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观察各主要经济体的股指，都有一段长期且较稳定向上（长期是10年往上）的历史。这些经济体不但包括美加墨、英法德、澳新、也包括日本韩国，以及金砖国家的印度、巴西等，就连俄罗斯RTS指数，也在99年到07年出现过一波9年的连续上涨。
所以问题来了，正常经济体里出现一段长期稳定的牛市行情，到底算不算是一种普遍规律？如果答案为“是”，那中国之前未出现这种情况的根本原因是什么？这一点是否已经有所改变？何时会开始这个阶段？
我个人觉得“房地产行业持续对全民可投资资产的超量吸血”可以算一个根本的解释因素。其他因素只是补充，不足以完全解释这二十多年的地产和股票市场的表现。而这一点很可能已经出现了改变，也刚好对应着6p兄的观点——“20年地产大波结束，10年证券小波走起”。
观察中国房地产的两次较为明显的低谷：
2005年房地产价格下跌，陷入短暂低谷，紧接着2006和2007股票市场短暂暴涨，再随后就是2007房价大涨和2008股灾；
2014年房地产成交低迷，再次陷入短暂低谷，紧接着2014和2015年股票市场再次短暂暴涨，再随后就是2015年股灾和2016年房价大涨。
可以看到，A股两次短暂大牛市的背景都是房地产的短暂低迷。但这两次因为房地产还未见大周期顶部，股市暴涨后资金再次从股票市场出逃，涌入地产，也造成了股市的暴跌的地产的暴涨。可见，两大类资产都在争夺人们手里的可支配货币，它们存在较为直接的竞争关系。
股票市场和房地产市场，两者在过去都具有较强的金融属性。因此，当我们谈到估值/租售比时，实际上很大一部分反映的是“全民可支配货币的偏好”。而随着城市化进程、人均住房面积、人口数量、可支配货币数量等核心因素的变化，房地产的20年长周期可能已经走完，其金融属性也将大幅减弱。这意味着这个与股票市场争夺“可支配货币”的最大竞争者，将在一个较长的时期内退出竞争。想象一下，双寡头的竞争格局下，如果一个退出，另一个必然会受益（即便是在总市场需求收缩的情况下）。
资产价格波动背后的本质都是货币现象。从这个角度，可以合理期待一下：A股的十年长牛，即将来到。
（市场有风险，投资须谨慎。本文仅作为自己观察与思考的记录，不作为投资建议）
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前置条件还是不一样。日经指数从1967年底的1283点，一口气飙升到1989年底的38915点，上涨了30多倍。紧接着90年股市暴跌，之后的91年房市才开始跌，两者之后都进入漫漫熊途。所以，就日本的情况而言，很难说是地产低迷导致股市低迷，实际是两者的泡沫都太大了，完全同步的走势，客观上就丧失了政策腾挪的空间。中国A股上证指数从1990年的100点，到2024年的3300点，上涨了30多倍。
就我们的情况而言，房地产和股市并不同步，很难推断说房地产好股市就会好，反之亦然。中短期，...
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看日本就知道了，房地产低迷二十年，股市的表现如何？前置条件还是不一样。日经指数从1967年底的1283点，一口气飙升到1989年底的38915点，上涨了30多倍。紧接着90年股市暴跌，之后的91年房市才开始跌，两者之后都进入漫漫熊途。所以，就日本的情况而言，很难说是地产低迷导致股市低迷，实际是两者的泡沫都太大了，完全同步的走势，客观上就丧失了政策腾挪的空间。
就我们的情况而言，房地产和股市并不同步，很难推断说房地产好股市就会好，反之亦然。中短期，2015到2020算是房地产牛市吧，但股市并没有因此受益太多。拉长时间周期，2000到2020算房地产长牛了，但股市也没有同步走长期牛市。这也许是好事，两大财富效应的引擎不能同时熄火，让人看不到希望。单引擎虽然可能姿态不稳，但至少还能飞。
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一直有人喜欢谈房价，不妨大事化简。100年前，如果你在纽约、巴黎、伦敦等大城市有几套房，你是个中产。100年后你还是个中产。还有比这更稳健的投资吗？当然如果有动荡，那另当别论100年后...
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不错，看好股市甚于楼市，但不同意您说的楼市资金入股市。嗯，我也不认为楼市资金（用于购买自住房和改善房的、单纯就喜欢买房子的）会进入股市或者长期待在股市，也不认为房地产价格还会大幅下跌。
严谨地来说应该是“随着房地产长期牛市的暂时熄火，原本那些用于保值、增值、收租的投资资金以及新增的可投资资金，在考虑资产配置时，不再全部或者大部分偏向房地产，而是会根据预期收益率的显著差异，更多地考虑权益市场，直到两者的预期收益率再次出现较大幅度的反转。而这个过程可能会以10年计，A股则会相当大地受益于这个中期过程”。
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资水兄的观点加上之前骆驼兄的观点，如果换个主语似乎就变成了：只有通过楼市才能把居民未来的钱借出来，让钱进入少部分人手里，不在市场上流通，而大部分居民将背负高额债务，丧失未来几十年的现金流。再补一句：
只有背负了房贷，才会老老实实做牛做马，不然无债一身轻，躺平可就麻烦了！
如果是其它贷款，背后没有刚需资产，债务人很容易成为老赖把债务甩给银行和社会，那就更不好办了。
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楼市是信用货币的创造者，居民只有通过楼市才能把未来的钱借出来。资水兄的观点加上之前骆驼兄的观点，如果换个主语似乎就变成了：
只有通过楼市才能把居民未来的钱借出来，让钱进入少部分人手里，不在市场上流通，而大部分居民将背负高额债务，丧失未来几十年的现金流。
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着实厉害！不过反过来想，为啥没在4月买两居9月买三居呢？要么4月的时候手里钱还不够，要么说明在4月份时你认为未来一段时间股价的上涨幅度会超过房子。把这个案例再扩大一些（比如5月换成2025，10月换成2030），其实正是我想表达的。之前的二十年，有购房需求的总是急着买房，现在则没那么急了或者急也买不起了。不妨进股市赚一些了再说。不错，看好股市甚于楼市，但不同意您说的楼市资金入股市。
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5月股市反弹，减仓，买入一套两居；着实厉害！
10月股市暴涨，减仓，买入一套三居。
不过反过来想，为啥没在4月买两居9月买三居呢？
要么4月的时候手里钱还不够，要么说明在4月份时你认为未来一段时间股价的上涨幅度会超过房子。把这个案例再扩大一些（比如5月换成2025，10月换成2030），其实正是我想表达的。之前的二十年，有购房需求的总是急着买房，现在则没那么急了或者急也买不起了。不妨进股市赚一些了再说。
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具体表现就是钱进入少部分人手里，这个情况确实存在，但它恰恰是因为房地产之前的不理性上涨造成的，而不是这两年的下跌和收缩造成的。如果继续上涨，将会有更多人背负更高的负债，丧失更多年的现金流。而且这不会因为很多人已经买了一两套房就能逃离，人的欲望是无尽的，二室户换三室户，换联排、换大平层、换独栋，还可以给娃买上一两套...
不在市场上流通，
大部分人将为过去高额负债丧失几十年的现金流。
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为啥老美股市很贵了，但大概率还是不断创新高。 供参考吧。
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很多专家学者也是这么说的，
我不知道他们是蠢还是坏。
房地产明明是货币的水龙头，
我国商业银行印钞的锚定物，
60%与房地产有关，
一旦这个锚定物进入收缩，
信用货币也会陷入事实上的收缩，
股市楼市消费市场都不好过。
以前靠抵押房地产派生出来的债务货币，
将在未来几十年逐步偿还，
偿还的过程就是信用货币消灭过程。
当然，国家层面会出台各种政策工具对冲信用收缩，
名义M2还是会增长，
但事实会进入信用收缩状态。
具体表现就是钱进入少部分人手里，
不在市场上流通，
大部分人将为过去高额负债丧失几十年的现金流。
资水 - 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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对的，钱不会从楼市转向股市，道理很简单，之前印的钱，都“沉淀”在房地产上了，流动性不支持大规模的变现。但只要新印的钱不再大量选择投资楼市，而是配置部分到权益资产，就可以了。楼市是信用货币的创造者，居民只有通过楼市才能把未来的钱借出来。
另外，关于“楼市兴，股市就有钱”：楼市并不直接创造财富，这句话也似乎跟A股的长期走势并不相符。所以，这句话的根本逻辑是什么，能否展开说说？如果未来30年楼市不再繁荣，比如长期走平或者微涨，股市就不会上涨了吗？比较好奇。
赞同来自: happysam2018 、画眉 、好奇心135
“钱从楼市转向股市”，这样的说法从未兑现过。相反，楼市周期和股市周期是趋同的，隔壁日本就是例子。其原因是，楼市是信用货币的创造者，楼市兴，股市就有钱；股市获利的消费对象是楼市，股市兴，大家都改善住房。对的，钱不会从楼市转向股市，道理很简单，之前印的钱，都“沉淀”在房地产上了，流动性不支持大规模的变现。但只要新印的钱不再大量选择投资楼市，而是配置到权益资产，就可以了。
换个角度提问的话：如果未来30年楼市不再繁荣，比如长期走平或者微涨或者窄幅震荡，股市就不会长期上涨吗？
资水 - 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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