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目前的价格，美锦转债是否被严重低估了？A评级，账上23亿现金

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优点：

1、家里有矿，资产跑不了

2、负债率低于70%，偿债能力 还有

3、可以下修到底

4、股价再下跌还有回售保护

5、没有立案、没有戴帽，年报标准无保留意见。

6、转债存量规模，对比市值 不大

7、 账上货币资金充足 高达23亿多，基本上足以覆盖转债
8、此前宣布 预计拿15亿做现金理财。
发表时间 2026-07-02 11:40     来自广西
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    51 个回复

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领衔主演

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@炒股小学生
大股东欠长城招商资管的钱，拿股票抵押，违约了。实际欠款37亿，一直拖拖到60多亿。

官司本来打赢了，但是执行阶段被终止了。太原的法院，你懂的。

然后陕西省介入了，从24年协调到现在，还是没说法。

资管方就把资产放阿里拍卖上了。

具体如下：
看这最新进展，如果没有谈拢，会不会被强平，股债双杀？
2026-07-26 13:39 来自江苏 引用
1

heheqiaoqiao

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美锦家族体外在干什么？导致了质押逾期，省里一直在协调。
2026-07-26 01:29 来自山东 引用
1

和光同尘s

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@丝绸转债
看现金流量表才3亿现金，资产负债表上的23亿，有20亿是有主人的，可能是存单质押给银行，不是自己的
看25年财报，应该大部分交了保证金吧，将近十几亿。
2026-07-25 17:21 来自江苏 引用
1

pondfish

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@LeeKrol
恭喜啊，公司这次下修到底说明开始想解决转债了，而不是拖到明年甚至后年，或许也被龙大的极限操作吓到了
那么下面应该是三房了吗？
阿弥陀佛~
2026-07-17 17:33修改 来自广西 引用
5

pppppp - +---++--+-+++++++++++

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美锦的最大问题就是
质押100%，法院执行会停滞，然后居然拖了好几年，居然无恙；

这种状态很诡异；
有时候，仅仅一个小小变量，迎来崩塌；
一次人事变动，大宗的极限波动；

业绩这块，主营大宗已经涨了快一年；
但还是无法赚钱，下半年岂不是更难过；

反正，这货很怪，
当然，老规矩，转债另算，到80后分批买入；
2026-07-17 15:59 来自上海 引用
5

销户保平安

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大盘2天 跌了差不多4%

美锦能源 非常坚挺 。。。炼焦板块已经触底，，跌无可跌。困境反转。。焦炭价格对比去年也是大涨了一大截。等待起飞。
2026-07-17 12:51 来自广西 引用
2

pppppp - +---++--+-+++++++++++

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转债的终极方案还是，负溢价转股，减少转债总量；
转债余额，27亿，17亿，7亿，＜5亿，最终的结局迥然不同；

对于，正股，笔者的态度很悲观；
主营，煤焦化产品，对应，冶金，炼钢这些悲情内卷行业；
反正好不了；
叠加，
1.民企，无国企的融资优势；
2.大股东，背债，100%质押；

当然，像龙大一样，实控人被抓，暴雷后才是最佳机会；

类比，终极行业，光伏产业，如此内卷，所有上游都没好下场；
2026-07-17 08:49 来自上海 引用
11

LeeKrol

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恭喜啊，公司这次下修到底说明开始想解决转债了，而不是拖到明年甚至后年，或许也被龙大的极限操作吓到了
2026-07-16 19:41 来自贵州 引用
3

九韭归一

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下修到底
2026-07-16 19:25 来自移动 引用
7

Andy384

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下修到底了，现在折价了。
2026-07-16 18:55 来自广西 引用
1

炒股小学生

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@rule
@陈华明聪这个是真实的吗？为啥本金19.9亿，然后其它费用43亿？啥是其它费用？总共65亿本金只有20亿？这是高利贷吗？
违约之后，各种滞纳金、打官司的费用都在里面呢
2026-07-16 08:10 来自广东 引用
1

陈华明聪 - 就是赌，下好离手

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@rule
@陈华明聪这个是真实的吗？为啥本金19.9亿，然后其它费用43亿？啥是其它费用？总共65亿本金只有20亿？这是高利贷吗？
我也不知道，搞不懂啊，这个钱也很难要回来了，现在美锦集团没钱，也不能卖，政府压下来了
2026-07-16 08:09 来自广东 引用
1

rule

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@陈华明聪

这个是真实的吗？为啥本金19.9亿，然后其它费用43亿？啥是其它费用？总共65亿本金只有20亿？这是高利贷吗？
2026-07-16 07:32 来自河南 引用
1

sunpeak

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@kolanta
美锦早就拉黑了。记得是前年“回售”吧，中间反复确认，确认，再确认，前后拖了大半年，逼得投资者用脚投票的“货”。。
我参加了，有点拉胯
2026-07-15 17:59 来自四川 引用
1

销户保平安

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假如，到底的话，完美 上110以上。100左右转股价值，下修到底。
2026-07-15 10:00 来自广西 引用
4

堂吉诃德1111

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美锦的煤矿在财报里面记账是不是低估很多，采矿权才20记亿，实际公允价值应该至少是这个几倍
2026-07-14 10:40 来自北京 引用
1

销户保平安

赞同来自: laolii

公司控股股东在2015年重大资产重组时作出承诺，当旗下煤矿具备投产条件后将陆续注入上市公司。公司始终关注控股股东相关煤矿的进展情况，将根据项目成熟度、合规要求及市场条件等因素审慎评估。

重大资产重组预期。+困境反转，等待下修表现
2026-07-14 09:40 来自广西 引用
1

huxj2015

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耳听为虚，眼见也未必为实啊...................
2026-07-13 07:58 来自四川 引用
5

炒股小学生

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大股东欠长城招商资管的钱，拿股票抵押，违约了。实际欠款37亿，一直拖拖到60多亿。

官司本来打赢了，但是执行阶段被终止了。太原的法院，你懂的。

然后陕西省介入了，从24年协调到现在，还是没说法。

资管方就把资产放阿里拍卖上了。

具体如下：

2026-07-13 01:36 来自广东 引用
2

心系湖湘

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搞不好是下一个三房
太像了
而且在山西
三房好歹在江苏无锡。
2026-07-12 23:38 来自广东 引用
1

大庸

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@陈华明聪
@大庸我怎么没搜到，搜什么关键字
65亿太多了
2026-07-12 23:07 来自江苏 引用
2

陈华明聪 - 就是赌，下好离手

赞同来自: laolii 、大庸

@大庸
我怎么没搜到，搜什么关键字
2026-07-12 22:57 来自广东 引用
0

大庸

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@陈华明聪
大股东的质押已经在淘宝上挂卖，这个公开的事情了，政府一直在协调，感觉应该能hold住。之前120的时候这个也在，感觉市场定价很奇怪。
我怎么没搜到，搜什么关键字
2026-07-12 22:39 来自江苏 引用
0

陈华明聪 - 就是赌，下好离手

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@pondfish
看了下我对该转债的备注是“大股东的股票全部质押出去了，这个风险太大了”
大股东的质押已经在淘宝上挂卖，这个公开的事情了，政府一直在协调，感觉应该能hold住。之前120的时候这个也在，感觉市场定价很奇怪。
2026-07-12 20:59 来自广东 引用
2

laolii

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合理价格110 才对
2026-07-11 21:41 来自美国 引用
1

decaf - 投资不易，机会长存。

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美锦就是太抠抠搜搜了，历来如此。前两次还不下修，这次跌到回售价附近才扭扭捏捏提议下修，它下修1毛钱我毫不意外，当然也可能有意外之喜，毕竟这个世界就是个草台班子。
2026-07-11 10:45 来自湖南 引用
3

ydmewjaiavyq - 风雨路，低风险

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@周刚
山西人的脚下是什么？查一下大股东持有的矿是什么煤种？查一下山西焦煤000983为了买10亿吨煤是不是花了247个亿？如果都弄明白了你对美锦会有一个新的认识
展开说说？
2026-07-09 21:15 来自浙江 引用
1

周刚

赞同来自: laolii

山西人的脚下是什么？查一下大股东持有的矿是什么煤种？查一下山西焦煤000983为了买10亿吨煤是不是花了247个亿？如果都弄明白了你对美锦会有一个新的认识
2026-07-08 20:14 来自移动 引用
2

销户保平安

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合理价格110 才对
2026-07-06 09:36 来自广西 引用
0

pondfish

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看了下我对该转债的备注是“大股东的股票全部质押出去了，这个风险太大了”
2026-07-03 15:35 来自广西 引用
0

pondfish

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@luckzpz
就是楼主啊，你没发现吗？
转债四傻，哪个他没有深度参与
这次又看上了第五傻
将来估计还将看上第六傻
对于师座，别的我不讲，能够客观归纳总结现象这点，是做到了滴
2026-07-03 14:51 来自广西 引用
11

boeing767

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@销户保平安
拒了解 这个 已经 是差不多10年的纠纷了。。。情况很复杂。。。处理了是利好，变成国资了。
和三房巷、龙大类似，控股股东主业萎靡，又加大投入主业或其它产业，现金流枯竭。

困境反转的概率很大，到我认为美锦还没到最佳时机。

等鱼咽气时再买，现在还活蹦乱跳呢
2026-07-03 11:50 来自北京 引用
0

销户保平安

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@boeing767
大股东债务危机中，说不定哪天突然来个幺蛾子。
拒了解 这个 已经 是差不多10年的纠纷了。。。情况很复杂。。。处理了是利好，变成国资了。
2026-07-03 10:55 来自广西 引用
0

Lucky日

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@销户保平安
实际现金 是盈利的，现金流也很健康，美锦 一年折旧 就20亿 费用，扣除折旧 账面是盈利的。。财务还是很稳健。。。
这么看会有问题，一般投资流出少的可以这么看，但美锦的折旧不能这么扣。

例如，每年投资现金流出20亿并且转固，经营现金流入20亿，实际上没赚钱，这种就会折旧为20亿，按你这么分析就变成盈利20亿了。
2026-07-02 23:14 来自广东 引用
5

boeing767

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大股东债务危机中，说不定哪天突然来个幺蛾子。

2026-07-02 21:53 来自北京 引用
3

fengqd - 努力成为不亏的那20%

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@丝绸转债
看现金流量表才3亿现金，资产负债表上的23亿，有20亿是有主人的，可能是存单质押给银行，不是自己的
开票的保证金，动不了。
2026-07-02 21:43 来自广东 引用
1

封基越放越醇 - 四低打地鼠，耐心抓高头，超跌分批吸，仓位控科学。

赞同来自: 文撕墨客

只下修到转股价值大于70呢？
2026-07-02 21:13 来自河南 引用
0

销户保平安

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@丝绸转债
看现金流量表才3亿现金，资产负债表上的23亿，有20亿是有主人的，可能是存单质押给银行，不是自己的
实际现金 是盈利的，现金流也很健康，美锦 一年折旧 就20亿 费用，扣除折旧 账面是盈利的。。财务还是很稳健。。。
2026-07-02 20:07 来自广西 引用
1

退休老李

赞同来自: 销户保平安

公司诚心化债，大概率下修到底。
2026-07-02 14:02 来自河南 引用
3

销户保平安

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@kolanta
美锦早就拉黑了。
记得是前年“回售”吧，中间反复确认，确认，再确认，前后拖了大半年，逼得投资者用脚投票的“货”。。
之前是 投资者逼公司减资清偿。。。

最终美锦还是愿意清偿，也下修到底。

猜测本次下修最差到75%以上转股价值，没有必要 下修1分这种做法。。大概率下修到85%以上。到底是最好的了。
2026-07-02 13:23 来自广西 引用
7

kolanta

赞同来自: sunpeak 、塔塔桔 、sybil03 、lixinfeng02 、hwyfbfb 、fengqd 、鱼非渔更多 »

美锦早就拉黑了。
记得是前年“回售”吧，中间反复确认，确认，再确认，前后拖了大半年，逼得投资者用脚投票的“货”。。
2026-07-02 13:21 来自广东 引用
1

石峻豪

赞同来自: l93868

可这什么就是转债价格不涨？
2026-07-02 13:14 来自浙江 引用
0

LeeKrol

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下修到底再看吧
还有一年多，一季度就亏3亿多，拖着不解决，到期前还能剩多少现金？负债率还能低于70%么？
2026-07-02 13:09 来自贵州 引用
0

销户保平安

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净资产130亿是实打实的吧 ，就算打骨折 65亿总得有吧。。 偿债能力还在。
2026-07-02 12:53 来自广西 引用
1

无聊的投资者

赞同来自: gwen

钱是真的钱吗
2026-07-02 12:45 来自广东 引用
4

丝绸转债

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看现金流量表才3亿现金，资产负债表上的23亿，有20亿是有主人的，可能是存单质押给银行，不是自己的
2026-07-02 12:24 来自上海 引用
12

luckzpz

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@成则臣诚
暴雷教主是谁？
就是楼主啊，你没发现吗？
转债四傻，哪个他没有深度参与
这次又看上了第五傻
将来估计还将看上第六傻
2026-07-02 12:21 来自江苏 引用
1

大庸

赞同来自: l93868

暴雷教主是谁
2026-07-02 12:14 来自江苏 引用
0

成则臣诚

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@luckzpz
本来我也是这样想的，但是看到暴雷教主发帖了，有点不确定了
暴雷教主是谁？
2026-07-02 12:06 来自广东 引用
0

搭积木的影子

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我也是这么认为的，这几天详细扒下他们的财报，结合焦煤炭分析下
2026-07-02 12:02 来自江苏 引用
12

luckzpz

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本来我也是这样想的，但是看到暴雷教主发帖了，有点不确定了
2026-07-02 11:57 来自江苏 引用

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