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我这篇文章的末尾，正好当时测算过两款 沪深300指数的年化复合收益，其中一款就是楼主提到的 华泰沪深300
这个华泰沪深300，成立才10年，如果说“长期”，其实在资本市场里面，这时间够短的，的确诚如楼主所说，该基金10年复合年化才7.67%，而同期沪深300（全收益）年化才8.34%
而另外一只博时沪深300，成立17年，复合年化11.6%，同期沪深300（全收益）年化11.89%
有兴趣的打开该文章看最后的内容就可以了解了
5432/2827*1.71/1.4=2.34694
2.34开十次方约为1.089，暂且可以认为估值情况不变的前提下，沪深300的回报是年化8.9。
首先讨论下为什么即便是全收益也到不了年化10+，我觉得是因为市值选股不可避免的出现高吸低抛的问题，具体可以对比下中证500就知道了。
如果按照510300涨幅计算，十年涨幅百分之80，相较于全收益计算更少，有以下几个原因：指数跟踪误差，基金运作手续费，基金调仓摩擦成本，分红时扣缴的两成红利税，以及复权计算偏差（此条未考证）。
ps，经常潜水看大家聊天，注册很久至今未过新人期，数据就不贴图了 具体可以去万得查下。
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②20120504 pb=1.77 20220601 pb=1.4 估值又降低了20.9%
边际效用递减，成长将越来越缓
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沪深300指数长期回报为什么会是10%？这里边的底层逻辑就是沪深300家上市企业的年平均盈利水平是10%。而不是说沪深300家上市企业的股票价格年平均涨幅是10%。
“企业的年平均盈利水平”和“企业的股票价格年平均涨幅”有什么区别？前者是相对稳定的，后者是有巨大波动的。你要是站住股票价格的角度来看，“年均10%”完全不可靠；你要是站在企业盈利来看，“年均10%”基本很稳定。
但是，拉长周期来看，“企业的年平均盈利水平”和“企业的股票价格年平均涨幅”又是一致的。当然，这个周期要很长，西格尔教授考察美股用的是两百年的周期，在百年周期的视角下来看，不需要区分“企业的年平均盈利水平”和“企业的股票价格年平均涨幅”，可以统一认为“企业的年平均盈利水平”和“企业的股票价格年平均涨幅”都是6.6%。
又但是，从中短期来看，股票价格可能出现“长期不涨”的现象，下图是纳斯达克指数2000-2015年15年没能突破前期高位的走势图：
再来说回沪深300指数：既然沪深300家上市企业的年平均盈利水平是10%。
那理论上来说，沪深300上市企业的股票价格年平均涨幅也应该趋同于10%。
但是实际上，不能排除沪深300指数股票价格长期大幅偏离10%的可能。
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实际上大多数人一直持有，收益比你这个还要低。
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投资需要认真；
就是这个华泰柏瑞的沪深300指数基金(510300)；这是最老牌的300指数基金了；我们就以成立日(2012-05-04)---今天(2022-05-31)为例，搞明白几个问题：净值问题
就是2022-05-31当天累计净值为1.6949，单位净值为4.0331，我们都知道，基金累计净值=基金成立后单位净值+历次累计单位派息金额的总和，那为什么这个基金的累计净值会小于单位净值这么多呢？
原因很简单，就是这个基金成立不久，有一次份额折算;这个基金成立日为2012-05-04，基金单位净值、累计净值都为1； 然后华泰博瑞成立日当天募集的资金是329.69亿；也就是份额为329.69亿份；然后当时这个基金经理在两周内火速完成了建仓，之后在2012-05-15 实施了份额折算；折算的详情如下：
http://fund.jrj.com.cn/archives,510300,div.shtml
为什么需要折算？比例怎么确定的？
可以参考当年的基金第三季度公告：http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2012-10-26/61718829.PDF
其实很简单，就是基金募集说明书里面约定好了，基金建仓完成后实行一次份额折算，折算的目的也很简单，就是折算后单位净值跟指数挂钩，比较直观；比如华泰柏瑞的沪深300指数基金 2012-05-11 折算，2012-05-15公告，该基金折算比例为0.370949330，折算后，单位净值由0.978变为2.637元，为什么是2.637，因为2012-05-11当天沪深300指数收盘点位2636.92；
华泰博瑞想的很好，以后单位净值就可以跟沪深300指数挂钩了，他跑赢多少沪深300，只要一看单位净值就一目了然；
收益问题
搞明白净值问题，收益问题就很容易算了；我们不看单位净值，就看累计净值；
2012-05-04 此基金建仓当天累计净值1；2022-05-31累计净值1.6949; 注意，这已经算进了每次的分红了； (1.6949-1)/1=69.49%； 没有算分红再投入； 10年下来就是这么个收益；
如果算分红再投，就是看复权净值；这个在wind上有，应该跟楼主贴的 72.86%差不多；有wind的老师可以贴一下2022-05-31当天的复权净值，至于它跟沪深300全收益指数，应该也是半斤八两；所以楼主的收益率计算是没问题的；
以上是个人的啰嗦，有问题请大家指正；
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
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问题是，凭什么除去幸运成分呢？那不成了只剩下倒霉成分了？！
还有啊，不自己去亲自做，却买入基金备受各种税费，也是“倒霉成分之一”。
人啊，很多时候，很多事，就是命----活该！
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