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今天收市后，豆粕期货价格记录如下：
2411，3001
2412，3004
2501，2991
2503，2919
2505，2794
2507，2790
2508，2871
2509，2867
目前的主力合约是2501，今日成交有400多亿元，容量还是很大的。
可以看到，2505和2507的价格折价有近200点，7%。这个幅度是相当大的。
2509反而比2505和2507要高80点。
主力合约的价格在近4年的低点，所以我今天建立了多头仓位。我是豆粕的新手，有几点疑问，向各位集友请教。
1.这么大的贴水，按照我在期货上的不多的经验，为什么可以长期存在，没有引来套利者。
2.2507合约与2508合约相差80点。那么我是不是可以按照现货成交2507，然后付一个月的保管费，25年8月份再卖出，得到差价。
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以下是2024年10月25日更新
纠正一个我的错误认识，豆粕基金的净值增长与基准基本一致，没有超额收益。
2411，3001
2412，3004
2501，2991
2503，2919
2505，2794
2507，2790
2508，2871
2509，2867
目前的主力合约是2501，今日成交有400多亿元，容量还是很大的。
可以看到，2505和2507的价格折价有近200点，7%。这个幅度是相当大的。
2509反而比2505和2507要高80点。
主力合约的价格在近4年的低点，所以我今天建立了多头仓位。我是豆粕的新手，有几点疑问，向各位集友请教。
1.这么大的贴水，按照我在期货上的不多的经验，为什么可以长期存在，没有引来套利者。
2.2507合约与2508合约相差80点。那么我是不是可以按照现货成交2507，然后付一个月的保管费，25年8月份再卖出，得到差价。
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以下是2024年10月25日更新
纠正一个我的错误认识，豆粕基金的净值增长与基准基本一致，没有超额收益。
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关税幅度这么大，感觉市场很冷静。各个合约之间的价差也没有拉开，我是新手，不知道18年贸易战的时候，美豆与巴西豆的差价到什么程度。
现在这种情况，产业资本如何应对？正常看，应该囤货应对涨价。大豆的储存成本不会比关税更高吧。
也许企业还在等待观望，希望事态会好转。还需要时间发酵。
现在这种情况，产业资本如何应对？正常看，应该囤货应对涨价。大豆的储存成本不会比关税更高吧。
也许企业还在等待观望，希望事态会好转。还需要时间发酵。
3
@火星兔
今天是2025年3月31日，豆粕基金持仓是49个05，31个09，已经开始向09移仓。目前，05合约与07合约是价格最低的两个合约。前期2603价格比较低，最近也涨上来了。豆粕基金以及跟随豆粕基金移仓的资金，力量还是很明显，短期内09合约会比较强势。我的想法是，目前基差还有400点，距离4月底强制移仓，还有1个月的时间。我还是继续守在05合约，希望基差会缩小，05合约价格会上涨。上个月从5月移到7月，有100的差价，现在差价消失了，赚100。
2
赞同来自: willchenjian 、zsp950
今天是2025年3月31日，豆粕基金持仓是49个05，31个09，已经开始向09移仓。
目前，05合约与07合约是价格最低的两个合约。前期2603价格比较低，最近也涨上来了。
豆粕基金以及跟随豆粕基金移仓的资金，力量还是很明显，短期内09合约会比较强势。
我的想法是，目前基差还有400点，距离4月底强制移仓，还有1个月的时间。我还是继续守在05合约，希望基差会缩小，05合约价格会上涨。
目前，05合约与07合约是价格最低的两个合约。前期2603价格比较低，最近也涨上来了。
豆粕基金以及跟随豆粕基金移仓的资金，力量还是很明显，短期内09合约会比较强势。
我的想法是，目前基差还有400点，距离4月底强制移仓，还有1个月的时间。我还是继续守在05合约，希望基差会缩小，05合约价格会上涨。
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赞同来自: 乐鱼之乐 、llvll 、老李2019 、浮尘123456789
2025年3月18日，星期二，早上8：30
2505，2906
2507，2871
2508，2987
2509，2998
2511，3021
2512，3023
2601，3007
2603，2938
现货价格3400
所有的期货价格相对于现货价格，都大幅贴水。
2603的价格也大幅贴水，与2505的价格仅仅相差32点。一般认为03合约是美国大豆，05合约是巴西大豆，是两种农产品，所以价格不同。但是，我们从实际行情中，可以看到，2505和2603的价格基本上是一致的。
我初步认为豆粕期货的价格，反映的是市场的预期，贴水是由于榨油厂的锁单造成的。不是不同品种的差价。我的经验浅，还需要更长时间的验证。
2505，2906
2507，2871
2508，2987
2509，2998
2511，3021
2512，3023
2601，3007
2603，2938
现货价格3400
所有的期货价格相对于现货价格，都大幅贴水。
2603的价格也大幅贴水，与2505的价格仅仅相差32点。一般认为03合约是美国大豆，05合约是巴西大豆，是两种农产品，所以价格不同。但是，我们从实际行情中，可以看到，2505和2603的价格基本上是一致的。
我初步认为豆粕期货的价格，反映的是市场的预期，贴水是由于榨油厂的锁单造成的。不是不同品种的差价。我的经验浅，还需要更长时间的验证。
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赞同来自: tinayf 、游游L 、Assnile 、jackymin001 、乐鱼之乐 、 、 、 、 、更多 »
@火星兔
持仓换月后，基本都展期到远月了，持仓量很小，不利于厮杀，多空双方主力不会在纠缠过气的合约了。
但是，
小散不能持有到交割月，有些资金会利用这一优势，收割最后一波韭菜，逼小散斩仓出局（持仓量少，好控制；对手盘也撤到远月了；更何况头铁的都可以持有入交割月）。然后，交割月内走回归。你可以翻翻看各品种的连续，就会知道，我说的这种情况不在少数。
持仓盘面不占优，要博最后几天，尽量不重仓；而且也别正套。
虽然我作为个人，不能持有到交割月，但是，只要有机构可以交割，那么基差就一定收敛。到了我持有的极限日期，4月底，基差一定会比现在（700点） 大幅收窄。我大胆预计，会跌到200点以内。朋友，怎么说呢？
持仓换月后，基本都展期到远月了，持仓量很小，不利于厮杀，多空双方主力不会在纠缠过气的合约了。
但是，
小散不能持有到交割月，有些资金会利用这一优势，收割最后一波韭菜，逼小散斩仓出局（持仓量少，好控制；对手盘也撤到远月了；更何况头铁的都可以持有入交割月）。然后，交割月内走回归。你可以翻翻看各品种的连续，就会知道，我说的这种情况不在少数。
持仓盘面不占优，要博最后几天，尽量不重仓；而且也别正套。
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赞同来自: 老李2019
我是豆粕交易的新手，去年7月份开始接触豆粕，10月份建仓期货，经验还很浅，请集友多多指教。
截止到2025年3月14日星期五收盘，豆粕现货价格3600元，05合约价格2844元，基差是756元，相当于现货价格的21%，期货价格的26%。
我持有05合约，到5月份交割的时候，如果现货价格下跌超过756元，那么我就会亏本。
决定现货价格的因素很多，我无法预测，我承担现货价格波动的风险。我认为，价格的波动是随机的，是无法预测的。这个是我的基本观点。没有人可以准确地预测短期价格，并从中获利。
按照以往几年的经验，现货价格在03-05月份之间，保持稳定是可能的。
如果现货价格在未来的两个月下跌，只要跌幅不超过21%，我就不会亏钱。
虽然我作为个人，不能持有到交割月，但是，只要有机构可以交割，那么基差就一定收敛。到了我持有的极限日期，4月底，基差一定会比现在（700点） 大幅收窄。我大胆预计，会跌到200点以内。
截止到2025年3月14日星期五收盘，豆粕现货价格3600元，05合约价格2844元，基差是756元，相当于现货价格的21%，期货价格的26%。
我持有05合约，到5月份交割的时候，如果现货价格下跌超过756元，那么我就会亏本。
决定现货价格的因素很多，我无法预测，我承担现货价格波动的风险。我认为，价格的波动是随机的，是无法预测的。这个是我的基本观点。没有人可以准确地预测短期价格，并从中获利。
按照以往几年的经验，现货价格在03-05月份之间，保持稳定是可能的。
如果现货价格在未来的两个月下跌，只要跌幅不超过21%，我就不会亏钱。
虽然我作为个人，不能持有到交割月，但是，只要有机构可以交割，那么基差就一定收敛。到了我持有的极限日期，4月底，基差一定会比现在（700点） 大幅收窄。我大胆预计，会跌到200点以内。
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赞同来自: Assnile
@火星兔
可能好的策略是：择机5-9反套或者5-11反套，或者清5展期到9/11月。
另，在贸易战的背景下，在假设封死美国进口的前提下，我们会在巴豆季超量进口存储以备美季，现阶段的大量进口也会对现价进行压制。这点对近月的5月合约也是不利条件。
豆粕合约目前所有的合约都是贴水的，但是远期合约比近期合约价格高。远期合约与近期合约之间的差价是否收敛，是不确定的。近期合约收敛到现货合约的价格是确定的。所以，持有近期合约，才可以确定得到基差收敛的收益。单一影响因素下，这理论上没问题；不过现实是多条件影响，五月合约对应的是今年巴西丰产，空优行情。9月合约其实也是对应巴豆，但9月价格受美种植与美季库存的影响非常大。假设看好贸易战不会短期结束和美豆新季减产（预期与巴豆实际丰产现实不同），现货上涨和贴水收敛的双增更容易实现。
现货价格的波动，是无法预测的，是我必须要承担的风险。如果现货价格上涨，我会得到双倍的收益，如果现货价格下跌，基差就是我的安全垫。所以，现在持有05合约，是占据了优势地位。
可能好的策略是：择机5-9反套或者5-11反套，或者清5展期到9/11月。
另，在贸易战的背景下，在假设封死美国进口的前提下，我们会在巴豆季超量进口存储以备美季，现阶段的大量进口也会对现价进行压制。这点对近月的5月合约也是不利条件。
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@tangle007
不是说事物发展没有规律，而是认识的变化没有规律。
研究只能研究现实世界。
宣布就开跌, 这就叫买预期卖现实, 个人投资研究基本面经常起到的是副作用期货的价格由投资者对未来的预期所决定。存在两个平行的世界，一个是现实世界，在这里，一切按照自然规律，有条不紊地进行；另一个是观念世界，人们时刻在形成，比较，交换和修正对未来的预期。价格属于后者。不是由“事物的发展变化”影响价格的变动，而是“人们对事物发展变化的认识的变化”，决定了价格的变动。
不是说事物发展没有规律，而是认识的变化没有规律。
研究只能研究现实世界。
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赞同来自: 流沙少帅
@tangle007
现阶段，我觉得，还是基本功没到家。
宣布就开跌, 这就叫买预期卖现实, 个人投资研究基本面经常起到的是副作用个人基本面研究之所以起的是副作用，是因为下个预期和下下个没到位。假设你基本面研究一直都是对的，预期一直都是错的，那么终有一天，这个品种终将爆发，而你也收获大把利润。比如长江电力，在注入方案明确后，还是没反应，为什么，还不是资金觉得枯水年还没结束，可是你如果明白周期，那就知道，枯水年还是丰水年，拉长来看，影响不大。最终，大把高手在上面吃到大把利润。
现阶段，我觉得，还是基本功没到家。
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@bigbear2046
一是远月变近月，期货变现货，扣除仓储成本后，临期价格约等现货价格（否则，会产生大量交割）。
二是相关度（产品替代性），本身就是多因素影响造就价格走势。
农产品价格，通说是看供给（决定中长期走势）；美豆和巴豆是两个供给源，影响着对应的合约。
现价走势，紧贴的是需求端的变化；除了丰歉意外，还会有船期等时空因素扰动短期价格走势。
期现收敛是必然的，是在假设价格不变的基础上。
实际，期现收敛并不意味着逢低买入远月合约必然赚钱，也有相当概率现货价格持续走低，远月走到近月时，现货价格可能会低于当初远月买入价格。
如果认同“不同月份的农产品不是同一产品”，那所谓期现收敛的逻辑基础已然不存在了...期现收敛是必然的，
一是远月变近月，期货变现货，扣除仓储成本后，临期价格约等现货价格（否则，会产生大量交割）。
二是相关度（产品替代性），本身就是多因素影响造就价格走势。
农产品价格，通说是看供给（决定中长期走势）；美豆和巴豆是两个供给源，影响着对应的合约。
现价走势，紧贴的是需求端的变化；除了丰歉意外，还会有船期等时空因素扰动短期价格走势。
期现收敛是必然的，是在假设价格不变的基础上。
实际，期现收敛并不意味着逢低买入远月合约必然赚钱，也有相当概率现货价格持续走低，远月走到近月时，现货价格可能会低于当初远月买入价格。
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问了ds
豆粕价格在加征关税后下跌的核心逻辑在于：南美丰产和供应释放主导长期利空，中国进口策略调整降低关税实际影响，叠加国内需求疲软和库存回升，共同压制价格。短期政策扰动带来的情绪波动难以逆转基本面趋势，未来价格走势仍需关注巴西到港节奏、北美种植季天气及国内养殖需求复苏情况。
豆粕价格在加征关税后下跌的核心逻辑在于：南美丰产和供应释放主导长期利空，中国进口策略调整降低关税实际影响，叠加国内需求疲软和库存回升，共同压制价格。短期政策扰动带来的情绪波动难以逆转基本面趋势，未来价格走势仍需关注巴西到港节奏、北美种植季天气及国内养殖需求复苏情况。
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bigbear2046 - 活在世上，无非想要明白些道理，遇见些有趣的事
赞同来自: urfatu
@积厚成器
你前文说过了，不同月份的农产品不是同一产品，卖近买远存在逻辑上的瑕疵；例如，美国丰收、巴西歉收与美国歉收、巴西丰收，会造成3-5和9-11的差异。如果认同“不同月份的农产品不是同一产品”，那所谓期现收敛的逻辑基础已然不存在了...
其实，导致期价的变动，会有很多因素，我的话仅仅是简化因素说，想的是将其中某一因素说开，说A并不意味着反对B，仅仅是想说A。
价格趋势，季节因素，对农产品期价涨落都很重要。要是混在一起表述，简单的几句话是说不清楚的。
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@bigbear2046
其实，导致期价的变动，会有很多因素，我的话仅仅是简化因素说，想的是将其中某一因素说开，说A并不意味着反对B，仅仅是想说A。
价格趋势，季节因素，对农产品期价涨落都很重要。要是混在一起表述，简单的几句话是说不清楚的。
吃期现收敛是卖近买远，单纯看多又不丢人，还要给找个back理由@bigbear2046
不同月份的农产品很可能根本都不是同一个商品，上一个产季的产出并不能跨季供应，其中最明显的就是鸡蛋，而这样所谓的吃贴水只是一种幻象你前文说过了，不同月份的农产品不是同一产品，卖近买远存在逻辑上的瑕疵；例如，美国丰收、巴西歉收与美国歉收、巴西丰收，会造成3-5和9-11的差异。
其实，导致期价的变动，会有很多因素，我的话仅仅是简化因素说，想的是将其中某一因素说开，说A并不意味着反对B，仅仅是想说A。
价格趋势，季节因素，对农产品期价涨落都很重要。要是混在一起表述，简单的几句话是说不清楚的。
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@bigbear2046
不同月份的农产品很可能根本都不是同一个商品，上一个产季的产出并不能跨季供应，其中最明显的就是鸡蛋，而这样所谓的吃贴水只是一种幻象豆粕期货能逢低买入坐等上涨的主要因素是基于远近月的BACK结构，吃的是期现收敛的；与期价涨跌无关。
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bigbear2046 - 活在世上，无非想要明白些道理，遇见些有趣的事
赞同来自: 九头 、积厚成器 、aladdin898
不同月份的农产品很可能根本都不是同一个商品，上一个产季的产出并不能跨季供应，其中最明显的就是鸡蛋，而这样所谓的吃贴水只是一种幻象
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赞同来自: 流沙少帅
@火星兔
但是前几个月豆粕处于相对低位，且有多元配置的需求，豆粕作为商品的代表就下手了（黄金一直涨，不符合我的个性）。
结果：一直跌一直买，现在一直涨一直卖。上周2950卖了5手，然后挂2850没买到，刚才又挂了2950卖。也许3500就卖了错过更多涨幅，那就暂时结束。也许配置别的商品，也许继续等跌下来
归纳是一种重要的盈利方法。豆粕期货贴水的逻辑并不是非常清晰，有时候还是升水的。但是长期大额贴水是客观存在的。我可以利用这一点，增厚收益。如果将来贴水不存在了，转为升水。那就只有退出了。是的，我也认为豆粕贴水是存疑的，很明显2503合约与2505的巨大价差不会收敛（近20%）。
但是前几个月豆粕处于相对低位，且有多元配置的需求，豆粕作为商品的代表就下手了（黄金一直涨，不符合我的个性）。
结果：一直跌一直买，现在一直涨一直卖。上周2950卖了5手，然后挂2850没买到，刚才又挂了2950卖。也许3500就卖了错过更多涨幅，那就暂时结束。也许配置别的商品，也许继续等跌下来
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@pennkwok
个人认为：一部分贴水，也可以从仓储费用的角度解释，即远近月的仓储费用是不同的，所以在一般情况下，远月比近月贴水大。滚仓吃的是虚拟的仓储费。
很多人都误以为豆粕ETF是吃贴水产生超过豆粕主连的收益，其实豆粕ETF是跟踪的是大商所豆粕指数走势，而大商所的豆粕指数涨跌计算方法是按照前一交易日所有合约涨跌加权进行动态计算的，因主力合约权重占大部分，且大部分非主力合约基本上与主力合约走势正相关，基本上可以看作是近似主力合约实际涨幅的指数。豆粕主连的切换，因该是一至两天内完成，要是严格按照ETF招募说明书上自述的话，切换主连即可以产生超额收益也可能产生超额损失，主要看换月过程（尤其切换主连当天），合约之间的价差是收敛还是扩大。
比如豆粕ETF在2022年1月26日至3月22日，涨幅近60%，同期的豆粕加权只涨了大概40%，在3月中旬...
个人认为：一部分贴水，也可以从仓储费用的角度解释，即远近月的仓储费用是不同的，所以在一般情况下，远月比近月贴水大。滚仓吃的是虚拟的仓储费。
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很多人都误以为豆粕ETF是吃贴水产生超过豆粕主连的收益，其实豆粕ETF是跟踪的是大商所豆粕指数走势，而大商所的豆粕指数涨跌计算方法是按照前一交易日所有合约涨跌加权进行动态计算的，因主力合约权重占大部分，且大部分非主力合约基本上与主力合约走势正相关，基本上可以看作是近似主力合约实际涨幅的指数。
比如豆粕ETF在2022年1月26日至3月22日，涨幅近60%，同期的豆粕加权只涨了大概40%，在3月中旬这段时间，主力合约从2205换到2209，换约前2205涨幅较2209大，换约时，2209有一定的贴水，且换约后涨幅较其他合约大很多，所以当时豆粕ETF也跟着2209主力合约大幅度上涨。而豆粕主连、加权都是静态的价格（加权）指数，所以当主力合约切换到远月时，当远月贴水时，这两个指数实际上会大幅度跳空向下，但对豆粕ETF的净值影响很小。
当然，这样的情况下，也能够将豆粕ETF的超额收益粗略看作吃贴水产生的收益。
比如豆粕ETF在2022年1月26日至3月22日，涨幅近60%，同期的豆粕加权只涨了大概40%，在3月中旬这段时间，主力合约从2205换到2209，换约前2205涨幅较2209大，换约时，2209有一定的贴水，且换约后涨幅较其他合约大很多，所以当时豆粕ETF也跟着2209主力合约大幅度上涨。而豆粕主连、加权都是静态的价格（加权）指数，所以当主力合约切换到远月时，当远月贴水时，这两个指数实际上会大幅度跳空向下，但对豆粕ETF的净值影响很小。
当然，这样的情况下，也能够将豆粕ETF的超额收益粗略看作吃贴水产生的收益。
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