Edge
Chrome
Firefox
【2025年展望】
2025年，估计实体经济依然会处于触底阶段，但应该会逐渐好转起来，而股市短期的牛熊显然实体经济相关性不大。我对2025年的预期收益率是：40%。本来想提高到50%的，但垃圾债很可能在明年有比较弱的表现让我降低了收益预期。要达到这个收益率，需要指数配合涨个30%左右，我认为概率是比较大的，同时今年重点工作依然和去年一样，是考虑再投资标的的问题。不过有意思的是，去年寻找了一年，最终反而删去了北交所股票这个标的。
【期初资产配置】
今年的持仓和去年底有些变化，北交所个股清仓，多数换成了代表中证1000的标的。这样持仓的资产类型优化到了7个，就当是7个葫芦娃了。同时利用垃圾债策略的闲置资金暂时归入现金。整体依然是坚持不择时、不深研选股的买入、持有、平衡、套利的策略，投研精力继续放在债端的各种低风险策略上。权益类等效仓位最高不超过100%，固收类则不超过80%，杠杆率控制在130%~180%之间。目前由于垃圾债推出部分现金的，现金的资产仓位处于高位，也给了一些指数下跌时加仓的操作空间，预计未来指数每跌10%会增加10%的权益仓位，直到杠杆比例接近上限，未来就看市场给不给这个机会了。
2025年初净值：1.9056；年化收益率：17.5%
历年投资记录：
2024年：+23.92% (https://www.jisilu.cn/question/488106)
2023年：+19.08% (https://www.jisilu.cn/question/471090)
2022年：-2.29% (https://www.jisilu.cn/question/447879）
2021年：+32.17% (https://www.jisilu.cn/question/447471）
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: flybirdlee 、robin8848 、tinayf 、乐鱼之乐 、塔塔桔 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
2025年度总结
2025-12-31今天写个迟到的年终总结，主要是由于31号那天一收盘就出游了，去魔都玩了两天，元旦在5A景区东方明珠塔里面深度游玩了一天，2号在迪士尼玩了一天，今天才刚刚回来。
今年最后一天以全仓以新高收盘，全年全仓斩获34.22%的收益率，算是有记录以来表现最好的一年了（虽仍未达到年初设定的目标，看来明年的目标需要下调了）。虽然今年收益我自己感觉是非常满意的，但兴奋感远不如前，大概是因为与自己决策相关的部分其实是很少的。全年除了少数几次期现套利，真正的投资决策大概印象中只有1次，本来有两次的，不过第一次眼睁睁的错过了，那是年初万科债第一次跌到40以下，我那天盯着盘准备破了30就建仓，结果下午眼睁睁的看着各只债券纷纷起飞，只有50左右建的极少的观察仓，于是错过了一轮万科债从40涨到100的机会。不过没想到年底还是给机会了，万科债终于跌破了20，于是建仓了计划的80%，并且通过一些轮动交易，把这部分万科债的成本也降到了全价20以下，这部分未来还是可期的。
然而就是唯一做了投资决策的板块也收获了七兄弟中唯一的亏损。其他被动持有为主的权益仓位收益喜人，一方面是指数涨幅很可观，同时贴水也十分给力，两者叠加还是挺能打的。指数的贴水经历了2023年的低潮，去年和今年都是很不错的阿尔法收益。只要控制住手，不要加杠杆，就是非常不错的标的。但明年贴水是否还能维持这么高就不知道了，但如果把预期放低，把期指继续当成融资渠道，融资费用也很难高于无风险收益，贴水就当额外白给的吧。
今年整体涨幅还算比较同步，最后一天看了看，好像也不需要咋平衡了，这个平衡的操作目前看来一年一次频率都高了，估计一个牛熊周期平衡两次差不多也就够了，所以基本最后一天也没啥交易。
涨的好的时候，感觉能总结的东西也不多，更多的其实都是市场给的，跟上就行了，人为的因素很少。可能还是熊市的时候才能领悟到更多东西吧，所以牛市赚钱，熊市赚经验值，怎么都不错！
12月月度收益为：4.78%
1月净值： 0.9923（-0.87%）
2月净值： 1.0378（+4.59%）
3月净值： 1.0410（+0.31%）
4月净值： 1.0356（-0.51%）
5月净值： 1.0607（+2.42%）
6月净值： 1.1104（+4.68%）
7月净值： 1.1626（+4.70%）
8月净值： 1.2715（+9.38%）
9月净值： 1.3061（+2.72%）
10月净值： 1.2968（-0.71%）
11月净值： 1.2810（-1.22%）
12月净值： 1.3422（+4.78%）
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 小猫50128015 、游游L 、丢失的十年 、qinjp03 、lairpa 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天小幅反弹，剩下最后一个交易日，达到年初的收益目标已然无望，不过有希望以全年最高点结束的话，也是非常不错的了，希望最后一天大盘给力！
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、乐鱼之乐 、不虚不实 、happysam2018 、游游L 、 、 、更多 »
今天调整，短暂中断了创新高的节奏。不过休整下也好，接下来继续舞。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: pppppp 、happysam2018 、coding 、qinjp03 、游游L 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天继续创新高，今年还剩4个交易日，加油冲！
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: jlmscb 、丢失的十年 、Lemonhouse 、pppppp 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
时隔76天，再创历史新高，全年还剩5个交易日，最后的悬念就看能否达到年度目标了，希望年底几天走出一波行情吧。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 乐鱼之乐 、gaokui16816888 、qinjp03 、甘泉 、wind2012 、 、 、 、 、 、更多 »
小幅调整的一天。不过今天上市的三只新股都出现了异动，下午突然全部起飞，纷纷2次停牌，不过复牌后又慢慢跌了回来。不过至少说明市场还算活跃的。
同时北交所的打新估计门槛又要卷出新高了，不过今年北交所大概一共为现金部分能贡献3%左右的收益吧，对于无风险收益只有1.x%的当下，还是很难能可贵了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、丢失的十年 、qinjp03 、shuizhixin2010 、之鱼星 、 、 、 、 、 、更多 »
本周先抑后扬，年度收益率再次回到30%以上，不过要想达到40%的年初设定的目标的话，只能看今年最后这几个交易日有没有奇迹发生了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、qinjp03 、丢失的十年 、gaokui16816888 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天调整，不过靠着贴水发工资，小幅赢利。
2025-12-17一天就把前两天的跌幅涨回来了，真不错。话说打新这个事也挺神奇，一个账户起码2年没中过新股了，结果这周连着中了两个，这概率也够低的。不过沪深的打新就当买彩票了，算收益率已经没有意义。最近连着开了两个30w+的大彩池，恭喜中奖的朋友了。放在十年前，能赚个几万块就算大肉签了，现在大肉签已经是30w了，从这个角度看，也算是一种通胀吧。再过十年，不会中个新股能赚300w吧。。。不敢想
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 山就在脚下 、蝶恋火2 、npc小许 、老实的很 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
一天就把前两天的跌幅涨回来了，真不错。话说打新这个事也挺神奇，一个账户起码2年没中过新股了，结果这周连着中了两个，这概率也够低的。
不过沪深的打新就当买彩票了，算收益率已经没有意义。最近连着开了两个30w+的大彩池，恭喜中奖的朋友了。放在十年前，能赚个几万块就算大肉签了，现在大肉签已经是30w了，从这个角度看，也算是一种通胀吧。再过十年，不会中个新股能赚300w吧。。。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、乐鱼之乐 、cdhr 、gaokui16816888 、happysam2018 、 、 、 、更多 »
今天宽基纷纷大跌，开盘就泄了，然后全天在低位徘徊，反倒是万科债反而反弹了，有点儿意思。。。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 狂奔的奶牛 、wind2012 、暗夜之狼 、丢失的十年 、gaokui16816888 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
果然昨天的万科是个一日游行情，这种情况在之前的旭辉身上都发生过，所以昨天换的换算是成功的，未来哪怕在这个区间震荡，只要有波动，就可以通过交易不断的降低成本，希望不要太早被关小黑屋就好。
今天宽基指数也纷纷下跌，回撤了不少。。。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: neverfailor 、ejgnejf 、丢失的十年 、jackymin001 、土拨鼠之日 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天跌了，难道又要复制粘贴上周的剧本么？
万科的债券挺诡异的，大多数都趴在20附近，唯独即将回售的21万科02冲上了35，算上利息比别的高了80%，是在借机炒作？不过既然价格不合理，我今天接近35先卖掉了这只一半的仓位，等市值换成了20以下的，剩一半明天看还继不继续拉，不然接着换。话说如果真能回售（概率几乎为0吧），别的也远不是这个价格，如果纯属炒作，那么21万科02也会瞬间跌回到20左右，到时候再换回来就好了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 乐鱼之乐 、happysam2018 、gaokui16816888 、llvll 、neverfailor 、 、 、 、更多 »
今天整体又反弹了，又回到的均线的上方，还不错。万科债也反弹了，但是好像又没有，债券交易停牌规则在特殊条件下显得很奇葩，让全天的交易缩小到了不到十分钟。估计明天就又跌回去了，毕竟也没啥实质性的反转。下面就看回售开始后，第一支债权的展期方案了吧，20-30之间确实也没啥交易价值，如果再发疯冲高一波，倒是可以借势把20以下买的那部分给出一部分了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: happysam2018
海大万科债买入标准是按全价还是净价算的，这个差别还是很大的，比如21万科02应付利息3.7，23万科01应付利息1.1，另外您觉得小额能有多少我觉得几乎可以不用考虑小额了，还手这么充分基本就不太可能有小额了。做好持久战的准备吧
2025-12-5红星的重整小额不是25w么？
今天上午的走势本以为又跟前几天一样了，下午突然就起飞了，收盘都收获了不错的涨幅，让大家开心过周末，还是不错的。
这周最大的重点便是万科债，放在1个月前，估计也很难想到万科的债券会是现在的价格吧。轰然崩塌的时候，基本就是一步到位的了，叠加国债也跌幅不小，据说本周不少银行的理财都出现了回撤。同时本周也收到了红星美凯龙债券的重组小额兑付，话说这只债当初展期就支付了10万小额，重组貌似...
赞同来自: sunpeak 、happysam2018 、gaokui16816888 、cdhr 、wydqh 、 、 、更多 »
2025-12-5今天上午的走势本以为又跟前几天一样了，下午突然就起飞了，收盘都收获了不错的涨幅，让大家开心过周末，还是不错的。这周最大的重点便是万科债，放在1个月前，估计也很难想到万科的债券会是现在的价格吧。轰然崩塌的时候，基本就是一步到位的了，叠加国债也跌幅不小，据说本周不少银行的理财都出现了回撤。同时本周也收到了红星美凯龙债券的重组小额兑付，话说这只债当初展期就支付了10万小额，重组貌似又...理性思考下问题挺简单的，有小额概率10%以下，反正里面都是合格投资者，干嘛给你小额。大概率后面给你搞个重组。现金方案估计也就20多点给你现钱，股票方案可能给你按市值4倍配下股票，如果留债，按券种到期后展期5到7年，大概率债券降息，可能期间给你点利息算最后的体面，这个已经算最好的结局了。从深圳国资角度考虑问题，如果只是债务展期个1到2年根本没必要躺倒，留债方案还款周期必然很久，他最终目的是减债，让没法等的债权人拿现金或者股票走人。
2025-12-5今天上午的走势本以为又跟前几天一样了，下午突然就起飞了，收盘都收获了不错的涨幅，让大家开心过周末，还是不错的。这周最大的重点便是万科债，放在1个月前，估计也很难想到万科的债券会是现在的价格吧。轰然崩塌的时候，基本就是一步到位的了，叠加国债也跌幅不小，据说本周不少银行的理财都出现了回撤。同时本周也收到了红星美凯龙债券的重组小额兑付，话说这只债当初展期就支付了10万小额，重组貌似又...海大，美凯龙的债是按照账户给的小额，还是按照持有的单个债品种给的？
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、丽丽的最爱 、cdhr 、凡先生 、happysam2018 、 、 、 、更多 »
今天上午的走势本以为又跟前几天一样了，下午突然就起飞了，收盘都收获了不错的涨幅，让大家开心过周末，还是不错的。
这周最大的重点便是万科债，放在1个月前，估计也很难想到万科的债券会是现在的价格吧。轰然崩塌的时候，基本就是一步到位的了，叠加国债也跌幅不小，据说本周不少银行的理财都出现了回撤。同时本周也收到了红星美凯龙债券的重组小额兑付，话说这只债当初展期就支付了10万小额，重组貌似又来个10万，算是挺厚道了。虽然万科有小额的概率确实不高了，但万一现在真的就是反转的前夜呢，这个价位买入博个房产大势反转，我觉得还是不错的，同时也做好长期持有的打算吧。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 塔塔桔 、暗夜之狼 、小猫50128015 、风收益险 、cdhr 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我知道朋友也有个策略专门做地产垃圾债，但他做离岸的，结果就是很惨，选择大于努力。我在美元债上也栽了跟头，很早时应该是21年左右买了阳光城的美元债归零了，交了2万多刀学费，认清了事实就不碰境外债了。这个学费交的还算挺值的
赞同来自: gaokui16816888 、drzb 、蝶恋火2 、坚持存款
前几年那波做垃圾债的时候容易的时候如果开了有了就有了。现在确实不论哪种方式，可能都比那个时候难了许多。私募现在貌似都要2000万门槛了，前几年还只要100万就行，不过现在那些壳基金也面临清退了。我知道朋友也有个策略专门做地产垃圾债，但他做离岸的，结果就是很惨，选择大于努力。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: Liekkas迅迅 、gaokui16816888 、luckzpz 、happysam2018
海大，前面违约的房企，回收率大概有多少呀？万科会不会高一点？跟买的金额有关，如果考虑大额的话，一般很难超过20%吧。0的也有一堆（恒大，阳光城。。。）
不过算上小额的话，富力，龙光，融创，碧桂园之类的小额分散买基本回个50%~100%吧
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: cdhr 、这回真懂了 、gaokui16816888
海大，求教怎么搞定机构户呀？前几年那波做垃圾债的时候容易的时候如果开了有了就有了。现在确实不论哪种方式，可能都比那个时候难了许多。私募现在貌似都要2000万门槛了，前几年还只要100万就行，不过现在那些壳基金也面临清退了。
今天问了一下银河中关村，想用公司户买万科债，需要2千万资产（1千万金融资产），而且要审计过的报表。
我的公司户只满足两年交易经验，好像不行呀
2025-12-2果然，涨完月初第一天，就开始调整了。不过今天万科债继续大跌，估计是第一个展期的银行间方案导致的，据说是无首付、无小额、无利息的三无方案，市场直接把价格打下来了，没想到这么快就到了建仓位置了，于是继续买入计划上限的20%，目前仓位达到目标仓位的40%+了，直接反弹这个仓位也能接受了。未来还有20、15、10这3个价格目标位，准备再各买计划的20%，然后就可以躺平了。真跌破10块的...海大，前面违约的房企，回收率大概有多少呀？万科会不会高一点？
2025-12-2果然，涨完月初第一天，就开始调整了。不过今天万科债继续大跌，估计是第一个展期的银行间方案导致的，据说是无首付、无小额、无利息的三无方案，市场直接把价格打下来了，没想到这么快就到了建仓位置了，于是继续买入计划上限的20%，目前仓位达到目标仓位的40%+了，直接反弹这个仓位也能接受了。未来还有20、15、10这3个价格目标位，准备再各买计划的20%，然后就可以躺平了。真跌破10块的...万科债不是机构才能买么
赞同来自: 好奇心135
2025-12-2买满目标仓位100% 后，占总体仓位比例是多少啊？
果然，涨完月初第一天，就开始调整了。不过今天万科债继续大跌，估计是第一个展期的银行间方案导致的，据说是无首付、无小额、无利息的三无方案，市场直接把价格打下来了，没想到这么快就到了建仓位置了，于是继续买入计划上限的20%，目前仓位达到目标仓位的40%+了，直接反弹这个仓位也能接受了。未来还有20、15、10这3个价格目标位，准备再各买计划的20%，然后就可以躺平了。真跌破10块的...
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 塔塔桔 、好奇心135 、游游L 、暗夜之狼 、llvll 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
果然，涨完月初第一天，就开始调整了。不过今天万科债继续大跌，估计是第一个展期的银行间方案导致的，据说是无首付、无小额、无利息的三无方案，市场直接把价格打下来了，没想到这么快就到了建仓位置了，于是继续买入计划上限的20%，目前仓位达到目标仓位的40%+了，直接反弹这个仓位也能接受了。未来还有20、15、10这3个价格目标位，准备再各买计划的20%，然后就可以躺平了。真跌破10块的话，也不可能再多买了。最终估计持仓的总平均价格能达到15-20的话，按照目前大多数房企已出的方案，保本的概率还是比较高的，而能否赚钱就只能看天了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、游游L 、muyeshancai 、rock9924 、happysam2018 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
最近几个月第一天都是开门红，不过整月却是下跌的，看看本年度最后一个月会不会不一样。
今天尾盘继续28-29买入计划上限10%的万科债，目前这个价位也就买这么多了，如果涨上去了，就算了，如果跌到25以下，就继续买。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 丢失的十年 、neverfailor 、暗夜之狼 、七月好好 、qinjp03 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
2025年11月小结
2025-11-28这一个月过得真快，延续了十月震荡调整，指数纷纷下跌，中盘股跌的多点，两头跌幅都还好，月底有一天破位跌了波大的，以为选择方向，不过这几天又稳住了，还不错。
整体来说是相对平淡的一个月，不过月底万科的变故打破了平静。已经一年多没买过的垃圾债再次进入的目标价位。我的垃圾债原则很简单，跌破30就开始无脑买，一直买到10元买到固定额度，且尽量分散。不过债券的交易规则属实不友好，这种暴雷的债券虽然价格从90跌到30是瞬间完成，但交易上却有个漫长的适应期，表现在今天除了一只债券，其余的都只能在最后3分钟交易。于是手忙脚乱的在29左右的价格建起了mini观察仓，大概占到我想买万科债比例的10%左右，希望下周给到更好的价格，让我能多买点吧。
估计12月也大概率延续这种走势，就看美国降息后会不会有实质性的方向选择吧。
11月月度收益为：-1.22%
1月净值： 0.9923（-0.87%）
2月净值： 1.0378（+4.59%）
3月净值： 1.0410（+0.31%）
4月净值： 1.0356（-0.51%）
5月净值： 1.0607（+2.42%）
6月净值： 1.1104（+4.68%）
7月净值： 1.1626（+4.70%）
8月净值： 1.2715（+9.38%）
9月净值： 1.3061（+2.72%）
10月净值： 1.2968（-0.71%）
11月净值： 1.2810（-1.22%）
赞同来自: happysam2018 、basementkids 、cdhr 、chineseumi 、kolanta更多 »
2025-11-27最近这几天走势还挺接近的，都是上午上攻，下午撤退，天天一样的剧本？万科年初那波之后站起来债券都到了90多，不过我80-90之间就卖光了，不过貌似最近又要蹲下了，年初那波因为没有跌到30，眼睁睁错过的建仓的机会，只持有mini观察仓，目前眼看着又到了射程范围内了，看看这回会不会给建仓的机会吧，貌似已经1年多没买过垃圾债了。。。30以内建仓？
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、gaokui16816888 、乐鱼之乐 、一生水 、npc小许 、 、更多 »
又是上午进攻，下午泄气的一天。现在看来是上也上不去，下了下不来了？不过也好，现在这样也挺省事的，几乎什么都不用做。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 小猫50128015
看了楼主的策略，感觉好吸引人啊可以考虑深度实值认购期权替代吧，可以分的更散一些，规模大点再换成期指
我原先有个200万的计划，分散投资到300/500/红利/消费/医疗这些ETF
如果转股指期货的话，是不是金额太少玩不起来呀？
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、乐鱼之乐 、不虚不实 、gaokui16816888 、rock9924 、 、 、 、更多 »
今天继续回血，上午气势长虹一路向上，下午则犹犹豫豫停步不前。不过稳住了总算是好的。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: yuanhu 、丢失的十年 、zddd10 、happysam2018 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今日小幅回血，算是暴跌后的反弹，能否真正稳住还得看后面几天的表现了。我猜大概率稳不住，应该会有一波深度更可观的回撤，才对得起这半年的长虹行情。也为明年能够持续处于牛市做好准备吧。
2025-11-20请问老师，换仓的时候是平当月后立即开下月的呢？ 还是根据走势，等一下，再开仓？
今天本来中等幅度下跌，不过叠加了期指换仓时的收益，反而小幅上涨了。今年中证1000的超额收益大概是20%左右了，这样的收益下，指数涨不涨真的不重要的，而且最好是别涨，跌下来反而拿的更安稳。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、狂奔的奶牛 、乐鱼之乐 、不虚不实 、machine 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天果然选择方向了，各大指数破位下跌，基本都跌破了60日均线，5月来近半年的上涨趋势大概率终结了。今天也创下了年内第二高的单日跌幅。而且到了年底，落袋为安的意愿很强，估计这回真要回撤一段时间了。如果担心回撤大的话，可以花点成本买点保险，避免短时间的大幅下跌。
不过大盘虽然很弱，不妨碍抄新的热情，北交所新股一度最高涨了16倍多，最后收盘也有12倍。话说北交所新股最近以来，30%的临停都是少数，多数开盘即最高，可当你相信的这个规律后，市场马上就不按规律出牌了。
2025-11-20这里中证1000的超额收益就是靠IM贴水吗
今天本来中等幅度下跌，不过叠加了期指换仓时的收益，反而小幅上涨了。今年中证1000的超额收益大概是20%左右了，这样的收益下，指数涨不涨真的不重要的，而且最好是别涨，跌下来反而拿的更安稳。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: tinayf 、humacat 、小猫50128015 、qinjp03 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天本来中等幅度下跌，不过叠加了期指换仓时的收益，反而小幅上涨了。今年中证1000的超额收益大概是20%左右了，这样的收益下，指数涨不涨真的不重要的，而且最好是别涨，跌下来反而拿的更安稳。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、happysam2018 、Cogitators 、乐鱼之乐 、hnhaiou 、 、 、 、更多 »
又是小幅回撤的一天，不过和前天又反了过来，大盘股涨，小盘股跌。随机波动而已，看看什么时候选择方向吧。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、qinjp03 、happysam2018 、Romi 、cdhr 、 、 、 、 、更多 »
连续第3天调整下跌，不少指数都跌破了20日均线了，看来这波调整可能会幅度深一点了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、qinjp03 、happysam2018 、乐鱼之乐 、不虚不实 、 、 、 、更多 »
又是小幅震荡调整的一天，大盘股走势相对较弱，小盘股指红盘居多。略显无聊，全天没有任何操作。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、乐鱼之乐 、songshubaba 、rock9924 、wind2012 、 、更多 »
昨天漏更了，先补上，沪指4000点再次失守。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: npc小许 、qinjp03 、gaokui16816888 、Provence 、hannon更多 »
平平淡淡小幅调整的一天，昨天涨的今天刚好跌回去了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、gaokui16816888 、不虚不实 、乐鱼之乐 、hnhaiou更多 »
今天整体是涨的，不过走势有所分化，今年热门的股相对较弱，而前期滞涨的消费股今天表现亮眼，在此推动下，沪指今年第三次站上4000点，看看这回能不能待得久一点。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: hnhaiou 、甘泉 、乐鱼之乐 、小猫50128015 、claireJ 、 、 、更多 »
今天小幅调整，上证又跌破4000点，想想十多年前，上证在2000点反复，近10年在3000点反复，现在终于在4000点反复了，也算是进步了呀。
2025-11-5海总，你每次年末平衡时，权益会调到多少仓位，是60%吗？如果疯涨，你会把权益仓位降到多少？
昨天美股大跌，今早大A跟进大幅低开，不过后来逐步走高到翻红了，还是很强劲的。每次都觉得美股到了强弩之末，这种左脚踩右脚的吹泡泡最终也只会破裂，只不过真的破裂前，反而是最热闹的。
现在问题就是美股泡沫如果真的破裂，A股会跌多少呢？我觉得大A跟美股比至少不能算高位，如果跟跌也就只能硬扛了，除非咱们在美股破灭前再像去年那样疯涨一波，我会考虑平衡时降低权益的仓位。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: hnhaiou 、乐鱼之乐 、gaokui16816888 、qinjp03
昨天开盘的下跌扛住了，今天多军乘胜追击，各大宽基收获了不小的涨幅，上证再次站回4000点以下，希望藉此机会能更上一层楼吧。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 流沙少帅 、coding 、geneous 、gaokui16816888 、青蛙1999 、 、 、 、更多 »
怎么感觉和上个月开头的走势差不多，看看接下来会不会走个不一样的。一下跌，资金开始往银行里面跑，估计今年会这么震荡调整结束了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 塔塔桔 、丢失的十年 、qinjp03 、kolanta 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
2025年10月小结
2025-10-31周末事情比较多，没来得及更新。十月主要的基调就是震荡调整，指数有涨有跌，但幅度都还好。由于今年到目前为止涨幅确实已经比较可观了，今年的最后两个月如果持续这样也是完全可以接受的。
不过震荡的好处就是，虽然指数变化不大，但贴水却实实在在吃到了，还是很舒服的。全仓连涨了5个月后，本月终究终结了连涨月份，以小幅下跌收场。
10月月度收益为：-0.71%
1月净值： 0.9923（-0.87%）
2月净值： 1.0378（ 4.59%）
3月净值： 1.0410（ 0.31%）
4月净值： 1.0356（-0.51%）
5月净值： 1.0607（ 2.42%）
6月净值： 1.1104（ 4.68%）
7月净值： 1.1626（ 4.70%）
8月净值： 1.2715（ 9.38%）
9月净值： 1.3061（ 2.72%）
10月净值： 1.2968（-0.71%）
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 丢失的十年 、gaokui16816888 、qinjp03 、wind2012 、乐鱼之乐 、 、 、 、更多 »
今天大涨，上证终于站上了4000点大关，值得纪念的日子。希望这次能走出新的高度。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、四时自由 、七月好好 、丢失的十年 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天小幅调整，4000关口得而复失。
最近在关注房地产，拿北京来说，相比半年前我换房时，二手房又跌了10-15%，当然买的新房肯定也跌了，不过二手房要跌的更厉害。那个时候把房子卖出的资金投入到指数的话，最厉害的中证1000算上贴水大概涨了30%+了，一来一去还是差出去不少。之前由于利率持续下降，不少存款或理财资金进入股市，等到房地产的资金认清现实进入股市的话，可能会形成下一波上涨的动力。
不过房子的价格可能还是贵了，按峰值价格3折算触底的话，目前还要跌40%-50%估计才有投资价值，不过这个过程可能是很漫长的，需要未来持续关注。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、wind2012 、gaokui16816888 、hnhaiou 、hannon更多 »
重回升势，还是不错的。这周整体是涨的，基本都把上周的跌幅补回来了，只不过垃圾债的历史遗留问题拖了些后腿。好在垃圾债的仓位越来越低，预计不久后就会降到10%以下了，以后的影响也会越来越小。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: qinjp03 、Provence 、wind2012 、gaokui16816888 、npc小许 、更多 »
今天本来全天都在水下调整，结果下午2点后开始一路拉升，最后多数宽基指数都翻红了，也是够强的。继续耐心等待上攻。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、qinjp03 、乐鱼之乐 、gaokui16816888 、丢失的十年 、 、 、更多 »
今天算是略显无聊的一天，全天基本都在水下，但跌的也不多。
浦发转债今天交易结束后就退市了，2，3个月前埋伏的均以小亏收场。不过转债绝大部分已经溢价转股了，与其去拉股价，不如自己去收然后溢价转股，成本可控效果也差不多。之前做过几个类似的，结局都差不多。不过有几家银行如江苏银行、苏州银行之前被转债压着，转债退市后都有补涨的行情，看看这回浦发会不会补涨了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 塔塔桔 、暗夜之狼 、流沙少帅 、丢失的十年 、七月好好 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天整体大涨，高开高走的一天，整体宽基都表现的不错。
同时中午收到了金科债权几个账户的小额兑付，按面值算，兑付了10%左右，按成本算兑付了60%，于是记账时按今天的兑付金额清空了金科的债券，叠加之前估值一直按照收盘价估的，当时还有30左右，所以造成了今天垃圾债部分大幅的下跌。不过金科未来还会流入少量现金，到时候再算进去，不过基本可以确定金科最终是以小幅亏损退出了。除了之前一半左右已经完全上岸的，其他没上岸的基本都应该以亏损收场，考虑到本金早已撤出，无非是当年的暴利变成的如今中等的利润，还是可以接受的。
想想22-23那两年股市熊市时，是垃圾债力挽狂澜补贴了股市的浮亏还收获了不错的利润，现在终于到了要还债的时候了。幸运的是23年底过后，就彻底不再新增任何这方面的投入了，躲过了垃圾债黑暗的时候。未来就零星尽量能回收一些现金就好了。
六赞同学
- 上士闻道，勤而行之
2025-10-16今天虽然除了沪深300意外都又跌了些，但叠加期指换仓日的增益效果后，居然还是小幅上涨的，最近几次交割前一天给的移仓贴水价格真心很好，差不多100点左右了。这种贴水如果能持续下去，指数涨不涨真无所谓了。海哥，你是移仓的时候把基差部分直接当利润去了，后面就指数涨跌来计算净值变化了吗？
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 暗夜之狼 、happysam2018 、彩虹鸽 、claireJ 、攀爬者2021 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天虽然除了沪深300意外都又跌了些，但叠加期指换仓日的增益效果后，居然还是小幅上涨的，最近几次交割前一天给的移仓贴水价格真心很好，差不多100点左右了。这种贴水如果能持续下去，指数涨不涨真无所谓了。
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: 游游L 、乐鱼之乐 、gaokui16816888 、cdhr
昨天的失地，今天就收复了大部分，市场还是很强劲的。
京公网安备 11010802031449号