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我想到虽然策略难以分享，但分享投资理念却能互有增益，碰撞出新的灵感。犹如干细胞会根据需要分化成不同的器官，投资理念在不同情景不同品种下也能分化出不同的策略，因此即使理念相近，不同的人也可能是运用于不同情景不同品种，策略撞车的可能性就小了，反而可能增加套利策略的多样性。
之所以提议用四个词来概括，是希望去繁就简，凸显理念核心。提出四个词后，最好能加以注解，说多说少随意。
那么我先抛个砖头，博君一哂。我的四个词是：折溢价、对冲、统计分析、杠杆。
折溢价：折溢价是套利的主要利润来源，是最简单也是最关键的因素，实际中以折价为主。例如分级分拆卖出套利、原油基金申购卖出套利属于套出溢价，15年分级A下折、基金封转开属于套出折价。
对冲：对于判断涨跌能力为负的我来说，常常担心为了折价丢了本金，因此一般通过对冲降低价格风险。对冲一般是有成本的，只要收入大于成本就行，例如集思录出过教程的期现套利，期货贴水的收入大于融券成本，就能产生收益，譬如现在的当月IC期现套利，扣费后年化约24%，基本是无风险利润，有兴趣的可以留意下。
统计分析：历史数据的统计分析有助于提高策略精细度，如开平仓时机、止盈止损等，目前主要只用到相关性分析、直方图判断分布情况及百分位，如有其他简单而有意义的统计分析方法，望不吝指教。统计方法上我偏爱“粗糙且够用”的分析方法，对“复杂且精巧”的方法敬而远之，一方面是因为学识不足难以驾驭，另一方面是觉得精巧意味着假设及变量较多，维护成本高且更脆弱。统计应用上我认为可以用于辅助预期收益，但应谨慎用于风险防控，这也是师座塔勒布的警告。
杠杆：我认为杠杆并非洪水猛兽，而是极好的东西（没有在推荐大家用）。好的杠杆比没有杠杆还安全，例如现在的折价实值CALL，比买入ETF多出了杠杆、减亏、折价补偿三大好处，而弊端一点没有。多IC 理财，也完全吊打500ETF。但是涉及杠杆，确实应谨慎再谨慎，我会用孔曼子风险系数法估算持仓风险系数，然后必定保守评估保证金风险（吃过亏）。
总结起来，我现在的投资理念是：在“统计分析”的辅助下，以“对冲”方式套取“折溢价”，会优先使用 “杠杆”。
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现在重新回答这个问题，我的答案是：信息差、最佳入场价值、自知、统计分析。
信息差：绝大多数超额收益来源于信息差，通俗讲就是懂行的薅不懂行的，比对手盘懂得更多才能赚他们的钱。创造信息差的方法是遵循第一性原则，求根溯源，走通整个流程。不要轻信所谓的专业人士、从业人员的说法，这几年来，对于我提的问题，他们要么不知道要么谬误百出，不过这也是信息差形成的原因之一。论坛里曾有人问，为什么懂了那么多，还是亏钱？本质还是懂得没对手盘多，例如可转债，从非主流品种成为主流品种的过程，也是信息差迅速缩小的过程，随着基金从业人士的大量涌入、各路自媒体的知识普及、门槛阻断韭菜入场，可转债已没有不为人知的小秘密，一般的集思录人已经没有信息差优势了，超额收益下降也是必然。
最佳入场价值。交易是一种合作博弈模型，只有合作才能成交，而双方又都想尽量挤占对方利润。合作博弈中，收益分配并不平等，小贡献大收益的情况司空见惯。例如当万事俱备只欠东风时，为了促成合作，可能会给“东风”畸高的对价，例如曾经的ic高贴水、st后的机构卖盘、爆仓时的带血筹码等等，对手盘为了对冲、合规、保证金等方面的需求，给了“东风”优惠报价。所以我要做一个多面手，一个随时可能被需要的“东风”，游荡在市场中，只在报价优厚时才入场，获得非对称收益。当然“东风”之间也是有竞争的，最终优势还是靠第一点的信息差。
自知。没有金刚钻，不揽瓷器活。金刚钻不仅指认知，也包括资金久期、情绪、健康、家庭支持等，做的策略要跟自己属性适配，才有好结果。例如3年内要用的钱却做价投这样的超长期主义，没大心脏却做无对冲高波动策略，不够信任他人却大仓位抄其作业，家人情绪不稳导致被迫清仓等等，坛里看过的悲剧不外如是。这几年我自己尝试下来发现，不是自己适配的策略，就算别人手把手带，一样南橘北枳。所以中外哲学都把认识自己放在极重要的位置，认清自己特点、接受自己局限、为自己量身定做策略，是我目前的宗旨。
统计分析。这是唯一跟四年前一样的词，因为虽然不可靠，但它是复杂系统里唯一可供抓握的稻草。“每个基本定律都有例外，但是你仍然需要定律，否则你所拥有的只是毫无意义的观察。”永远半知半解是人类无法摆脱的宿命，在统计分析的帮助下，我可能只比别人懂得多那微不足道的一点，但这一点，或许就是赚钱和亏钱的距离。
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使用杠杆放大正期望，使用分散低相关减小杠杆放大的风险。
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在博弈中，明牌是非常致命的，而如果能看到或者猜出别人的底牌则是绝大的优势。而在金融市场，几乎明牌必死，这短短几年已经发生好几次典型事件了。第一是原油宝固定在最后时间点移仓，结果被打到负油价也只能含泪吃下。第二是传言青山在伦镍和俄镍上建立超大的跨规格跨市场对冲头寸，结果伦镍被逼得要找权威人士协调才能协议平仓。第三是中证500上的大量雪球，4月底全部被打爆吃下全部跌幅。第四是爆仓王bill hwan...可转债债底100，算名牌吗
Yaon - 耐心等待便宜货
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而在金融市场，几乎明牌必死，这短短几年已经发生好几次典型事件了。第一是原油宝固定在最后时间点移仓，结果被打到负油价也只能含泪吃下。第二是传言青山在伦镍和俄镍上建立超大的跨规格跨市场对冲头寸，结果伦镍被逼得要找权威人士协调才能协议平仓。第三是中证500上的大量雪球，4月底全部被打爆吃下全部跌幅。第四是爆仓王bill hwang 超级仓位被经纪商定向狙击，最近正要求对大摩进行调查，虽然他对外试图隐藏其仓位，但是经纪商肯定知道他的仓位有多大。
随曾推演过雪球的最终结局，但却没有耐心等到最后的惨烈时刻再进场，下次争取等到最后收割一把。
明牌必输，接下来会把这一理念加入体系，尝试寻找市场中的明牌行为，窥探市场某些大玩家的底牌或定式操作，从而赚点零花钱。
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