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最终，策略胜率达到100%，也就是说每一只买入的可转债都赚到了钱，总收益报 21.55%，远超沪深300，与同期中证1000基本持平。
事实证明，年初的低价送钱转债是真的在送钱。但回过头看，今年年初可转债和小盘股的暴跌，可能确实是在注册制和退市新规影响下的非理性暴跌，这也说明，可转债的单低价策略很可能再也不会迎来同样或同等的投资机会。
因此，非常有必要探索新的投资策略。新的投资策略基于以下两个判断：
- 股市、债市是债务杠杆的晴雨表（而不是一般认为的经济“好坏”）。
- 赚钱效应以行业为单位切换的现象将长期存在，而且，会轮到哪些行业全部都在《五年计划》里写着。这里有一个强逻辑，即政策支持的行业能够拿到低息杠杆，加杠杆则是快速扩张的根本原因。
因此，宏观方面关注PMI、利率、物价指数变化，确定仓位性质——进攻、防守。行业方面，跟随或预测赚钱效应强的行业，买入对应转债和ETF（不研究个券好坏）。
具体操作上，进攻仓位在看好行业的前提下，买入低溢价个券和对应行业ETF。
防守仓位买入低价、低债底溢价率个券和宽基ETF，控制策略波动和最大回撤。
换了策略，所以新开一贴。发记录贴能够显著减少冲动操作的情况，如果不能把想法写下来并说服自己，那就别干。
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房地产
2010-2022，促进房地产业的十个因素的拐点全部到来· 人口减少
· 城市化率达到顶峰
· 老龄化（死亡率增加）
· 库存 2020年达6亿平米
· 被买下的住房闲置 20%
· 中国人均住房50平米，达到天花板
· 年度房地产投资，中国造 20亿平米房产，达到全世界的一半
· 中国土地价格比房产价格已经极高，开发商没钱赚了
· 危旧房改造停滞
· 大学、医疗等公共设施建设过剩
· 中国房地产商杠杆率极高，80~90%（正在严控）
房地产周期已经开始下行，六个新常态
· 房企负债率降到 40~50%· 库存减少
· 房产商跨界减少
· 房产商十不存一
· 商住两用、自持情况增多，REITS 基金债券发行增加
· 房地产投资逐渐削减
房价？
可能不会跌，但上涨不会超过 GDP增长必须稳定，中国居民资产 60%是房产
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反之，如果不认为会出现萧条，那么我现在科技类ETF网格操作的策略没有什么问题，只要我能够留住充足的现金，并做好股价再度腰斩的心理准备（现在我的网格下限就是划到腰斩）。买入国债ETF也是一个选择。
外部环境长期高利率抽水的情况下，要弥补外资撤出的资本损失、完成本币债务货币化，国家非常容易被逼入恶性通胀的漩涡。
接下来应当最重点关注的宏观数据就是汇率和中国外汇储备。真的是到赌国运的时候了。
从16年来我算是经历过两轮快速的衰退和复苏，当时的应对可以算不错，仓位和风险控制很好。只是这次的周期长度已经超出我的个人经验。
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哎呦我真的是绷不住了，给地方上做了一个5万块的小展示项目，要钱之难，难于上青天。流程费用已经把利润全部吞噬了，已经开始倒贴。签合同前，要先抓人竞争性磋商，得给代理机构和叫来帮忙的朋友一笔。项目完工后，光是各级领导验收就验收了五次，再加上之前的一些流程，差旅就花了不少。今天又跟我说还要再开评审会才能拿钱，要叫三个有职称的专家，这笔3000块的专家费也要我出。我算是理解为什么一些体制内单位的管理费普...国企单位都这样 吃拿卡要
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我在年初春节前后判断周期位置为衰退-复苏。这是我以及我综合了多家券商、宏观经济研究机构的观点后得出的结论。
但在如今这个时点看，海外才刚刚进入滞涨和衰退的过渡，位于7 -1 位置。中国在哪里我也不好说，反正没有复苏。
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美债利率长短期倒挂已经快一年半了，但最近这个倒挂比例在快速缩小，而这是美联储长债利率暴涨（债券价格暴跌）导致的。
在达里奥的模型中，倒挂解除往往代表着萧条阶段的正式到来，而现在美国已经在模型中那条曲线的“悬崖”处，即将坠落。
长债利率暴涨，反映了市场的一致性预期，就是美债发实在太多了没人接盘。要解决这个问题，美国要么选择长期维持高利率，从全球市场中抽水；要么被迫选择印钞购债，导致美元大幅贬值。但无论如何，这都将导致信贷大量消灭，招致通缩型危机。从此刻开始，要做好所有资产价格再次跌去50%的心理准备。
当然以上是针对国际资本市场来说的。我不认为达里奥的模型能过完全适用于中国。按目前的情况来看，我们要面对的或许是《债务危机》中的通胀型危机。
假定现在处于周期的顶部阶段，那么将出现的经济问题是外资出逃、国际收支失衡、保卫外汇。这些问题现在已经全部出现。
如果按照达里奥的模型演进，债务周期将进入下一阶段：放任货币贬值。随着货币贬值，进口价格上涨，通胀率持续推高，萧条阶段正式来临。
这个阶段的经济数据可能会是：
由于我认为中国不可能放任货币自由。这个去杠杆过程的时长和代价可能会远超达里奥的统计。要做好股价再度下跌40%以上的心理准备。
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前几天新发的“国泰君安新材料混合型”基金，除去国君自购的1000.9万元，仅有1名投资者认购了988.14元（简直是大快人心）。港股流动性极度萎缩，百余只个股最近一周连续零成交。接下来就看大A的新股和新债了。
我估计直到2025年，可能都不会再往中国市场追加资金，一方面是担忧百年一遇的大萧条，另一方面，我是严格遵守闲钱投资的，这几年是真的没钱，不从账户里割肉取现已经很好了。
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1.收租，时间价值、利息、股息
2.价格规律
3.预期和预期差
4.跨市场价差
经过22~23年的拷打，我估计要把2和3都划掉了。这里就没什么稳妥的价格规律，可转债里也没有；预期不是我能玩得转的，挣到了也是运气；4 的门槛相对比较高，机会也较少。挣不到，真的挣不到。
这种市场、这种现实处境，叫我想起白居易的《琵琶行》：
自言本是京城女，家在虾蟆陵下住。
十三学得琵琶成，名属教坊第一部。
曲罢曾教善才服，妆成每被秋娘妒。
五陵年少争缠头，一曲红绡不知数。
钿头银篦击节碎，血色罗裙翻酒污。
今年欢笑复明年，秋月春风等闲度。
弟走从军阿姨死，暮去朝来颜色故。
门前冷落鞍马稀，老大嫁作商人妇。
商人重利轻别离，前月浮梁买茶去。
去来江口守空船，绕船月明江水寒。
夜深忽梦少年事，梦啼妆泪红阑干。
时运变迁，莫过于此。而重要的不是循旧，是改变。
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周末和上周有两个宏观上的大事。
其一是美联储议息会议，美联储本次暂停加息，但必定会再加息一次。然而，美联储加息停止向来不是危机的结束，而是危机的开始（互联网泡沫、次贷危机等等），这应该是回看历史统计时非常容易得出的一个结论。也就是说，2024年~2025年会更加危险。
其二是中美联合成立经济、金融工作组。我本以为这会是个特大利好，今天咋样也会高开，结果没有。之前也判断过，中美之间打打谈谈将是常态，中美各自的经济问题，可能都不是能够靠自己的力量软着陆的，加强合作，多少能提高一点软着陆的概率。
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更加重要的是一些内部研判称，本轮海内外经济软着陆的可能性微乎其微。这次要对标的不是08年15年，而是百年一遇的大萧条。在七八月的暖风后，风向又来了一次180度大转弯。
且不管这个说法的可靠性。正如同城市水利设施有十年一遇、百年一遇的防洪标准，这一波可能出现冲击，对我们每个人的家庭财务结构都将是一个巨大考验，必须要做好防御。
但要如何构建百年一遇的防御体系，实话说我还有待学习。基于中国人朴素的信仰，囤积实物黄金肯定是一个办法。但我之前也指出过，历次货币系统更新的时候，国家都会强制征收黄金。均衡人民币、美元计价资产也是一种手段。
我目前能想到、能做到的，只能是无关财务的学习外语、强健体魄。藏器于身，择时而动罢。
但口红效应不等于消费降级，虽然两者有重叠。口红效应的实质是：以更低的成本，获取差不多的竞争优势。有钱时女人化妆化全套，没钱时涂个口红就差不多了。再以教培举例，某家有钱时，送孩子去上名师私教小班；没钱时，上上普通老师的网课就差不多了。
如果一条赛道上没有匹配的“段位”、“价值天梯”，那么口红效应根本不会存在。比如薯片，没人会觉得吃乐事会比吃可比克更高贵，虽然价格上乐事是要贵些，但几乎没有人会以薯片作为载体来搞什么竞争。饭局上端出一盘乐事，谈事情都要顺利些，根本没这种事。
虽然我不做个股，但也很有兴趣找找口红效应概念股有哪些。拼多多肯定算一个，上海家化或许可以算是。
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早盘再度止盈创业板备兑空单。但我这毕竟是备兑，是拿着现货的，还是希望创业板能涨啊。回看了一下自己的贴子。
回想春节前后阴霾散去，一种拨云见日的感觉让我信心满满，在 2500~2600 的时候拿了创业板现货。而现在只有 1950 了。
那时的我究竟漏过了什么？
去年四季度和今年一季度，做出的一系列判断都还是很准确的。四季度押注港股，建仓印度基金；一季度清仓港股，押注1000ETF、电力，加仓印度。但年后没有坚持战略，清仓印度基金、冒进创业板，着实有些不应该。好在二季度后及时切换为中特估，保障了今年至少没啥亏损。
如果原本的战略能坚持下来，估计今年的收益不会差。毕竟隔壁印度孟买指数又创历史新高了。
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回想春节前后阴霾散去，一种拨云见日的感觉让我信心满满，在 2500~2600 的时候拿了创业板现货。而现在只有 1950 了。
那时的我究竟漏过了什么？
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再看看宏观层面，由于产油国主动限产，油价再创新高。我以为这就是金融战争的一角，是产油集团企图用高油价 → 高通胀 → 高利率拖垮国际资本的战争。各种不利方向的大趋势下，难言市场底。
ryanxzqn - 错把 β 当成了 α
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传闻国家半导体大基金第三期要建立，这可能是前半周半导体芯片走强的重要原因。如果 3 ~ 5 年，大力出奇迹就可以搞出很好的，竞争力极强的芯片，我想国外速度会更快，他们那边的资本，融资、风投都很好。而且可以认输，允许失败。大基金，能接受“国有资产流失”么？本人持悲观态度。
我相信如果把投资期限拉长至 3~5 年，在低利率、国产替代、政策支持等多方面因素的催化下，以半导体、AI为代表的科技产业会获得相对良好的回报，而现在，可能就是最好的布局时机。
但要下定决心开启一笔长期投资却并非特别容易，坚持持仓也不是特别容易。
也不光是在经济领域，如新片《奥本海默》里展示的，战前奥本海默是一个热衷于混迹左右各派但不加入的中间分子，但当国家内外压力加大时，他这种人就要面临审判和清算。亦如同苏联的“奈普曼”。
要我说当代不愿意结婚生孩子的年轻人中，可能有不少是像我这样自觉没有安生之处的中间分子吧。
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但相比人民币降准，降外汇准备金率作用其实很小，因为中国银行不能用美元派生信贷，降准能过提供的流动性很少。（这次估计是164亿）
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逻辑上讲沪B指数跟美元兑人民币汇率是负相关的。我也实际算了下，自2014年以来，相关度高达 -0.36，确实是具有显著相关性的。相比之下沪深300与美元兑人民币汇率的相关性是 -0.18 ，数值上只有沪B的一半。
这也就是说，我几乎可以下明确判断：市场预期人民币要大贬了。
再次重申我的判断，这次是熬鹰局，千万莫冲动上仓位。
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如果消息为真，我可能要加速对港股通科技和大数据两个ETF的布局。首先考虑将现有的央企改革换仓，仍旧维持总仓位在50~60%水平。
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我突然意识到，在“国家”这个东西弥漫全世界之前，人们是可以选择不生活在“国家”之中的。历史上汉王朝扩张，少数民族和边民们就跑，最终一个接一个被驱赶到大理和西南地区的山地里；汉室衰弱，少数民族和边民们也会扩张地盘。历史地图上那些明确的疆界大部分根本不存在，这是现代人回过头去做得界定。
在前现代世界，对于个人而言，当他无法负担国家的索取时，逃荒总是一个可选项。而现代人的自由，似乎只能靠“驯化国家”来获得，因为国家已经逃无可逃。
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以及我前几个月在帖子里说过，下半年最大的潜在风险是美国提高债务上限后，新发美债卖不出去。为了弥补财政赤字，下半年得新发2万亿甚至更多的美债。从上周开始，这个风险已经明牌反应在长期美债的价格/收益率上，虽然美联储并没有加息，但十年美债还是不断上涨，创4.21%最高点。
虽然我感觉美债危机不大可能真的爆了，但要等到风险化解，肯定不会是一个短时间的事情。反观国内，众多债务问题在短期内解决的可能性恐怕也不大。
这次十有八九是熬鹰局。我现在ETF持有半仓，下周加一点科技类ETF后，我准备规划一个至少一年的满仓周期。在接下来的一年时间内采用网格化操作。
期权部分。我预判降印花税后指数会冲高一波，届时平牛沽，冲高回落后再开仓创业板备兑。
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很没意思。我每天最重要的工作就是叫父母不要乱搞。但只要一个不注意，他们还是会被各种骗。这波如果房企问题进一步扩大，信托/保险开始大面积违约，我估计他们能亏到三十年白干。靠运气挣来的钱最终都会凭实力被骗走。
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这个东西还蛮重磅的，属于是开启了数据资产化定价的通道。以社交网站举例，活跃用户、注册用户、用户关系等数据当然可以算资产，但这些东西一般无法反映到财务报表上。看中这部分东西的价值，就是B站之类的网站年年爆亏，但还有有人愿意大把大把投钱的原因。
《企业数据资源相关会计处理暂行规定》现在指出，数据可以这么放到财务报表里：
1. 在“存货”中增加“数据资源”项目
2. 在“无形资产”中增加“数据资源”项目
3. 在“开发支出”中增加“数据资源”项目
这很明显有利于互联网企业和运营商。另外，数据作为一种定价弹性很大的资源，在相关规定还不成熟的情况下，非常容易吹泡沫，这将极大的提升相关企业的估值潜力上限。
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首先是规模大于10亿。再排除重仓股涉及明牌去杠杆行业的，比如海康威视主要业务安防其实是房地产和基建的下游；中兴通讯、宁德时代等同理。
医药行业反腐整肃是利是弊有待商榷，某种程度上这确实能降低大量营销费用，但营业收入恐下降，行业成规扭转也需要时间。市面上的半导体、芯片、电子的重仓股都偏向消费电子，消费电子周期性较强，有待进一步研究。
综合看下来还是 513980 港股通科技、515400 中证数据比较对我个人的胃口。后面抄底可能会炒这两个。考虑配置 515000 科技龙头。
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综合一些报告，地方债高度相关的行业有交通运输、生态环保、公共基建（包括新能源、通讯设施、农林水利、冷链物流、保障房等），也有少部分关联非银金融、传媒、文旅。这些行业面临资产端的收缩，固然增长端存在逆势上升的可能，但评估这个不在我的能力范围内。
排除掉这些东西之后，还剩下的行业有哪些可能在 地方债去杠杆+居民去杠杆（主要反映在房地产）的大势下加杠杆扩张，是未来需要重点研究的命题。
国家的导向其实蛮明显的，就是投资驱动转向消费需求驱动，但以现在大多数人的消费能力...... 等待政策发力吧。
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这不由得叫人想起前段时间高盛唱空中国银行的那篇文章。达里奥也在前几天发文，将本轮债务情况类比为上世纪90年代的三角债危机。从规模上看，1993年末，全国银行系统总计26461亿元的贷款存量中，有5280亿元处于坏账状态，也即20%左右。
三角债危机时期的相关资料很少。比如温铁军有一套著名的讲座叫《十次危机》，代表这一时期的第七次危机的讲座视频，是中文互联网上找不到的，值得爬出去看一看。但我认为，国家不可再能像 1993年那样催生超级通胀。
个人在面对这种时期的时候真没啥可以做的。但了解历史，多多少少可以知道我们现在身处何方，并做好准备。行动准备上，还清负债，催收账款是必要的；心理准备上，注重现金流，少关注资产价格，放低预期，躺平越冬。
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所以每年都会尽量把外汇额度换光，不过22年以来口袋空空，额度利用率不高就是了。以前主要是买B股，之后会更多的弄出海。对于我们家这种底层投资者/底层小资来说，出海渠道并不多，这笔投资只能说是极端情况下的保命钱。
希望永远也不会有用到这笔钱的时候。
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期权部分，获利平仓50熊购，再度换开50牛沽。虽然预料到要跌，减了半仓。但直接干穿 3200 还真是...... 这就是“政策底”后政策不及预期的威力。没有真金白银的政策前，不会再加仓。
ETF部分减为半仓，央企、国企基金小幅盈利4%左右。我认为“政策底后”的惯性冲击还未到来，须静待“市场底”的确认。
宏观层面，海外的通胀压力其实依旧巨大，美国似乎还算好的，但英国、德国等地深陷 工资-通胀螺旋。德国上个月的制造业PMI只有38.8，简直匪夷所思。海外不景气，直接或间接地导致中国7月海外出口再度下跌 14.5%
7月中国CPI指数报 -...
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可不是么，昨晚的 100+1 股政策简直跟笑话一样。在降税和降费之间，他们选择了降低门槛。拒不让利，只想增收。
没啥可说的，这是熬鹰局，管住手躺平，把主要赢利点放在吃利息、吃时间价值上。
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ETF部分减为半仓，央企、国企基金小幅盈利4%左右。我认为“政策底后”的惯性冲击还未到来，须静待“市场底”的确认。
宏观层面，海外的通胀压力其实依旧巨大，美国似乎还算好的，但英国、德国等地深陷 工资-通胀螺旋。德国上个月的制造业PMI只有38.8，简直匪夷所思。海外不景气，直接或间接地导致中国7月海外出口再度下跌 14.5%
7月中国CPI指数报 -0.3%，在2022年11月PPI转负数后的9个月后，CPI 终于转负。上次CPI转负数是2020年11月，随后在2021年2月回正。难怪7月以来政策力求筑底，“中国没有通缩”的底裤都要保不住了。
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那么合理预判本周二三会涨，因为有人会博弈周四周五有人博弈周末出台政策拉升 —— 博弈预期的预期。
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超导或是史无前例（至少是我没有经历过的）的博傻机会？其声量已经超乎想象，比之AI更胜。本着先信（或假装信）挣大钱，后信挣小钱，不信来接盘的博傻精神，我明天准备冲一波。冷静了，谁爱搏谁搏。
但搞个股的风险还是我不能接受的。或将电力ETF、有色ETF 拉满仓位，考虑将中国国企的仓位全部替换掉。
当然还是先睡一觉，如果明天起床冷静了，这个博傻机会就与我无缘了。
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我认为应该逐步减多单，还没到开空的时候。我主要是判断周末不可能有真金白银，让利于民的政策，一天前证监会刚表态要加大力度圈钱呢。
另外，明天下午3点新闻办将召开发布会，介绍恢复和扩大消费的措施。究竟有没有真金白银的措施，拭目以待。
最后，看看证监会是如何体悟会议精神的吧：
1.科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡。
2.推动公司债和企业债协同发展，做优做强科创债，抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地。
......
加大力度圈钱！
总之指数层面，我只能得出看不跌的结论，如李大霄之流鼓吹起飞、暴涨万万不可信。
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货币供应、周期、通胀的关系，在达里奥的《债务危机》、《变化中的世界秩序》里已经有很多论述。
在衰退-复苏周期，也就是他说的“推绳子正常化”阶段，“货币供应可能只是刚刚好抵消通缩”而已。随时随刻，有些钱正在凭空被创造、有些钱正在凭空消失。
问题最终还是会落到“什么是钱”上。达里奥总结了三个货币发展的阶段：硬通货-硬通货挂钩的凭证-法定货币/信用货币。
当信用货币供应量过大，且没有应用在生产上、没有到需要的人手里去时，人们就会停止把钱作为财富的储藏品，将财富转移到其他东西上。货币系统将崩溃，以硬通货的形式重启。达里奥认为，我们的世界正在测试第三阶段的极限。
但这个循环的起点和终点仍旧是硬通货，我们仍然可以将“钱=黄金”。
但有另外一套理论正在冲击这个三阶段的循环，就是MMT。这种情况下的钱究竟是什么？MMT理论对钱的定义是：“钱是对政府的纳税凭证。” 如果钱都应用在生产上、到需要的人手里去，央行、商业银行等中间环节实际上都不需要存在，所有人直接对财政部门借贷，政府是所有人的最终雇主。
我以为这个理论还是太理想，利令致昏。但这种对“钱”的新定义真的很有意思。
观点来自于《何晓贝：价格走势——通胀还是通缩？》（2023年6月），简言之 M2 和通胀无关是常态。M2大幅增长，但CPI、PPI持平甚至下跌，也不能说明发生了“流动性陷阱”。要问“钱去哪里了”，首先要回答“钱是什么”。
以下是文摘：
事实上上世纪90年代起，美联储等央行就已经放弃将M2作为监测指标。要理解通胀和货币供应量的关系，需要区分高通胀环境和低通胀环境（区分高与低通胀的阈值大约在6-8%）。
在低通胀的环境下，通胀水平主要是行业层面的因素决定的（例如猪肉价格、能源价格），与整体的货币增量几乎没有关系。上世纪80 年代至2008 年金融危机之间长达二十多年通胀都维持在低位，可以部分解释为什么许多央行在这段时期内改革了货币政策框架，货币政策决策不再参考“货币”。
但在高通胀的环境下，货币供应的“超额”增长与高通胀有显著关系。例如，美国疫情前的M2 增长率约为5%，2020 年的增长超过20%；欧元区的M3 在疫情前也约为5% 的增长，2020 年超过10%；英国、加拿大、巴西、泰国都有类似情况，2020 年的货币增速与疫情前相比至少翻倍。这些国家和地区在2021 年后都出现了高通胀。
这个发现也适用于解释中国的情况。2012年以来的十多年间，中国的通胀一直维持在2%上下的窄幅波动区间（除了2020 年前后猪瘟的特殊阶段），而M2 增速经历了趋势性的下滑，波动较大，通胀和M2 之间没有显著的关系。追溯到上一次中国的高通胀是2011 年的5.4%( 月度一度达到6.5%)，与之相对应的是2009 年M2 增长曾超过29%。
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所以，钱究竟是什么呢？
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前几天央行放话，说鼓励“银行与借款人自主协商变更合同约定”，或者以新换旧。昨天，浙江省除杭州外全面放开落户限制，进一步刺激城市集中人口。
这种环境当然有利有弊。从最宏观的角度分析，低利率首先是有利于科技创新的，对于前期投入巨大而产出随缘的科创企业，融资成本当然是越低越好。
有人可能会说：纳指为啥在加息周期还能暴涨？很明显，ai领域的重大突破都是在前几年极度宽松的情况下开始酝酿的，只不过恰巧在当下的加息周期披露成果。
相比之下，房地产这种投入巨大但产出确定的实体行业，低利率对其的刺激不会很强。因为当下的利率就是其盈利预期。如果预期能挣15个点，自然愿意用5个点的利率借钱。这是一个基本同步的、双向平衡的东西。
总之未来投科创理论上会占优势，但迎来丰收需要耐心等待。在坚持国企央企战略的前提下，我会逐步将“中国国企”的份额向“央企改革”转移。
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我认为可以开始适度看多了。维持上周判断，看不跌。
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兄弟 请问行业基金操作该如何选择啊？买了中证医疗损失惨重搞行业主要考虑两个定价：资产定价+增长定价。
资产是存量，短期内不会有什么变动，定价主要看货币放水还是收水，水涨船高。部分行业在政策支持下享受低利率、高补贴等环境，也会利好资产定价。
增长是流量变量，极难评估。但核心是预期差，实际增长大于预期，则定价抬高；实际增长小于预期，则定价下跌。
我没什么能力评估增长定价，但能够评估资产定价，所以什么行业“水多”就买什么行业。
ryanxzqn - 错把 β 当成了 α
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差点出大事。不会，一般可以绑定多张银行卡
昨天买了2组牛沽组合，上午准备再加一点，结果发现银证转账用不了了，笔笔作废。一堆电话播出去，终于知道原来是银行卡有效期过期了的原因，并且换新银行卡要一周的时间，期间将一直无法进行银证转账。还好昨天仓位没上太猛，不然分分钟爆仓还没法追保...... （昨天忘记申报组合锁定保证金）
走过路过的朋友引以为戒。
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昨天买了2组牛沽组合，上午准备再加一点，结果发现银证转账用不了了，笔笔作废。一堆电话播出去，终于知道原来是银行卡有效期过期了的原因，并且换新银行卡要一周的时间，期间将一直无法进行银证转账。还好昨天仓位没上太猛，不然分分钟爆仓还没法追保...... （昨天忘记申报组合锁定保证金）
走过路过的朋友引以为戒。
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看了下高盛报告的原文摘要，主要观点是说中国银行在挑战“不可能三角”，即银行在收益受到挤压的情况下，无法同时保持准备金、资本、股息的平衡。而导致“银行收益受到挤压”的原因则是地方化债难题。
简而言之，高盛的观点是，对中国银行来说准备金率是红线，那么银行要么面临资本损失，要么发不出/减少股息。
过这很容易让人联想到经典的货币-汇率的“不可能三角”，即资本自由流动-汇率稳定-货币政策独立性，三者至多选其二。
总之我的知识水平还不足以帮我做出判断，观望着吧。
另外开仓一批50ETF2500-2550牛市认沽价差组合，看指数筑底不跌。
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三季度目前仍然没有什么好的投资思路，静待预期触底反弹吧......
地缘政治的底线其实已经被划出来了，边打边谈或将成为新常态；6月PMI回升，或许预示着经济预期即将见底；在人民币国际化的背景下，汇率长期看不涨是趋势，如果阶段性下跌结束，或许指示了一个入场的机会。
期权部分获利平仓创业板7月2400备兑，下午或者下周视情况换开8月。
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我最近在思考这个问题，答案可能很简单，舆论陷阱（指自带立场和导向的内容）具有“重复性”。“隔壁家孩子跳楼”这件事如果只登上新闻一次，那么它是被作为一种偶发事件处理。然而，一旦该新闻多次进行重复，实质上构成了一种“质询”，它迫使人们不得不对此事件加以重视，并且去思考“事件背后的东西“，诸如家庭、教育等等。
在这同一事件的重复或者说“发酵”的过程中，事件本身越来越淡化，而关于它“背后的东西”的讨论越来激烈。各种立场和导向便再这一过程中被植入了进去。因此，具有“重复性”的舆论事件极有可能就是舆论陷阱。
据一些哲学理论，这种“重复性”，应当被视作意识形态质询（interpellation），是迫使人们接受一种意识形态的手段 —— “意识形态的特性就是把显而易见的事情当作显而易见的事情强加于人。”
经历了三年的人们可能会意识到，选择相信什么已经成了一件性命攸关的事情。“回到事情本身。”这句现象学心法在这个时代应当时刻默念。
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