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周一过了就是长假，
还剩9个交易日，
如果波动率还这么高，
我就要卖狗了！
我来给多头提供流动性，
大家看我笑话吧。
就怕开盘没机会，
IV就直接跌回去了。
还剩9个交易日，
如果波动率还这么高，
我就要卖狗了！
我来给多头提供流动性，
大家看我笑话吧。
就怕开盘没机会，
IV就直接跌回去了。
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@骆驼1978
希腊字母其实没啥意义，delta预测有效的前提是波动率符合正态随机分布，且波动率具有延续性，但股市明显是肥尾分布，波动率符合均值回归特性。卖期权，也就在大家都癫狂的时候下手有点机会，因为大波动一般由一些稀有事件触发，会导致期权定价明显偏高，持续的时间一般很短，控制仓位或对冲的情况下，计算出盈亏价格区间机械执行就好了，等待波动率的均值回归。我也测试了很多指数，排除涨停情况，指数涨跌没有预测性。就是...应该是价格运动几何布朗运动吧，波动率假设一般是恒定的，做市商如果用的bs公式应该会比较简单。波动率随机的话，是现实情况，但输入程序报价会跳跃性很大。做市商报价应该准备多个波动率假设，以及极端假设，但在某个时段某个区域，应该相对稳定的。现在这种情况，估计尽量往大的波动率报价，避免被挤兑，
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@TimothyJ
我觉得高波动率行情下，用历史波动率而不是隐含波动率去计算Delta
- 对于深度实值实值期权，因为delta高可能误差不是特别大
- 对于虚值期权，相当于波动率低估，也会低估delta，从而低估风险敞口
首先不是大佬哈，只是大家平等的交流交流，不能保证权威和正确。确实用IV更合理，不过很多软件用的是历史波动率，比如文华，我问了客服股指用的是历史波动率，可能也是约定俗成的搞法。
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当...
我觉得高波动率行情下，用历史波动率而不是隐含波动率去计算Delta
- 对于深度实值实值期权，因为delta高可能误差不是特别大
- 对于虚值期权，相当于波动率低估，也会低估delta，从而低估风险敞口
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@TimothyJ
对的，我觉得吧，双卖算是一种波动率交易。做波动率交易的话，至少至少要把delta管理好，任何时候都要可控，不能做到绝对中性也至少做到大致中性吧。。。有道理，我这轮亏损也是没想明白这个问题，这个动态对冲delta没个交易系统是真不方便
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赞同来自: 坚持存款
@chancechance
主要担心极端风险不可控是吧？对的，我觉得吧，双卖算是一种波动率交易。做波动率交易的话，至少至少要把delta管理好，任何时候都要可控，不能做到绝对中性也至少做到大致中性吧。。。
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ericlule - 满招损 谦受益
@wxhcome1987
换个思路 股债翘翘板 现在情况1.股票升波（飙车级） 2.利率中枢下降 3.后面演化肯定是股票降波 时间问题最后一个天也清了一些大网，配入一些长债基
想吃这个波 一是双卖 风险巨大 二是变种
第一个变种是空股指多etf 但是etf叶溢价了 失败
第二个变种 是买入长债 股票暴涨（升波）导致了长债的挤出 而利率中枢和趋势都是下降的 也就是说指导利率和债券价格背离了 当股市波动率下降 债券挤出效应会大大减弱 那么如果买入债券 就相当于做空...
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@chancechance
按照现在隐波，如果一直保持高位，做跨式双卖滚动换月，感觉应该能吃到一些。如果节后即筑顶，则可能本月就能吃到，如果先冲后筑顶，那么大概率下个月的隐波不会下降太多，换月还能吃一次期权费，就好比一直用高贴水滚动吃。请指正。谈不上指正。我从不做双卖。。。
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@williamkang
散户能聪明过做市商？人家吃的是正太分布的饭，如果遇到肥尾是他的bonus。但如果当成自己的bonus那就血崩了做市商的执行者是博士，程序，金融原理，数据优势当然牛逼。可惜，他们的领导未必是博士，他们的钱未必不会被绑着的手脚扭曲。尊重做市商，但聪明未必赚钱。因为他们的首要目的也未必是赚钱，而是为了年终报告让一层层打工人过得去。
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@持有小市值
我期权长期做下来感觉所有策略都是给做市商送钱的，波动率大自然有大的道理。散户能聪明过做市商？人家吃的是正太分布的饭，如果遇到肥尾是他的bonus。但如果当成自己的bonus那就血崩了
昨天就把吃贴水的IM平了换了不怎么溢价的ETF和一些股票和转债，把严重溢价的etf卖了，还整体减仓5%，但下午还是傻眼了。
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我期权长期做下来感觉所有策略都是给做市商送钱的，波动率大自然有大的道理。
昨天就把吃贴水的IM平了换了不怎么溢价的ETF和一些股票和转债，把严重溢价的etf卖了，还整体减仓5%，但下午还是傻眼了。
昨天就把吃贴水的IM平了换了不怎么溢价的ETF和一些股票和转债，把严重溢价的etf卖了，还整体减仓5%，但下午还是傻眼了。
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赞同来自: 坚持存款
@TimothyJ
首先不是大佬哈，只是大家平等的交流交流，不能保证权威和正确。按照现在隐波，如果一直保持高位，做跨式双卖滚动换月，感觉应该能吃到一些。如果节后即筑顶，则可能本月就能吃到，如果先冲后筑顶，那么大概率下个月的隐波不会下降太多，换月还能吃一次期权费，就好比一直用高贴水滚动吃。请指正。
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当...
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@gwxkai
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当前期权参与者认为未来的波动率（涨跌幅标准差），那希腊字肯定是要按照预期的波动率计算的，因此才有了根据希腊字做波动率交易的方法。
从这一层面来说，计算参数的错误，会导致delta有偏差。
第二层面，聊聊波动率garch特性会不会导致希腊字有偏差。这个问题很难说，因为garch或者其他模型都诞世几十年了，早就融入各方参与者的模型当中。我还是比较倾向于在绝大多数情况下IV充分且理性的表达了预期；这时候拼的就是大家谁聪明，谁对未来看得更准了。
综上，我认为软件中的希腊字是错误的，主要原因来自于用错了波动率参数。如果要更好的表达持仓风险度，我认为用iv作为BS模型的入参会更加合理一些。
大佬顺便请教你个问题，我们一般用delta度量期权持仓相对于标的价格变化的风险暴露，首先不是大佬哈，只是大家平等的交流交流，不能保证权威和正确。
- 行情软件里的delta也是在BS模型里算出来的，会使用标的资产的历史波动率数据
- 这个历史波动率一般是过去12个月250交易日的数据，而且最近的高波动率数据在历史数据中也不会有更高权重
- 但是波动率本身有聚集效应（即你说的低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间），没有明显的均值回归特...
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当前期权参与者认为未来的波动率（涨跌幅标准差），那希腊字肯定是要按照预期的波动率计算的，因此才有了根据希腊字做波动率交易的方法。
从这一层面来说，计算参数的错误，会导致delta有偏差。
第二层面，聊聊波动率garch特性会不会导致希腊字有偏差。这个问题很难说，因为garch或者其他模型都诞世几十年了，早就融入各方参与者的模型当中。我还是比较倾向于在绝大多数情况下IV充分且理性的表达了预期；这时候拼的就是大家谁聪明，谁对未来看得更准了。
综上，我认为软件中的希腊字是错误的，主要原因来自于用错了波动率参数。如果要更好的表达持仓风险度，我认为用iv作为BS模型的入参会更加合理一些。
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@wxhcome1987
对于你的观点，我的意见是iv下降时，会有资金回到国债。但是下降速度会远远大于你国债上升的速度。你要说这样算做空也可以，只是没那么强关联、有效。
另外我其实更加好奇周一资金的来源，明显机构在跑路，难道真的是散户撑起来，cn的gameshop？
换个思路 股债翘翘板 现在情况1.股票升波（飙车级） 2.利率中枢下降 3.后面演化肯定是股票降波 时间问题但是后面奇怪的是，股市波动率用call的iv看，收盘的时候iv还在上升达到0.9，我指的是10月的io call。且当天国债30年期货也是往上的，出来开盘和收盘15分钟，中间的和股市的形态一样了，而不是相反走势。就是说新进股票的钱不单单来自于债券了，难道是外资？
想吃这个波 一是双卖 风险巨大 二是变种
第一个变种是空股指多etf 但是etf叶溢价了 失败
第二个变种 是买入长债 股票暴涨（升波）导致了长债的挤出 而利率中枢和趋势都是下降的 也就是说指导利率和债券价格背离了 当股市波动率下降 债券挤出效应会大大减弱 那么如果买入债券 就相当于做空...
对于你的观点，我的意见是iv下降时，会有资金回到国债。但是下降速度会远远大于你国债上升的速度。你要说这样算做空也可以，只是没那么强关联、有效。
另外我其实更加好奇周一资金的来源，明显机构在跑路，难道真的是散户撑起来，cn的gameshop？
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@TimothyJ
- 行情软件里的delta也是在BS模型里算出来的，会使用标的资产的历史波动率数据
- 这个历史波动率一般是过去12个月250交易日的数据，而且最近的高波动率数据在历史数据中也不会有更高权重
- 但是波动率本身有聚集效应（即你说的低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间），没有明显的均值回归特性
那我是不是可以认为在高波动的的行情下，这个delta一般应该是低估了的？有什么方法能更好的预估期权持仓相对于标价格变化的风险暴露吗？谢谢。
是的。而且根据波动率的garch特性，波动率的均值回归特性不太明显，反而有一些持续性。就是说低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间。所以很难说大佬顺便请教你个问题，我们一般用delta度量期权持仓相对于标的价格变化的风险暴露，
- 行情软件里的delta也是在BS模型里算出来的，会使用标的资产的历史波动率数据
- 这个历史波动率一般是过去12个月250交易日的数据，而且最近的高波动率数据在历史数据中也不会有更高权重
- 但是波动率本身有聚集效应（即你说的低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间），没有明显的均值回归特性
那我是不是可以认为在高波动的的行情下，这个delta一般应该是低估了的？有什么方法能更好的预估期权持仓相对于标价格变化的风险暴露吗？谢谢。
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毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
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创业板ETF历史上第一次涨停
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@骆驼1978
美股指数iv超40的多是暴跌，一暴跌很容易到40左右，但是一暴涨回来这个iv就会下降。
咱们不太一样，暴涨这个也很高。
指数的iv到100是很少。
但是本质差不多，就是想吃这个波动率，其实挺难的。大部分时候赚钱，但是一亏一下子受不了。
300多IV是个股吧？宽基指数超过40%都很少的。嗯哪，是个股。
美股指数iv超40的多是暴跌，一暴跌很容易到40左右，但是一暴涨回来这个iv就会下降。
咱们不太一样，暴涨这个也很高。
指数的iv到100是很少。
但是本质差不多，就是想吃这个波动率，其实挺难的。大部分时候赚钱，但是一亏一下子受不了。
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@gwxkai
好像是你说的那样，在BS模型中：用历史波动率算出的是理论价格，用实际价格反推的是隐含波动率，所以模型不会同时包含实际和隐含波动率。隐含波动率70%就是说这个期权价格预期了一个未来70%的波动率，如果把他和过去一年的历史波动率比，这是很高的，可以说很贵，但是未来一年不是过去一年的重复，而且标的价格涨起来了，这个隐含波动率就会降下去，除非相关标的处于围绕均值的震荡中，否则隐含波动率高完全不能推出现在...是的。而且根据波动率的garch特性，波动率的均值回归特性不太明显，反而有一些持续性。就是说低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间。所以很难说
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@natsume2017
我一直持有IM吃贴水，目前市值创新高了。不过由于贴水变升水，我担心升水亏回去，又舍不得清仓IM，于是卖了一些12月的MO6600购，200块卖的，目的是补贴我的IM升水。结果现在MO12月6600购涨到400多了，虽然我卖购浮亏，但手里的IM还是赚钱的。感觉好疯狂啊，12月的MO6600购400块钱什么概念，意思是买这个购的人在赌12月底中证1000指数涨到7000点以上。请教，第一反应就是卖的远月，比较近月时间太短腾挪不开吗？
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@natsume2017
结果今天卖了一个12月MO6000C，250都不到，现在540了。
应该跟你学开高一点，这个点位就是涨到这么高，离场也不遗憾
我一直持有IM吃贴水，目前市值创新高了。不过由于贴水变升水，我担心升水亏回去，又舍不得清仓IM，于是卖了一些12月的MO6600购，200块卖的，目的是补贴我的IM升水。结果现在MO12月6600购涨到400多了，虽然我卖购浮亏，但手里的IM还是赚钱的。感觉好疯狂啊，12月的MO6600购400块钱什么概念，意思是买这个购的人在赌12月底中证1000指数涨到7000点以上。我跟你类似，也是一直纠结，舍不得卖IM，有想吃升水和波动率。
结果今天卖了一个12月MO6000C，250都不到，现在540了。
应该跟你学开高一点，这个点位就是涨到这么高，离场也不遗憾
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@TimothyJ
用历史波动率算出的是理论价格，
用实际价格反推的是隐含波动率，
所以模型不会同时包含实际和隐含波动率。
隐含波动率70%就是说这个期权价格预期了一个未来70%的波动率，
如果把他和过去一年的历史波动率比，这是很高的，可以说很贵，
但是未来一年不是过去一年的重复，而且标的价格涨起来了，这个隐含波动率就会降下去，
除非相关标的处于围绕均值的震荡中，否则隐含波动率高完全不能推出现在是做空的好时候。
不是太对。。隐含波动率并不依靠历史记录。他只是单纯根据标的价格，期权价格，到期时间等客观变量计算出来的。它反映的是情绪：即期权参与者认为的未来标的的涨跌幅标准差是多少。好像是你说的那样，在BS模型中：
但实际上，未来标的的标准差是多少没有人知道。所以无论任何时候做波动率交易都有很大的风险。
实际上，有人会利用一些波动率的特性，对未来的波动率进行一些预测，典型的有garch模型。
用历史波动率算出的是理论价格，
用实际价格反推的是隐含波动率，
所以模型不会同时包含实际和隐含波动率。
隐含波动率70%就是说这个期权价格预期了一个未来70%的波动率，
如果把他和过去一年的历史波动率比，这是很高的，可以说很贵，
但是未来一年不是过去一年的重复，而且标的价格涨起来了，这个隐含波动率就会降下去，
除非相关标的处于围绕均值的震荡中，否则隐含波动率高完全不能推出现在是做空的好时候。
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@白仇
现在整个市场都是一种盲目和疯狂的状态。大家的眼睛和头脑都被小视频和直播控制了。都说外资在疯狂的涌入抢筹。国庆七天刚好可以看清楚，外资是不是真的疯狂涌入港股市场。国庆七天疯牛消息满天飞，新入场者八天时间调集重金。 至于有没有外资是不重要的，哈哈
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@gwxkai
但实际上，未来标的的标准差是多少没有人知道。所以无论任何时候做波动率交易都有很大的风险。
实际上，有人会利用一些波动率的特性，对未来的波动率进行一些预测，典型的有garch模型。
我的理解啊，不知道对不对啊？隐含波动率是基于BS模型相应的假设，而且一般是看标的过去12个月250个交易日的历史波动情况建立计算公式，在这个公式里有实际价格反推隐含波动率。70%在这模型中可能很高，但是基本面变了，这个基于过去12个月数据的模型本身已经不符合假设了，也许其实是不高的，卖起来并不像想象的那么安全。不是太对。。隐含波动率并不依靠历史记录。他只是单纯根据标的价格，期权价格，到期时间等客观变量计算出来的。它反映的是情绪：即期权参与者认为的未来标的的涨跌幅标准差是多少。
但实际上，未来标的的标准差是多少没有人知道。所以无论任何时候做波动率交易都有很大的风险。
实际上，有人会利用一些波动率的特性，对未来的波动率进行一些预测，典型的有garch模型。
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@natsume2017
我一直持有IM吃贴水，目前市值创新高了。不过由于贴水变升水，我担心升水亏回去，又舍不得清仓IM，于是卖了一些12月的MO6600购，200块卖的，目的是补贴我的IM升水。结果现在MO12月6600购涨到400多了，虽然我卖购浮亏，但手里的IM还是赚钱的。请教7000点怎么算的?
感觉好疯狂啊，12月的MO6600购400块钱什么概念，意思是买这个购的人在赌12月底中证1000指数涨到7000点以上。
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赞同来自: 无心插柳 、happysam2018 、ygps99
反常识才能反脆弱，谁也不相信豆粕能比大豆贵。油价能成负的。
而解释的理由都如出一辙：
猪吃大豆会放屁不消化，你要付出成本把大豆变成豆粕。
石油不能扔掉，你必须花成本运走。
而解释的理由都如出一辙：
猪吃大豆会放屁不消化，你要付出成本把大豆变成豆粕。
石油不能扔掉，你必须花成本运走。
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赞同来自: happysam2018 、水瓶好无聊 、本网站上的张伟 、hotsosa
我的理解啊，不知道对不对啊？
隐含波动率是基于BS模型相应的假设，而且一般是看标的过去12个月250个交易日的历史波动情况建立计算公式，在这个公式里有实际价格反推隐含波动率。
70%在这模型中可能很高，但是基本面变了，这个基于过去12个月数据的模型本身已经不符合假设了，也许其实是不高的，卖起来并不像想象的那么安全。
隐含波动率是基于BS模型相应的假设，而且一般是看标的过去12个月250个交易日的历史波动情况建立计算公式，在这个公式里有实际价格反推隐含波动率。
70%在这模型中可能很高，但是基本面变了，这个基于过去12个月数据的模型本身已经不符合假设了，也许其实是不高的，卖起来并不像想象的那么安全。
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赞同来自: happysam2018 、坚持存款
@川军团龙文章
开盘裸空可是挣钱的，早盘期权跳水了的。50的10月2650购开盘240，涨到260，9.45跌到79。开盘买即使不是79平，10点左右上穿当时均线或者Macd上穿0轴的时候都可以挣100点左右。这种癫狂的行情下面，我可没那水平和手速，反正我知道我开盘280平掉的2张MO5400C卖。尾盘涨到680。少亏了8W
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@natsume2017
我一直持有IM吃贴水，目前市值创新高了。不过由于贴水变升水，我担心升水亏回去，又舍不得清仓IM，于是卖了一些12月的MO6600购，200块卖的，目的是补贴我的IM升水。结果现在MO12月6600购涨到400多了，虽然我卖购浮亏，但手里的IM还是赚钱的。感觉好疯狂啊，12月的MO6600购400块钱什么概念，意思是买这个购的人在赌12月底中证1000指数涨到7000点以上。不，他赌的至少8000点，如果不是买错的话。
京公网安备 11010802031449号