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券商最近跌得有点惨，借此机会梳理一下中金、东兴、信达三家的收购请求权与现金选择权调价机制，并分析距离触发调价条件还有多远。
中金公司的调价机制如下，东兴、信达两家类似：
股东大会之后、证监会注册之前，首次触发调价条件时，公司需要召开董事会审议决定是否调价。调价只有这一次机会，无论董事会是否决定调整，此后触发条件都不再调了。
可以预期的是，一旦触发条件，董事会的态度会很关键——如果调整，或将补跌券商板块前期跌幅；如不调整，则保底更具确定性，或迅速冲高。
最后，将信息整理如下：
中金公司的调价机制如下，东兴、信达两家类似：
股东大会之后、证监会注册之前，首次触发调价条件时，公司需要召开董事会审议决定是否调价。调价只有这一次机会，无论董事会是否决定调整，此后触发条件都不再调了。
可以预期的是，一旦触发条件，董事会的态度会很关键——如果调整，或将补跌券商板块前期跌幅；如不调整，则保底更具确定性，或迅速冲高。
最后，将信息整理如下：
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赞同来自: laolii 、deepblue009 、横舟 、许佛大人
过去半年，市场资金流向科技，券商等老登板块失血。
截止5.29，“证监会资本市场服务”指数已相较基准下跌15.15%，超过现金选择权调价阈值15%。中金和信达相较停牌前均下跌3% ，明显低于期间其他券商股跌幅，也低于15%的阈值。现金选择权调价需要同时满足指数和个股的跌幅，目前指数已低于调价阈值，个股还没有。如果未来科技股对其他板块的虹吸效应持续，悲观情况下个股可能也会跌破15%的阈值从而触发调价，使得现金选择权打折扣。
从现金选择权安全性的考虑，这三家公司中，最不容易跌破15%阈值的是东兴，因为东兴在重组中，换股价给了26%溢价，而中金和信达则溢价率为0。此外，东兴的PB估值在三者中最低。因此，三家公司中东兴股价跌破阈值的概率将大幅小于中金和信达，它的现金选择权相对更加安全。
截止5.29，“证监会资本市场服务”指数已相较基准下跌15.15%，超过现金选择权调价阈值15%。中金和信达相较停牌前均下跌3% ，明显低于期间其他券商股跌幅，也低于15%的阈值。现金选择权调价需要同时满足指数和个股的跌幅，目前指数已低于调价阈值，个股还没有。如果未来科技股对其他板块的虹吸效应持续，悲观情况下个股可能也会跌破15%的阈值从而触发调价，使得现金选择权打折扣。
从现金选择权安全性的考虑，这三家公司中，最不容易跌破15%阈值的是东兴，因为东兴在重组中，换股价给了26%溢价，而中金和信达则溢价率为0。此外，东兴的PB估值在三者中最低。因此，三家公司中东兴股价跌破阈值的概率将大幅小于中金和信达，它的现金选择权相对更加安全。
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信达证券股份有限公司2026 年第一次临时股东会会议议程现场会议开始时间：
2026 年 6 月 8 日14 点30 分
东兴证券、信达证券异议股东指在东兴证券、信达证券审议本次吸收合并的股东会上就关于本次吸收合并方案的相关议案及逐项表决的各项子议案、关于本次吸收合并各方签订合并协议的相关议案进行表决时均投出有效反对票的股东，并且自东兴证券、信达证券审议本次吸收合并的股东会的股权登记日起，作为有效登记在册的东兴证券、信达证券股东，一直持续持有代表该反对权利的股份直至异议股东现金选择权实施日，同时在规定时间里成功履行相关申报程序的东兴证券、信达证券的股东。
看了下股东大会有十五个议案，不仔细一个个看了，到时候都投反对票就是了。
2026 年 6 月 8 日14 点30 分
东兴证券、信达证券异议股东指在东兴证券、信达证券审议本次吸收合并的股东会上就关于本次吸收合并方案的相关议案及逐项表决的各项子议案、关于本次吸收合并各方签订合并协议的相关议案进行表决时均投出有效反对票的股东，并且自东兴证券、信达证券审议本次吸收合并的股东会的股权登记日起，作为有效登记在册的东兴证券、信达证券股东，一直持续持有代表该反对权利的股份直至异议股东现金选择权实施日，同时在规定时间里成功履行相关申报程序的东兴证券、信达证券的股东。
看了下股东大会有十五个议案，不仔细一个个看了，到时候都投反对票就是了。
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caifeng2018 - 像珍惜生命一样珍惜本金。
@绿叶菜超天才
虽然中国信达可以在信达证券股东会投票，但中央汇金不可以在中国信达股东会投票。纸面上看中央汇金的意志并不会影响信达证券股东会的情况。当然，实际上说，信达证券越不值钱中国信达越有动机把它换掉，跌到一块反而更容易通过。信达大股东已经原则同意。
京公网安备 11010802031449号