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2、新兴市场：低端产业的转移会带来新兴市场的发展，所以这些新兴市场的房产和股票都值得关注；产业转移过程中参与的中资企业也值得关注（类比我国当年的中日中德中美合资企业）
3、美债：这个不用解释，美国负债太高，不可能长时间维持高利率，降息是必然的事情。
4、黄金：黄金是跟美元信用挂钩的，美国信用受损越严重，黄金涨得越高。
5、A股：少碰内需股，多找出海股；降息预期下，多找高分红且业务稳定的股票；搏一搏真正地科技股还是可以的。
6、港股：美元降息是利好，但是恒生很大部分是内陆企业；所以要辩证地看。
7、美股：目前美股估值过高，不建议马上参与；等回调后可以酌情参加！但是更大的问题是美股高科技企业的盈利空间能否持续。目前来看他们是受到挑战的，而且也没有真正提高生产率的新技术出现。
8、还有什么机会，大家可以补充一下。
解释：择时本身其实是对市值因子的择时，因为大部分指数都是把市值作为主要因子去选股；而在基于市值选股的指数下跌或者震荡的时候，其他因子是否可以跑出超额收益甚至绝对收益，是一件困难的事情但也是一件存在可能的事情。总结：所以我觉得这两者并不相悖，没有高低贵贱之分，都是一种投资的方式，都可以跑出超额的收益；重点还是在于把握其中的本质。
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基础知识
1、黄金是为世界所公认的货币。
2、信用货币体系下，美元成为了全球货币；黄金作为公认的货币且总量相对稳定，用以衡量美元的信用；
3、黄金的核心本质是衡量债务盈利的强弱，所以影响核心并不是债务的多寡，而是债务本身的好坏，好的债务可以带来国家经济的增长以及盈利的增加从而偿还债务。这种状态下，黄金的价格的影响核心其实是美元的实际利率，这个时候黄金可以看成一张债券，利益是通货膨胀率。
4、而现阶段黄金价格跟实际利率的背离，是因为美国债务的增加给经济带来的效果变差而且巨额的利息带给国家巨额的负担；这个时候持有美元的国家想的是美国会不会赖账，而不是买美债利息的问题。这一点可以从全球央行增持黄金比例可以看出，全球央行黄金比例占比已经提升至15%，未来将有机会提升到30%（华泰分析师给的数据）。
投资建议
1、积极投资，回调买入，黄金的大趋势是上涨。
2、未来黄金的拐点是美元信用能否修复，这一点要观察美国整体的收支水平的变化，但是我个人预期短时间内美国的颓势很难避免（全球吸血被阻+贫富差距加大+新的科技红利未出现）。
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2、从7月中旬辞职到现在，休息了三个月时间；中间抓了8月的低价可转债以及9.24的机会，也赚了三十个点大几万的钱；但是日子越过越没有安全感，一方面我深知这两次机会只是靠天吃饭，投资很难主动争取，大部分时候都要被动等待；另一方面，年龄压力在催促着我，要尽可能把自己变现去获取更多的本金。
3、所以接下来应该就会把时间精力放在工作上，投资上花的精力会变少，不会再主动去狩猎猎物；这段时间还是挺美妙的，参与了市场的好几次大行情，见识了世面；自己也把自己的投资逻辑重新整理了一遍，对自己的盈利能力更有信心。休息是为了更好的出发，接下来的日子会更有目标和动力，我现在开始相信，我只要把工作搞好，慢慢变富就是早晚的事情。
1、一元退市风险消失。
2、公司即使没钱还，但是可以推动转股化债。
3、期权价值暴涨。
那么，是不是要挑选存续时间至少一年以上的低价转债，防可转债享受不到牛市就因为还不起钱而违约。
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1、第一种，以绝对估值为锚，低买高卖；不预测未来，相信价值回归的力量；比如上证指数的历史市盈率区间在10-60左右，恒生指数的在8-25左右；只要在这个区间的最下沿的位置逢低加仓，静静持有，等待价值回归再逢高减仓，并且做一下股债平衡，即可获取12%-15%的年化收益率。
代表人物：微光破晓刘诚+三层阁+雪球安娜2012
优点：不需要学习高深的知识就可以战胜专业投资者；如果再做一些资产的增强，比如大小票的轮动，折价资产的替换或者股指期货，可以获得更高的增强收益。
缺点：买入时机苛刻，重仓时机不多；持仓体验不算太好，价值回归时间比较长，资金锁定期限比较长；比较考虑投资者的心理。
2、第二种，找到不同类型投资品的影响因子以及传导路径，根据影响变量的变化进行投资。
代表人物：付鹏
优点：解决了投资机会苛刻，资金利用率低以及投资反馈慢的问题，能够带来更高的资金收益率以及更低的回撤率。
缺点：知识量繁杂，对投资者有极高的要求；需要时刻跟踪宏观数据，跟踪政策。
3、我的路径，以绝对估值为底座进行投资，用大盘变量分析的方法在低估值位置辅助买入（即使不符合绝对估值条件）；在绝对估值不符合买入卖出条件的时候，取最高40%的资金做大盘预测的博弈。比如当前的大盘，我的股票已经全部卖完；但是当前的市场可以进行震荡市的博弈，所以我拿出了40%资金进行操作。
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2、本次博弈，博弈账户从9月24号进入到今天10月11号退出，最高收益是10月8号的38%，后面三天回撤13%，最终收益25%。
3、总结：本次进行博弈是因为国家发生重大政策转向，股市随后一路向上，我的投资决策正确；因为股市过于火热国家要给股市灭火，于是在8号国家打击个人银行贷款进入股市，随后股市回调。这个点我没抓好，没有及时跑路造成收益回撤；这三天股市下跌严重，所以12号的财政政策一定是会重磅的，让股市止跌回稳，其实今天应该是一个好的博弈点，我猜测下周肯定是会涨的。但是我已经跑路，现在的估值也没有之前的那么诱人，我不太有那么大的勇气把全部资金放进去博弈，后续最多拿出40%进行参与。
2、但是鬼使神差的，在创业板ETF跌到13%的时候大资金加仓进入创业板，最终造成6.55%的亏损；归根到底，思维还是停留在牛市初始阶段，认为下跌是一个好的回调接人的机会；希望明天能给我一个走人的机会。
3、按照正常的投资体系，就是应该边涨边卖，严格按照体系去走；这个时候再加仓，就完全是博傻阶段，缺少基本面的支持；感觉还是操作太随意，以后开盘前必须提前想好如何操作。
2、如果用两天套利一次然后收盘卖出的操作去做的话，利润可以达到74%左右；缺点是全部资金锁住流动性一天。
3、如果24号开始申购一半资金，25号申购一半资金，大概率可以做到70%的收益率；缺点是一半资金会锁住一天的时间。
4、所以其实这个风险是挺值得去冒的；其他仓位保持机动性，然后可以拿出权益仓位的30%去做，风险主要在于到时候大盘跌停，ETF因为流动性好，有机会跑路，而这个lof因为流动性问题有可能吃两个跌停，但是因为本身有溢价；如果市场不是完全下跌其实溢价还是可以吃到的。
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2、所以如果赌牛市的话，大部分仓位还是要以投资的手法去做，但是可以抽出一部分仓位做一做这种无涨跌幅限制的新股以及末日期权；期权可以用0.5%以下的仓位去做，新股可以买个5%-10%。
3、当然，前提还是要提高胜率，要知道经济发展到哪一步，要知道哪些政策是扭转能力的政策。
4、当然，我这只是事后诸葛亮，现在再参与这种博弈的胜率就比较低了，也许下个牛市可以提前捕抓到；但是我的仓位在周一的时候已经把大部分300换成20CM的创业板ETF以及涨幅比较低的中证2000，他们都是成长类的票，市值低，容易拉，一旦牛市延续容易吃到更多的涨幅；沪深300受限于市值以及企业成熟还有银行之前的涨幅，未来弹性是更小的。
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1、我对当前牛市的理解：我认为股市涨跌的锚是公司盈利，而当前货币政策传导到经济的有效性性并不会很高，所以我认为这一轮牛市的长度和高度有限。如果手上是300ETF计划卖出，可以考虑期权卖购，根据仓位卖出计划售出对等月份的购，和300ETF做备兑，这样卖购基本不占用资金，会产生一部分时间价值的收入，目前这部分收入比较高，因为大家认为是牛市，比较少人去卖购，买购的人又很多。
2、目前规划：既然无法判断牛市多高，又觉得是一轮牛市，且觉得牛市的长度和宽度有限；所以我会在沪深300涨20%减仓40%，后面每涨10%再减20%仓位，直到全部减仓。
3、目前持有的都是ETF，持有过程中会做基金的溢价轮动，增厚收益；减仓的资金会投入折价的印度...
遗憾的点如下
1、9月24的时候，中午才看到政策，追高了三个点进入；如果早点看到新闻，我会直接进场。
2、9月25的时候，我个人隐约觉得第连续两天冲高，再加上多次狼来了的故事，会有回调，满足做T条件；但是没做，后悔了一天。我觉得当时是可以半仓做的，胜率其实挺大的，亏了愿赌服输就好。
3、9月26，也就是今天；受昨天未做T的影响，我主观觉得会继续下跌，所以一开始减仓，后面稍微涨了一点，又进场，折腾了几次，少赚0.5%左右；最后全买300，就不管了。
总结经验教训
1、当前股市的反转点就是货币和财政政策放水，所以一开始就应该关注这种反转，提前做好准备。
2、本次投资的逻辑，是我个人预估政策的利好比较大，所以即使没做T，也是应该继续持有的，不应该因为没做T而导致操作变形；应该完整地按自己的逻辑去走。
3、像这种投资的逻辑，其实预估的是大盘的涨跌；所以没有能力判断哪个行业能够涨得更好，就直接买大盘宽基ETF就好了；至于在大盘中盘和小盘中，能够预测哪一种涨幅更大，资金就多买一些做增强即可。我个人是预测大盘宽基etf是会涨得更好的，所以8成买了300etf。
4、连续上涨回调是一个胜率比较高的逻辑，其实应该参与的，但是没有参与我不要影响后面自己持股的逻辑。
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1、红利股：降息预期下，都会推动资金向再投入小且稳定分红的股票上走，且目前大资金都是老一辈人，投资上更注重防守。
2、高科技股票：如果建立垄断性的优势，未来成长性很高，市场很大。
3、需求稳定地股票：受宏观经济影响比较小的股票，不管经济好坏都需要的消费的股票。
4、出海股：如果能够打开海外市场，新的需求可以带来更大的增长空间。
提醒：在经济下行周期，建议不要碰没有护城河，可替代性高的股票，尤其是小票。
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2、这种低PB，赚真钱，公司分红推进私有化或者转A的，就是最好的价值回归方式。本人8月份已经买入，成本在1.932，目前盈利3%，目前长持中，等待分红以及公司的增持拉升股价。且随着未来中国以及美国的降息，这么高的股息率会显得很有价值。
3、有兴趣的可以研究一下，本人只是描述我的认知，不做推荐，买入者自负盈亏。
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