2024年1月1日 写在前面的话----抑制贪婪,控制仓位,小步快跑向前进。
每次看到好奇心135的时候,他都在掷他的那枚硬币。
问他掷硬币的原因?他说他在做攀登训练。
我想,硬币就是硬币,和登山有什么关系?可细细一看,还真的有点不同,这枚硬币的正面图案是他持有的新天然气。
他说这枚硬币就是他的梅鲁峰,他是想征服它。并进一步解释道:他有可能征服梅鲁峰。作出这一判断的原因是,因为他一直遵循价值投资的理念,秉承"好行业、好公司、好价格"的选股思路,此外,他还认为新天然气也符合冯柳的"可预期、可展望、可想象"的选股标准。
我知道冯柳,并知道冯柳的“弱者体系”。在“弱者体系”中,好的生意模式同时还符合“可预期、可展望、可想象”这三个要求,“可预期”就是要搞明白1年内的业绩和估值情况,“可展望”就是要能大致感受出企业三年的发展路径,”可想象“就是要能对10年后的未来有所期盼,可以很模糊,但得有想头。前两条决定企业的业绩及可持续性,最后一条决定能否在估值上升的情况下表达业绩。
概括起来,冯柳选股的原则是:
(1)在“增量的好行业”里“碰运气”;
(2)选择“可预期、可展望、可想象”的好公司;
(3)除了研究产品,公司战略,还要研究股价的阶段,市场对于公司的看法。
对新天然气,好奇心135是这样说的:现阶段新天然气是不是符合冯柳的选股标准,他肯定是不知道的,因此他也只能在行情中证实或证伪自己的投资逻辑。
他说的应该是真话。以我对他的了解,他是一个广义上的数学概念讲述者,所以他不会轻易地把他自己贴上"言行不一"的伪君子标志的。
好奇的是这枚硬币的反面是什么呢?
好奇心135是这样说的:硬币的反面是预测中的中国经济。最高层对2024年中国经济的定位是“稳中求进、以进促稳、先立后破”,因此在2024年、甚至在未来的三到五年内中国经济的走势都遵循L型走势,这个L有着长长的尾巴。相应地,A股上市公司的赢利水平也大概率会是L型的,所以保卫三千几乎成为了A股股民的使命。
在如此情形下,2024年的A股就没有投资的机会呢?结论是不一定的。
他给一个有趣的视角,并解释说这纯属是他自己的想象,欢迎方家批评和指正。
随着中国的长期经济走势由8%走向5%、甚至4%,上市公司的投资收益也相应地由8%走向5%、甚至4%,而长期无风险利率也由5%走向3%、甚至2%,如此这般,奇迹发生了,对A股上市公司估值水平PE的容忍度也将由20倍提升到30倍、甚至40倍。
如此比烂,经济的下行最终会引发新一轮牛市?!
这个推导有个明显的bug,那就是过去一段时间内中国经济已经沿着L型走势发展,而股市却长期震荡呢?
如何解释这个bug呢?他说可以用投资者心理预期来解释。第一是投资者普遍认为疫情过后,经济会重回中高速增长,现在人们应该没有这样天真的想法了,第二是投资者之前并没有经历房地产美梦的破灭,第二点更重要,那个高收益的锚永远没有了。
如果这个推论成立,那么在2024年那些较低利润增速但估值低、分红不低的公司都将是很好的投资标的。
是的。A股投资者,中国经济转型之路已经开始了。
期待着一个令世人惊艳的2024年!
每次看到好奇心135的时候,他都在掷他的那枚硬币。
问他掷硬币的原因?他说他在做攀登训练。
我想,硬币就是硬币,和登山有什么关系?可细细一看,还真的有点不同,这枚硬币的正面图案是他持有的新天然气。
他说这枚硬币就是他的梅鲁峰,他是想征服它。并进一步解释道:他有可能征服梅鲁峰。作出这一判断的原因是,因为他一直遵循价值投资的理念,秉承"好行业、好公司、好价格"的选股思路,此外,他还认为新天然气也符合冯柳的"可预期、可展望、可想象"的选股标准。
我知道冯柳,并知道冯柳的“弱者体系”。在“弱者体系”中,好的生意模式同时还符合“可预期、可展望、可想象”这三个要求,“可预期”就是要搞明白1年内的业绩和估值情况,“可展望”就是要能大致感受出企业三年的发展路径,”可想象“就是要能对10年后的未来有所期盼,可以很模糊,但得有想头。前两条决定企业的业绩及可持续性,最后一条决定能否在估值上升的情况下表达业绩。
概括起来,冯柳选股的原则是:
(1)在“增量的好行业”里“碰运气”;
(2)选择“可预期、可展望、可想象”的好公司;
(3)除了研究产品,公司战略,还要研究股价的阶段,市场对于公司的看法。
对新天然气,好奇心135是这样说的:现阶段新天然气是不是符合冯柳的选股标准,他肯定是不知道的,因此他也只能在行情中证实或证伪自己的投资逻辑。
他说的应该是真话。以我对他的了解,他是一个广义上的数学概念讲述者,所以他不会轻易地把他自己贴上"言行不一"的伪君子标志的。
好奇的是这枚硬币的反面是什么呢?
好奇心135是这样说的:硬币的反面是预测中的中国经济。最高层对2024年中国经济的定位是“稳中求进、以进促稳、先立后破”,因此在2024年、甚至在未来的三到五年内中国经济的走势都遵循L型走势,这个L有着长长的尾巴。相应地,A股上市公司的赢利水平也大概率会是L型的,所以保卫三千几乎成为了A股股民的使命。
在如此情形下,2024年的A股就没有投资的机会呢?结论是不一定的。
他给一个有趣的视角,并解释说这纯属是他自己的想象,欢迎方家批评和指正。
随着中国的长期经济走势由8%走向5%、甚至4%,上市公司的投资收益也相应地由8%走向5%、甚至4%,而长期无风险利率也由5%走向3%、甚至2%,如此这般,奇迹发生了,对A股上市公司估值水平PE的容忍度也将由20倍提升到30倍、甚至40倍。
如此比烂,经济的下行最终会引发新一轮牛市?!
这个推导有个明显的bug,那就是过去一段时间内中国经济已经沿着L型走势发展,而股市却长期震荡呢?
如何解释这个bug呢?他说可以用投资者心理预期来解释。第一是投资者普遍认为疫情过后,经济会重回中高速增长,现在人们应该没有这样天真的想法了,第二是投资者之前并没有经历房地产美梦的破灭,第二点更重要,那个高收益的锚永远没有了。
如果这个推论成立,那么在2024年那些较低利润增速但估值低、分红不低的公司都将是很好的投资标的。
是的。A股投资者,中国经济转型之路已经开始了。
期待着一个令世人惊艳的2024年!
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2024年4月12日,“ 中国天瑞水泥20分钟内暴跌99%,总市值由140亿港元跌到1.41亿港元。”暨周小结
例行先报个收益情况。截至本日,帐户年内(按净值为基数)计算收益为8.29%,本周为-3.43%,杠杆率174%;同期沪深300收益为1.30%,本周为-2.58%。
本周,减仓亚锦科技。
记录和自己投资有关或无关的几则信息:
1、4月11日,国家统计局发布数据显示,3月份,全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨0.1%,环比下降1.0%;PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降2.8%,环比下降0.1%。
2、4月9日,中国天瑞水泥股价在临近收盘时的不足20分钟内下跌99%,最终收盘价格为0.048港元,较4月8日收盘价5港元跌去99.04%。总市值由140亿港元跌到1.41亿港元。4月10日,公司公告停牌。
3、4月10日晚间,鲁阳节能发布公告称,公司董事、副总经理鹿晓琨,副总经理郑维金、马中军、赵生祥,董事会秘书刘兆红均因个人原因提出辞职,辞职后将不再担任鲁阳节能及控股子公司任何职务。
或受管理层“动荡”影响,4月11日早盘,鲁阳节能股价大幅低开超6%,开盘后迅速封一字跌停。4月12日午盘,鲁阳节能股价再次大跌5.95%。
4、国泰君安韩朝辉和张剑宇发布研报《本轮黄金大涨背后的底层逻辑》。主要内容如下:
3月下旬以来,黄金与美元出现了一波双涨行情,打破了市场关于“黄金与美元负相关”的固有印象。实际上,从2018年末开始,黄金与美元指数的负向关系就已逐渐弱化,甚至表现出正相关。为何黄金与美元的关系出现了背离?如何理解本次黄金上涨的原因?
首先,黄金的货币属性弱化,不再是定价的主导因素。其次,我们认为市场热议的“去美元化”叙事只能构成趋势性的解释。
分解黄金的交易结构,我们发现中国央行和黄金ETF是此轮行情的主导力量。央行购金行为主要受稳汇率导向驱动。黄金后续走势很大程度上取决于我国货币政策的取向。
5、财通宏观陈兴团队发布研报《黄金还能涨多久?》。主要内容如下:
黄金还有投资机会吗?有。
三大因素推动金价上涨,首先,从央行购金需求来看,超过一半以上的央行认为美元资产比重将在未来5年内下降,近七成央行相信黄金储备将在未来12个月增加。我们认为,在现有的国际政治经济格局的变迁下,未来央行购金行为仍将持续下去。其次,从市场预期来看,失业率趋势回升,通胀趋势回落,市场普遍预期美联储将在年内降息,幅度在50-75个BP间波动。我们认为,上半年降息概率仍大,而在通胀预期变动不大的情况下,这也将带动实际利率下行,助力金价上升。最后,从不确定性来看,全球大选年叠加大型地区冲突仍在,将对金价起到一定的支撑作用。综合考虑影响金价的主要因素,我们认为黄金价格仍有上涨空间。保守来看,年底黄金的价格中枢约在2530美元/盎司,相较于4月初仍有10%以上的潜在空间。但若出现美联储年内不降息或再度加息、俄乌冲突及巴以冲突显著缓和或结束的罕见情况,则金价或面临一定的回调风险。
截至本日,持仓品种如下(按资金大小排列):
1、新天然气
2、亚锦科技
3、烯碳3
例行先报个收益情况。截至本日,帐户年内(按净值为基数)计算收益为8.29%,本周为-3.43%,杠杆率174%;同期沪深300收益为1.30%,本周为-2.58%。
本周,减仓亚锦科技。
记录和自己投资有关或无关的几则信息:
1、4月11日,国家统计局发布数据显示,3月份,全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨0.1%,环比下降1.0%;PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降2.8%,环比下降0.1%。
2、4月9日,中国天瑞水泥股价在临近收盘时的不足20分钟内下跌99%,最终收盘价格为0.048港元,较4月8日收盘价5港元跌去99.04%。总市值由140亿港元跌到1.41亿港元。4月10日,公司公告停牌。
3、4月10日晚间,鲁阳节能发布公告称,公司董事、副总经理鹿晓琨,副总经理郑维金、马中军、赵生祥,董事会秘书刘兆红均因个人原因提出辞职,辞职后将不再担任鲁阳节能及控股子公司任何职务。
或受管理层“动荡”影响,4月11日早盘,鲁阳节能股价大幅低开超6%,开盘后迅速封一字跌停。4月12日午盘,鲁阳节能股价再次大跌5.95%。
4、国泰君安韩朝辉和张剑宇发布研报《本轮黄金大涨背后的底层逻辑》。主要内容如下:
3月下旬以来,黄金与美元出现了一波双涨行情,打破了市场关于“黄金与美元负相关”的固有印象。实际上,从2018年末开始,黄金与美元指数的负向关系就已逐渐弱化,甚至表现出正相关。为何黄金与美元的关系出现了背离?如何理解本次黄金上涨的原因?
首先,黄金的货币属性弱化,不再是定价的主导因素。其次,我们认为市场热议的“去美元化”叙事只能构成趋势性的解释。
分解黄金的交易结构,我们发现中国央行和黄金ETF是此轮行情的主导力量。央行购金行为主要受稳汇率导向驱动。黄金后续走势很大程度上取决于我国货币政策的取向。
5、财通宏观陈兴团队发布研报《黄金还能涨多久?》。主要内容如下:
黄金还有投资机会吗?有。
三大因素推动金价上涨,首先,从央行购金需求来看,超过一半以上的央行认为美元资产比重将在未来5年内下降,近七成央行相信黄金储备将在未来12个月增加。我们认为,在现有的国际政治经济格局的变迁下,未来央行购金行为仍将持续下去。其次,从市场预期来看,失业率趋势回升,通胀趋势回落,市场普遍预期美联储将在年内降息,幅度在50-75个BP间波动。我们认为,上半年降息概率仍大,而在通胀预期变动不大的情况下,这也将带动实际利率下行,助力金价上升。最后,从不确定性来看,全球大选年叠加大型地区冲突仍在,将对金价起到一定的支撑作用。综合考虑影响金价的主要因素,我们认为黄金价格仍有上涨空间。保守来看,年底黄金的价格中枢约在2530美元/盎司,相较于4月初仍有10%以上的潜在空间。但若出现美联储年内不降息或再度加息、俄乌冲突及巴以冲突显著缓和或结束的罕见情况,则金价或面临一定的回调风险。
截至本日,持仓品种如下(按资金大小排列):
1、新天然气
2、亚锦科技
3、烯碳3