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今天收市后，豆粕期货价格记录如下：
2411，3001
2412，3004
2501，2991
2503，2919
2505，2794
2507，2790
2508，2871
2509，2867
目前的主力合约是2501，今日成交有400多亿元，容量还是很大的。
可以看到，2505和2507的价格折价有近200点，7%。这个幅度是相当大的。
2509反而比2505和2507要高80点。
主力合约的价格在近4年的低点，所以我今天建立了多头仓位。我是豆粕的新手，有几点疑问，向各位集友请教。
1.这么大的贴水，按照我在期货上的不多的经验，为什么可以长期存在，没有引来套利者。
2.2507合约与2508合约相差80点。那么我是不是可以按照现货成交2507，然后付一个月的保管费，25年8月份再卖出，得到差价。
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以下是2024年10月25日更新
纠正一个我的错误认识，豆粕基金的净值增长与基准基本一致，没有超额收益。
2411，3001
2412，3004
2501，2991
2503，2919
2505，2794
2507，2790
2508，2871
2509，2867
目前的主力合约是2501，今日成交有400多亿元，容量还是很大的。
可以看到，2505和2507的价格折价有近200点，7%。这个幅度是相当大的。
2509反而比2505和2507要高80点。
主力合约的价格在近4年的低点，所以我今天建立了多头仓位。我是豆粕的新手，有几点疑问，向各位集友请教。
1.这么大的贴水，按照我在期货上的不多的经验，为什么可以长期存在，没有引来套利者。
2.2507合约与2508合约相差80点。那么我是不是可以按照现货成交2507，然后付一个月的保管费，25年8月份再卖出，得到差价。
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以下是2024年10月25日更新
纠正一个我的错误认识，豆粕基金的净值增长与基准基本一致，没有超额收益。
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川军团龙文章 - 70后IT男
赞同来自: 大魏忠臣毌丘俭 、loveb2c 、llllpp2016
@水穷云起时
5月合约可能不是贴水，可以观察前面这几年，是否每年5月的现货价格就是全年最低？3-5月份是南美大豆（阿根廷巴西）收获期，今年巴西大豆播种面积又增加了，预期丰收，对应应该是豆二，衍生品豆粕持仓量是历史新高，这种神仙打架的品种还是别碰的好。
我感觉至少有一半是这个原因。
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赞同来自: kolanta
@大宝爱打新
豆粕部分年份 05 合约和主力合约的极差情况及相关分析：
2021 年05 合约与主力合约情况：1 月 13 日，豆粕现货平均价格达到高点 4310 元 / 吨，05 合约收盘价与现货价的价差为 626 元 / 吨。到 2 月 22 日，现货价下跌至 3793 元 / 吨，05 合约收盘价下跌 270 元 / 吨至 3623 元 / 吨，此时价差缩小至 288 元 / 吨，极差从 626 元 / 吨变为 288 元 / 吨，减少了 338 元 / 吨.
原因分析：1 月至 2 月期间，市场供应逐渐宽松，下游需求因前期价格高企采购谨慎，导致现货价格下跌幅度大于期货 05 合约，价差快速缩小.
2023 年05 合约与主力合约情况：12 月，连粕主力合约从 01 切换至 05，主力 05 合约最低跌至 3361 元 / 吨，主流区域现货价格在 3850 元 / 吨上下徘徊，期现价差在 400-500 元 / 吨左右.
原因分析：下游需求低迷，养殖行业亏损，饲料企业采购意愿不强，油厂库存持续处于高位，供应宽松，而市场对未来巴西大豆产量的担忧等因素，使得期货价格在一定程度上受到支撑，但幅度小于现货价格的坚挺程度，导致期现价差较大.
2024 年05 合约与主力合约情况：12 月 5 日，豆粕期货主力合约 m2505 开盘报 2705 元 / 吨，盘中低位震荡运行，午间收盘最高触及 2707 元 / 吨，下方探低 2645 元 / 吨. 由于主力合约已切换至 05 合约，暂无法直接体现 05 合约与主力合约的极差，但从市场情况来看，近期成本端多空交织，南美大豆丰产预期偏浓，导致市场整体偏空，05 合约价格也处于相对低位.
原因分析：美元偏强震荡，南美大豆进入关键生长期天气形势向好，使得大豆成本有下行压力，进而影响豆粕期货价格，05 合约作为主力合约也受到相应影响.
这个贴水不一定能吃到，首先，如你所说，基差的收敛可以通过现货的价格下跌来实现，其次，持有豆粕期货合约不可能持有到交割月的，05合约大概在3月份就要开始移仓了，这个时候可能期现还有不小的基差。我的理解是，05合约当前的价格反应的是当前市场对未来豆粕价格的期望，所以不能简单与现货价格进行对比。豆包说：
豆粕部分年份 05 合约和主力合约的极差情况及相关分析：
2021 年05 合约与主力合约情况：1 月 13 日，豆粕现货平均价格达到高点 4310 元 / 吨，05 合约收盘价与现货价的价差为 626 元 / 吨。到 2 月 22 日，现货价下跌至 3793 元 / 吨，05 合约收盘价下跌 270 元 / 吨至 3623 元 / 吨，此时价差缩小至 288 元 / 吨，极差从 626 元 / 吨变为 288 元 / 吨，减少了 338 元 / 吨.
原因分析：1 月至 2 月期间，市场供应逐渐宽松，下游需求因前期价格高企采购谨慎，导致现货价格下跌幅度大于期货 05 合约，价差快速缩小.
2023 年05 合约与主力合约情况：12 月，连粕主力合约从 01 切换至 05，主力 05 合约最低跌至 3361 元 / 吨，主流区域现货价格在 3850 元 / 吨上下徘徊，期现价差在 400-500 元 / 吨左右.
原因分析：下游需求低迷，养殖行业亏损，饲料企业采购意愿不强，油厂库存持续处于高位，供应宽松，而市场对未来巴西大豆产量的担忧等因素，使得期货价格在一定程度上受到支撑，但幅度小于现货价格的坚挺程度，导致期现价差较大.
2024 年05 合约与主力合约情况：12 月 5 日，豆粕期货主力合约 m2505 开盘报 2705 元 / 吨，盘中低位震荡运行，午间收盘最高触及 2707 元 / 吨，下方探低 2645 元 / 吨. 由于主力合约已切换至 05 合约，暂无法直接体现 05 合约与主力合约的极差，但从市场情况来看，近期成本端多空交织，南美大豆丰产预期偏浓，导致市场整体偏空，05 合约价格也处于相对低位.
原因分析：美元偏强震荡，南美大豆进入关键生长期天气形势向好，使得大豆成本有下行压力，进而影响豆粕期货价格，05 合约作为主力合约也受到相应影响.
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@火星兔
期货主力合约与现货的差价称为基差。基差一定会收敛，这是由于期货交割机制决定的。目前豆粕现货价格是2900，2505是2600点，差价是300点，10%左右。到明年5月份，基差一定会收敛。要么现货跌下去，要么期货涨起来。显然，现阶段做多，是占有优势的。这个贴水不一定能吃到，首先，如你所说，基差的收敛可以通过现货的价格下跌来实现，其次，持有豆粕期货合约不可能持有到交割月的，05合约大概在3月份就要开始移仓了，这个时候可能期现还有不小的基差。我的理解是，05合约当前的价格反应的是当前市场对未来豆粕价格的期望，所以不能简单与现货价格进行对比。
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赞同来自: 火星兔 、steven1521
@火星兔
2024年12月12日收市，M2501收盘价2842，M2505收盘价2626，相差216点。较发帖时间2024年10月14日的197点还有所扩大。11月的时候，差价曾经收敛到100点以内。现在差价又扩大了。关于期货的书里面介绍了这个所谓的贴水或者叫价差，是因为这几个月有仓储费用在。这是商品期货和股指期货不一样的地方
我是豆粕期货的新手，不知道以往的情况。但是这种差价波动的局面很有意思。
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2024年12月12日收市，M2501收盘价2842，M2505收盘价2626，相差216点。较发帖时间2024年10月14日的197点还有所扩大。11月的时候，差价曾经收敛到100点以内。现在差价又扩大了。
我是豆粕期货的新手，不知道以往的情况。但是这种差价波动的局面很有意思。
我是豆粕期货的新手，不知道以往的情况。但是这种差价波动的局面很有意思。
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赞同来自: llllpp2016
国内方面，大豆卸港的问题还在持续，华南方面出现比较明显的断豆停机现象，压榨量出现明显的下降，短期供应收紧导致现货上涨。12月份到港量相比11月份可能会略有起色，但是明年年初的大豆到港量会出现明显的下降，一季度的供应量整体偏低，需要等待巴西新作。而从下游需求来看，豆粕消费有所好转。从后期来看，盘面在连续下跌之后，预计会逐渐找到支撑，在美豆维持当前价格水平的前提下，预计国内豆粕盘面会略有企稳。豆粕现货方面相对于盘面来说更加坚挺。
资料来源：中粮期货
豆粕ETF(SZ159985) 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置
资料来源：中粮期货
豆粕ETF(SZ159985) 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置
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赞同来自: npuguy 、阿彪12345678 、忆落
美国豆粕目前价格远低于生产成本 技术上刚站上20天均线
国内主流油厂豆粕成交均价2922.38元每吨
豆粕2501价格2846元每吨
豆粕2505价格2662元每吨
国内主流油厂豆粕成交均价2922.38元每吨
豆粕2501价格2846元每吨
豆粕2505价格2662元每吨
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@zouhaowuwei
......
豆粕ETF的份额现在已经接近20亿了，大约36亿的市值。豆粕2505合约现在持仓接近250万手（前一阵子的持仓只有140万手），大约700亿的市值。如果豆粕ETF的市场持仓份额越来越大，而且买卖策略是公开的，是否会被人针对性的利用。我猜测这是很有可能的，豆粕ETF换季带来的收益会越来越小，而且很有可能是负的。肉没迟到，我进来难道是为了挨打吗？
......
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外资机构（摩根大通，乾坤期货）恶意联合做空农产品
2024-12-04 摩根大通席位持仓
豆粕期货净空单23万手。菜粕净空单7万手。国产大豆净空单3万多手。
2024-12-04 乾坤期货脱离基本面的净空有20多万手23，万手菜破。噢菜破不说啊，那就国产的那个豆一啊，净空是3万多少
豆粕期货净空单12万手。菜粕净空单10万手。国产大豆空单4万多手。
2024-12-04 摩根大通席位持仓
豆粕期货净空单23万手。菜粕净空单7万手。国产大豆净空单3万多手。
2024-12-04 乾坤期货脱离基本面的净空有20多万手23，万手菜破。噢菜破不说啊，那就国产的那个豆一啊，净空是3万多少
豆粕期货净空单12万手。菜粕净空单10万手。国产大豆空单4万多手。
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1. 外媒12月3日消息:周二美国大豆现货市场上涨，因为美国政府数据显示美国大豆压需求异常强劲。
2. 外媒11月13日消息，印尼政府重申在2025年1月实施B40生物柴油强制掺混计划，此前市场曾传言印尼可能推迟实施B40。印尼能源矿产资源部部长巴利尔·拉哈达利亚在周三的一次演讲中概述了该计划，他还在国会听证会上表示，印尼政府预计将在2026年前实施B50强制掺混项目。(B40政策将令印尼在生物柴油方面的棕榈油使用量提升至1,390万吨，高于今年执行B35政策所消耗的1,100万吨。按照印尼的计算，明年印尼的生柴政策会导致多消耗290万吨棕榈油)
3.本周巴西植物油行业协会（ABIOVE）预测2024/25年度巴西豆油产量估计为1150万吨，高于2024年的1100万吨，也高于2023年的1070万吨。但是巴西豆油生柴消费增长，豆油产量增幅仍低于国内需求增长。ABIOVE预计2025年巴西将再次进口至少15万吨豆油，与2024年持平，阿根廷将成为巴西豆油的主要供应国。
生柴消耗的棕榈油，以及生柴消耗的大豆油，均会增加豆二的边际需求，从第一点消息来看，美国压榨需求增长已经反应了这一逻辑的成立。或者説全球生柴计划需求会提升对豆油的需求，间接等于提升了大豆的需求，但却增加了豆粕的供应。个人觉得在未来相当长的时间豆粕走势弱于大豆，再弱于豆油是较大概率事件
如果真的看好成本线下方的豆类品种，不如直接建仓豆二更为稳健。豆二毛估估1200附近的种植成本，以1000附近的价格卖给我们，事关中国食用油和生猪养殖成本的大基本面，可以说大豆和中国的CPI走势关联度较高，甚至也可以説一旦发生自然灾害，战争等不可抗力等，豆二就是半条命
2. 外媒11月13日消息，印尼政府重申在2025年1月实施B40生物柴油强制掺混计划，此前市场曾传言印尼可能推迟实施B40。印尼能源矿产资源部部长巴利尔·拉哈达利亚在周三的一次演讲中概述了该计划，他还在国会听证会上表示，印尼政府预计将在2026年前实施B50强制掺混项目。(B40政策将令印尼在生物柴油方面的棕榈油使用量提升至1,390万吨，高于今年执行B35政策所消耗的1,100万吨。按照印尼的计算，明年印尼的生柴政策会导致多消耗290万吨棕榈油)
3.本周巴西植物油行业协会（ABIOVE）预测2024/25年度巴西豆油产量估计为1150万吨，高于2024年的1100万吨，也高于2023年的1070万吨。但是巴西豆油生柴消费增长，豆油产量增幅仍低于国内需求增长。ABIOVE预计2025年巴西将再次进口至少15万吨豆油，与2024年持平，阿根廷将成为巴西豆油的主要供应国。
生柴消耗的棕榈油，以及生柴消耗的大豆油，均会增加豆二的边际需求，从第一点消息来看，美国压榨需求增长已经反应了这一逻辑的成立。或者説全球生柴计划需求会提升对豆油的需求，间接等于提升了大豆的需求，但却增加了豆粕的供应。个人觉得在未来相当长的时间豆粕走势弱于大豆，再弱于豆油是较大概率事件
如果真的看好成本线下方的豆类品种，不如直接建仓豆二更为稳健。豆二毛估估1200附近的种植成本，以1000附近的价格卖给我们，事关中国食用油和生猪养殖成本的大基本面，可以说大豆和中国的CPI走势关联度较高，甚至也可以説一旦发生自然灾害，战争等不可抗力等，豆二就是半条命
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赞同来自: 北风号叫
印尼搞了一个生柴计划，每年要耗费1000万吨以上的棕榈油，这也导致了棕榈油最近的大幅上涨，很明显食用油脂的缺口会由豆油（主要）和菜籽油等等来替补，相对的来説压榨的大豆就会增加，按照2：8测算，为了满足棕榈油的缺口（假设400万吨），需要压榨大量的大豆（2000万吨的大豆），而对应产生的粕类由于需求基本上固定，因此会出现供大于求的状况（1600万吨额外产生的豆粕），今天的粕类下跌或许是这个原因，我昨天想到了这个逻辑，但今天犹豫之下，也没有来得及减仓，损失惨重。
至于説巴西丰产，现在结论还有点早，大豆才刚刚播下去而已。
大资金大机构现在放空可能是主因，利空利好消息他们都能提前掌握并且发布。
商品市场的水太深。
至于説巴西丰产，现在结论还有点早，大豆才刚刚播下去而已。
大资金大机构现在放空可能是主因，利空利好消息他们都能提前掌握并且发布。
商品市场的水太深。
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赞同来自: llllpp2016 、willchenjian 、jackymin001
今天是11月15日，星期五。今天收盘后，豆粕期货的价格记录如下：
2412，2914
2501，2919
2503，2900
2505，2814
2507，2810
2508，2923
2509，2928
2511，2944
发帖的时候，是10月14日，刚好1个月。当时2501和2505的差价是197点，1个月后，已经减少到105点，减少了92点，大约是3%。还是非常可观的。本次换仓成功。等待下次换仓。
2412，2914
2501，2919
2503，2900
2505，2814
2507，2810
2508，2923
2509，2928
2511，2944
发帖的时候，是10月14日，刚好1个月。当时2501和2505的差价是197点，1个月后，已经减少到105点，减少了92点，大约是3%。还是非常可观的。本次换仓成功。等待下次换仓。
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@songshubaba
合约不连续，各合约间有价差，看对了趋势不一定能熬到赚钱。
跟随建了底仓，这个我觉得符合孔曼子的越跌越买类型，目前的确应该是好时机。期货最好不金字塔买，即使越低越买，也最好拉个更大些的距离，单个合约很容易在某个方向被拉到瞠目结舌的价格；也最好不满仓；像豆粕基金这样的运作就很好，91分配资金。
底仓已建好，越跌越买，计划在我买的最低价每跌10元加1手。买满10手后做T，买满20手就躺平。
合约不连续，各合约间有价差，看对了趋势不一定能熬到赚钱。
3
赞同来自: youinswufe 、小白啊小白 、MRDXJY
豆粕期货与股指期货、白银期货不同。股指期货背后是公司的股权，是长期存在的，不断增值的，不需要保存费用的。股权并不会被消费掉，只是不断地在不同的主体之间转移所有权。
豆粕的主要用途是饲料，是会被猪吃掉的。每年的豆粕都是新生产出来的。大豆的生产周期大约是100天，如果价格很高，就会有农民扩大播种，从而扩大供给，降低价格。所以我现在看到的不用月份的期货的不同价格，不是贴水，而是不同月份对于豆粕价格的预期。
基差的收敛是必然的，但是不同月份之间，豆粕期货之间的差价，是由于收获季节等因素造成的，由于保管费用等因素，差价是长期存在的。
豆粕的主要用途是饲料，是会被猪吃掉的。每年的豆粕都是新生产出来的。大豆的生产周期大约是100天，如果价格很高，就会有农民扩大播种，从而扩大供给，降低价格。所以我现在看到的不用月份的期货的不同价格，不是贴水，而是不同月份对于豆粕价格的预期。
基差的收敛是必然的，但是不同月份之间，豆粕期货之间的差价，是由于收获季节等因素造成的，由于保管费用等因素，差价是长期存在的。
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赞同来自: charlie1924 、火星兔
@火星兔
我是这样理解这个问题的，我认为豆粕价格呈箱体运动，目前正在箱体底部。与贴水收益相比，未来的价格上涨收益更大。我认为远期合约的看涨期权价值更大，所以我选择远期合约做多。按历史数据来说，大幅上涨的时候都是当月涨幅比越远大很多的
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豆粕基金的基准收益率是“大商所豆粕期货价格指数收益率（简称为A）”，它是按照一定规则编制的。与豆粕主连和加权不同。
基金年报上的对比数据是基金净值与A的比较，没有超额收益。
但是A与豆粕主连比较，有超额收益。
所以基金和豆粕主连比较，也有超额收益。
我对这个问题的认识也是不断深入的，所以在帖子里可以看到一些前后矛盾的说法。
下来我还要花精力搞清楚“大商所豆粕期货价格指数”。希望这是最后一个难点。
感谢各位集友，让我学习的速度大大加快。一个人琢磨，要花几倍的时间。
基金年报上的对比数据是基金净值与A的比较，没有超额收益。
但是A与豆粕主连比较，有超额收益。
所以基金和豆粕主连比较，也有超额收益。
我对这个问题的认识也是不断深入的，所以在帖子里可以看到一些前后矛盾的说法。
下来我还要花精力搞清楚“大商所豆粕期货价格指数”。希望这是最后一个难点。
感谢各位集友，让我学习的速度大大加快。一个人琢磨，要花几倍的时间。
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赞同来自: 滑兔
@滑兔
基金年报上的对比数据是基金净值与A的比较，没有超额收益。
但是A与豆粕主连比较，有超额收益。
所以基金和豆粕主连比较，也有超额收益。
我对这个问题的认识也是不断深入的，所以在帖子里可以看到一些前后矛盾的说法。
下来我还要花精力搞清楚“大商所豆粕期货价格指数”。希望这是最后一个难点。
感谢各位集友，让我学习的速度大大加快。一个人琢磨，要花几倍的时间。
从头到尾看了楼主的帖子，一头雾水，豆粕基金的基准收益率是“大商所豆粕期货价格指数收益率（简称为A）”，它是按照一定规则编制的。与豆粕主连和加权不同。
既然没有超额收益，为啥etf的走势和豆粕加权，豆粕主连的走势不一样呢。
这个一直想不明白
基金年报上的对比数据是基金净值与A的比较，没有超额收益。
但是A与豆粕主连比较，有超额收益。
所以基金和豆粕主连比较，也有超额收益。
我对这个问题的认识也是不断深入的，所以在帖子里可以看到一些前后矛盾的说法。
下来我还要花精力搞清楚“大商所豆粕期货价格指数”。希望这是最后一个难点。
感谢各位集友，让我学习的速度大大加快。一个人琢磨，要花几倍的时间。
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