中金东兴信达的换股合并为何如此不受待见？

两条线，赚不同的钱：

套利类型:现金选择权套利

核心逻辑: 买入信达 → 投反对票 → 按17.79元拿现金
赚什么钱: 2%价差
关键风险: 资格+调价+失败风险

套利类型:换股套利
核心逻辑:买入信达 → 换股 → 拿中金股票
赚什么钱: 中金股价上涨
关键风险:中金股价下跌

2026-03-14 21:45 来自广东引用

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gztom

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花时间看完本帖了，个人认为值得下注（刚好券商股也处于相对低位）。周一开盘买40手东兴先占个坑，每下跌0.1元加一次仓，跌到13元就躺平看戏，，，

2026-03-14 21:09 来自广东引用

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我想吃蛇羹

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@luffy27

我不怀疑这个国家意志驱动的合并会最终通过并实施，但我怀疑小股东套利的逻辑是否能站得住脚？小股东的投票权重是否足以对最终方案通过产生实质性的影响？如果不能，则中金就没有足够的动力在股东大会之前维护股价在34.8之上。而且还存在一种可能行就是股东大会顺利通过，同时股价触发下修条款，小股东套利失败，虽然这种情况发生的概率很低，因为要上证指数同时下跌15%。

海光也是国家意志啊，这个概念只能做做波动，赌到底肯定很危险。

2026-03-14 20:08 来自湖北引用

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luffy27

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@水无常形

有关系。证券公司值不得值得投资，涉及到万一合并失败没了现金选择权，价格跌多少的问题。之所以说“万一”，个人觉得失败的概率不大，但市场显然还是有所担心这个问题，因为目前价格相比现金选择权有折价

国家意志要干的事没什么可担心的，合并几乎不可能失败，99.99%的概率会成功。我认为市场担心的也并不是合并会失败的风险。

值得担心的是这个“套利”的逻辑是否足够硬？

我的理解是：只有当小股东的投票会对合并方案在股东大会上通过与否有实质性影响的情况下，套利的逻辑才成立。

但显然，不管小股东投赞同票还是反对票，都不太可能会股东大会投票结果有实质性的影响，所以套利的逻辑并不够硬。

2026-03-14 19:50 来自北京引用

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sunpeak

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券商指数有点筑底的意思了。毕竟年报和一季报应该是确定性增长

2026-03-14 19:46 来自四川引用

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水无常形

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@luffy27

证券公司值不得值得投资就完全是另外的问题了，跟套利完全没关系了啊

有关系。证券公司值不得值得投资，涉及到万一合并失败没了现金选择权，价格跌多少的问题。
之所以说“万一”，个人觉得失败的概率不大，但市场显然还是有所担心这个问题，因为目前价格相比现金选择权有折价

2026-03-14 19:00修改来自北京引用

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luffy27

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@绿风0491

问题是：万一失败的话这几个公司之一值得不值得投资，如果值得，那么最坏的方式都想到了，干就是了，如果不值得就不干。

证券公司值不得值得投资就完全是另外的问题了，跟套利完全没关系了啊

2026-03-14 18:22 来自北京引用

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绿风0491

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@luffy27

我不怀疑这个国家意志驱动的合并会最终通过并实施，但我怀疑小股东套利的逻辑是否能站得住脚？小股东的投票权重是否足以对最终方案通过产生实质性的影响？如果不能，则中金就没有足够的动力在股东大会之前维护股价在34.8之上。而且还存在一种可能行就是股东大会顺利通过，同时股价触发下修条款，小股东套利失败，虽然这种情况发生的概率很低，因为要上证指数同时下跌15%。

问题是：万一失败的话这几个公司之一值得不值得投资，如果值得，那么最坏的方式都想到了，干就是了，如果不值得就不干。

2026-03-14 18:19 来自山东引用

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dfandfan

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@主任卡员

你们这些人要笑死我。如果是稳赚不赔的套利机会，轮得到你吗？前一阵德邦那个一个多点而且也不是百分百的都抢破头。我不知道你来这个市场是干什么的，如果按照你的标准，大概逆回购才是你的唯一选择，然而你大概率还买股票，真不知道该说你风险偏好高还是低。

你行你上呗。我只是看到很多人还在纠结换股价什么的，明显就是根本没看或者没理解预案的内容。

2026-03-14 17:38 来自北京引用

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主任卡员

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@dfandfan

是不是绝大多数人都没有认真阅读预案？认为这是一个稳定的套利机会？我的阅读理解告诉我，根本不是。

你们这些人要笑死我。如果是稳赚不赔的套利机会，轮得到你吗？前一阵德邦那个一个多点而且也不是百分百的都抢破头。我不知道你来这个市场是干什么的，如果按照你的标准，大概逆回购才是你的唯一选择，然而你大概率还买股票，真不知道该说你风险偏好高还是低。

2026-03-14 15:37 来自山东引用

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fockds118 - 货币玩家

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已入坑，不相信鬼故事肯定让我吃肉出来，发大财

2026-03-14 15:34 来自浙江引用

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sunpeak

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@lixinfeng02

股东会不通过的风险、市场大幅下跌调整价格的风险、时间至少3个月的时间的成本

愣是没啥波动

2026-03-14 15:31 来自四川引用

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绿风0491

@luffy27

我不怀疑这个国家意志驱动的合并会最终通过并实施，但我怀疑小股东套利的逻辑是否能站得住脚？小股东的投票权重是否足以对最终方案通过产生实质性的影响？如果不能，则中金就没有足够的动力在股东大会之前维护股价在34.8之上。而且还存在一种可能行就是股东大会顺利通过，同时股价触发下修条款，小股东套利失败，虽然这种情况发生的概率很低，因为要上证指数同时下跌15%。

他就那么愿意掏钱人啊

2026-03-14 15:30 来自山东引用

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luffy27

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@dfandfan

是不是绝大多数人都没有认真阅读预案？认为这是一个稳定的套利机会？
我的阅读理解告诉我，根本不是。

我不怀疑这个国家意志驱动的合并会最终通过并实施，但我怀疑小股东套利的逻辑是否能站得住脚？

小股东的投票权重是否足以对最终方案通过产生实质性的影响？如果不能，则中金就没有足够的动力在股东大会之前维护股价在34.8之上。

而且还存在一种可能行就是股东大会顺利通过，同时股价触发下修条款，小股东套利失败，虽然这种情况发生的概率很低，因为要上证指数同时下跌15%。

2026-03-14 15:17 来自北京引用

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dfandfan

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是不是绝大多数人都没有认真阅读预案？认为这是一个稳定的套利机会？
我的阅读理解告诉我，根本不是。

2026-03-14 11:36修改来自北京引用

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丝绸转债

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用财通转债的钱都换了东兴，一来一去亏大了，想着万一券商股大涨，股票总比转债涨的多，没想到国家队砸沪深300etf，把中金给砸了，正好在沪深300ETF里面,最近几天终于挽回了一些损失

2026-02-11 20:14修改来自上海引用

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哦豁与哟喂

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今天回落条件单触发卖出，减仓1/2东兴，盈利4.1%，换入中金。目前比例中金东兴信达3：1.5：5.5

2026-02-11 15:16 来自云南引用

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哦豁与哟喂

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终于浮出水面了

2026-02-05 17:23 来自四川引用

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哦豁与哟喂

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@整顿机构

选择权叠加时间成本，总体大亏。韭菜对重整并购都有错觉吧？期望都高的离谱，让内幕狗大赚特赚

看怎么看待自己的投资需求吧，有的人牛逼，一年赚个百分之五六十，有的人期望不高，赚个百分之七八就满足了，你不能说想赚百分之七八的是韭菜吧

2026-02-02 14:01 来自四川引用

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哦豁与哟喂

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@Lucky日

这个数只是确定0.5188用的，不能用来算溢价，中金的换股价36.91，现在价格也跌了，所以算溢价都按最新的来。

换股溢价跟你说的现金选择权折算出来的溢价率不是一回事，你看集思录官方数据，换股溢价就按照19.15来算的。

2026-02-02 13:57 来自四川引用

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整顿机构

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选择权叠加时间成本，总体大亏。

韭菜对重整并购都有错觉吧？期望都高的离谱，让内幕狗大赚特赚

2026-02-02 12:44 来自云南引用

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Lucky日

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@哦豁与哟喂

方案中的换股价格是19.15

这个数只是确定0.5188用的，不能用来算溢价，中金的换股价36.91，现在价格也跌了，所以算溢价都按最新的来。

2026-02-02 09:31 来自广东引用

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哦豁与哟喂

@Lucky日

换股溢价怎么算的？我算的：信达17.59，能换0.5188股中金(34.53)价值17.8986，折价不到两个点。现金选择权保底收益还不算高。国泰海通两家搞了半年，这里三家公司，还有年报春节啥的，预计会超过六个月，所以时间成本挺高的。中金业绩相对来说也不是很好，24年底到现在涨得很少，走势很弱，所以没啥溢价。现在国家队压盘，券商大涨的概率也小了。上周也买了点，但保底收益太少，仓位很少。后面继续跌...

方案中的换股价格是19.15

2026-02-02 09:11 来自四川引用

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laolii

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已入坑，亏

2026-02-02 08:53 来自美国引用

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大象001

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@Lucky日

换股溢价怎么算的？我算的：信达17.59，能换0.5188股中金(34.53)价值17.8986，折价不到两个点。现金选择权保底收益还不算高。国泰海通两家搞了半年，这里三家公司，还有年报春节啥的，预计会超过六个月，所以时间成本挺高的。中金业绩相对来说也不是很好，24年底到现在涨得很少，走势很弱，所以没啥溢价。现在国家队压盘，券商大涨的概率也小了。上周也买了点，但保底收益太少，仓位很少。后面继续跌...

时间久不是坏事，给了更多看涨期权时间，券商板块一个大涨，就赚大了

2026-02-02 06:56 来自浙江引用

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Lucky日

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换股溢价怎么算的？我算的：信达17.59，能换0.5188股中金(34.53)价值17.8986，折价不到两个点。

现金选择权保底收益还不算高。国泰海通两家搞了半年，这里三家公司，还有年报春节啥的，预计会超过六个月，所以时间成本挺高的。

中金业绩相对来说也不是很好，24年底到现在涨得很少，走势很弱，所以没啥溢价。现在国家队压盘，券商大涨的概率也小了。

上周也买了点，但保底收益太少，仓位很少。后面继续跌一点再加仓。

2026-02-01 23:53 来自广东引用

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梅书果

关注。

2026-02-01 23:34 来自移动引用

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Allentt

关注看看

2026-02-01 22:36 来自湖北引用

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哦豁与哟喂

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