Edge
Chrome
Firefox
整体采用大类资产配置的策略，多品种多周期多策略，资产的收益不单纯依赖某一个品种，不参照某一个指数，短期内可以跑输某一资产类别，在任何时候以获取绝对收益为目标。主要操作主要有以下几个部分：股权类策略（股指期权、高股息轮动）、转债策略（双低/三低/多因子轮动）、商品期货价值投资策略（历史底部大网格操作）、商品期货套利策略及其他一些非常规套利。各个大类资产根据估值高低配置相应的仓位，在各类资产类别之中，利用轮动、吃贴水的方式获取相对该类资产的超额收益。各大类资产配置中尽量利用市场中有杠杆的金融工具去配置，节省出来的资金做套利进一步增强收益，这样整体投资有2个方面的超额收益增强，整体波动会更小，收益会更高。
二、各类资产仓位配置情况
（一）股票权益类
利用期货或期权配置股票权益类仓位可以节省大部分资金，节余资金去做低风险套利。主要采用沪深300和中证1000股指期权类认购期权价差组合策略 ，通过买入持有偏远期的浅实值认购期权，滚动卖出近月的虚值程度10%左右的认购期权来获取权利金收益用来弥补买入看涨期权的部分成本，这样当行情大跌时由于持有浅虚值看涨期权损失很小，如果行情上涨，由于是持有近月卖购期权，可能有两种情况：第一种情况是在卖购到期时指数点位未达到卖购行权价，这样卖购失效，直接获取权利金，以现在点位为基准再次重新开仓近月的虚值认购期权来获取权利金收益；第二种情况是短期指数涨幅较大，到期前超过了卖购的行权价，这样需要在到达卖购行权价附近时平掉卖购期权解除掉卖购期权对指数上行收益的限制，重新开仓虚值认购。由于指数大部分时间是震荡或缓涨的，短期大涨的时候不多，所以此策略可以跟上指数大部分涨幅，并且最大回撤可控，做到下行有底，上行无限。
（二）可转债
分散持有违约风险小、基本面相对较好、规模较小、价格较低、转股溢价率较低的转债来作为转债仓位的配置，在持有过程中通过轮动增强收益。可转债在行情波动中经常 有转债出现非理性上涨，此时可及时减仓或清仓锁定收益，然后再重新买入处于低位的转债。整体思路与高股息轮动类似。目前由于转债整体估值较高，已清仓转换成期权组合类策略控制风险。
（三）商品期货
商品期货的投资深受傅海棠的影响，采用价值投资做多策略，专门寻找商品期货价格处于历史底部的品种进行操作，尤其是价格处于成本以下，生产者亏损的，如果期货远期处于贴水就更好，这样风险不大，适合中长期持有。目前期货品种数量较多，在未来几年还会不断上市新品种，可选择商品期货的种类越来越多，并且许多情况下他们之间的相关性很低，像化工和农产品，甚至各个农产品之间都有各自的供求关系，在任何一个时期，几乎都有符合条件的期货品种可以参与，再者商品期货的底部比股票的底部更容易寻找，所以商品期货在未来会加大研究的力度，成为投资组合中一个非常重要的部分。在投资组合中加入商品期货，可以非常有效的平滑资产的波动，在不增加总体风险的情况下获取超额收益。商品期货采用保证金交易，可以节省许多的资金，节省的资金可以去参与低风险的套利机会，从而可以获取超额收益。
（四）套利
可转债折价套利、封闭基金套利、基金重仓股套利、股指期货或期权期现套利、期权波动率曲面套利、白银基金套利、能源化工基金套利、LOF基金套利、商品期货程序化中高频套利、qdii基金内外盘对冲等各类低风险套利策略。套利策略为花费时间最多的策略，套利收益也占了整体收益的一半左右，关键在于稳定性，对于增强账户整体收益具有非常大的帮助。
比不上持有im吃到的贴水，卖虚值购和沽得到的权利金也就只是弥补买浅实值购的权利金中的时间价值部分，还得付出一部分权利金呢，只不过比持有im风险小，收益高低不好说，像牛市跟不上持有im，震荡市应该比它高点，但是站在当前时间看后边到底会怎么样谁也说不准。震荡市好一些是什么原因呢？
我的浅薄理解是，假设一直处于虚值沽和虚值购范围内横盘，股指期货有贴水收益，这个牛三腿策略还要付出权利金。不清楚为啥牛三腿会更高收益。
赞同来自: 激流中挣扎 、oliversea 、bigstonewang 、晋级的菜头 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
套利方面，最近不断调整套利标的，效果较好，产品账户收益收回失地创新高，个人账户也接近新高，不过下半年波动确实大一些，商品整体大幅下行，套利不好做。不过今年整体收益尚可，年化十多个点，这是今年最大的收获，打通了量化和实盘之间的通道，几乎完全程序化套利交易。后期将套利慢慢转换成容纳现金的池子，这样有好机会可以随时出来去抓取。
股票权益方面。最近一直震荡，继续持仓不动，等近月双卖期权到期后向下一个月展仓。红利类指数近期回撤较多，前期涨幅基本全部回撤掉，股息率性价比更高。后期继续减仓300换成红利。六七月份指数大涨后陆续减掉1/3的沪深300仓位和1/4中证1000仓位到红利类。
商品期货方面，最近一年商品期货持续下跌，最近跌速加快，感觉有赶底迹象。前期买的实值期权受到一定损失，不过也得益于是期权损失可控，心态不受影响，本周继续小幅加仓豆粕，pp和塑料远期实值期权，时间价值相对代表名义市值年化约1.5-2%，成本不算高，本身这几个品种升水不大，豆粕甚至底部也有贴水，可长期持有。豆粕完全可以以时间换空间，哪怕长期不涨吃贴水也有一定收益，商品主仓豆粕，卫星仓位塑料和pp，等待美联储不断降息后商品随通胀反弹。
近期进一步拓展了跨市套利（国内跨交易所及境内外对冲套利）策略，作为套利品种的延伸以弥补白银套利结束后套利机会的缺失。套利虽说是低风险，但也不能单个标的重仓上杠杆，出现极端风险也挺难受。看似完美的对冲策略2021年也曾亏过大钱。
楼主这么多策略还能做到不用天天看盘，佩服老乡！先关注再学习。请教下楼主清仓转债而专心期货的主要判断是什么？这么多种商品期货持仓是套利需要吗？谢谢！每个阶段都有合适的品种，不一定同时全做，哪些性价比高做哪些。关注的品种多了才有更多的机会。转债主要是位置比较高了不先做了，前几年也是主要仓位在转债。商品期货主要是现在很便宜了，豆粕类的还有贴水，感觉是可以长期持仓的。期货套利持仓多主要是为了分散风险。
赞同来自: kolanta 、肥壮啃苹果 、好奇心135 、乐鱼之乐 、基建小白 、 、 、更多 »
继续将指数仓位向低估类的行业（消费类，中药，医疗，商品期货）转换。
看了b站葫芦军师的红利基金增强收益的视频后很有启发，将持仓的红利类基金换成了指数成份股，分散到多个账户中打新，年化打新收益预计3到5个点，再加上股息收入，大体每年能带来7到10%的稳定现金流，持仓500万左右的红利仓位每年提供30至50万的现金流完全能够满足家庭生活开支，后期将仓位逐步向高分红转换。
目前处于估值低位的行业有医疗，中药，消费类，最近也一直在慢慢向这些转换，在牛市中不断的将涨高的仓位转换到低估的品种中才能做出超额或者减小回撤，关注的品种多了自然容易发现有机会的品种，利用研究的广度代替研究的深度。
加仓pp，塑料实值期权，提高商品期货整体仓位，目前占比四成左右，是今年表现最差的品种，不过都有周期，肯定会涨上来。豆粕由于有贴水，持仓最多，是绝对主力仓位，其他的品种远期都稍微有点升水，属于卫星仓位，不敢持有太多。
最近各类套利表现不好，难有收益。尤其是以前稳定高收益的套利机会消失，大量闲置资金只能慢慢向股票配置。
淡总你好，我想请教你一个问题，你买远月实值购或者远月实值沽，如果暴涨暴跌呢，比如直接已经跌倒了你买的远月实值沽行权价以下了呢，这个你会操作吗，还是说等待时间消化，一般暴涨暴跌后会有所反弹，毕竟你持有的是远月，还有时间价值暴跌到买购行权价我一般有两种应对试，一是直接开新仓，原有持仓已经亏损很有限了，不跟标的向下走了，风险跟单纯持有指数etf类似，但是反弹上去后时候会赚到波段收益；二是直接等到期重新开仓也行，这样如果指数继续下跌，持仓就几乎不会再亏损了，这样风险更小一些，不想着把所有波动都吃到，至少能做到下跌时回撤比指数小，大涨时能基本跟上指数收益就行。主要还是看指数估值，估值便宜时可以跌下来直接开新仓，如果位置比较高可以等到期后再开仓。目前长期认购我是分不同到期月份开的仓，后边如果不短期暴涨的话我就等持仓陆续到期，到期后重新开仓长期认购，这样也相当于分批开平仓了，心态会更加好一些。如果短期出现去年924似的暴涨，那就平掉重新开仓，短期风险太大了尽量规避一下。
赞同来自: sunpeak 、eckeels 、gaokui16816888 、zoetina52 、打新交朋友更多 »
这周继续进行小幅度的调仓，将沪深300期权减仓的市值转换成处于低位未涨的消费红利基金、消费ETF和中药ETF，尤其像今天有明显分化的时候更是调仓的好时机。各仓位处于动态调整中，这样不会出现单种风格持仓导致的大波动，虽然仓位较重，但整体心态平稳。
本周前期随着商品期货的下跌，小幅网格加仓PP、塑料、豆粕、乙二醇实值期权，并且申购南方原油等基金变相加仓，这些品种基本已处于底部区间，下跌风险可控，期待商品期货品种在接下来的时间贡献明显的收益。
程序化套利账户随着商品期货的小幅反弹，收益又回来了，如果后边商品有一波较大的反弹，程序化套利收益估计能创新高。近月合约波动明显比远月波动大，买近卖远的套利收益自然会回来。虽然好多合约价差最近整体下跌的比较多，不过靠着每日的高频交易获取了不少价差波动收益，抵抗住了整体下跌带来的亏损。交易两个月多点，手续费贡献十几万。套利合约对应的期货尚在底部没有大的反弹，期待后期商品期货震荡上行时套利收益能不断创新高。
我只看了结论，100多个标的？？？这个也太多了，虽然是500w的资金，也没必要这么分散，自己也累。
赞同来自: Luweinet 、嚣张的马凯 、大7终成 、追梦者雷 、何哲欢888更多 »
近一个月主要操作是小幅减仓高位的沪深300期权仓位，加仓处于低位的消费红利和红利低波类基金，这是后期一个持续进行的过程，慢慢将高位的仓位转换到估值便宜的板块。华泰信用账户有个超级ETF功能，融资买入标的ETF利率低，大约年化3.5%左右，对于比较占用资金的基金持仓可以进行一倍左右融资。
随着商品期货的下跌继续加仓风险可控的商品期货实值期权，主要为豆粕，塑料，聚丙烯，乙二醇，菜粕等处于低位的品种，中长线持有，以时间换空间，目前持仓大约占资产的40%。
近期白银波动较大，基金限购，一个很好的工具被废掉了，有些可惜，不过也吃到了红利。低风险的投资机会越来越少，需要发掘其他有些风险的机会。虽然有些风险，但只要做的次数够多，交易的品种够分散，不去重仓赌，最终会符合大数定律，获取期望的平均风险收益。商品期货跨期套利正是基于这一理念，虽然单个套利对不一定回归甚至价差反向扩大，但只要足够分散，交易的次数足够多，就能吃到平均价差的波动收益，不过这一套利有一定门槛，必须通过程序化才能管控大量的交易。
前期建仓的1月份执行价2950的豆粕看涨期权已经跌成虚值了，又重新建仓两手看涨价价差组合，与持有2手期货合约保持相似的风险度，但是在反弹时新开仓的立马就可以取得盈利，旧的看涨期权也可以恢复到原有价值。如果持有期货合约，价格跌下来不想增加风险就没有办法加仓，但是实值看涨期权就可以解决这个问题，在保持与持有期货合约风险度相当的情况下可以重新开一倍仓位，重新取得进攻性。当价格恢复到原来价格时，原有的看...请问老师，远月升水的情况，期权买权怎么处理换月移仓的。
一、权益仓位
1. 本周各类宽基指数波动幅度也不小，沪深300上涨1.38%，中证1000上涨3.38%，持仓未有增减，依然持有期权组合和小仓位红利轮动策略仓位。有一部分沪深300近期卖购马上到平值了，如果下周达到平值就平掉重新卖开，如果到期时达不到就等到期作废后重新开仓。
2.这周红利轮动没啥超额收益，在红利行情整体上涨时轮动机会多，红利下跌或小幅震荡轮动不起来，等波动来。
二、商品期货
本周商品期货继续加仓，大部分用认购期权看涨价差组合代替商品期货仓位，这样即使大跌也不会有大的亏损风险，上涨能基本跟上涨幅，仓位可以稍微重一些。 这些都需要中长线拿着，不过可以轻松不少，我也拿得住。
三、商品程序化套利
本周套利仍然不好做，最后一在重新调整平仓策略，提高交易频率，试验一段时间看看怎么样。交易代码又发现修改了几个bug,不过没有对操作造成不利影响。今日成交1500张，手续费近4000，观察一阵，最近套利进入不利期了。
赞同来自: xixili2020 、无心插柳
看持仓占比，貌似大部分收益都是通过股指期权获得的。策略就是对角价差，再加上今年上半年两个指数都是上涨的（ 沪深 300 涨了 16%,中证 1000 今年涨了 24%，我看了下自己滚动吃贴水持有的中证 1000 股指期货今年涨了 190%+），另外还上了一定的杠杆。这个收益感觉有些幸存偏差，不知道出现极端行情的大涨大跌或者熊市会怎样，或者有没有更长时间的收益率统计？这些年提到的品种都做过，并且是多品种同时在做，只是不同的阶段各类资产仓位不一样，根据性价比来看，有时候期权重一些，有时候转债重一些，有时候套利重一些。去年7到9月份主要是中证1000期权便宜加的比较多些，导致最近一年收益较高，这肯定是有市场比较好的原因，这是运气。目前的期权组合大跌应该损失有限，我以前持有的是同一到期月份的期权牛三腿，指数大跌时卖沽会亏损严重，由于到期时间较长，也不容易换合约，所以后边卖沽和购改成近期滚动了，这样下跌损失少能及时平仓，上涨不太容易限制利润上行，此策略也是试运行，边运行边总结，经过市场大涨大跌检验才能下定论。高股息轮动也是试运行，在测试是否能做出超额收益，此策略作为后期职投的基本策略，只有持仓被动分红能稳定覆盖支出才心中有底，不必再过于关注股价涨跌，靠分红支持不错的生活。没有完美的策略，看策略本身是否符合自己风险偏好，适合自己的就是最好的。
赞同来自: Ta01 、朱顶红 、大蘑王 、丢失的十年 、flybirdlee 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
** 本周总结——做好应对而非预测**
本周收益为0，本年收益率为46%，其中股票、期货等权益仓位收益0.8%，商品期货套利总体收益-0.8%，盈亏相抵。一、权益类
1.股指期权。本周指数高位震荡，沪深300从2024年9月最低点到近期高点涨了40%多，中证1000涨了70%多，创业板接近翻倍，已累积不小涨幅，估值都不再便宜，如果没有持仓重新衡量这个位置是否会开仓进入的话，结论是肯定不会进入的，所以直接对沪深300和中证1000指数期权进行减仓，合计减仓比例大约为30%，其余持仓为浅实值或平值的认购组合，下跌风险有限，大涨能继续跟上一部分涨幅。未来涨跌不可知，但这种配置无论整体行情涨跌皆可应对。2.高股息轮动。本周高股息轮动效果一般，小幅跑输中证红利etf0.22%，跑输中证红利低波100etf 0.07%，也在正常范围内。本周轮动共成交72笔，成交金额12.2万，单边成交6.1万，单边换手率为14%。
### 二、商品套利
本周商品套利有所回撤，回撤时间已有一月有余，对比其他做同类策略的私募基金产品，基本都出现了明显的回撤，看来是整体行情不太有利于套利。不过整体回撤可控，继续程序化交易。
### 三、一点感悟：投资最重要的是做好应对而不是预测
“预测”本质上是试图精准捕捉不确定的未来（如点位、涨跌、黑天鹅），但市场的复杂性（政策、资金、情绪等多重变量交织）决定了预测的成功率极低，甚至可能因过度自信导致致命错误，有的人对于单只股票极度自信而重仓，导致致命损失的常见，尤其是对期货行情走势极其自信，预测错误导致爆仓的更是不胜枚举。而“应对”的逻辑完全不同，首先承认自己无法精准预测行情，转而通过提前规划和设计，来处理各种可能发生的情况。 不必预测“市场会不会跌30%”，但可以提前想好“若跌30%，我的仓位是否能承受？是否有现金储备补仓？补多少？” 这种以“应对”为核心的思维，不追求“每次都对”，而是通过控制极端风险、抓住可把握的机会，实现长期复利。正如投资大师霍华德·马克斯所说：“你无法预测，但可以做好准备。”
投资中做好应对而非预测的逻辑，在生活里其实无处不在。本质上，都是在承认“未来充满不确定性”的前提下，用“提前准备”代替“赌一把会怎样”，用规则化解突发状况时的慌乱。
没人能100%精准预测明天是否下雨，如果执着于预测——比如坚信不会下雨，出门就不带伞，一旦突降大雨，就会被淋成落汤鸡，甚至影响后续的工作；但如果换成“应对思维”，哪怕天气预报说晴天，也在包里放一把折叠伞，或者提前查好附近的避雨场所，那么无论雨下还是不下，都不会陷入被动。这里的“带伞”“查避雨处”，就像投资里的“留现金仓位”“设止损线”，不是因为笃定“会下雨”，而是为了应对“万一下雨”的可能。
没人能预测自己会不会突然生病。如果执着于预测——比如觉得“我身体一直很好，肯定不会出问题”，就可能熬夜、暴饮暴食、从不体检，一旦小问题拖成大毛病，就会付出巨大代价；但“应对思维”会让人保持基本的作息规律，每年做一次体检，家里备一些常用药，甚至提前配置一份医保外的保险，这些准备未必能阻止生病，但能在问题出现时有更多底气去面对。这就像投资中的“分散配置低风险资产”，不是为了预测“高风险资产会暴跌”，而是为了在极端情况出现时，有足够的“安全垫”。
生活和投资的共性在于：未来永远有意外，而我们能做的，不是徒劳地猜意外会不会来，而是提前想好“如果来了，我该怎么办”。 预测靠的是“运气”，应对靠的是“规划”；运气可能失灵，但规划能让我们在不确定中，始终握住一点主动权。
MoneyMemory - 初闻不知曲中意，再听已是曲中人。
8.28日大盘强势v型反转，继续减仓10%仓位沪深300牛三腿组合，本周共计减仓30%左右，如果冲高再继续减点仓，按计划进行调仓。现在这行情容易出现减仓后涨了怕跟不上少赚钱，不减仓跌了怕大回撤，左右矛盾，反而不如慢涨或震荡市心态稳定。但是既然以资产配置策略为底层策略，就不能把长期收益压注一个资产类别，靠绝对重仓赚有风险的钱，如果出现非常好的低风险机会可以重仓，但指数在目前点位没有理由说是低风险了，...思路相同，最后一句操作也类似。
赞同来自: MoneyMemory 、sunpeak
大跌后远端的认购多单也没多少钱了可以平掉在底部重新开，这样可以重新取得进攻性，也可以不平重新开新仓。近端的虚值认购空单一般等到期，如果实在没多少价值了可以平了或直接新开卖购。一般跌多少就触发远端多单移仓？
请教下股指期权的操作。如果指数大跌了，远端的认购多单需要向下重新移仓吗？近端的虚值认购空单也需要向下移仓吗？大跌后远端的认购多单也没多少钱了可以平掉在底部重新开，这样可以重新取得进攻性，也可以不平重新开新仓。近端的虚值认购空单一般等到期，如果实在没多少价值了可以平了或直接新开卖购。
赞同来自: UChocolate 、无心插柳 、JiangSH2020 、tommywade 、银弹 、 、 、 、 、 、更多 »
在组合投资中，整体观念强调以组合整体为核心，从整体视角把控投资，最终目标是整体盈利和风险可控，而不是单纯的看个股或某一类资产的涨跌盈亏。整个投资组合从长期来看是否实现正收益，组合内各资产相关性是多大，组合长期平均收益率在什么区间，最大回撤可能到多少，这些是需要重点关注的要素，根据重点关注的要素再去选择相应的投资品种和各品种仓位配置，相当于是先整体规划后局部分解，自上而下，始终以全局视角看待组合投资。
一、整体观念
高股息轮动策略中，始终是满仓轮动，对标红利类指数收益率。首先要对红利类指数有一个基本的认知，认同红利投资的底层逻辑。从历史表现看红利类指数年化收益率比所有宽基指数要高，最大回撤要小，其指数编制规则本身选出的股票基本面要好，估值更低，提供了安全边际，在这种更优的指数股票中做轮动收益，首先提供了下限保证，最低收益不会太差，风险不会太大，即使轮动出负的超额收益也不至于比指数收益少太多，保证了长期投资收益的下限。此为整体观念。
在红利股轮动策略中经常有朋友问到轮动过程中有些股票卖飞了吃不到后期大涨的肉怎么办，我认为这是投资策略中的固有特点，有些个股卖飞是必然的，所有的策略也都不可能完全吃到高低点之间的收益，何况是轮动。股市整体或个股从长期表现来看，大部分时间是震荡走势，只有少部分时间会出现趋势性走势。个股短期出现大涨，从统计概率角度来说后期出现调整的可能性更大，比如有70%的可能性盘整或下跌，有30%的可能性继续冲高。为了取得概率优势，卖出一部分上涨股票换到未涨的或下跌的股票中更合适，从统计概率的角度来说未涨的或下跌的股票从短期来看后期表现要强于刚经过短期大涨的。作为轮动策略尤其是满仓轮动策略，由于卖出一支股票又买入了另一支股票，整体仓位没有减少，所以说从整体来看并不存在卖飞的情况，一支股票上减仓的资金在另一支股票上重新获取上涨的收益可能，这样股市上涨整体收益会跟着上涨。此也为整体观念。
二、清零思维
在指数大涨后经常有投资者会问需不需要减仓，我的经验是假设自己没有持仓，重新评估此时的指数位置高不高，自己打算配置多少仓位，经过评估后自己想配置的仓位可以看作已有持仓应该调整到的仓位，如果已有持仓超过评估配置仓位就减仓，如果没有就不减仓。把每一次调整仓位看作重新建仓，此为清零思维。
在投资中许多投资者买入一支股票或基金被套后，不盈利绝不退出，即使等待多年可能会错过其他更好的投资机会也在所不惜，这也是没有整体观念的表现，单纯锚定单个品种的买入成本，而忽视了与其他品种进行价值比较。在高息股轮动投资或可转债轮动投资中，经常有朋友问如果买的股票或转债跌了怎么办，是不是必须在买入成本之上卖出轮动，跌下来就一直等着回本。我的建议是首先要看轮动的参考是什么，红利股和转债轮动在确保整体安全的情况下，最重要的参考是短期的价格，而不是基本面的变化，短期价格的变化是快速的经常的，而基本面的变化是慢速的，轮动利用的是短期价格脉冲式的交替上涨获取超额利润。买入股票或转债价格下跌后又从低点快速上涨了一段，从概率统计角度来看应该分批减仓换成其他标的，而不是考虑是不是已经超过买入成本价，此时要抛弃买入成本的锚定，单纯从短期价格涨跌角度来思考轮动效率更高。将亏损标的视为在跌下来的底部区域重新建仓，以底部价格作为短期涨跌的参考进行轮动交易。此为清零思维。
自己在半年多的跨期套利操作实践中有一个明显的感受，刚拿到一个新账户进行建仓交易时，交易量比较高，成交速度比较快，相应的利润累积的也比较快，等过了一段时间后，许多套利对的价差跌下去后计划平仓价已经远离目前的市场成交价了，这样这些单子会一直不成交，轮动不起来，降低资金使用效率。大部分时间我会等着价差回来后再进行平仓，此时成交量会比较低，整体利润增长很慢甚至会有所回撤。为了更好的利用价差波动盈利，我有时会调整持仓的平仓价，不再参考单个套利对是否处于盈利状态，直接按最新的市场价进行分批平仓重新做轮动，把最近的市场低点看作新建仓的价格进行重新轮动操作，调整完之后首先成交量是上来了，感觉利润也有明显的回升。这种情况反复进行了几次后让我反思出了这个问题。刚开始建仓那段时间成交快能比较快的做出收益来，过一段时间好多标的亏损，盈利不涨，如果等着反弹回成本价再做交易就会丧失标的底部价格波动的收益，与其这样不如在账户运行一段时间后重新清零，再以新账户的状态去交易，这样又能比较快速的累积利润。以新账户的状态去交易不是真实的把持仓全部平掉后再重新建仓，而是重新建立持仓标的买入参考价，现有持仓不去考虑原始买入成本 ，相当于以最新的市场价建仓，在此价格基础上进行轮动交易。无论是高息股轮动、可转债轮动还是高频套利轮动，都是以这种清零思维去思考，轮动效率应该更高。以清零思维去交易，实际交易过程中会把许多亏损的标的低位卖掉，相当于低位割肉，存在反人性的地方，大多数人不一定做的到，但只有克服人性的约束才能获取超额收益。此为整体观念和清零思维的有机统一。
赞同来自: happysam2018 、shenjia 、luckzpz
我卖出的是中证500etf的虚值沽和购，这样可以利用组合保证金政策减少资金占用，500和1000走势差不多可以这样近似替代你好，我想请教一下。如果行情发生大跌，卖沽损失会较大，届时该如何应对
赞同来自: 古都独行 、happysam2018 、wuchunlong
近月卖购到期时间短，如果行情上涨超过卖购行权价的概率较小，这样不容易影响上行收益。即使大涨超过卖购行权价，也可以平掉近月再重新卖，近月的卖购价格涨幅没有远月的高，这样亏损也很小。”近月的卖购价格涨幅没有远月的高“，这里应该不是涨幅（如5%），应该是绝对变化（如5元）。
赞同来自: 无心插柳 、古都独行 、happysam2018 、朱顶红 、skyblue777更多 »
那么多股票，那么低仓位，操作不是很繁琐吗？为什么不专心搞期权呢？主要是为了进行实验测试是否可做出超额收益来。股票数量多相当于统计学中样本数量足够多，交易的次数就足够多，这样才能验证策略是否有效，需要的时间就会比较短。如果持仓少交易的次数就少，样本数量少就需要较长的验证时间。
赞同来自: happysam2018 、skyblue777
楼主好，请问，您主贴提出滚动卖出近月虚值看涨，为何持仓中没有卖出近月虚值看涨MO？是有其他原因吗？我卖出的是中证500etf的虚值沽和购，这样可以利用组合保证金政策减少资金占用，500和1000走势差不多可以这样近似替代
赞同来自: happysam2018 、skyblue777
老师，你高股息轮动这块是自动化的吗，还是就根据比如股息率小于 多少 ，大于多少， 手动高抛低吸？手动去轮动，根据持仓涨跌幅度进行交易，没严格的标准，主要看技术形态，短期涨的多就减仓换成涨的少的或没涨的。
赞同来自: happysam2018 、吓人晚饭
由于近期市场涨幅太高，周一将深度实值6600看涨期权平仓，重新开仓平值7400看涨期权控制后期指数调整时的回撤。今天减仓了一手中证1000实值看涨期权控制一下风险，后期如果出现大调整再开回来，如果没有就再有持仓跟涨也行，近期随着冲高会陆续减掉一部分仓位，加仓一部分在低位的商品期货，比如豆粕，菜粕，花生，塑料，乙二醇等。楼主好，请问，您主贴提出滚动卖出近月虚值看涨，为何持仓中没有卖出近月虚值看涨MO？是有其他原因吗？
赞同来自: happysam2018 、kolanta 、eckeels 、卡斯蒂亚 、suijimanbu更多 »
赞同来自: happysam2018 、瀛幻想 、cxwug1 、银弹 、潜水哥 、 、更多 »
本周收益率9%，今年整体收益46%，超出年度预期，整体仓位维持高位（期权等效）。
一、权益类
（一）期权组合
随着股市不断走高，中证1000和沪深300期权组合卖虚值购的行权价已经触发成为平值，平掉卖购后重新卖出近月的虚值购，打开上行收益区间，防止指数大涨收益被限制，平掉平值附近的卖购会损失一部分时间价值，但这也是策略所必须承担的，既然用卖虚值购和沽来弥补买长期购的权利金，就必须面对卖沽和购所面临的风险，甘蔗没有两头甜，取中庸即可。近期涨的较快，减仓部分沪深300期权，降低10%的仓位，将降下来的仓位转换成商品期货：豆粕、菜粕
。
二、高息股轮动
目前持仓数量108只。
高股息轮动组合本周超额收益比较稳定，收益率为1.72%，中证红利etf本周收益率0.69%，红利低波etf本周收益率1.62%，继续跑赢两者。本月组合收益率3.99%，中证红利etf收2.04%，红利低波100etf收益率2.62%，分别超额为1.95%和1.37%。组合7月份超额中证红利etf1.2%，
超额红利低波100etf1.06%，总的超额收益为中证红利etf3.15%，超额红利低100etf为2.43%，整体超额收益不错。
二、商品期货高频程序化套利
账户初始资金500万，这周整体收益不错，大约0.6%，行情相对来说还算活跃，成交量维持在每日1500张左右。继续筛选符合条件的套利对，增加持仓分散度。完善程序算法，对于风险控制更加精细。
赞同来自: happysam2018 、朱顶红
第三条我也想留意起来，期待楼主的记录。我有账号，一直没真正做过。商品期货我一直在做，感觉还行 尤其像ic im有贴水的商品期货更好做一些。多分散配置些商品类后仓位，降低一下账户整体波动率，不能单靠股市好的行情赚钱
赞同来自: happysam2018 、匹夫怀璧 、银弹
京公网安备 11010802031449号