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这次的文件共两份，第一份是《适当性管理通知》已经开始生效，关键点如下：
1、开通可转债打新/交易权限需要2年交易经验及10万元资产量。
2、我们这些已有权限的老债民，直接保留权限。
门槛虽然不高，但仍然足以掐断大多数的新韭菜供应链。虽然这并不是一次强烈的直接利空，但仍然可以形成局部的精准打击。
这个精准打击点就是小盘妖债。
无论是股还是债，小市值证券历来是散户的集中地。因为机构喜欢流动性高的标的，而散户则喜欢无论大小雨露均沾。
再加上小盘妖债往往评级低、泡沫大，更促进了机构的规避。
……
第二份文件是《可转债交易实施细则》，目前还只是征求意见稿。反馈截止7月1日，也就是说短时间内还不会生效。
从这份文件来看，沪深规则开始趋向一致化，关键内容有下面几点：
1、新债首日临停：超120元临停30分钟，超130元临停到14:57，首日最高价157.3元，新债开盘集合竞价的有效报价范围70-130元。
2、非首日交易：单日涨跌幅限制在20%以内，价格末位四舍五入得出。
3、仿照股票开设龙虎榜和大宗交易，凡是涨跌幅超过15%或振幅超过30%的可转债，会公示买/卖最多的5名大哥。
这个细则首先是限制了小盘新债炒作。
以前沪市新债首日不设涨幅上限，某些小盘新债甚至首日就能冲到200元以上，新规下炒作会更难。
炒作其实类似于军队冲锋，一鼓作气，再而衰，三而竭。首日就是一鼓，因为不给接盘侠们充分思考的时间，情绪就更容易战胜理智。
其次也限制了小盘老债炒作。
统一的单日20%涨跌幅限制取代了临停，单日涨跌幅上限小了。龙虎榜增的出现无疑也大幅降低了游资的隐蔽性，会提高炒作难度。
但这个幅度相比大部分股票来说仍然宽松，可转债相对股票仍有一些波动优势。此外如果正股10%涨停，可转债仍然可以作为迂回买入的另一种渠道。
……
那么，接下来的可转债市场将会发生哪些变化呢？我认为可能出现以下局面：
1、在第一时间，双高小盘妖债中最警觉的一部分游资可能迅速出逃，形成杀溢价。
作为参考，有一种相反的观点认为《细则》在7月1日之后才会实施，部分游资会抓紧这最后的时间窗，对双高小盘妖债发起一波末日轮行情。
2、多数行情都是在犹豫中反复的，妖债的整体冷也会有一个过程，这期间各种小盘债埋伏策略会越来越难吃到脉冲，导致收益率大降。
3、慢慢地，失去耐心的埋伏资金开始撤离，这会导致小盘低价格债被动杀估值，实际上是一种链式反应过程。
4、而那些剩余规模市值较大，定价水平和溢价较低的可转债，因为本身含韭量少，受到的冲击会远弱于小盘债。
结论：
除了风险最高、资深投资者也几乎不会碰的小盘双高债之外，我认为当前几个主流可转债策略的风险排序是：
小盘低价格债>>大盘低价格债>双低债=低溢价偏离债>低溢价债
在这个链条中，我认为最需要警惕的是小盘低价格债，他的风险可能远大于其他主流策略。
有的同学可能觉得，既然是低价格债，又能跌到哪里去？且看我上一个干货数据。
当前剩余规模2亿以内的小盘债，价格最低的翔港转债也有124元。而在过去几年的低估时期，这种2亿以内小盘债的价格能低至90多元。
这就是情绪和风险偏好的干波动预，让定价水平差了足足30%。
……
基于上述分析，我认为周一债市还是大概率会低开的，而牵头调整的将是小盘（双高）妖债。
如果周一债市没有低开甚至震荡上涨，可能是一个控制仓位不要过重的时机，尤其是小盘低价格债的仓位，好为接下来的中线调整风险做好准备。
如果债市大幅低开，而手上又是低溢价偏离债、双低债、低溢价债、大盘债为主，那倒反而可以先观察观察，未必要急着低位止损了。
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明天可转债会怎么走？可以参考一下2020年10月30日发布的上一次可转债政策调整后的走势，当时下一个交易日在11月2日，218只可转债平均下跌了1.82%，双低（低价低转股溢价率）前20名的可转债平均下跌了0.63%，而双低后20名的，也就是双高债，平均跌了8.63%。其中像英科没有下跌时因为其折价的原因，跌幅最大的蓝盾，当年的价格是320元，溢价率是188%，跌幅第一，下跌了20.61%。今天的...我查了下，那次调整规则的征求意见稿，是2020年10月23日周五发的，是不是参考10月26日的走势更好些？
近期，监管对可转债炒作关注度明显提高。10月23日，证监会就《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。同日，沪深交易所均表示将加强监管力度。
蓝盾2020年10月23日提前见顶大跌，26日高开低走，之后大幅反弹几天，在11月2日正式出文后崩跌。
对于妖债以外的部分来说
23日转债指数跌幅0.8%，大于沪深300，可能是走漏风声，但26日走势是上涨，强于300。
这次周五转债指数走势没有什么异常，一直跟随上证。我不太信这次保密工作这么好，以致大资金没什么反应。恰恰相反，昨天妖债前列的走势，十有八九大幅弱于其正股，强的只有模塑、通光等几个。也就是说，这个消息，该知道的大概是知道了，周五该跑的品种上也开始抢跑了。而没跑的品种上的大资金，应该是知道了，但没当回事，周五该买买，周末该休息休息，不像散户这边都在加班。
我倾向，手上没妖债的，不要自己吓自己，该怎么操作怎么操作，不要变形。
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BeeBeeSee - 2B or not 2B, that's a question.
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新政最影响的是小散的气势，他们跑路成本极低，更容易踩踏。而对于高价妖债，如果筹码集中度高，柚子没必要自断经脉来迎合监管，反而不会大跌,除非柚子内部之间battle,上演长得帅不如跑得快的戏份。
总之，明天是检验含韭量的一个很好的观察窗口。
byff - 梭哈是一种智慧
2层新债以及1层老妖也就无所谓了吧。
危机危机，危中有机。
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最近小债几乎都没有合适的价格了。我相信本轮游资退潮后，会有很久的低潮期，慢慢熬走大家。
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