心专利预计在2026年左右到期，部分国家可能因补充保护证书（SPC）延长至2028年。
- 印度：
- 与中国类似，专利将于2026年到期。印度药企（如太阳制药、西普拉等）已积极布局仿制药研发。
- 其他地区：
- 日本、韩国等市场的专利也将在2026-2028年间到期。
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专利到期后的销量和价格走势分析
1. 销量预测：短期下滑，长期取决于竞争格局
- 短期（2026-2028年）：- 仿制药大量上市将显著冲击诺和诺德的市场份额。参考“药王”修美乐（Humira）专利到期后的情况，其2023年销售额从200亿美元降至144亿美元，2024年进一步跌至89.93亿美元。
- 中国市场上，已有九源基因、丽珠集团、齐鲁制药、珠海联邦等多家企业提交仿制药上市申请，预计2026年后将快速抢占市场。
- 长期（2028年后）：
- 诺和诺德可能通过新型制剂（如口服版Rybelsus）、适应症扩展（如心血管保护）及价格谈判维持部分高端市场。 - 如果诺和诺德能推出**下一代GLP-1药物**（如CagriSema），可能减缓销量下滑。
2. 价格走势：大幅下降，可能降至原研药的1/10
- 仿制药价格战：- 参考印度利拉鲁肽仿制药（降价70%至1.2美元/天），司美格鲁肽仿制药可能降至原研药的30%-50%。
- 《自然》杂志预测，中印仿制药可能使价格降至原研的1/10。
- 在中国，原研药（诺和泰）医保后约500元/月，仿制药可能降至100元/月。
- 原研药价格策略：
- 诺和诺德可能通过差异化定价（如捆绑服务、长期用药优惠）维持部分市场。 - 在欧美市场，可能通过**医保谈判**或**患者援助计划**减缓降价幅度。
3. 竞争格局：多因素影响市场分配
- 仿制药企业：- 中国九源基因、丽珠集团等可能凭借首仿优势抢占先机。
- 印度企业（如太阳制药、西普拉）可能通过低成本生产进入全球市场。
- 创新药挑战：
- 礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）（GLP-1/GIP双靶点）已在欧美上市，2024年销售额达164.65亿美元，可能进一步挤压司美格鲁肽市场。
- 国内银诺医药的依苏帕格鲁肽（半衰期204小时）已获批，定价低于原研药。
- 口服小分子GLP-1药物：
- 礼来的Orforglipron（2026年上市）、歌礼药业的ASC30（可口服）可能改变市场格局。
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结论
- 专利到期后，司美格鲁肽销量将大幅下滑，预计2026-2028年降幅达30%-50%。- 价格战不可避免，仿制药可能降至原研药的10%-30%，尤其在中印市场。
- 诺和诺德的应对策略包括：
- 加速新药研发（如CagriSema）
- 拓展适应症（如心血管、肾病）
- 优化产能（如投资41亿美元建新厂）。
- 长期看，GLP-1市场仍将增长，但竞争将从司美格鲁肽单靶点转向多靶点（GIP/GCGR）和口服制剂。
lance77
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辜朝明理论试图解释的要点在于，日本衰退之所以持续那么久，本质在在于企业一直在修复资产负债表，即1980年代泡沫经济刺破之后，此前举债买入大量资产的企业面临的困境在于他们手中资产大幅折价，这些企业发现它们陷入一个困境，即借贷太多，甚至出现资不抵债情况。如果是西方国家企业遭遇这样的境地，往往会破产或者重组，但是日本企业或者说大衰退中的日本企业往往并非如此，他们的经营活动能够继续产生利润，其困境并非由于经营失败，因此，他们如果继续存在就可以继续赚钱。
在这个时候，辜朝明认为多数企业会选择不动声色地挣钱还债，不再新增投资。这种情况之下，即使银行愿意借贷，即使信贷利率非常低廉，企业还是不愿意借钱，其经营目标也从常规的“利润最大化”变为“负债最小化”。比起很多解释日本衰退时往往强调文化因素，辜朝明强调这并不是日本企业特点，而是所有企业在面临资产负债表损坏的时候都会有的自然选择。一旦企业作为一个整体不再借贷、投资，国民经济自然陷入内需不足情况，通缩、停滞事成必然。
更进一步，在面临资产负债表衰退这种情况下，货币政策的作用受到很大影响，辜朝明认为此刻应该发挥作用的是财政政策。
《大衰退》以日本案例为分析模板，我个人觉得当今更可怕一点：我们不是借贷意愿降低，而是很多人借贷根本就没打算还，截至今年2月，失信人口已经850万了。杠杆（债务）是个双刃剑，但我发现很少有人能用好，巴菲特除外。要知道，资产是弹性的，负债是刚性的。我对当年盛行一时的互联网金融嗤之以鼻，害人不浅啊，当年水库论坛中很多朋友都爆仓了。
还有一点就是日本在衰退过程中，总失业率从未超过5%，普通人仍然拥有工作。北大国发院卢峰教授称青年失业率远超美欧，我算了一下，全国就业人口7.34亿，总工会统计职工（指在国有经济、城镇集体经济、联营经济、股份制经济、外企等单位工作的员工，包括固定工、合同工、临时工，不含乡镇企业员工、私企员工、个体户、民办教师、再就业人员等）数量4.02亿，23年底15-64岁人口为9.62亿，一切尽在不言中。
辜朝明这个人的背景也很有意思，鹿港辜家可以说是近现代史上台湾最具有代表性的家族了，类似于简化版的三国诸葛家族。
南风窗：我们为什么必须追求经济增长？它的根本目的是什么？
辜朝明：我曾经也被这个问题困扰很久，我们为什么要持续增长？为什么不可以停留在原地，然后享受已经拥有的一切？
过去20年，日本人口没有增长，但人们过着相当舒适的生活。关于幸福程度的指标表明，日本人在过去10年、20年间是最幸福的，物价稳定，不必担心通货膨胀或通货紧缩，街道安全、干净，人们友好。如果能实现这些目标，我认为我们可以不必追求经济增长。（这些目标）对日本人来说是容易的，因为他们在经济泡沫破灭前就已经抵达了。
在今天的发展中国家，那些接受过良好教育、有一份好工作的人可以说，我已经不需要（经济增长）了。但是在农村或者小城市，有很多人还想过上更好的生活，为了孩子拥有更好的环境，他们非常努力地工作，对于他们来说，增长绝对重要。如果他们被告知无论做什么，他们的孩子都会过上和他们一样的生活，他们会非常沮丧。
从这个角度，我仍然认为经济增长必不可少，好比等你养了植物的时候，你就会注意到，它们总是要长大，才能存活。
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药明康德一季度TIDES业务（寡核苷酸和多肽业务）收入22.4亿元，同比增长187.6%，是业绩复苏的核心。
圣诺生物第一季度，公司实现营业收入1.84亿元，同比增长77.15%；归属于上市公司股东的净利润4711.97万元，同比上升186.06%；扣非净利润为4794.31万元，同比增长213.63%。
诺泰生物一季度营业总收入达到5.66亿元，同比增长58.96%；归母净利润1.53亿元，同比增长130.1%；扣非净利润1.52亿元，同比增长131.79%。
GLP-1多肽产业链的核心投资逻辑在于技术溢价（原料药/CDMO）＞制剂放量＞创新药管线。短期优先布局产能锁定、成本优势显著的诺泰生物、圣诺生物；中长期关注多靶点药物突破的华东医药、众生药业。需密切跟踪2025年Q2司美格鲁肽专利到期后的仿制药申报进展及价格策略。
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多肽你买什么了？凯莱英？我感觉多肽发酵的时间很长了，而且减肥药现在小分子口服出来了，多肽可能受影响啊。凯莱英是CDMO企业，市值要300亿，2024年末多肽固相合成产能 21000L，感觉多肽占凯莱英营收的比例不是特别高。
最近在研究多肽产业链，大致分为上游的原材料和试剂耗材、中游的多肽原料药和CDMO公司，下游的多肽药物研发和给药装置公司。
目前下游是诺和诺德和礼来两家寡头垄断，但有部分创新药企在研究新产品。
我个人感觉目前最确定性的机会在于明年国内司美格鲁肽专利到期，我也是围绕这个在研究。
至于口服，我理解口服药上市以后，因为吸收率下降了，同样的病人数量对药量的要求反而高了。这还没有计算大多数人更接受口服带来了病人数量增加。
昨晚一边打游戏，一边听汤山老王的直播，他的判断和我较为一致，还没有到可以满仓的时候，后续还会有狂风暴雨。多肽你买什么了？凯莱英？我感觉多肽发酵的时间很长了，而且减肥药现在小分子口服出来了，多肽可能受影响啊。
但是我又确实特别看好多肽赛道，下决心把除合联外的其他如血制品、长电、新天都换成多肽。
早盘操作后，合联45%，多肽14%，现金和新股41%。
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与日本房地产泡沫破灭时比较，有些显著差异：
1、90年代日本泡沫见顶时，人口还在增长，出生率仍然有1.5，青壮人口保持高位，且下降缓慢。与之对比我们更迅猛一些。
2、顶峰时期租售比是日本当年的一倍，也就是说泡沫程度严重的多
3、当时日本是“炒的太凶”，而不是“建的太多”，也就是非实体供应过剩，也没有土地财政依赖。而我们现在是两个问题，一是库存高，二是土地财政依赖带来的“刚供”问题，这个供应的刹车很难踩。
4、日本整个泡沫期间，居民负债率没有超过60%
种种迹象表明，有可能需要比日本更长的时间出清。君子不立危墙之下。
后续查了一下，2024年世界500强，中国大陆128家。1995年世界500强第一次排名，日本有149家，前10名只有IBM和埃克森美孚是美国的，其他都是日本企业。
去年听辜朝明资产负债衰退论，有些不以为然，现在想来确实有些轻浮了，没能引起重视，包括付鹏去年8月和今年辞职前的一次发言都很有意思，周末准备重新再研究一下。
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真是完美的节奏，以末致财，又用本守之。我对水库的学习都是后来买的几本书，当年也很向往这样的操作。由于胆识不足，错失好机会，只是被动赚到点时代红利。只能寄望继续战斗，把握以后的机会了。实际节奏不算很好，房产投资的边际收益并不算高，还是以加法为主，另外我杠杆上的少，又没有用离婚大法，综合收益有限。
千万别听欧成效的忽悠，其实只要认真看过欧成效的一些文章，就会发现他是一个精致利己主义者，他的信仰就是”天地不仁，以万物为刍狗”，被骗是因为自己蠢，活该。
17年后我发现苗头不对，开始降杠杆，现在已经无贷一身轻了。但遗憾的是没有出货，如果早点转型可能会好一些。
巴菲特在最后一次股东大会上说：“房地产比股票更难，比如说你要怎么样跟它们沟通、交谈，怎么样溢价，这个牵扯的人太多了，业务是谁。房地产来讲更不容易，而且有的时候你要再讲到，能够得到好的价钱，有的时候并不是太容易的。而且这个中间的变数实在是太多了。”
房地产是对抗通胀的武器，但现在面临的是通缩，黄金、白银时代都已落幕。
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回到诺泰生物，中国证监会对上市公司信息披露违法违规行为的处罚措施主要包括行政处罚、市场禁入、民事赔偿、刑事追责和退市等。
诺泰年报没有造假，只要不退市，其他处罚其实对现在的股价影响都不会太大。那什么情况会退市—— 若信披违规触及重大违法强制退市标准，公司可能被终止上市。
重大违法强制退市标准是什么？
上市公司若因信息披露违规构成欺诈发行、年报造假、多次行政处罚或司法判决认定的重大违法，均可能被强制退市。
诺泰大概率是技术转让给关联方没有披露，影响不至于很大。
说到这里，就牵扯出诺泰最大的问题——大股东不靠谱。
而靠谱的董事长是职业经理人，手中基本没有股权。后续的发展可能会有隐患。
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诺泰的立案调查怎么看？遇事不决问DS：
诺泰生物（688076.SH）因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，引发了市场广泛关注。此次调查可能涉及该公司2021年度的技术转让相关事宜。结合公开信息，我们可以从以下几个角度分析这一事件的影响和潜在问题：
1. 事件背景与核心问题
- 立案原因：诺泰生物公告称，此次调查可能涉及2021年的技术转让事项，但未披露具体细节。有投资者和媒体质疑该公司是否未及时或完整披露相关信息。- 历史违规记录：在2019年（上市前），诺泰生物实控人赵德毅、赵德中曾因信息披露及公司治理问题被全国股转公司处罚，显示该公司在合规管理方面可能存在长期隐患。
2. 市场与投资者反应
- 股价波动：消息公布后，诺泰生物股价短期大幅下跌，10月24日盘中一度跌近8%，市场对公司的信任度明显受挫。- 投资者索赔：多家律师事务所（如股盾网、谢保平律师团队）已启动投资者索赔征集，符合条件（2024年10月23日前买入且之后卖出或持有的投资者）可能通过法律途径寻求赔偿。
3. 对公司经营的影响
- 短期干扰：公司需配合证监会调查，可能分散管理层精力，影响业务决策效率。- 长期声誉风险：若最终被认定违规，可能损害公司市场形象，影响客户和合作伙伴信心。
- 业务基本面：尽管立案调查，诺泰生物2024年前三季度业绩仍保持高增长（营收+76.51%，净利润+281.9%），显示其核心业务（如GLP-1类减肥药原料）仍具竞争力。
4. 监管趋势与行业警示
- 证监会强化信披监管：近期多家药企（如人福医药、四环生物）因信披问题被立案，显示监管层对上市公司信息披露的审查趋严。- 处罚力度加大：新《证券法》提高了信披违规的罚款上限（最高1000万元），《刑法修正案（十一）》甚至将刑期上限提高至10年，警示企业必须加强合规管理。
5. 潜在后续发展
- 调查结果待定：目前尚无最终结论，若被认定违规，公司可能面临罚款、投资者诉讼等风险。- 公司应对措施：诺泰生物表示将积极配合调查，并强调当前经营正常，但需加强内部治理以避免类似问题再现。
结论
诺泰生物此次被立案调查反映了A股市场对信息披露合规性的日益严格监管。尽管其业务表现强劲，但历史违规记录和此次调查可能影响投资者信心。未来，公司需在高速发展的同时，强化合规体系建设，以应对更严格的监管环境。对于投资者而言，需关注调查进展，评估潜在风险，并根据自身情况考虑是否参与索赔。
lance77
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巴菲特谈到了尽量不要全仓投资，在没有合适机会的时候，宁可不投资也不要乱投资。所以他当前持有大量现金，对当前市场保持高度谨慎。这可以从他以前的观点理解：“有性格的人，才能拿着现金坐在那里什么事也不做，我们能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会，而是偏爱把大量金钱投到那些不需要我们再去做什么其他决策的地方，发现机会后狠狠地下注，其他时间根本不赌，就这么简单。”
但巴菲特也说过，机会来的时候，要用水桶去接。
老爷子说的都对，问题是什么才是真正的机会？我个人现在看好多肽板块，这能算机会吗？
思考了很久，还是用中国人擅长的中庸之道，做好风险与收益的平衡，用水壶去接，比水杯大，比水桶小。
简单套用凯利公式，仍旧保持现金打新比例不变，把减持合联的仓位加到减肥药板块。第一步先买到10%仓位，后续控制最大仓位不超过20%。
今天实际操作——继续加仓多肽板块。
lance77
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悄悄地进村，打枪的不要：）我也说一个票，皓元医药，lance兄可以看看，估值和那两差不多谢谢兄台！
刚刚学习了一下，竟然没搞清楚皓元到底是干啥的，感觉不是特别清晰。
2024 年公司生命科学试剂业务营业实现收入 14.99 亿元，同比增长 32.41%，占公司收入比重 66.0%。2024 公司原料药和中间体、制剂业务营业收入 7.55 亿元，同比增长 2.49%；毛
利率 20.05%，较 2024H1 毛利率提升 2.66 个百分点。
这个不是我的菜。我比较喜欢业务结构比较简单，容易测算的公司。
所以在药明康德、生物、合联中，我选择合联。
大盘形势不明朗，但是创新药感觉已经在复苏的路上了。血制品受关税政策影响比较大，短期仍有较大不确定性。感谢大佬，诺泰、圣诺、合练都在车上。
继续控制仓位不变，转移部分血制品仓位至减肥药。
除了合联，都是在低位的好标的。
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继续控制仓位不变，转移部分血制品仓位至减肥药。
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lance 老师，688117 目前持仓多少？我在雪球搜索一下其评论，发现其技术评价还不错，但他的估值低?其最大业绩潜力在哪方便？我一直在犹豫要不要买药明康德，康德的增长点主要来自多肽。
单从技术形态分析，横盘震荡数月，若突破，加上创业板牛市，应该是不错的选择
后来想明白了，不如直接买多肽业务占比高的。688117+688076一起不到5%。两个估值都不算高，25年动态PE能在20以下。
关键看点是司美格鲁肽明年专利到期，虽然专利官司还在继续，有一定不确定性，但想象空间巨大。
lance77
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楼主，天坛现在怎么看，一季报太突然了。天坛生物：回答：感谢您对公司的关注。2024年一季度血液制品产品价格相对保持在高位，但随着市场变化，2024年年末产品价格开始出现下降，2025年一季度，血液制品市场未发生根本性变化，产品价格较2024年一季度降低，归属于上市公司股东的净利润与2024年一季度相比下降22.90%。 公司实际经营情况受血液制品市场环境的影响，在季度间会有所波动，公司将进一步加强市场开拓与推广，推动新产品市场放量，增强持续盈利能力。
个人判断，产品价格下降是真，但只有天坛出了预减报告，结合天坛去年四季度利润大增。不排除天坛在存货处理或财务报表调节上采取了一些措施，要等正式报表出来。
我前期已经卖了一些天坛，现仓位不到2%，整个血制品大约5%，鉴于关税战前景尚不明朗，计划就地卧倒。
现在可以看出防守的重要性了。一是要保留部分现金；二是买入的价格要够低。这样才能从容面对今天这样的行情。太惨了，我是一点没跑啊
合联上犯了一个错误，回补的太快，其实已经走出火场，暂时就不应该回来了。三个交易日从49到32，我也是第一次经历这种过山车。
今天开盘前还想着利用大盘下跌的机会继续买入血制品，没想到根本就没给买入机会，直接高开。
跌停板上买入少量000807，看看下午有没有机会抛出。
今年的盈利只剩个零头了，唉！
drzb兄好，我今天粗略的看了一下天坛的年报，基本符合预期，不好也不坏，四季度的快速增长建立在应收账款大量增长的基础上，好在都是银票，没啥风险。至于说：“天坛目前26PE，应该说不算便宜”这个问题，我觉得就算不便宜，至少还算合理吧，这点就超越90%的上市公司了。我倒是想以便宜的价格再多买点，问题是等不到啊。垄断行业龙头企业+业绩持续增长+老龄化社会带来的需求增长，怎么也值的配置10%仓位吧，何况...天坛，博雅，派林这些，哪个好一些
lance77
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天坛24年营收+16.4%，核心利润+45.9%；其中采浆量+15%，运营中单站平均采浆量+7%，吨浆营收+1.1%，吨浆毛利+8.9%，单瓶毛利+13.3%。drzb兄好，我今天粗略的看了一下天坛的年报，基本符合预期，不好也不坏，四季度的快速增长建立在应收账款大量增长的基础上，好在都是银票，没啥风险。
DS预测:25年采浆量预计+12%。其中运营中单站采浆+200吨，24年新增浆站产能爬坡+50吨，新批浆站+50吨，中原瑞德并购浆站协同+50吨
DS预测：吨浆营收预计+1%，其中高浓度静丙和和重组凝血因子VIII等高端放量+0.3%，静...
至于说：“天坛目前26PE，应该说不算便宜”这个问题，我觉得就算不便宜，至少还算合理吧，这点就超越90%的上市公司了。我倒是想以便宜的价格再多买点，问题是等不到啊。
垄断行业龙头企业+业绩持续增长+老龄化社会带来的需求增长，怎么也值的配置10%仓位吧，何况我是作为打新的底仓配置的（加上博雅、派林、卫光），一季度已经中了一个沪市新股了。如果下跌，我会继续买入。
48.6继续卖出2%的合联，涨的我头晕目眩，心里发慌。合联确实好，但也不至于涨成这样啊！搞得我都不敢再卖了。早盘继续买入少量000807，还是胆子小了，昨天那么好的买点不敢一次买到位。这波是跟创新药一起起来的，跟合联自身关系不大。
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我到现在还是开油车，因为我经历过车祸，油车虽然也有碰撞后起火的，但概率要小很多，特别是三元锂电池，燃烧速度太快，根本来不及逃脱，国家不让公交车用三元锂，仔细想想这意味着什么？
电车宣传的辅助驾驶、多媒体娱乐对我毫无吸引力，只需要安全系数高点、有防碰撞系统就行，人的生命只有一次，这是无价的。90公里/小时的速度，换油车在系安全带的情况下，大概率不会3个都死亡。
这个道理放在投资中也一样，我经历过满仓暴跌，所以我不仅不会用杠杆，还一定会安排一个防守账户，哪怕再次回到1000点，我也依然会有抄底资金。
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天坛24年营收+16.4%，核心利润+45.9%；其中采浆量+15%，运营中单站平均采浆量+7%，吨浆营收+1.1%，吨浆毛利+8.9%，单瓶毛利+13.3%。不敢不敢，叫我lance就行。
DS预测:25年采浆量预计+12%。其中运营中单站采浆+200吨，24年新增浆站产能爬坡+50吨，新批浆站+50吨，中原瑞德并购浆站协同+50吨
DS预测：吨浆营收预计+1%，其中高浓度静丙和和重组凝血因子VIII等高端放量+0.3%，静...
最近年报比较多，我因为血制品仓位已经加好了，暂时不会动，还没来得及研究。
蒌蒿满地芦芽短，正是布局周期时。春天到了，又到了开始播种的季节，我开始着手研究下一阶段布局的品种，初步计划是周期股，周末把化工、油气、煤炭、钢铁、有色看了一遍。
今天买入少量000807、000933、603393作为观察仓，可惜的是新天然气买快了，没抄到28.08的底。
drzb - 80后下岗男
那我们先来翻翻5年前（2020年3月）的研报：天坛24年营收+16.4%，核心利润+45.9%；其中采浆量+15%，运营中单站平均采浆量+7%，吨浆营收+1.1%，吨浆毛利+8.9%，单瓶毛利+13.3%。
天坛生物经过两次重大资产重组，浆站资源和综合实力增强，成为中国血制品行业中的龙头企业，收入、净利润在行业中处于领先地位。公司业绩实现稳健增长，2019 年业绩预告归母净利润 6.14 亿元，同比增加 21%左右。当前价格35.38，PE57.43。
24年净利润15.1亿元，当前价格20.67，PE26倍。
这就是我当年不买天坛，现在买的原因。
另外...
DS预测:25年采浆量预计+12%。其中运营中单站采浆+200吨，24年新增浆站产能爬坡+50吨，新批浆站+50吨，中原瑞德并购浆站协同+50吨
DS预测：吨浆营收预计+1%，其中高浓度静丙和和重组凝血因子VIII等高端放量+0.3%，静丙价格上涨+0.3%，高端产品提取利用率提升+0.5%。
按照DS预测，天坛25年营收+13%，毛利+18%左右。天坛目前26PE，应该说不算便宜，L大怎么看？
我去年犹豫了很久，最终决定不满仓，随着年龄的上涨，挣钱能力在下降，积累这些本金不容易，不能梭哈了。明白！
我有一位长辈，前些年定增一家上市公司，当时应该是二股东，成功从A10回到了A9。
我买入的时候是四成，涨了两倍，理论上应该到七成了，不过由于我后续又追加了资金，现在是不到六成。准备降点仓位。
实际最让我开心的还是打新股，遗憾的是今年新股太少了，今天开发科技上市，又能加餐了。
lance77
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你现在仓位多少？我合联仓位大概七成，不过成本比你高不少。我去年犹豫了很久，最终决定不满仓，随着年龄的上涨，挣钱能力在下降，积累这些本金不容易，不能梭哈了。
我有一位长辈，前些年定增一家上市公司，当时应该是二股东，成功从A10回到了A9。
我买入的时候是四成，涨了两倍，理论上应该到七成了，不过由于我后续又追加了资金，现在是不到六成。准备降点仓位。
实际最让我开心的还是打新股，遗憾的是今年新股太少了，今天开发科技上市，又能加餐了。
这两天合联有点疯，趁着今天调整，从市场三因子角度冷静思考一下：1、基本面。没有太大变化。2、资金面。港股明显流动性改善很多，内地逆回购利率比去年要高，这应该是H股表现好于A股的主要原因。3、情绪面。论坛里开始讨论跑赢多少？晒收益的又开始多起来了，牛市氛围又回来了。我个人判断这波还是情绪面引发结构性牛市（A股可能只能算小牛），谨慎乐观，且行且珍惜。主力账户无操作，港股小账户分批将药明合联换成药明巨...我看了一下药明巨诺不是cxo吧？请教你换过去的逻辑是？
walkerdu - 为着理想勇敢前进
瞄了一眼现在其实直接问AI就可以了，比如：请用通俗易懂的语言告诉我药明合联是做什么的？
药明合联 02268
44.500
市净率: 7.45
市盈率: 46.27
这是赌未来有什么重大利好吗？
还是俺看错了？
研究这种公司太难了...
"本集團旨在通過提供世界級的生物偶聯藥物CRDMO服務,並賦權其全球合作夥伴加快及轉變ADC以及更廣泛的生物偶聯藥物開發,以維持其業務快速增長。"
就连它是干啥的俺都看不懂，超出俺的能力范围了，哎...
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