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有可能这次持续了一年三个月的恒纪元要结束， 2021年10月10日
过去一年三个月是风调雨顺的恒纪元，我满仓加杠杆一连猛冲了15个月，其中有14个单月的净值连创新高。但这段好日子可能要过去了。。。
。。。我是这样分析的。。。
粗体正文来了
这次是15月的恒纪元，给了我们一次很大的赚钱机会，也给很多人一种炒股+打新或者买基金很容易赚钱的错觉。但这些不合理，这些扭曲的非正常的机会总是有终点的。正如我去年7月发现这个机会的时候，就在考虑终结者来的这一天。
我之前2020总结写到https://www.jisilu.cn/question/406871
抱团的公募打新基金。“（6月底-12月初）我完美预言了这一波暴涨，但我可不是无脑认可基金和基金重仓股的涨幅，我时刻都警惕着，我现在还不能知道未来会有哪种因素会扭转这一切，但一旦有能在根源上改变的因素出现，那就是大事。你们可别轻易学我重仓基金，多数人反应不够敏锐，对自己的保护不够。”
整件事还是要从去2020年6月后的两创的新IPO政策说起，这过去的IPO一直是用23倍市盈率天花板限制住，在新IPO政策中修改了去除了23倍上限，重新依靠市场化的报价竞价机制，按道理来说这之后新股发行价会变成23倍到40倍,60倍等行业平均市盈率之间的值，而因为抱团报价的存在，实际效果，平均发行价居然成了15-20倍，比之前的23倍还低。所以行业估值稍微高一些的科创新股普遍上市后3倍5倍涨幅起步。导致新股打新年化收益变得非常高，即使网上打新被剥走了大部分分配份额也依靠涨幅的提升保持住了高收益。
2021年8月22日在几次行政干预手段无法扭转局面后，证监会开始下狠药，公布了新规则的征求意见稿，这次意见稿调整实际就是专为打击报团的报价，之前的规则剔除高价和低价天然的有利于产品数量多大型机构，几个大机构就基本确立了中间值，其他机构只有离得近的才能让自己不被剔除，时间久了这报团就报的紧紧的了，不报团的只有被剔除的命了。所以这次调整就针对这个，方法是几乎不剔除高价(1%以内)这样就严重的不利于大机构，但是这有问题，这个规则天然的有机于小机构且博弈结果必然推高报价，8月22日晚上我就担忧，但离得还远市场并未反应，之后直到新规则下的新股结果出来9月29日一个看似还好其实已经有点问题，10月8日和10日晚上看了新股的报价，担心的事情果然发生了。简单来说就是人造的超额新股收益不在了，新股价格回归正常。门票打新和打新基金轮动两个策略的理论基础已经消失 9月份在师座帖子里面说C类打新基金轮动做私募可能后面不行了也是说的这个事情。
除了策略本身失效之外，比较担心有隐忧的是这次证监会给药下重了，这个规则太不利于大机构，小机构只需要报的比大机构高，吃到的是大机构拉低后的加权中标价，而大机构往往成了当垫脚石的角色这种长期自己吃亏让别人吃饱的事情也不可持续。博弈到最终很有可能导致新股发行价很高，最新的已经有几个高过了行业均价市盈率，新旧交替的时候是比较容易出现混乱，我选择了一些偏防御的品种，等待情况明朗或者新的机遇出现。再开始新一轮的出击。
全文完。
记录一下新规则后的新股涨幅（上市日收盘涨幅）
1. 高铁电气 48.33%
2. 百胜智能 85.90%
3. 严牌股份 61.39%
4. 中自科技 -6.87%
5. 汇宇制药 1.9%
6. 凯尔达 10.76%
7. 久盛电气
8. 可孚医疗 -4.43%
9. 中科微至 -12.63%
10. 精进电动
11. 新锐股份
12. 华润材料 81.53%
13. 戎美股份
过去一年三个月是风调雨顺的恒纪元，我满仓加杠杆一连猛冲了15个月，其中有14个单月的净值连创新高。但这段好日子可能要过去了。。。
。。。我是这样分析的。。。
粗体正文来了
这次是15月的恒纪元，给了我们一次很大的赚钱机会，也给很多人一种炒股+打新或者买基金很容易赚钱的错觉。但这些不合理，这些扭曲的非正常的机会总是有终点的。正如我去年7月发现这个机会的时候，就在考虑终结者来的这一天。
我之前2020总结写到https://www.jisilu.cn/question/406871
抱团的公募打新基金。“（6月底-12月初）我完美预言了这一波暴涨，但我可不是无脑认可基金和基金重仓股的涨幅，我时刻都警惕着，我现在还不能知道未来会有哪种因素会扭转这一切，但一旦有能在根源上改变的因素出现，那就是大事。你们可别轻易学我重仓基金，多数人反应不够敏锐，对自己的保护不够。”
整件事还是要从去2020年6月后的两创的新IPO政策说起，这过去的IPO一直是用23倍市盈率天花板限制住，在新IPO政策中修改了去除了23倍上限，重新依靠市场化的报价竞价机制，按道理来说这之后新股发行价会变成23倍到40倍,60倍等行业平均市盈率之间的值，而因为抱团报价的存在，实际效果，平均发行价居然成了15-20倍，比之前的23倍还低。所以行业估值稍微高一些的科创新股普遍上市后3倍5倍涨幅起步。导致新股打新年化收益变得非常高，即使网上打新被剥走了大部分分配份额也依靠涨幅的提升保持住了高收益。
2021年8月22日在几次行政干预手段无法扭转局面后，证监会开始下狠药，公布了新规则的征求意见稿，这次意见稿调整实际就是专为打击报团的报价，之前的规则剔除高价和低价天然的有利于产品数量多大型机构，几个大机构就基本确立了中间值，其他机构只有离得近的才能让自己不被剔除，时间久了这报团就报的紧紧的了，不报团的只有被剔除的命了。所以这次调整就针对这个，方法是几乎不剔除高价(1%以内)这样就严重的不利于大机构，但是这有问题，这个规则天然的有机于小机构且博弈结果必然推高报价，8月22日晚上我就担忧，但离得还远市场并未反应，之后直到新规则下的新股结果出来9月29日一个看似还好其实已经有点问题，10月8日和10日晚上看了新股的报价，担心的事情果然发生了。简单来说就是人造的超额新股收益不在了，新股价格回归正常。门票打新和打新基金轮动两个策略的理论基础已经消失 9月份在师座帖子里面说C类打新基金轮动做私募可能后面不行了也是说的这个事情。
除了策略本身失效之外，比较担心有隐忧的是这次证监会给药下重了，这个规则太不利于大机构，小机构只需要报的比大机构高，吃到的是大机构拉低后的加权中标价，而大机构往往成了当垫脚石的角色这种长期自己吃亏让别人吃饱的事情也不可持续。博弈到最终很有可能导致新股发行价很高，最新的已经有几个高过了行业均价市盈率，新旧交替的时候是比较容易出现混乱，我选择了一些偏防御的品种，等待情况明朗或者新的机遇出现。再开始新一轮的出击。
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赞同来自: danran 、neverfailor 、火锅008 、一场意外
房子的事情解决了。最近我可以回归活跃拉~~~~
关于本帖的观点我仍然坚持。今天晚上的新股价格结果大家看看，我觉得我的预测的前半部分（新规则的博弈必然推高报价）是没有偏离的，后面的结果(高发行价导致新股收益消失引起连锁反应）等是否存在，在后面的时间或许是新股上市后再待验证吧。
关于本帖的观点我仍然坚持。今天晚上的新股价格结果大家看看，我觉得我的预测的前半部分（新规则的博弈必然推高报价）是没有偏离的，后面的结果(高发行价导致新股收益消失引起连锁反应）等是否存在，在后面的时间或许是新股上市后再待验证吧。
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赞同来自: woshishui2016 、等待等待牛市 、丢失的十年 、zddd10 、neverfailor 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
持有股票是beta
打新是alpha
就像拿着ic吃贴水
中证500是beta
贴水是alpha
有人说中证500跌了，是因为贴水少了/没了，虽然貌似是这样，但是逻辑上有点怪
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