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2025年整体是赚到钱了，谈谈2025年投资上10大失败:
1.关税底没有吃完立场：但是主观认为还没有跌够，止盈太早了。
教训：为规避踏空风险，套不死的情况下用备兑开仓做波段，出局必须是趋势性信号。
2. 硅铁听信大V言论：抄底抄早了，听信了大V预计4月硅铁旺季会涨，在3月份加仓太多，导致前期仓位偏重。然后是最高点没有及时出场，走了个倒V字没有给止盈机会。生猪也听信大V在线开养猪场，比猪企业有优势，幸好获利止盈了，否则拿到现在就是灾难
教训：养猪企家大业大，他的沉没成本早就赚回去了，还有政府补贴，跟猪企比成本就是找死。
3. 做空：做了几次方向性交易，均以失败告终，损失了上万块钱。
教训：人生只需要抓出一波大行情（增长数倍的大趋势），从此不再为钱发愁，但并非是做空这种小打小闹的方式。
4. 商品期货错把成本线当作底部：成本并非底部，完全成本之后还有变动成本，变动成本还有往年利润家底，往年家底亏完还有政府补贴。低于完全成本后，往往就会利润不够数量来凑，最卷的时候。
5. 误以为商品期货联动性不高：由于商品期货都是各行各业的原材料，与整个经济周期强相关。往往一个行业不好，也会传染到其他行业，所以不同类别的商品相关性极高，别以为拿了不同品类的商品就叫分散投资。
6. 抄底120元国债：听信了大V后面低利率时代，后面经济再怎么差，也是肉不多了，。
教训：不要管后面是低利率时代，抄底应该再高利率时代抄底，而不是低利率时代再预测后面还是低利率时代。提前布局物极必反 ，而非线性思维在趋势末端去预测趋势继续。
7.迷失放量大阴抄底：期货以放量下跌，我就习惯性加仓。
教训：成本不靠加仓摊低，而是靠贴水或者股息摊低，不要加仓太急
8. A股仓位长时间空仓：太阳纸业、博源化工都给错过了。
教训：4000点并非就没有值得投资的标的了，或许5000点也有套不死人标的，轻仓选择优质标的就当是主动买套。假如大盘10%在低位，10%在高位，80%在中间位置，那么死等这10%的低位建仓机会可能是黄粱一梦，轻仓被套的风险大于完全错过的风险。
9.对期权跃跃欲试：看到各种花里胡哨的期权，也想试一试。
教训：买方是送钱，卖方需要止损，期权组合滑点大，期权唯一的用处就是备兑开仓。
10.期权合约选择不到位:无脑往远月移仓，很多合约的备兑合约不活跃。
教训：选择1.5.9主力合约，这样备兑比较活跃可以增厚利润。
2026年投资之路：估值为低+利息为补+趋势为出
1.投资标的的删繁就简：
（1）操作自带补药的大类资产：利息（债券及可转债）+贴水（IM或者铁矿））+股息（高速、银行、电力、煤炭）+备兑权利金。
（2）操作困境反转的行业：最好是众人皆亏，我独赚的分红龙头股。
2. 备兑开仓：不做网格交易，防止筹码卖飞了，只在局部高点做备兑开仓。
3. 交易回撤：信用债ETF或招商双债、德国ETF、法国ETF
1.关税底没有吃完立场：但是主观认为还没有跌够，止盈太早了。
教训：为规避踏空风险，套不死的情况下用备兑开仓做波段，出局必须是趋势性信号。
2. 硅铁听信大V言论：抄底抄早了，听信了大V预计4月硅铁旺季会涨，在3月份加仓太多，导致前期仓位偏重。然后是最高点没有及时出场，走了个倒V字没有给止盈机会。生猪也听信大V在线开养猪场，比猪企业有优势，幸好获利止盈了，否则拿到现在就是灾难
教训：养猪企家大业大，他的沉没成本早就赚回去了，还有政府补贴，跟猪企比成本就是找死。
3. 做空：做了几次方向性交易，均以失败告终，损失了上万块钱。
教训：人生只需要抓出一波大行情（增长数倍的大趋势），从此不再为钱发愁，但并非是做空这种小打小闹的方式。
4. 商品期货错把成本线当作底部：成本并非底部，完全成本之后还有变动成本，变动成本还有往年利润家底，往年家底亏完还有政府补贴。低于完全成本后，往往就会利润不够数量来凑，最卷的时候。
5. 误以为商品期货联动性不高：由于商品期货都是各行各业的原材料，与整个经济周期强相关。往往一个行业不好，也会传染到其他行业，所以不同类别的商品相关性极高，别以为拿了不同品类的商品就叫分散投资。
6. 抄底120元国债：听信了大V后面低利率时代，后面经济再怎么差，也是肉不多了，。
教训：不要管后面是低利率时代，抄底应该再高利率时代抄底，而不是低利率时代再预测后面还是低利率时代。提前布局物极必反 ，而非线性思维在趋势末端去预测趋势继续。
7.迷失放量大阴抄底：期货以放量下跌，我就习惯性加仓。
教训：成本不靠加仓摊低，而是靠贴水或者股息摊低，不要加仓太急
8. A股仓位长时间空仓：太阳纸业、博源化工都给错过了。
教训：4000点并非就没有值得投资的标的了，或许5000点也有套不死人标的，轻仓选择优质标的就当是主动买套。假如大盘10%在低位，10%在高位，80%在中间位置，那么死等这10%的低位建仓机会可能是黄粱一梦，轻仓被套的风险大于完全错过的风险。
9.对期权跃跃欲试：看到各种花里胡哨的期权，也想试一试。
教训：买方是送钱，卖方需要止损，期权组合滑点大，期权唯一的用处就是备兑开仓。
10.期权合约选择不到位:无脑往远月移仓，很多合约的备兑合约不活跃。
教训：选择1.5.9主力合约，这样备兑比较活跃可以增厚利润。
2026年投资之路：估值为低+利息为补+趋势为出
1.投资标的的删繁就简：
（1）操作自带补药的大类资产：利息（债券及可转债）+贴水（IM或者铁矿））+股息（高速、银行、电力、煤炭）+备兑权利金。
（2）操作困境反转的行业：最好是众人皆亏，我独赚的分红龙头股。
2. 备兑开仓：不做网格交易，防止筹码卖飞了，只在局部高点做备兑开仓。
3. 交易回撤：信用债ETF或招商双债、德国ETF、法国ETF
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怎么透过现象看本质，我再展开说说
直白点讲就是，拿到一件事怎么办？
首先，遇到一件事首先先不是去相信，而是去质疑。
然后，要提8个问题：愿你同健，急死疯猫。
1.愿就是原因的谐音，就是习惯去多问一个为什么，他为什么要这么做？为什么要这么说，多从利益相关者的角度。
2.“你”就是历史，以往是什么情况，比如特朗普打伊朗这个事，打之前已经各种资源的部署，这个对比以往类似情况的增兵情况，对比伊拉克战争情况，其实部署的资源已经远超吓一下伊朗那么简单，我就是通过纵向对比基本判定美伊开打的预判。
“同”就是类比，横向对比其他类似的情况，别人是怎么处理的，加入我是主角我会怎么说怎么做。
3.健就是建议，问问建议。
4.“急”就是急不急，哪方更急。就美伊战争前夕来看，明显川普比较急，先是在委内瑞拉得手了，后又有中期选举，然后以色列总理又是无战事就踩缝纫机。
5.死是事前验尸，假如这是失败了会有什么后果。
6.疯是风险，各利益相关方有什么风险。
7.猫就是矛盾之处，这个事情不符合常理之处，不符合逻辑的矛盾点。
我怎么衡量一个人的厉害还是不厉害，就是看他的质疑能力和算力。大白话就是，我看一个人是否牛批就是看他提问的数量及质量，我心目中对高手的印象是这样的：张三能接我10个问题，李四能连续追问我5个问题。
直白点讲就是，拿到一件事怎么办？
首先，遇到一件事首先先不是去相信，而是去质疑。
然后，要提8个问题：愿你同健，急死疯猫。
1.愿就是原因的谐音，就是习惯去多问一个为什么，他为什么要这么做？为什么要这么说，多从利益相关者的角度。
2.“你”就是历史，以往是什么情况，比如特朗普打伊朗这个事，打之前已经各种资源的部署，这个对比以往类似情况的增兵情况，对比伊拉克战争情况，其实部署的资源已经远超吓一下伊朗那么简单，我就是通过纵向对比基本判定美伊开打的预判。
“同”就是类比，横向对比其他类似的情况，别人是怎么处理的，加入我是主角我会怎么说怎么做。
3.健就是建议，问问建议。
4.“急”就是急不急，哪方更急。就美伊战争前夕来看，明显川普比较急，先是在委内瑞拉得手了，后又有中期选举，然后以色列总理又是无战事就踩缝纫机。
5.死是事前验尸，假如这是失败了会有什么后果。
6.疯是风险，各利益相关方有什么风险。
7.猫就是矛盾之处，这个事情不符合常理之处，不符合逻辑的矛盾点。
我怎么衡量一个人的厉害还是不厉害，就是看他的质疑能力和算力。大白话就是，我看一个人是否牛批就是看他提问的数量及质量，我心目中对高手的印象是这样的：张三能接我10个问题，李四能连续追问我5个问题。
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转载：
任何战争都是这样，开启容易，只要一方执意动手，战争就会爆发，但想停下来都千难万难，因为战争造成了巨大的人员伤亡和经济损失，领导层和民众都无法接受无功而返。为了证明过去的牺牲是有价值的，交战国只能继续投入更多的资源，导致沉没成本越来越大，形成死循环。对于决策者而言，承认战争失败或接受一个不光彩的和平，往往意味着政治生命的终结，甚至身家性命难保。赢得战争可以成为民族英雄，但如果是平局或失败，国内的清算会极其残酷。因此，即使战争毫无希望，领导人也会选择加倍投入，用国家的资源去赌自己一线的生机。另外，战争伴随着流血、暴行和残酷的宣传。开战容易煽动民族主义，但停战时，被煽动起来的极端民意就会成为绊脚石。两国民众在长期的相互仇杀中积累了血海深仇。此时，任何主张理性和谈的政治家，都会被国内视为“卖国贼”，甚至面临被暗杀的风险。
任何战争都是这样，开启容易，只要一方执意动手，战争就会爆发，但想停下来都千难万难，因为战争造成了巨大的人员伤亡和经济损失，领导层和民众都无法接受无功而返。为了证明过去的牺牲是有价值的，交战国只能继续投入更多的资源，导致沉没成本越来越大，形成死循环。对于决策者而言，承认战争失败或接受一个不光彩的和平，往往意味着政治生命的终结，甚至身家性命难保。赢得战争可以成为民族英雄，但如果是平局或失败，国内的清算会极其残酷。因此，即使战争毫无希望，领导人也会选择加倍投入，用国家的资源去赌自己一线的生机。另外，战争伴随着流血、暴行和残酷的宣传。开战容易煽动民族主义，但停战时，被煽动起来的极端民意就会成为绊脚石。两国民众在长期的相互仇杀中积累了血海深仇。此时，任何主张理性和谈的政治家，都会被国内视为“卖国贼”，甚至面临被暗杀的风险。
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事件驱动套利：一手抓趋势，一手抓反转
一、极端性事件之事前布局
总有极不利或极有利的情况发生，持有某标的等待极有利的情况出现，在极有利的情况出现前，有先知先觉的资金早已经布局，这个时候开始以我们看不懂的方式莫名其妙地上涨，如果这个时候出局那就可惜了，真正的大利好发生的时候才是最肥美的时候。
当你看不懂但价格在涨时，往往不是卖点，而是买点或持有点。真正的供需格局变化或者超级利好，会在顶部区域自然公布:
2020年4月，原油期货跌到负值，所有人都觉得石油完了。但之后几个月，原油开始“莫名其妙”地涨，从10美元到20美元到30美元。当时的基本面？疫情还在，需求没起来，库存还高。为什么涨？因为先知先觉的资金在布局“疫苗出来后需求恢复+OPEC减产”。等到2020年底疫苗真的出来了，油价已经到50美元了。真正的大利好发生时（需求恢复），油价已经涨完了大部分。
如果你在10美元买，20美元因为“看不懂”卖了，你就错过了后面300%的涨幅。
二、极端性事件之事后布局：均值回归的确定性
从单边赌方向进化到了寻找受损资产，等修复。
极端性事件发生前不好预判，但发生后的平息可预判性是比较确定的。比如伊朗战争对石油价格拉动很大，石油涨价对航空冲击巨大，可以逐步布局具备成本优势抗冲击能力强的标的，等极端性事件缓和，那就必然会迎来修复。
你现在拥有的，是一个完整的“事件驱动交易系统”：
事前： 用趋势跟踪捕捉“看不懂的上涨”
事中： 用对冲思维同时持有受益和受损（或只做一边）
事后： 用逆向思维布局修复行情
一、极端性事件之事前布局
总有极不利或极有利的情况发生，持有某标的等待极有利的情况出现，在极有利的情况出现前，有先知先觉的资金早已经布局，这个时候开始以我们看不懂的方式莫名其妙地上涨，如果这个时候出局那就可惜了，真正的大利好发生的时候才是最肥美的时候。
当你看不懂但价格在涨时，往往不是卖点，而是买点或持有点。真正的供需格局变化或者超级利好，会在顶部区域自然公布:
2020年4月，原油期货跌到负值，所有人都觉得石油完了。但之后几个月，原油开始“莫名其妙”地涨，从10美元到20美元到30美元。当时的基本面？疫情还在，需求没起来，库存还高。为什么涨？因为先知先觉的资金在布局“疫苗出来后需求恢复+OPEC减产”。等到2020年底疫苗真的出来了，油价已经到50美元了。真正的大利好发生时（需求恢复），油价已经涨完了大部分。
如果你在10美元买，20美元因为“看不懂”卖了，你就错过了后面300%的涨幅。
二、极端性事件之事后布局：均值回归的确定性
从单边赌方向进化到了寻找受损资产，等修复。
极端性事件发生前不好预判，但发生后的平息可预判性是比较确定的。比如伊朗战争对石油价格拉动很大，石油涨价对航空冲击巨大，可以逐步布局具备成本优势抗冲击能力强的标的，等极端性事件缓和，那就必然会迎来修复。
你现在拥有的，是一个完整的“事件驱动交易系统”：
事前： 用趋势跟踪捕捉“看不懂的上涨”
事中： 用对冲思维同时持有受益和受损（或只做一边）
事后： 用逆向思维布局修复行情
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2026年1-3月投资总结：未必要看对方向才能赚钱
1.白糖：这个品种左侧跌到后面不敢加仓，原本最近一份抄到底部了，但最后一份刚刚回本就抛了。如果用备兑开仓，白白吃的权利金更多。
教训：为什么白糖跌到后面不敢加仓了，一是1手就6万市值，害怕在单一品种仓位太重；二是白糖的历史低位太低了，不知道还能跌到什么位置；三是白糖期货没有远月贴水规律，害怕越到后面不好移仓。
2.豆粕：在阶段性高点备兑可以获取额外收益，但行权价的安全边际选择稍微分散及远一点，这样如果震荡就吃到权利金，大涨也能获得足够的标的上涨收益。
3. 铁矿石：在吃贴水的加持下，铁矿石期货下跌仍然有盈利，备兑开仓的期货也有盈利。新开仓的1张，目前处于良性反弹，如果反弹到一定位置，那就备兑开仓。
启示：
1.品种上要做一个收缩。只做豆粕和铁矿石这种有贴水的，有贴水的就可以永远的接续下去，只要有贴水就套不牢。
2.在备兑开仓上不要过于激进。在阶段性高点卖出一个好价来又有一段反弹的收益又有一段那个权利金的收益这个收益就差不了然后在那个行权价的选择上分散开来，这样的话又保持了盈利的空间。
3. 只要行情不是一口气把所有的行权价都突破了，只要他是涨涨停停停停涨涨，那么大概率又能吃到上涨的收益，又能够吃到权利金又能够规避震荡或者回撤的一个压力。放弃那种一口气把所有的行权价全部突破的额外收益，这种过于疯狂的行情毕竟很少遇到这种行情，那我就换一个标的再做。
一口气突破所有行权价的行情让疯子去赚，我只求稳中求胜
1.白糖：这个品种左侧跌到后面不敢加仓，原本最近一份抄到底部了，但最后一份刚刚回本就抛了。如果用备兑开仓，白白吃的权利金更多。
教训：为什么白糖跌到后面不敢加仓了，一是1手就6万市值，害怕在单一品种仓位太重；二是白糖的历史低位太低了，不知道还能跌到什么位置；三是白糖期货没有远月贴水规律，害怕越到后面不好移仓。
2.豆粕：在阶段性高点备兑可以获取额外收益，但行权价的安全边际选择稍微分散及远一点，这样如果震荡就吃到权利金，大涨也能获得足够的标的上涨收益。
3. 铁矿石：在吃贴水的加持下，铁矿石期货下跌仍然有盈利，备兑开仓的期货也有盈利。新开仓的1张，目前处于良性反弹，如果反弹到一定位置，那就备兑开仓。
启示：
1.品种上要做一个收缩。只做豆粕和铁矿石这种有贴水的，有贴水的就可以永远的接续下去，只要有贴水就套不牢。
2.在备兑开仓上不要过于激进。在阶段性高点卖出一个好价来又有一段反弹的收益又有一段那个权利金的收益这个收益就差不了然后在那个行权价的选择上分散开来，这样的话又保持了盈利的空间。
3. 只要行情不是一口气把所有的行权价都突破了，只要他是涨涨停停停停涨涨，那么大概率又能吃到上涨的收益，又能够吃到权利金又能够规避震荡或者回撤的一个压力。放弃那种一口气把所有的行权价全部突破的额外收益，这种过于疯狂的行情毕竟很少遇到这种行情，那我就换一个标的再做。
一口气突破所有行权价的行情让疯子去赚，我只求稳中求胜
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美元债：买入太多美元债，美国自己是不会让美元信用破产，但美国国力衰落由不得美国。利率债不宜持有单一国家，收益和安全性及稳定性与招商双债没法比，赶上不加息的周期，可能长期微套不赚钱。
启示：历史上所有霸权国家的衰落，都不是因为他们想破产，而是因为他们不得不破产。英国当年也不想失去世界霸主地位，英镑当年也不想被美元取代。但两次世界大战打完了，国力没了，你不愿意又能怎样？
正常逻辑是：低利率高通胀 → 央行加息 → 货币收紧 → 通胀回落 → 利率可以降下来→经济繁荣→低利率高通胀。
但美国佬一通加息下来，货币量少了，但物价因为各位商品期货全球性涨价不降反升。现在美国高利率+高通胀，降息会加剧通胀，不降息经济起不来，是绝对的百年未有之大困局。
启示：历史上所有霸权国家的衰落，都不是因为他们想破产，而是因为他们不得不破产。英国当年也不想失去世界霸主地位，英镑当年也不想被美元取代。但两次世界大战打完了，国力没了，你不愿意又能怎样？
正常逻辑是：低利率高通胀 → 央行加息 → 货币收紧 → 通胀回落 → 利率可以降下来→经济繁荣→低利率高通胀。
但美国佬一通加息下来，货币量少了，但物价因为各位商品期货全球性涨价不降反升。现在美国高利率+高通胀，降息会加剧通胀，不降息经济起不来，是绝对的百年未有之大困局。
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卖飞石油的血泪：放弃V顶，方能抓住大行情
2026年吃到了一波上涨，到伊朗战争第1个涨停板时出局，错过了后面几十个点的涨幅。
一、教训：为什么要逃顶呢，一是因为去年硅铁没有及时逃顶，后面收益严重缩水的教训。二是认为伊朗软弱，战斗意志不强。三是认为美国通胀+利率高位，有控通胀降利率的需求，不愿意让石油大涨。四是没有期权备兑开仓，对潜在的回落没有很好的应对办法。五认为飘风不终朝，猛烈的上涨持续不了多久。六认为世界经济的基本面还不支持石油大涨。
二、后果：V型反转的尖顶本就是最难以把握的，不能因为试图抓住V型顶而放弃连绵不断的大行情。想抓住V型尖顶，就会试着逃顶，越涨越疯越大的行情越想落袋为安，那必然是捡了芝麻丢了西瓜，2024年的924行情时过早离场，2026年的伊朗战争行情也是过早离场。
原因：内心深处的贪念在搞鬼，生怕有点得而复失。既想赚快钱，更怕亏快钱，害怕来的快去得快。
三、原因分析
1.行情在犹豫中爆发：
为什么犹豫，反转前本来就是长期充斥不支持反转的基本面消息，所以如果依靠基本面及消息那永远不可能相信有反转：
“伊朗软弱，战斗意志不强” —— 这是你一个散户能判断的吗？情报机构都经常错，你凭什么觉得自己能看透一个国家的民族意志？
“美国通胀+利率高位，有控通胀需求” —— 你以为美联储是你家开的？地缘政治爆发时，通胀算老几？
“飘风不终朝，猛涨难持续” —— 老子的话是用来修身养性的，不是用来做交易决策的。道德经要是能预测行情，道士早就是首富了。
“世界经济基本面不支持” —— 战争期间你看基本面？1940年买石油你看欧洲GDP？
2.趋势会自我强化
有了赚钱效应后就会有故事，就会有很多羡慕人员进场，有了涨价预期后，惜售的人会更多，惜售就是最大的利好，抢筹就是最大的利好，紧缺比任何基本面都硬。比如石油突然紧缺了，石油涨价了，很多国家宣布暂停石油出口。
3.去年的单个教训影响今年的操作，去年硅铁没有及时逃顶，收益严重缩水，导致今年的思维链条：“我有了利润 → 我怕利润像当年硅铁操作一样回撤 → 我要找个理由卖掉 → 我找到了伊朗软弱、通胀等理由 → 我卖了。”
有些错误无法百分百规避，否则为了规避一个错误，而限制所有的放手一搏。
新的思维链条应该是：“我有了利润 → 我有我的趋势跟踪规则 → 规则没触发，我就继续持有 → 不管V型顶来不来，不管基本面变不变。”
2026年吃到了一波上涨，到伊朗战争第1个涨停板时出局，错过了后面几十个点的涨幅。
一、教训：为什么要逃顶呢，一是因为去年硅铁没有及时逃顶，后面收益严重缩水的教训。二是认为伊朗软弱，战斗意志不强。三是认为美国通胀+利率高位，有控通胀降利率的需求，不愿意让石油大涨。四是没有期权备兑开仓，对潜在的回落没有很好的应对办法。五认为飘风不终朝，猛烈的上涨持续不了多久。六认为世界经济的基本面还不支持石油大涨。
二、后果：V型反转的尖顶本就是最难以把握的，不能因为试图抓住V型顶而放弃连绵不断的大行情。想抓住V型尖顶，就会试着逃顶，越涨越疯越大的行情越想落袋为安，那必然是捡了芝麻丢了西瓜，2024年的924行情时过早离场，2026年的伊朗战争行情也是过早离场。
原因：内心深处的贪念在搞鬼，生怕有点得而复失。既想赚快钱，更怕亏快钱，害怕来的快去得快。
三、原因分析
1.行情在犹豫中爆发：
为什么犹豫，反转前本来就是长期充斥不支持反转的基本面消息，所以如果依靠基本面及消息那永远不可能相信有反转：
“伊朗软弱，战斗意志不强” —— 这是你一个散户能判断的吗？情报机构都经常错，你凭什么觉得自己能看透一个国家的民族意志？
“美国通胀+利率高位，有控通胀需求” —— 你以为美联储是你家开的？地缘政治爆发时，通胀算老几？
“飘风不终朝，猛涨难持续” —— 老子的话是用来修身养性的，不是用来做交易决策的。道德经要是能预测行情，道士早就是首富了。
“世界经济基本面不支持” —— 战争期间你看基本面？1940年买石油你看欧洲GDP？
2.趋势会自我强化
有了赚钱效应后就会有故事，就会有很多羡慕人员进场，有了涨价预期后，惜售的人会更多，惜售就是最大的利好，抢筹就是最大的利好，紧缺比任何基本面都硬。比如石油突然紧缺了，石油涨价了，很多国家宣布暂停石油出口。
3.去年的单个教训影响今年的操作，去年硅铁没有及时逃顶，收益严重缩水，导致今年的思维链条：“我有了利润 → 我怕利润像当年硅铁操作一样回撤 → 我要找个理由卖掉 → 我找到了伊朗软弱、通胀等理由 → 我卖了。”
有些错误无法百分百规避，否则为了规避一个错误，而限制所有的放手一搏。
新的思维链条应该是：“我有了利润 → 我有我的趋势跟踪规则 → 规则没触发，我就继续持有 → 不管V型顶来不来，不管基本面变不变。”
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一、牛市末期适合配置低估值+高股息的标的
如果大盘涨了，那就开启右侧。
如果是大盘大跌（比如牛市末期），那么低估再加牛市末期的绝对暴跌，那就能够获得强大的安全边际。如果标的还自带补血，下跌过程股息会越来越高，那就是很完美的安全垫。
选择什么标的？
公共事业（水电、公路、港口）+大金融（银行、保险、头部券商）+必选消费（中国移动）
前提是什么？
轻仓
二、熊市末期适合配置什么？
熊市末期，红利股由于有股息安全垫，很可能不会跟着暴跌，甚至早就提前反转了。这个时候如果买红利股，那么弹性也不足，这个时候就适合布局科创板ETF，然后备兑开仓补血。
三、牛市末期千万别跟风题材股
题材股一旦资金蜂拥而至，行业扩产就来了，产能一释放就是一地鸡毛，况且董事长都特么财务自由了，都一门心思套现了，谁特么还奋斗啊
1、牛市的故事阶段： 牛市末期往往是各类新兴题材（如当年的元宇宙、现在的某些AI应用、低空经济等）炒作最疯狂的阶段。这时候，市场交易的是“愿景”和“想象力”，短期无法证伪。
2、资金的蜂拥阶段： 股价暴涨后，企业融资变得极其容易。定增、发债、IPO接踵而至，募来的钱干嘛？自然是顺势扩张。
3、产能的释放阶段： 项目建设需要1-2年时间。当全行业都在扩产时，供给一旦集中释放，必然超过需求的增长。于是，价格战、毛利率暴跌、库存积压随之而来。
4、最终的鸡毛阶段： 业绩增速放缓甚至下滑，无法支撑高企的股价，戴维斯双杀（业绩和估值双双下降）就难以避免。
如果大盘涨了，那就开启右侧。
如果是大盘大跌（比如牛市末期），那么低估再加牛市末期的绝对暴跌，那就能够获得强大的安全边际。如果标的还自带补血，下跌过程股息会越来越高，那就是很完美的安全垫。
选择什么标的？
公共事业（水电、公路、港口）+大金融（银行、保险、头部券商）+必选消费（中国移动）
前提是什么？
轻仓
二、熊市末期适合配置什么？
熊市末期，红利股由于有股息安全垫，很可能不会跟着暴跌，甚至早就提前反转了。这个时候如果买红利股，那么弹性也不足，这个时候就适合布局科创板ETF，然后备兑开仓补血。
三、牛市末期千万别跟风题材股
题材股一旦资金蜂拥而至，行业扩产就来了，产能一释放就是一地鸡毛，况且董事长都特么财务自由了，都一门心思套现了，谁特么还奋斗啊
1、牛市的故事阶段： 牛市末期往往是各类新兴题材（如当年的元宇宙、现在的某些AI应用、低空经济等）炒作最疯狂的阶段。这时候，市场交易的是“愿景”和“想象力”，短期无法证伪。
2、资金的蜂拥阶段： 股价暴涨后，企业融资变得极其容易。定增、发债、IPO接踵而至，募来的钱干嘛？自然是顺势扩张。
3、产能的释放阶段： 项目建设需要1-2年时间。当全行业都在扩产时，供给一旦集中释放，必然超过需求的增长。于是，价格战、毛利率暴跌、库存积压随之而来。
4、最终的鸡毛阶段： 业绩增速放缓甚至下滑，无法支撑高企的股价，戴维斯双杀（业绩和估值双双下降）就难以避免。
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言论：低估不是买入的理由
这点我深有体会，比如目前低估的几个行业地产、白酒、消费都不能碰，虽然目前看起来很低估，但随着这些行业利润的下降，估值是会越来越高的。投资就是投未来，就是投预期。万物皆周期，市场不傻，如果知道这个行业的业绩还没有触底，未来业绩还会下降，就一定会压制估值。股价=每股收益×估值，悲观的情绪往往会导致这类标的在估值上处于折价状态，再加上每股收益还在下降，这就是戴维斯双杀。
等市场开始从杀估值再到杀业绩时，这类投资就会变成估值陷阱，收益率不好也是自然而然的事情。
敝人评析：困境时正是龙头抢夺市场份额的时候，相反顺境会吸引活钱进来扩大产能，顺境不会一直存在。
结论：可以布局困境，但不要梭哈。
这点我深有体会，比如目前低估的几个行业地产、白酒、消费都不能碰，虽然目前看起来很低估，但随着这些行业利润的下降，估值是会越来越高的。投资就是投未来，就是投预期。万物皆周期，市场不傻，如果知道这个行业的业绩还没有触底，未来业绩还会下降，就一定会压制估值。股价=每股收益×估值，悲观的情绪往往会导致这类标的在估值上处于折价状态，再加上每股收益还在下降，这就是戴维斯双杀。
等市场开始从杀估值再到杀业绩时，这类投资就会变成估值陷阱，收益率不好也是自然而然的事情。
敝人评析：困境时正是龙头抢夺市场份额的时候，相反顺境会吸引活钱进来扩大产能，顺境不会一直存在。
结论：可以布局困境，但不要梭哈。
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不尚贤，使民不争
你的疑惑： 现代管理学强调树立榜样、标杆激励，为什么老子反对？
老子的逻辑： 当社会把“贤”定义为标准，把“贤人”捧上神坛时，必然会带来两个后果：
虚伪： 大家为了获得“贤”的名号，开始伪装、作秀。所谓的“贤”变成了沽名钓誉的工具。
内卷： 资源（官位、俸禄）有限，大家都去争当“贤人”，导致恶性竞争、互相诋毁。
老子认为，最高明的管理，是让制度本身顺畅运行，而不是依靠几个道德楷模或能人来支撑。 如果系统需要靠标兵才能推动，说明系统本身出了问题。老子并非否定贤能，而是反对刻意标榜贤能引发恶性竞争。若过度推崇某种成功范式（如唯业绩、唯学历），人们会投机钻营、失其本真。现代管理可反思：是否过度竞争破坏了团队协作？是否KPI导向催生了短期行为？
现代管理学是增量思维（如何调动积极性去创造更多价值），而老子在这一章提供的是存量思维（如何在资源有限的情况下，避免因分配不均和欲望过盛而导致系统崩溃）。老子并非反对管理，而是批判强控式管理。在高度不确定的时代，过度规划、严密监控反而抑制创新，而适当清静无为，给予空间，可能更适应当今知识型团队的需求。管理者可思考：制度是否在解决旧问题时制造了新矛盾？
你的疑惑： 现代管理学强调树立榜样、标杆激励，为什么老子反对？
老子的逻辑： 当社会把“贤”定义为标准，把“贤人”捧上神坛时，必然会带来两个后果：
虚伪： 大家为了获得“贤”的名号，开始伪装、作秀。所谓的“贤”变成了沽名钓誉的工具。
内卷： 资源（官位、俸禄）有限，大家都去争当“贤人”，导致恶性竞争、互相诋毁。
老子认为，最高明的管理，是让制度本身顺畅运行，而不是依靠几个道德楷模或能人来支撑。 如果系统需要靠标兵才能推动，说明系统本身出了问题。老子并非否定贤能，而是反对刻意标榜贤能引发恶性竞争。若过度推崇某种成功范式（如唯业绩、唯学历），人们会投机钻营、失其本真。现代管理可反思：是否过度竞争破坏了团队协作？是否KPI导向催生了短期行为？
现代管理学是增量思维（如何调动积极性去创造更多价值），而老子在这一章提供的是存量思维（如何在资源有限的情况下，避免因分配不均和欲望过盛而导致系统崩溃）。老子并非反对管理，而是批判强控式管理。在高度不确定的时代，过度规划、严密监控反而抑制创新，而适当清静无为，给予空间，可能更适应当今知识型团队的需求。管理者可思考：制度是否在解决旧问题时制造了新矛盾？
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看到985硕士夫妻双双失业的新闻，愈发认同一个道理：二十岁到四十岁，本就是人生咬牙吃苦的关键阶段，把这份“苦”用在价值投资学习、现金流积攒和优质资产沉淀上，才能为往后的生活筑牢根基，这和“先苦后甜”的人生逻辑一脉相承。
这个阶段的“苦”，首先是认知升级的苦。互联网行业曾因暴利给员工超额福利，民办学校教师薪资一度是公办的三倍，可行业景气度退潮后，那些依赖高薪酬却不懂经济规律、不做风险储备的人，终究难逃裁员或收入缩水的困境。他们并非没能力，而是缺乏财富认知——不明白行业红利终会消退，更不懂提前用价值投资思维规划未来。反观真正的智者，会在这个阶段咬牙钻研价值投资，看懂行业周期的本质，分清哪些是短期泡沫、哪些是能长期创造价值的优质标的，这种认知的蜕变，远比一时的高薪更珍贵。
这个阶段的“苦”，首先是认知升级的苦。互联网行业曾因暴利给员工超额福利，民办学校教师薪资一度是公办的三倍，可行业景气度退潮后，那些依赖高薪酬却不懂经济规律、不做风险储备的人，终究难逃裁员或收入缩水的困境。他们并非没能力，而是缺乏财富认知——不明白行业红利终会消退，更不懂提前用价值投资思维规划未来。反观真正的智者，会在这个阶段咬牙钻研价值投资，看懂行业周期的本质，分清哪些是短期泡沫、哪些是能长期创造价值的优质标的，这种认知的蜕变，远比一时的高薪更珍贵。
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这个月用10000块钱作为保证金做期权怂卖（裸卖+买个保险），连做2次累计盈利722，节后残渣期权归零后盈利约822，感悟（以看不涨为例）：
1.裸卖是绝对不可以的，一个圆弧或者喇叭口走势就得止损送钱，后面怎么走都跟你没有任何关系。
2.怂卖关键在于要及时止盈，是不是有点反常识，不是说让利润奔跑吗，但怂卖绝对利润有限，及时止盈可以让胜率大幅，如果早早得手那就止盈，别反胜为败；如果先反向了那就熬到回头，回头后就及时止盈。如果不涨不跌，也会有盈利，时间差不多了就锁定利润，不能在剩余时间不足是给方向写死亏损的机会。如果极个别一骑绝尘一直不回头的情况，那就认赔。
1.裸卖是绝对不可以的，一个圆弧或者喇叭口走势就得止损送钱，后面怎么走都跟你没有任何关系。
2.怂卖关键在于要及时止盈，是不是有点反常识，不是说让利润奔跑吗，但怂卖绝对利润有限，及时止盈可以让胜率大幅，如果早早得手那就止盈，别反胜为败；如果先反向了那就熬到回头，回头后就及时止盈。如果不涨不跌，也会有盈利，时间差不多了就锁定利润，不能在剩余时间不足是给方向写死亏损的机会。如果极个别一骑绝尘一直不回头的情况，那就认赔。
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赞同来自: 可期可梦
今天买入了京东物流，又卖掉了：
一、买入的理由：第一就是京东物流，它的这个发展前景应该是很好的，通过智能物流赋能一些大型企业；第二的话呢，京东物流它的估值是比较低的。
二、然后卖出的理由呢。一是这种科技成长股，它存在一些不确定性，新题材容易吸引竞争对手进来抢食。然后他没有分红，如果看错的话不能补血，下跌就很难熬，这我无法接受。
结论：所以尽量不要操作这种没有股息的科技成长股，越是好的前景越是吸引资金进来，结果就是一地鸡毛。最好是买入那种没有前景，但供给侧受控的已经稳定形成垄断性的企业，要有分红保底。高位可以逐步建仓被资金抽血的煤炭、银行和高速，低位就指数ETF备兑开仓。
一、买入的理由：第一就是京东物流，它的这个发展前景应该是很好的，通过智能物流赋能一些大型企业；第二的话呢，京东物流它的估值是比较低的。
二、然后卖出的理由呢。一是这种科技成长股，它存在一些不确定性，新题材容易吸引竞争对手进来抢食。然后他没有分红，如果看错的话不能补血，下跌就很难熬，这我无法接受。
结论：所以尽量不要操作这种没有股息的科技成长股，越是好的前景越是吸引资金进来，结果就是一地鸡毛。最好是买入那种没有前景，但供给侧受控的已经稳定形成垄断性的企业，要有分红保底。高位可以逐步建仓被资金抽血的煤炭、银行和高速，低位就指数ETF备兑开仓。
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一、右侧交易的核心要义：
我所理解的右侧交易，其核心要义绝非简单的追高，更忌讳在曲终人散的尾部才入场。真正的右侧交易，前提是潜在空间足够大，关键在于找到那个高盈亏比的精确入场点——无论是2B形态还是底部突破确认点，都需要严苛定位。若因踏空焦虑而草率入场，往往是灾难的开始。它的精髓不在于机械的轻仓试盘、浮盈加仓，而在于成功捕捉到底部趋势反转的那个初始转折点，这样后续的加仓才具有持续性和意义。
二、左右双剑合璧：
我倾向于让右侧交易与左侧思维双剑合璧。具体而言，我会选择那些具备左侧投资价值的标的—主要是高股息、低估值，且因行业周期低谷、熊市错杀或短期困境（如一次性减值、诉讼）而被压制的龙头企业。这类公司一旦反转，容易催生持续性行情。我的执行路径很明确：当这类标的放量突破20日均线时，便轻仓试盘入场。此时，无需像纯左侧交易那样去艰难预判基本面是否已然反转（这涉及复杂的供需博弈，远超普通投资者的研判能力），也不必纠结于是反弹还是反转；我的试盘成本很低，让价格信号本身给出判决。
如果试盘后出现亏损，策略便可顺理成章地向左侧过渡，转为耐心分批布局。这既能避免在左侧过早重仓，承受鬼故事连绵时的超预期跌幅和被套半山腰的风险，又能利用下跌积攒筹码。本质上，突破20日均线是大行情的必要不充分条件，我在此处伏击，比盲目进行左侧潜伏更为高效。
三、我的投资实践方略：
首先建立聚焦于寡头龙头的股票池，置顶其中被困境或错杀的标的；继而等待突破信号触发试盘；最后根据市场反馈，在右侧趋势跟踪与左侧价值布局之间灵活切换，实现左右开弓。
总结：用右侧交易的精准入场点，去捕捉具备左侧价值的优质标的；对了顺势加仓，错了转为左侧，始终掌握主动权。
我所理解的右侧交易，其核心要义绝非简单的追高，更忌讳在曲终人散的尾部才入场。真正的右侧交易，前提是潜在空间足够大，关键在于找到那个高盈亏比的精确入场点——无论是2B形态还是底部突破确认点，都需要严苛定位。若因踏空焦虑而草率入场，往往是灾难的开始。它的精髓不在于机械的轻仓试盘、浮盈加仓，而在于成功捕捉到底部趋势反转的那个初始转折点，这样后续的加仓才具有持续性和意义。
二、左右双剑合璧：
我倾向于让右侧交易与左侧思维双剑合璧。具体而言，我会选择那些具备左侧投资价值的标的—主要是高股息、低估值，且因行业周期低谷、熊市错杀或短期困境（如一次性减值、诉讼）而被压制的龙头企业。这类公司一旦反转，容易催生持续性行情。我的执行路径很明确：当这类标的放量突破20日均线时，便轻仓试盘入场。此时，无需像纯左侧交易那样去艰难预判基本面是否已然反转（这涉及复杂的供需博弈，远超普通投资者的研判能力），也不必纠结于是反弹还是反转；我的试盘成本很低，让价格信号本身给出判决。
如果试盘后出现亏损，策略便可顺理成章地向左侧过渡，转为耐心分批布局。这既能避免在左侧过早重仓，承受鬼故事连绵时的超预期跌幅和被套半山腰的风险，又能利用下跌积攒筹码。本质上，突破20日均线是大行情的必要不充分条件，我在此处伏击，比盲目进行左侧潜伏更为高效。
三、我的投资实践方略：
首先建立聚焦于寡头龙头的股票池，置顶其中被困境或错杀的标的；继而等待突破信号触发试盘；最后根据市场反馈，在右侧趋势跟踪与左侧价值布局之间灵活切换，实现左右开弓。
总结：用右侧交易的精准入场点，去捕捉具备左侧价值的优质标的；对了顺势加仓，错了转为左侧，始终掌握主动权。
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投资人患得患失，英年早逝的多
要学会与自己和解。钱是赚不够的，操作也不可能尽善尽美。除了投资的目标外，我们也应该把健康和生活摆在更重要的位置。实际上，若一个投资者不能做到长寿，他就不能算是一位伟大的投资者。因为复利需要时间来发酵，年纪不到，哪怕能力再高，赚到的资产也是有限的。如果你持续投资到90岁，你就是大师。投资人患得患失，英年早逝的多：
要学会与自己和解。钱是赚不够的，操作也不可能尽善尽美。除了投资的目标外，我们也应该把健康和生活摆在更重要的位置。实际上，若一个投资者不能做到长寿，他就不能算是一位伟大的投资者。因为复利需要时间来发酵，年纪不到，哪怕能力再高，赚到的资产也是有限的。如果你持续投资到90岁，你就是大师。投资人患得患失，英年早逝的多：
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左侧抄底要求高安全边际、高赔率的投资组合，鄙人左侧选股4个维度：
行业：寡头垄断
标的：产业链纵向一体化，上游关键原材料受控的龙头
前提：有股息、低PB
时机：被行业周期性拖入低谷+熊市或股灾错杀+公司短期困境（如一次性巨额减值、诉讼、管理层风波））
行业：寡头垄断
标的：产业链纵向一体化，上游关键原材料受控的龙头
前提：有股息、低PB
时机：被行业周期性拖入低谷+熊市或股灾错杀+公司短期困境（如一次性巨额减值、诉讼、管理层风波））
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摊大饼才能当不死鸟，单吊很容易一把输光，以下为转载：
看了孔曼子大师的摊大饼，不得不服，摊大饼还能取得这么高的收益，能力实在太强了。他提到格力也崩了，刚好格力我也有持仓，不过仓位不到2%。
重仓格力的到底是怎么死的?简单说60多跌到40多的时候，还是基本面正常的下跌，然后二季报、三季报暴雷，被大资金开除，直接跌到35。
格力投资者的就是一路越跌越买，买到重仓后，格力暴雷，直接跌到35。
这种不是你深研基本面就能避开的，因为股票的不确定性，任何个股在任何时间都有可能暴雷，就是茅台都有暴雷的时候。而大资金都是做投资组合，简单说就是摊大饼，暴雷就开除，其他继续玩，对他影响不大。
就像我今年踩了很多雷，有些是高位一路崩下来暴雷然后割肉了，有些是价格买高了一路崩，但是我也还活着，主要就是摊大饼才能当不死鸟。
要是我重仓，都不知死了多少回了。
看了孔曼子大师的摊大饼，不得不服，摊大饼还能取得这么高的收益，能力实在太强了。他提到格力也崩了，刚好格力我也有持仓，不过仓位不到2%。
重仓格力的到底是怎么死的?简单说60多跌到40多的时候，还是基本面正常的下跌，然后二季报、三季报暴雷，被大资金开除，直接跌到35。
格力投资者的就是一路越跌越买，买到重仓后，格力暴雷，直接跌到35。
这种不是你深研基本面就能避开的，因为股票的不确定性，任何个股在任何时间都有可能暴雷，就是茅台都有暴雷的时候。而大资金都是做投资组合，简单说就是摊大饼，暴雷就开除，其他继续玩，对他影响不大。
就像我今年踩了很多雷，有些是高位一路崩下来暴雷然后割肉了，有些是价格买高了一路崩，但是我也还活着，主要就是摊大饼才能当不死鸟。
要是我重仓，都不知死了多少回了。
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网友：针对不断的有网友来问，可转债高估了吗？部分大V减持你怎么看。
持有封基：有两条路，一条是先赚100，然后亏了20，最终赚了80；另一条是先赚了50，然后清仓等下跌，当然后来就没有回吐，最终赚了50。你选哪条路径？我是宁愿选A的。2021年我清仓茅台就是这么做的，其实当年茅台1000元的时候就有人不断的说贵了贵了不断有人下车，到了2600元的时候反而还有人看3000元。我承认我没本事预测这个高点，但跌到2000的时候我认为要回到2600的期望值远远不如当年的可转债。结论是高点都是事后看出来的。就好比很多券商里的冲高回落。当然我也不认为选择A一定比B好，只不过对我来说宁愿事后回吐部分盈利，以获得收益最大化。
敝人点评：
金老说这两条路没有对错，我个人认为是有对错的，一条路是不赚大钱只赚小钱，另一条路是不赚小钱只赚大钱。前者习惯性抢跑永远赚不到大钱，被套三年可能刚解套就落袋为安了，实现三年解套；后者可能再等一年还是坐电梯，但他再多等一年可能迎来真正的决战，赚到翻倍的行情，实现五年翻倍。
持有封基：有两条路，一条是先赚100，然后亏了20，最终赚了80；另一条是先赚了50，然后清仓等下跌，当然后来就没有回吐，最终赚了50。你选哪条路径？我是宁愿选A的。2021年我清仓茅台就是这么做的，其实当年茅台1000元的时候就有人不断的说贵了贵了不断有人下车，到了2600元的时候反而还有人看3000元。我承认我没本事预测这个高点，但跌到2000的时候我认为要回到2600的期望值远远不如当年的可转债。结论是高点都是事后看出来的。就好比很多券商里的冲高回落。当然我也不认为选择A一定比B好，只不过对我来说宁愿事后回吐部分盈利，以获得收益最大化。
敝人点评：
金老说这两条路没有对错，我个人认为是有对错的，一条路是不赚大钱只赚小钱，另一条路是不赚小钱只赚大钱。前者习惯性抢跑永远赚不到大钱，被套三年可能刚解套就落袋为安了，实现三年解套；后者可能再等一年还是坐电梯，但他再多等一年可能迎来真正的决战，赚到翻倍的行情，实现五年翻倍。
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钟摆往往偏离会估值中枢，可能会偏离到惊人的位置，用静态的应该怎么样往往会很绝望，因为市场反映的是群体的情绪及人性的贪婪与恐惧，市场的钟摆不仅会偏离，而且会在极端位置停留得比任何人预期的都久。以下是投资人火星兔的经历：
2024年白银期货8千点的时候，我就认为白银的价格是最近10多年的高位，看空白银的价格。到今天为止，期货价格已经超过2万点。昨天上涨13%，夜市又涨了7%。市场是值得敬畏的。我试图预测市场，已经多次吃了大亏。我要吸取教训。
市场往往不按常理出牌，这正是它令人敬畏又困惑的地方。你对白银价格走势的判断，基于的是理性分析和历史数据，但市场参与者情绪、宏观经济变化、地缘政治因素等复杂变量常常推动价格走向不合理的区域。
2024年白银期货8千点的时候，我就认为白银的价格是最近10多年的高位，看空白银的价格。到今天为止，期货价格已经超过2万点。昨天上涨13%，夜市又涨了7%。市场是值得敬畏的。我试图预测市场，已经多次吃了大亏。我要吸取教训。
市场往往不按常理出牌，这正是它令人敬畏又困惑的地方。你对白银价格走势的判断，基于的是理性分析和历史数据，但市场参与者情绪、宏观经济变化、地缘政治因素等复杂变量常常推动价格走向不合理的区域。
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赞同来自: 不虚不实
2026年打算重拾期权怂卖（卖虚一+买虚二保护）
1.实施路劲：很小的仓位开始实践，别一开始就想一单赚多少钱，而是要看到重复100次能赚多少钱，期权卖方本来就是赚慢钱，如果想大仓位一战定乾坤如果遇到小概率事件而赔个大的。
2.核心逻辑：卖期权是用胜率换赔率，卖期权是做时间的朋友、做情绪恢复的朋友、做震荡的朋友，而从长周期来看，金融市场大部分时间都在震荡，走出单边行情的时间比较少，所以卖方胜率是非常高，如果做5次亏1次，1次亏3倍的钱，总体来说就是做5比盈利1次，只要能做到胜率80%，带保护的卖方价差组合就可以获取持续的收益。卖方胜率高必然赔率低，需要把二者综合起来分析。
3.结合技术分析，在高波区域全天候稳中求进。
1.实施路劲：很小的仓位开始实践，别一开始就想一单赚多少钱，而是要看到重复100次能赚多少钱，期权卖方本来就是赚慢钱，如果想大仓位一战定乾坤如果遇到小概率事件而赔个大的。
2.核心逻辑：卖期权是用胜率换赔率，卖期权是做时间的朋友、做情绪恢复的朋友、做震荡的朋友，而从长周期来看，金融市场大部分时间都在震荡，走出单边行情的时间比较少，所以卖方胜率是非常高，如果做5次亏1次，1次亏3倍的钱，总体来说就是做5比盈利1次，只要能做到胜率80%，带保护的卖方价差组合就可以获取持续的收益。卖方胜率高必然赔率低，需要把二者综合起来分析。
3.结合技术分析，在高波区域全天候稳中求进。
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