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周一过了就是长假，
还剩9个交易日，
如果波动率还这么高，
我就要卖狗了！
我来给多头提供流动性，
大家看我笑话吧。
就怕开盘没机会，
IV就直接跌回去了。
====================
帖子转到这里来了：
https://www.jisilu.cn/question/501008
还剩9个交易日，
如果波动率还这么高，
我就要卖狗了！
我来给多头提供流动性，
大家看我笑话吧。
就怕开盘没机会，
IV就直接跌回去了。
====================
帖子转到这里来了：
https://www.jisilu.cn/question/501008
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@骆驼1978
8手卖沽权利金只剩下7万多，15手深度价内卖购，相当于750万空头，多头ETF500万，9月30日收盘净空头250多万，哪有不诚实？ 10月8日暴涨开盘，账户合计亏损20多万，期货账户亏损70多万，现货赚50万，我早上还往期货账户里打了50万现金，只不过后来下跌赚回来了，用不上了而已。谢谢楼主的解释，刚刚又看了一下关于楼主此次操作所有的帖子，我个人的感觉是，楼主本意的确是看空，而不是备兑开仓，如果是备兑开仓的话，卖购期权的仓位显然是过重了。楼主之所以会持有现货，是为了为卖购开仓所服务的，换而言之，楼主就是想用卖购开仓来做空，而持有现货，纯粹只是为了服务于这一目标。这是因为，当股指一直上涨，卖购开仓需要不停的补充保证金，如果这时候持有现货，那么现货的价值也在增长，未来在极端情况下，甚至可以卖出这部分已经增长的现货来冲抵保证金。此外，我对于刚刚因为没有完全理解楼主的操作思路而误解楼主，深表抱歉。
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赞同来自: yuanhu 、muziyo 、不虚不实 、npc小许 、wjl127411更多 »
@祺琨的天马行空
15手深度价内卖购，
相当于750万空头，
多头ETF500万，
9月30日收盘净空头250多万，
哪有不诚实？
10月8日暴涨开盘，
账户合计亏损20多万，
期货账户亏损70多万，
现货赚50万，
我早上还往期货账户里打了50万现金，
只不过后来下跌赚回来了，
用不上了而已。
楼主备兑开仓的策略在之前的暴涨行情中是个很不错的策略，这个策略，只要保证保证金充足，是不怕涨的(如果继续涨，反正现货到期可以以更高的价格卖出)，但是这个策略怕跌，如果真的暴跌了，那么卖购对现货的保护是不足的。因此这个策略其实是个看多的策略。但是楼主却取了个看空的标题，这种哗众取宠，不真诚的行为，让人感觉很不舒服。8手卖沽权利金只剩下7万多，
15手深度价内卖购，
相当于750万空头，
多头ETF500万，
9月30日收盘净空头250多万，
哪有不诚实？
10月8日暴涨开盘，
账户合计亏损20多万，
期货账户亏损70多万，
现货赚50万，
我早上还往期货账户里打了50万现金，
只不过后来下跌赚回来了，
用不上了而已。
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赞同来自: youyylv 、songshubaba 、坚持存款
@朝阳南街
今天继续加了两手，然后平一手(操作错了平搞成开了) 和节前的两手卖购打平了。 备注：所有买购都有买购底仓或者看多期货底仓回头来看 10月8日 MO-C6300在仅有9个交易交割的情况下，居然900点，买这个期权要中证1000在10月18日前大于7200，才能赚钱，这太疯狂了！！！
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@骆驼1978
希腊字母其实没啥意义，delta预测有效的前提是波动率符合正态随机分布，且波动率具有延续性，但股市明显是肥尾分布，波动率符合均值回归特性。卖期权，也就在大家都癫狂的时候下手有点机会，因为大波动一般由一些稀有事件触发，会导致期权定价明显偏高，持续的时间一般很短，控制仓位或对冲的情况下，计算出盈亏价格区间机械执行就好了，等待波动率的均值回归。我也测试了很多指数，排除涨停情况，指数涨跌没有预测性。就是...应该是价格运动几何布朗运动吧，波动率假设一般是恒定的，做市商如果用的bs公式应该会比较简单。波动率随机的话，是现实情况，但输入程序报价会跳跃性很大。做市商报价应该准备多个波动率假设，以及极端假设，但在某个时段某个区域，应该相对稳定的。现在这种情况，估计尽量往大的波动率报价，避免被挤兑，
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@TimothyJ
我觉得高波动率行情下，用历史波动率而不是隐含波动率去计算Delta
- 对于深度实值实值期权，因为delta高可能误差不是特别大
- 对于虚值期权，相当于波动率低估，也会低估delta，从而低估风险敞口
首先不是大佬哈，只是大家平等的交流交流，不能保证权威和正确。确实用IV更合理，不过很多软件用的是历史波动率，比如文华，我问了客服股指用的是历史波动率，可能也是约定俗成的搞法。
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当...
我觉得高波动率行情下，用历史波动率而不是隐含波动率去计算Delta
- 对于深度实值实值期权，因为delta高可能误差不是特别大
- 对于虚值期权，相当于波动率低估，也会低估delta，从而低估风险敞口
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@TimothyJ
对的，我觉得吧，双卖算是一种波动率交易。做波动率交易的话，至少至少要把delta管理好，任何时候都要可控，不能做到绝对中性也至少做到大致中性吧。。。有道理，我这轮亏损也是没想明白这个问题，这个动态对冲delta没个交易系统是真不方便
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赞同来自: 坚持存款
@chancechance
主要担心极端风险不可控是吧？对的，我觉得吧，双卖算是一种波动率交易。做波动率交易的话，至少至少要把delta管理好，任何时候都要可控，不能做到绝对中性也至少做到大致中性吧。。。
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ericlule - 满招损 谦受益
@wxhcome1987
换个思路 股债翘翘板 现在情况1.股票升波（飙车级） 2.利率中枢下降 3.后面演化肯定是股票降波 时间问题最后一个天也清了一些大网，配入一些长债基
想吃这个波 一是双卖 风险巨大 二是变种
第一个变种是空股指多etf 但是etf叶溢价了 失败
第二个变种 是买入长债 股票暴涨（升波）导致了长债的挤出 而利率中枢和趋势都是下降的 也就是说指导利率和债券价格背离了 当股市波动率下降 债券挤出效应会大大减弱 那么如果买入债券 就相当于做空...
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@chancechance
按照现在隐波，如果一直保持高位，做跨式双卖滚动换月，感觉应该能吃到一些。如果节后即筑顶，则可能本月就能吃到，如果先冲后筑顶，那么大概率下个月的隐波不会下降太多，换月还能吃一次期权费，就好比一直用高贴水滚动吃。请指正。谈不上指正。我从不做双卖。。。
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@williamkang
散户能聪明过做市商？人家吃的是正太分布的饭，如果遇到肥尾是他的bonus。但如果当成自己的bonus那就血崩了做市商的执行者是博士，程序，金融原理，数据优势当然牛逼。可惜，他们的领导未必是博士，他们的钱未必不会被绑着的手脚扭曲。尊重做市商，但聪明未必赚钱。因为他们的首要目的也未必是赚钱，而是为了年终报告让一层层打工人过得去。
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@持有小市值
我期权长期做下来感觉所有策略都是给做市商送钱的，波动率大自然有大的道理。散户能聪明过做市商？人家吃的是正太分布的饭，如果遇到肥尾是他的bonus。但如果当成自己的bonus那就血崩了
昨天就把吃贴水的IM平了换了不怎么溢价的ETF和一些股票和转债，把严重溢价的etf卖了，还整体减仓5%，但下午还是傻眼了。
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我期权长期做下来感觉所有策略都是给做市商送钱的，波动率大自然有大的道理。
昨天就把吃贴水的IM平了换了不怎么溢价的ETF和一些股票和转债，把严重溢价的etf卖了，还整体减仓5%，但下午还是傻眼了。
昨天就把吃贴水的IM平了换了不怎么溢价的ETF和一些股票和转债，把严重溢价的etf卖了，还整体减仓5%，但下午还是傻眼了。
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赞同来自: 坚持存款
@TimothyJ
首先不是大佬哈，只是大家平等的交流交流，不能保证权威和正确。按照现在隐波，如果一直保持高位，做跨式双卖滚动换月，感觉应该能吃到一些。如果节后即筑顶，则可能本月就能吃到，如果先冲后筑顶，那么大概率下个月的隐波不会下降太多，换月还能吃一次期权费，就好比一直用高贴水滚动吃。请指正。
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当...
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@gwxkai
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当前期权参与者认为未来的波动率（涨跌幅标准差），那希腊字肯定是要按照预期的波动率计算的，因此才有了根据希腊字做波动率交易的方法。
从这一层面来说，计算参数的错误，会导致delta有偏差。
第二层面，聊聊波动率garch特性会不会导致希腊字有偏差。这个问题很难说，因为garch或者其他模型都诞世几十年了，早就融入各方参与者的模型当中。我还是比较倾向于在绝大多数情况下IV充分且理性的表达了预期；这时候拼的就是大家谁聪明，谁对未来看得更准了。
综上，我认为软件中的希腊字是错误的，主要原因来自于用错了波动率参数。如果要更好的表达持仓风险度，我认为用iv作为BS模型的入参会更加合理一些。
大佬顺便请教你个问题，我们一般用delta度量期权持仓相对于标的价格变化的风险暴露，首先不是大佬哈，只是大家平等的交流交流，不能保证权威和正确。
- 行情软件里的delta也是在BS模型里算出来的，会使用标的资产的历史波动率数据
- 这个历史波动率一般是过去12个月250交易日的数据，而且最近的高波动率数据在历史数据中也不会有更高权重
- 但是波动率本身有聚集效应（即你说的低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间），没有明显的均值回归特...
然后我说下我的看法。我认为一些软件中的希腊字计算是错误的。因为按照BS模型计算，合约的希腊值应当依赖IV，而不是历史波动率计算的。
这里以10008020（沪市500ETF10月6500C）为例。在汇点软件以历史波动率33为参数，计算出来的Delta值是18%；而我自己以IV66为参数，计算出来的是34。
之前的评论已经提到IV表达了当前期权参与者认为未来的波动率（涨跌幅标准差），那希腊字肯定是要按照预期的波动率计算的，因此才有了根据希腊字做波动率交易的方法。
从这一层面来说，计算参数的错误，会导致delta有偏差。
第二层面，聊聊波动率garch特性会不会导致希腊字有偏差。这个问题很难说，因为garch或者其他模型都诞世几十年了，早就融入各方参与者的模型当中。我还是比较倾向于在绝大多数情况下IV充分且理性的表达了预期；这时候拼的就是大家谁聪明，谁对未来看得更准了。
综上，我认为软件中的希腊字是错误的，主要原因来自于用错了波动率参数。如果要更好的表达持仓风险度，我认为用iv作为BS模型的入参会更加合理一些。
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@wxhcome1987
对于你的观点，我的意见是iv下降时，会有资金回到国债。但是下降速度会远远大于你国债上升的速度。你要说这样算做空也可以，只是没那么强关联、有效。
另外我其实更加好奇周一资金的来源，明显机构在跑路，难道真的是散户撑起来，cn的gameshop？
换个思路 股债翘翘板 现在情况1.股票升波（飙车级） 2.利率中枢下降 3.后面演化肯定是股票降波 时间问题但是后面奇怪的是，股市波动率用call的iv看，收盘的时候iv还在上升达到0.9，我指的是10月的io call。且当天国债30年期货也是往上的，出来开盘和收盘15分钟，中间的和股市的形态一样了，而不是相反走势。就是说新进股票的钱不单单来自于债券了，难道是外资？
想吃这个波 一是双卖 风险巨大 二是变种
第一个变种是空股指多etf 但是etf叶溢价了 失败
第二个变种 是买入长债 股票暴涨（升波）导致了长债的挤出 而利率中枢和趋势都是下降的 也就是说指导利率和债券价格背离了 当股市波动率下降 债券挤出效应会大大减弱 那么如果买入债券 就相当于做空...
对于你的观点，我的意见是iv下降时，会有资金回到国债。但是下降速度会远远大于你国债上升的速度。你要说这样算做空也可以，只是没那么强关联、有效。
另外我其实更加好奇周一资金的来源，明显机构在跑路，难道真的是散户撑起来，cn的gameshop？
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@TimothyJ
- 行情软件里的delta也是在BS模型里算出来的，会使用标的资产的历史波动率数据
- 这个历史波动率一般是过去12个月250交易日的数据，而且最近的高波动率数据在历史数据中也不会有更高权重
- 但是波动率本身有聚集效应（即你说的低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间），没有明显的均值回归特性
那我是不是可以认为在高波动的的行情下，这个delta一般应该是低估了的？有什么方法能更好的预估期权持仓相对于标价格变化的风险暴露吗？谢谢。
是的。而且根据波动率的garch特性，波动率的均值回归特性不太明显，反而有一些持续性。就是说低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间。所以很难说大佬顺便请教你个问题，我们一般用delta度量期权持仓相对于标的价格变化的风险暴露，
- 行情软件里的delta也是在BS模型里算出来的，会使用标的资产的历史波动率数据
- 这个历史波动率一般是过去12个月250交易日的数据，而且最近的高波动率数据在历史数据中也不会有更高权重
- 但是波动率本身有聚集效应（即你说的低波动率之后可能还是低波动率，高波动率后也倾向于持续一段时间），没有明显的均值回归特性
那我是不是可以认为在高波动的的行情下，这个delta一般应该是低估了的？有什么方法能更好的预估期权持仓相对于标价格变化的风险暴露吗？谢谢。
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换个思路 股债翘翘板 现在情况1.股票升波（飙车级） 2.利率中枢下降 3.后面演化肯定是股票降波 时间问题
想吃这个波 一是双卖 风险巨大 二是变种
第一个变种是空股指多etf 但是etf叶溢价了 失败
第二个变种 是买入长债 股票暴涨（升波）导致了长债的挤出 而利率中枢和趋势都是下降的 也就是说指导利率和债券价格背离了 当股市波动率下降 债券挤出效应会大大减弱 那么如果买入债券 就相当于做空股市波动率
本韭菜于30号早盘买入五分之一仓长债 屁股问题 如有错误 多多包涵
想吃这个波 一是双卖 风险巨大 二是变种
第一个变种是空股指多etf 但是etf叶溢价了 失败
第二个变种 是买入长债 股票暴涨（升波）导致了长债的挤出 而利率中枢和趋势都是下降的 也就是说指导利率和债券价格背离了 当股市波动率下降 债券挤出效应会大大减弱 那么如果买入债券 就相当于做空股市波动率
本韭菜于30号早盘买入五分之一仓长债 屁股问题 如有错误 多多包涵
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毛之川
- 只在集思录和雪球注册了账户，其他平台打我着名号的皆为骗子！
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创业板ETF历史上第一次涨停
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@骆驼1978
美股指数iv超40的多是暴跌，一暴跌很容易到40左右，但是一暴涨回来这个iv就会下降。
咱们不太一样，暴涨这个也很高。
指数的iv到100是很少。
但是本质差不多，就是想吃这个波动率，其实挺难的。大部分时候赚钱，但是一亏一下子受不了。
300多IV是个股吧？宽基指数超过40%都很少的。嗯哪，是个股。
美股指数iv超40的多是暴跌，一暴跌很容易到40左右，但是一暴涨回来这个iv就会下降。
咱们不太一样，暴涨这个也很高。
指数的iv到100是很少。
但是本质差不多，就是想吃这个波动率，其实挺难的。大部分时候赚钱，但是一亏一下子受不了。
京公网安备 11010802031449号