红利不一定低波

在论坛上，很多人提到低风险投资理财，以前考虑的是银行定存、大额存单、低风险理财产品，还有一些会提到短债基金、可转债等等产品。

而这两年来，红利低波一类的基金产品被不断提及。

对于曾经沉迷红利不能自拔的我来说，这是一个温柔的陷阱。

要投资某个产品，我们一定要理解这个产品底层的设计逻辑和投资标的。

红利低波，首先是看红利，主要是投资股息率高的公司，底层逻辑是稳定的分红给基金持有人以稳定的回报。

一般而言，投资的标的是银行，公共事业如高速公路、水务，电力公司如长江电力等。这些企业从历史数据看利润比较稳定，分红也较为大方。

再看低波，意思是历史回测看波动比较小，也就是下跌的时候不会跌的很厉害。投资方向主要是业绩稳定，历史数据看股价波动不大的公司。

从产品设计的概念和底层逻辑看，其实红利低波是一个不错的方向，既有较高的分红，又有较为稳定的股价。对于投资者来说，设想中就是基金价值稳定上涨，定期有基金分红可以拿。

但是除了理解产品的设计，我们还要透过表面看实质。

红利低波的核心，是“高股息”+“稳定股价”。但是要实现这两点，至少在A股来说难度是很大的。

高股息，意味着公司管理层认为企业已经发展到成熟阶段，暂时找不到新的发展路线，与其冒险投资新生意，不如把利润分给股东们。当然了，也有一些央国企是分红规定要求的。

如果这个时候，企业“成熟”的那部分生意不增反降，又没有新的利润贡献来源，企业就会面临整体利润的下滑。当利润下滑，分红就会下降，红利低波倚赖的“高股息”也就不存在了。

同时，当企业宣布分红下降的时候，往往股价也会剧烈波动，因为购买这类公司的投资者一般也是看中了历史上的“高股息”。

这个时候，“高股息”和“稳定股价”两个核心要素都会被击穿。

这也是我逐步放弃红利低波这个策略的原因。

也就是，红利不一定低波，而是随时面临“低股息”+“高波动”的双重打击。

有些特定的时期，红利低波会局部有效。但是如果要作为一个长期策略，建议谨慎执行。