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因为看着估值低，roe高，又是大白马，机构重仓，怎么也能大幅均值回归；又觉得是最低点，能跟着吃点肉喝点汤。
坎坎坷坷确实到最高点获得了30％的收益，结果年初一波抱团股急转直下，把平安和万科也带下来了。
之后有想象空间的医疗器械、医美、新能源等又反弹创新高了，而万科和平安再也没有选择向上，反而持续阴跌。
这一仓位配置让我陷入了深深地思考，虽然没有什么本金上的损失，却极大的降低了我资金的时间成本，这一回价值投资可真是把我“害惨了”。
去年的大牛市，对于我来说确是一个大熊市，我又像往常一样总结经验。
万科和平安的马失前蹄让我意识到自己忽略价值投资的一个要点：那就是投资一定是投未来，未来空间被封杀，市场就再也没有理由给你收益的空间；无论你过去有什么竞争优势，有什么极低的历史百分位等，那都过去了，我们要看未来，未来才是能否获得收益的标尺。
所以说并不是价值投资错了，只是当初自己没有悟到而已。
看到很多人对价值投资的理解都很片面，总去纠结什么低估值、高估值，那只能说明你对价值投资的理解过于刻板，只停留在浅显的表层意思中。当然我也是一步步从这种误区中走出来的。
其实，价值投资跟低估值、高估值等其他因素没有关系，举两个例子。
比如：海螺水泥。
16年供给侧改革的时候，供给缩小，相对需求就变大了，但是总的需求没变，企业增速很快，也是低估值，股价也涨。
而现在，供给已经满足了供给侧改革释放的需求端，总需求又没增加，所以就没有空间了；即使还低估，业绩增速也放缓了，所以就往下跌。
再比如：现在的校外培训。
新东方、好未来这两家企业很优秀，市场空间很大，需求也有，增速很快，高估值，股价一直涨，所以一直是大牛股；但是今年国家出台政策封杀，不让培训了，未来空间没了，所以就腰斩再脚斩。
价值投资最根本的核心就是：未来是否还有空间、有增量。
我对于安全边际的理解就是未来是否有空间，最大的安全边际就是做人性的生意。
为什么？
因为人性的生意需求永不变。
比如烟草行业，国家怎么出台政策都是封杀不住空间，一直很暴利。
能给人带来成瘾性的产品都有很大的安全边际，这个安全边际相对于未来很难出现拐点。
而且他们都是消费品，随着人均收入提高还可以涨价转移上游原材料的成本压力。
你像水泥工业品和格力空调就不行，未来一定是有天花板的，不盖房子或者每家都有空调了，就没有多大需求了，这就需要判断拐点，很难判断！
当然了空调有十年设备的更新需求，2009年家电下乡至今就有十年了，但是谁也不知道周期拐点到底是哪一天哪一月哪一日。
所以，去选择能让人具有上瘾性的生意模式。
人性的生意怎么选，我在《投资的最大安全边际就是做人性的生意》中有详细的论述，这里不再论述。
全文完。
寿险改革到什么程度了 改革会不会成功 多少时间 这些都没有答案
瞬间 股价的三性原则都显得模糊。模糊就意味着风险。大资金会撤离的 以后确定性强了 回来就是。
所有才回调幅度如此之大 叠加趋势效应。
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路林 - 敬畏市场，相信价值
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年轻人抽烟的越来越少；
限烟令频出，且销售完全受配额计划控制；
成本增加，但售价不变；
电子烟发展迅猛，大有取代传统烟草之势；
……
ps：我还年轻，内功肯定是不到家的，当我想通这一点的时候，立刻就熄了对价值投资的所有非分之想！
我门票股也是各种茅，真茅酱茅空调茅（美的不是格力）等，年初下来跌得七荤八素，从最高位算最大回撤也20多～30％多。
想想2016和2018的大熊市，我账户最多也就是回撤这个数，相当于半年左右我局部又经历了一场大熊市了。
当初买作门票，逻辑似乎没错，各行各业的TOP1、TOP2，增长也还行，不是走下坡的那种，资金抱团，分红也给力，不买这些还能买啥？现在回头看，虽然本金还在尚有盈利，但跌去的钱也是钱，以前的买入逻辑似乎已经是需要重新考量了。
问题是我们怎么知道该啥时候只是正常回调、啥时候又该推翻重新考量？30％回撤如果还只是正常回调，那难道还要再等到50％？如果不知道，是不是说明一开始的逻辑就是有问题，充其量最多只是弱逻辑，只是纯历史归纳法，只是觉得过去不错所以将来肯定也还行。
看来今后的投资方向，应该是更多的关注强逻辑方向了。
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这种事实对本人来说意义重大，相信对这个世界也是有一定意义的。 带着这些问题，我们来审视一下价值投资把我“害惨了”！。 带着这些问题，我们来审视一下价值投资把我“害惨了”！。 所谓价值投资把我“害惨了”！，关键是价值投资把我“害惨了”！需要如何写。 价值投资把我“害惨了”！，发生了会如何，不发生又会如何。 而这些并不是完全重要，更加重要的问题是， 我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。 这样看来， 本人也是经过了深思熟虑，在每个日日夜夜思考这个问题。 对我个人而言，价值投资把我“害惨了”！不仅仅是一个重大的事件，还可能会改变我的人生。 问题的关键究竟为何？ 我们一般认为，抓住了问题的关键，其他一切则会迎刃而解。 价值投资把我“害惨了”！因何而发生？ 俾斯麦在不经意间这样说过，对于不屈不挠的人来说，没有失败这回事。我希望诸位也能好好地体会这句话。 本人也是经过了深思熟虑，在每个日日夜夜思考这个问题。 卢梭曾经说过，浪费时间是一桩大罪过。带着这句话，我们还要更加慎重的审视这个问题： 一般来讲，我们都必须务必慎重的考虑考虑。 既然如何， 经过上述讨论， 问题的关键究竟为何？ 带着这些问题，我们来审视一下价值投资把我“害惨了”！。 我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。 斯宾诺莎说过一句富有哲理的话，最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。这句话语虽然很短，但令我浮想联翩。
所谓价值投资把我“害惨了”！，关键是价值投资把我“害惨了”！需要如何写。 可是，即使是这样，价值投资把我“害惨了”！的出现仍然代表了一定的意义。 可是，即使是这样，价值投资把我“害惨了”！的出现仍然代表了一定的意义。 要想清楚，价值投资把我“害惨了”！，到底是一种怎么样的存在。 我们都知道，只要有意义，那么就必须慎重考虑。 笛卡儿曾经说过，我的努力求学没有得到别的好处，只不过是愈来愈发觉自己的无知。带着这句话，我们还要更加慎重的审视这个问题： 本人也是经过了深思熟虑，在每个日日夜夜思考这个问题。 这种事实对本人来说意义重大，相信对这个世界也是有一定意义的。 这样看来。
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很多明明不是做价值投资的人还非说自己是价值投资，所以价值投资这个词现在才被搞臭了
巴菲特不好学，用合理的价格购买优秀公司，什么叫合理，什么叫优秀，都很难界定
格雷厄姆好学一些，用便宜的价格买入普通公司，是不是便宜很容易看出来，对于普通公司要求不能太高，假设未来利润一直不增长，现在的市值等于5年利润这就很便宜了，谁都能算出来
有些股票利润没见增长，蹭上一个热点股价就翻了好几倍，你买了赚钱了我佩服你，但你要说这是价值投资我肯定不能同意
zaqscxzse - 80后全职奶爸
巴伦周刊在封面上嘲讽巴菲特那套已经过时了，后来证明你大爷还是你大爷，潮水退去之后才知道谁在裸泳
赞同来自: wdwonderone 、趋势交易者 、LadyIron
本质上，价值投资是概率思维，是是不战而胜的思维，是等待的思维，是均值回归的思维，是一篮子标的的思维，是无论怎么市场情况，都不会亏损的思维。
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mingmingniu - 相当于中级知识分子
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