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接触期权有段时间了，从当初的“基民”升级为现在的“期民”，见识大涨，严格的说，今年应该是我个人真正意义上的“投资元年”。
通过这段时间的学习、实践，虽然投资收益成绩在这论坛里不值一提，但让我觉得或许真的可以凭借期权掌握一门“吃饭手艺”，未来也可以成为职业投资者？
今天是2025年最后一天，我将这个帖子重新编辑下，作为个人2026年的实盘记录。
持仓基本都是以期权卖方为主，某个具体组合策略并不以月度的平仓、开仓为审视标准，会围绕标的做持续性的交易。关注账户整体的净资产、持仓市值、总现金资产。
帖子里会更新日常的买卖明细，对持仓的组合策略有所反思领悟也尽量写出来，望看到的网友能指点。
下面附上2025年12月31日的持仓和账户截图，作为2026年的起点。
通过这段时间的学习、实践，虽然投资收益成绩在这论坛里不值一提，但让我觉得或许真的可以凭借期权掌握一门“吃饭手艺”，未来也可以成为职业投资者？
今天是2025年最后一天，我将这个帖子重新编辑下，作为个人2026年的实盘记录。
持仓基本都是以期权卖方为主，某个具体组合策略并不以月度的平仓、开仓为审视标准，会围绕标的做持续性的交易。关注账户整体的净资产、持仓市值、总现金资产。
帖子里会更新日常的买卖明细，对持仓的组合策略有所反思领悟也尽量写出来，望看到的网友能指点。
下面附上2025年12月31日的持仓和账户截图，作为2026年的起点。
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
@鸩羽千夜
在上涨波段里，让我抱着熊购看别人吃肉，那是万万不可能的。
心理上我就是过不去！
所以就我个人来说，不喜欢建淞老师那个策略。
本周一早上第一小时，又是跳空，又是放量，又是升波，三个因子都齐了，
11点钟之前，一定会平掉卖购。
我的持仓delta接近中性，这倒不是刻意而为的，只是现在持有的3个策略对冲下来恰巧是中性附近，不过我不是特别在意这个。这周大涨只亏几千，如果这周是大跌的应该也盈利比较少的，持仓挣的就是股价往返波动的钱。你说到点子上了！我也是这种性格。
本周不爽是因为大家都挣钱，没带我。不怕兄弟受点苦，就怕兄弟开路虎啊。
心理关过不去很正常，都是普通人又不是机器。实在不舒服的话，就花点冤枉钱买点虚值认购或认沽。昨天我就加买了10张创业板虚值认购，...
在上涨波段里，让我抱着熊购看别人吃肉，那是万万不可能的。
心理上我就是过不去！
所以就我个人来说，不喜欢建淞老师那个策略。
本周一早上第一小时，又是跳空，又是放量，又是升波，三个因子都齐了，
11点钟之前，一定会平掉卖购。
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@sky473
本周不爽是因为大家都挣钱，没带我。不怕兄弟受点苦，就怕兄弟开路虎啊。
心理关过不去很正常，都是普通人又不是机器。实在不舒服的话，就花点冤枉钱买点虚值认购或认沽。昨天我就加买了10张创业板虚值认购，继续上涨的话，就陆续完成20张卖购的建仓目标。
谢谢老师！道理懂，躺平即可，心理关过不去，不想见到亏损收敛前的扩大阶段，这个阶段的路太难走。现在我是遇到回调就加卖沽，虚实根据我对形势的判断而定，尽量让盈亏曲线平滑一点，其实盈亏曲线平滑的过程，是对自己心理曲线的一种调节。我的持仓delta接近中性，这倒不是刻意而为的，只是现在持有的3个策略对冲下来恰巧是中性附近，不过我不是特别在意这个。这周大涨只亏几千，如果这周是大跌的应该也盈利比较少的，持仓挣的就是股价往返波动的钱。
本周不爽是因为大家都挣钱，没带我。不怕兄弟受点苦，就怕兄弟开路虎啊。
心理关过不去很正常，都是普通人又不是机器。实在不舒服的话，就花点冤枉钱买点虚值认购或认沽。昨天我就加买了10张创业板虚值认购，继续上涨的话，就陆续完成20张卖购的建仓目标。
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@建淞
500铁鹰组合当前浮亏18810元，
开始时是5张 7000卖购+7500卖沽， 5张7500卖沽盈利21900元已经落袋，换成了2张8.0卖沽，所以当前还是赚的，
下周开始就把剩余的2张8.0卖沽拿掉，剩下的熊购价差组合浮亏已经快达到上限，股价继续上涨再将熊购上移能获得更好的盈亏比，股价若下跌就接回卖沽做T，大概估算过，这次的500组合最终应该是亏不了钱的了，无论上涨或下跌都有利，最差的情况是股价横着不动，着着实实体验了一次非线性盈亏
而这个组合最初构建的时候对冲值是0.5，如果当时开仓时候仅开仓牛沽价差，待上涨后再把对冲值加到0.5，最后确实是会赢2次。先赚牛沽，再赚熊购。
组合的缺点可能就是买权支出了，买便宜的，遭遇当前的极端情况，浮亏会比较大；买贵的，行情平平淡淡的话，就是一笔持续的开支了。就跟买车险是一个道理。
我还是那句话：盈利的是真金白银，亏损的是浮动，而且有上限，很容易在后续调整的。还是要有双向对冲持仓，这样比较能拿的住。比如这次500铁鹰策略实践体会就很不错。
这一次实战应该让你领悟我的对冲值指标设定的意义了。
500铁鹰组合当前浮亏18810元，
开始时是5张 7000卖购+7500卖沽， 5张7500卖沽盈利21900元已经落袋，换成了2张8.0卖沽，所以当前还是赚的，
下周开始就把剩余的2张8.0卖沽拿掉，剩下的熊购价差组合浮亏已经快达到上限，股价继续上涨再将熊购上移能获得更好的盈亏比，股价若下跌就接回卖沽做T，大概估算过，这次的500组合最终应该是亏不了钱的了，无论上涨或下跌都有利，最差的情况是股价横着不动，着着实实体验了一次非线性盈亏
而这个组合最初构建的时候对冲值是0.5，如果当时开仓时候仅开仓牛沽价差，待上涨后再把对冲值加到0.5，最后确实是会赢2次。先赚牛沽，再赚熊购。
组合的缺点可能就是买权支出了，买便宜的，遭遇当前的极端情况，浮亏会比较大；买贵的，行情平平淡淡的话，就是一笔持续的开支了。就跟买车险是一个道理。
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补发下昨天的持仓
当日操作：
将前天创业板3月2.8卖沽盈利的4000块，买了2月10张3.6虚值认购。
上涨趋势太强了，花点冤枉钱，买个心理安慰。
重新梳理了计划，接下来严格交易计划。
平掉了1张300的4500卖购。
1月7日 4.867 1 张 4500购 买平 0.3707
补发下昨天的持仓
当日操作：
将前天创业板3月2.8卖沽盈利的4000块，买了2月10张3.6虚值认购。
上涨趋势太强了，花点冤枉钱，买个心理安慰。
重新梳理了计划，接下来严格交易计划。
平掉了1张300的4500卖购。
1月7日 4.867 1 张 4500购 买平 0.3707
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@建淞
提醒诸君注意楼主的实证数据：持有的是7000C+7750C组合，可以看成多头认购牛市价差，也可以就是楼主自己的空头组合。当两个期权因为股价大涨全部成为实值合约后，我们的感觉组合市值差不多就接近0.75元了对吧？可是看看实盘数据：第一天0.5033元，第二天0.55元。和0.75元差异非常大！对于多头而言，提前获利平仓的话很不舒服的。对于空头而言，已经接受最大回撤0.75元了，却现在给出平仓止损支...理论也一直是组合收益是曲线，只有到期日才变成折线。
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今日操作：回补了上周三平掉的2张认购
1月6日 3.283 1 张 3000购 卖开 0.2908
1月6日 4.882 1 张 4500购 卖开 0.3896
最新持仓：
一：创业板反比例认购（11张卖购+30张买购）
二：500偏多双卖（10张卖沽+4张卖购）
三：500铁鹰（已拆腿变形）
300铁鹰组合，留下浮亏的熊购组合，观察了2天，结合数据说下初步结论.。
先看昨天的，
被套的熊购组合是5张7000购+7750购，昨天收盘价是0.7789元+0.2756元，组合平仓支出为0.5033 ， 5张总共支出2.52元。
如果昨天将组合上移，选择7500购+8250购，收盘价分别是0.4087元+0.1202元，组合开仓收入为0.2885元，
以资金打平方式完成移仓，需要8.7张（实际为整数）。
即 5 x 0.5033 =8.7 x 0.2885
再看今天的，
5张7000购+7750购，今天收盘价是0.9450元+0.3950元，组合平仓支出为0.55元，5张共支出2.75元，
7500购+8250购的收盘价是0.5472元+0.1890元，组合开仓收入为0.3582，
以资金打平方式完成移仓，需要7.67张（实际为整数）。
即 5 x 0.55 =7.67 x 0.3582
上移到同样的组合，昨天需要5张换8.7张，今天就只需要7.67张，原本的熊购组合最大平仓支出是0.75元，新组合开仓收入是没有限制的。
这个新组合只是观察用的，实际真的要上移完全可以拉大行权差距，买更便宜的废纸认购。
所以涨的越多，未来解套越容易，建淞诚不欺我矣~
卖购要套我，卖沽先归零。
当前并不需要操作，按口诀办事即可。战场优势已向我方倾斜。
1月6日 3.283 1 张 3000购 卖开 0.2908
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最新持仓：
一：创业板反比例认购（11张卖购+30张买购）
二：500偏多双卖（10张卖沽+4张卖购）
三：500铁鹰（已拆腿变形）
300铁鹰组合，留下浮亏的熊购组合，观察了2天，结合数据说下初步结论.。
先看昨天的，
被套的熊购组合是5张7000购+7750购，昨天收盘价是0.7789元+0.2756元，组合平仓支出为0.5033 ， 5张总共支出2.52元。
如果昨天将组合上移，选择7500购+8250购，收盘价分别是0.4087元+0.1202元，组合开仓收入为0.2885元，
以资金打平方式完成移仓，需要8.7张（实际为整数）。
即 5 x 0.5033 =8.7 x 0.2885
再看今天的，
5张7000购+7750购，今天收盘价是0.9450元+0.3950元，组合平仓支出为0.55元，5张共支出2.75元，
7500购+8250购的收盘价是0.5472元+0.1890元，组合开仓收入为0.3582，
以资金打平方式完成移仓，需要7.67张（实际为整数）。
即 5 x 0.55 =7.67 x 0.3582
上移到同样的组合，昨天需要5张换8.7张，今天就只需要7.67张，原本的熊购组合最大平仓支出是0.75元，新组合开仓收入是没有限制的。
这个新组合只是观察用的，实际真的要上移完全可以拉大行权差距，买更便宜的废纸认购。
所以涨的越多，未来解套越容易，建淞诚不欺我矣~
卖购要套我，卖沽先归零。
当前并不需要操作，按口诀办事即可。战场优势已向我方倾斜。
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@sky473
而楼主这样的操作是可取的。上移行权价，资金无回撤，仓位是降低的。静态看，组合其实有点偏空了，能够应对股价回调。而万一继续上涨，减仓后的多头依旧是实值，盈利能力比你的原合约加仓要大。只要空头有买权保护，最大浮亏是明确的，对冲不对冲并不重要，关键是在被套的同时，增加多头盈利能力或者降低持仓风险。
因此，我是赞同楼主这样做法的。其实我自己也一直这样在做。
上移做减仓，未来下移就可以增仓，掌握了主动权。
把5张换两张期权上移，平仓支出略高于权利金收入，基本上不变，可不可以理解为你略微减仓了多头？你卖购那边空头的纯delta今天是变大很多的，多头维持不变也很合理，但个人觉得美中不足的是万一后期出现回调，今天新开的卖沽会变实值而成为反向拖累。如果是我，不移仓，原档位再加两张卖沽。很明显，老兄是有实战体验才会论述得这般清晰。一般网友在卖购被套之后选择卖沽上移行权价保持仓位，这就是追涨操作。收入增加之后可以对冲空单浮亏。但是万一股价冲高回落，就可能形成多头被套在高位，空头被套在低位这样的被动局面。
而楼主这样的操作是可取的。上移行权价，资金无回撤，仓位是降低的。静态看，组合其实有点偏空了，能够应对股价回调。而万一继续上涨，减仓后的多头依旧是实值，盈利能力比你的原合约加仓要大。只要空头有买权保护，最大浮亏是明确的，对冲不对冲并不重要，关键是在被套的同时，增加多头盈利能力或者降低持仓风险。
因此，我是赞同楼主这样做法的。其实我自己也一直这样在做。
上移做减仓，未来下移就可以增仓，掌握了主动权。
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赞同来自: 建淞
@鸩羽千夜
500铁鹰策略今日操作：1月5日 7.703 5 7500沽 买平 0.2280 1月5日 7.703 2 8000沽 卖开 0.5273 对这个策略做个阶段小结：期初开仓为标准铁鹰，熊购5张（7000购 7750购），牛沽5张（7500沽 6500沽），今日将5张7500沽 换成 2张8000沽，上移减仓了。平仓支出11400元，开仓收入10546元。7...把5张换两张期权上移，平仓支出略高于权利金收入，基本上不变，可不可以理解为你略微减仓了多头？你卖购那边空头的纯delta今天是变大很多的，多头维持不变也很合理，但个人觉得美中不足的是万一后期出现回调，今天新开的卖沽会变实值而成为反向拖累。如果是我，不移仓，原档位再加两张卖沽。
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嘻哈少年 - 剑之所致，心之所往
@鸩羽千夜
反比例价差说说自己的看法以及应对。
水平价差下的买远购卖近购，遇到行情下行可以换月保本或者小亏；
再结合技术分析根据行情趋势埋伏买入近期的深虚值购，在波动率起来的时候做反比例认购，跟随走向加减虚值购的张数，可以吃到一整轮的行情，做到下跌有保底，上涨有冲击。
当然如果一直做中性也可以，不过和行情做趋同运动会更有乐趣。
加油！
是啊，反比例认购静态的来看本就是“看大涨”策略，而我把它当做“有保护的看跌”策略。策略下行方向0风险，出现大涨行情对我有利，小涨行情也能把涨价的买权卖掉，按月移仓买更便宜的废纸保护，逆回购里有充足的资金应付任何行情，即便横着不涨，也有开了一组3月份的创业板虚值牛沽做对冲。策略的后续应对都能想明白，当前行情也没有超出预期的地方，但是实际执行策略过程中还是有各种“挑剔”，比如废纸买权行权价太远啦、牛沽...欢迎实盘，写得很妙！实盘真正的意义是帮助自己梳理思路，自我指导，受益最深的是自己。有些时候自己写出来的东西，自己才能回味当时的行情仓位账户状态，这种感受是别人无法给予的。即便抄作业，抄了理解不了扛不住，也会很可惜。
反比例价差说说自己的看法以及应对。
水平价差下的买远购卖近购，遇到行情下行可以换月保本或者小亏；
再结合技术分析根据行情趋势埋伏买入近期的深虚值购，在波动率起来的时候做反比例认购，跟随走向加减虚值购的张数，可以吃到一整轮的行情，做到下跌有保底，上涨有冲击。
当然如果一直做中性也可以，不过和行情做趋同运动会更有乐趣。
加油！
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500铁鹰策略
今日操作：
1月5日 7.703 5 7500沽 买平 0.2280
1月5日 7.703 2 8000沽 卖开 0.5273
对这个策略做个阶段小结：
期初开仓为标准铁鹰，熊购5张（7000购 7750购），牛沽5张（7500沽 6500沽），
今日将5张7500沽 换成 2张8000沽，上移减仓了。平仓支出11400元，开仓收入10546元。
7500沽期初开仓价0.6670元，今日平仓价0.2280元，5张盈利21940元。
留下浮亏的熊购价差组合。
目前熊购价差7000购 7750购，价格是0.7789元 ， 0.2756元
到期最大平仓支出是0.75元，当前平仓支出是0.5033元
没料到这么快7750认购已经是平值了，但废纸买权涨的还不够，现在重构熊差组合没有什么优势，无回撤上移卖权重构的话，手数要增加很多、最大浮亏也会加大
等7750购继续涨价成实值，就可考虑熊购组合重构了。涨的越多，重构新的熊差组合手数也会少点，解套越容易。
要是大涨再伴随升波，废纸买权可以卖个更高价格，新的卖权收入也会更高，短期 大涨 爆波，但这个比较难碰到，能等到确定的就是股价，股价继续上涨就可择机重构了，升波能碰到更好，没有也行。
今天把卖沽上移到8000沽，那就以8.0为股价标准吧，涨到了就重构熊差，或者把7750买权卖掉。到不了就等回落吧。
今日操作：
1月5日 7.703 5 7500沽 买平 0.2280
1月5日 7.703 2 8000沽 卖开 0.5273
对这个策略做个阶段小结：
期初开仓为标准铁鹰，熊购5张（7000购 7750购），牛沽5张（7500沽 6500沽），
今日将5张7500沽 换成 2张8000沽，上移减仓了。平仓支出11400元，开仓收入10546元。
7500沽期初开仓价0.6670元，今日平仓价0.2280元，5张盈利21940元。
留下浮亏的熊购价差组合。
目前熊购价差7000购 7750购，价格是0.7789元 ， 0.2756元
到期最大平仓支出是0.75元，当前平仓支出是0.5033元
没料到这么快7750认购已经是平值了，但废纸买权涨的还不够，现在重构熊差组合没有什么优势，无回撤上移卖权重构的话，手数要增加很多、最大浮亏也会加大
等7750购继续涨价成实值，就可考虑熊购组合重构了。涨的越多，重构新的熊差组合手数也会少点，解套越容易。
要是大涨再伴随升波，废纸买权可以卖个更高价格，新的卖权收入也会更高，短期 大涨 爆波，但这个比较难碰到，能等到确定的就是股价，股价继续上涨就可择机重构了，升波能碰到更好，没有也行。
今天把卖沽上移到8000沽，那就以8.0为股价标准吧，涨到了就重构熊差，或者把7750买权卖掉。到不了就等回落吧。
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一、创业板 反比例购
当日操作：平掉了1张认购
12月31日 3.207 1 张 3000购 买平 0.2168
二、300铁鹰
当日操作：平掉了1张认购
12月31日 4.747 1 张 4500购 买平 0.2555
当初发帖时颇有点随意，今天将帖子重新编辑了一下，作为2026年的实盘记录起点。
当日操作：平掉了1张认购
12月31日 3.207 1 张 3000购 买平 0.2168
二、300铁鹰
当日操作：平掉了1张认购
12月31日 4.747 1 张 4500购 买平 0.2555
当初发帖时颇有点随意，今天将帖子重新编辑了一下，作为2026年的实盘记录起点。
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@KevinLe
实值双买，可以组合申报行权的，补差额就行，不用准备实物。
（PS 本人没试过双买行权，书上说可以组合申报）
双卖行权被指派数量不对等，那就是捡到福利了，可以白得未被指派的权利金。
（ps 概率很低 我已放弃捡这个漏了）
比如购权全部行权，沽权少行权一张，需要期权账户准备一张的钱，第二天需接货
如购权少行权一张，需要第二天现货账户准备10000股ETF现货
请教各位，假如操作的是科创50etf的期权；有几个疑问：行权就收正常的平仓手续费，比如我的是2元一张。行权10张，扣20元。
1、认购、认沽期权行权需要收取哪些手续费?
2、如果买入一张双买策略执行行权，需要买入对应标的才能行权吗？
3、我看各位讨论的双卖实值期权行权，不需要考虑某个方向没有被全部行权的吗？比如购权全部行权，沽权少行权一张，不会导致购权违约吗（持仓没有对应etf，由于沽权为全部行权，导致缺少1张的etf份额）？
实值双买，可以组合申报行权的，补差额就行，不用准备实物。
（PS 本人没试过双买行权，书上说可以组合申报）
双卖行权被指派数量不对等，那就是捡到福利了，可以白得未被指派的权利金。
（ps 概率很低 我已放弃捡这个漏了）
比如购权全部行权，沽权少行权一张，需要期权账户准备一张的钱，第二天需接货
如购权少行权一张，需要第二天现货账户准备10000股ETF现货
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请教各位，假如操作的是科创50etf的期权；有几个疑问：
1、认购、认沽期权行权需要收取哪些手续费?
2、如果买入一张双买策略执行行权，需要买入对应标的才能行权吗？
3、我看各位讨论的双卖实值期权行权，不需要考虑某个方向没有被全部行权的吗？比如购权全部行权，沽权少行权一张，不会导致购权违约吗（持仓没有对应etf，由于沽权为全部行权，导致缺少1张的etf份额）？
1、认购、认沽期权行权需要收取哪些手续费?
2、如果买入一张双买策略执行行权，需要买入对应标的才能行权吗？
3、我看各位讨论的双卖实值期权行权，不需要考虑某个方向没有被全部行权的吗？比如购权全部行权，沽权少行权一张，不会导致购权违约吗（持仓没有对应etf，由于沽权为全部行权，导致缺少1张的etf份额）？
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@鸩羽千夜
假如你双卖实值20张，结果认购指派19张，就白捡一张。
（这几年，我发现只有认购不行权，认沽就是没有，
我瞎猜可能是因为认购散户投机盘较多，认沽都是机构对冲盘）
关于双卖实值，两个都被行权的情况，上个月我操作过一次。我经常这么干，偶尔会有隐藏福利。
当时拿不准不敢尝试，请教yiyi8484 ，得到肯定答复。
上个月卖的300实值5.0沽，就没有移仓，而是临期再卖了相同数量的实值4.4购，最后结算补差额0.6每张。收入就是两个合约的权利金。
之前看到阿彪兄台提过“GUTS”，就在500上实践一下，当个理财收益。
假如你双卖实值20张，结果认购指派19张，就白捡一张。
（这几年，我发现只有认购不行权，认沽就是没有，
我瞎猜可能是因为认购散户投机盘较多，认沽都是机构对冲盘）
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赞同来自: 建淞
@建淞
卖的是双实值，到期股价介于7000-7500之间，两个都会被行权
但因为是一个卖购一个卖沽，只需要补充之间的差额就可以了。差额是0.5元一张。
上面是当时开仓时候的价格
卖沽+卖购的收入是0.6670+0.2745=0.9415
买权支出是0.1315+0.0724=0.2039
到期股价落在7-7.5之间，买权支出按归0计，
收入就是 0.9415-0.2039 -差额0.5=0.2376
5张就是11880元
当然现在股价走出方向了，大概率是不会按照静态计算收益，接下来就是应对。
股价若继续上涨，我还有一张空单可以加，再上涨，卖购亏损截断，卖沽减仓上移等等。
在应对估计波动上，卖实值比卖虚值要好一些，应对比较容易点。
@鸩羽千夜我又确认了一下，应该是没有弄错的。
到期如果股价落在7000-7500之间，组合收益约1w。
建议你审核一下，这里是否可能乐观了？当然，数据列表字太小，看不清。
你这个不是宽跨，在7-7.5元之间会双归零，相反股价在这个区间是双实值，当然，实值合约不代表不会盈利，关键还要看如何操作了。
卖的是双实值，到期股价介于7000-7500之间，两个都会被行权
但因为是一个卖购一个卖沽，只需要补充之间的差额就可以了。差额是0.5元一张。
上面是当时开仓时候的价格
卖沽+卖购的收入是0.6670+0.2745=0.9415
买权支出是0.1315+0.0724=0.2039
到期股价落在7-7.5之间，买权支出按归0计，
收入就是 0.9415-0.2039 -差额0.5=0.2376
5张就是11880元
当然现在股价走出方向了，大概率是不会按照静态计算收益，接下来就是应对。
股价若继续上涨，我还有一张空单可以加，再上涨，卖购亏损截断，卖沽减仓上移等等。
在应对估计波动上，卖实值比卖虚值要好一些，应对比较容易点。
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谢谢各位集友的关注，现在账户已经有发图权限了。
一、300铁鹰策略
今日操作： 无
二、创业板 反比例认购
今日操作：
开盘后低点平掉一张认购，盘中反弹高点犹豫了，没有接回
12月26日 3.207 1 张 3000购 买平 0.2195
三、还有一个500的铁鹰策略，计划静态持有到期的，之前实盘没提，怕被说贪多嚼不烂，现在可以发持仓截图了，就说明一下。
策略是12月5构建，标准铁鹰组合
开仓时（5张7500卖沽+5张7000卖购，5张6500买沽+5张7750买购）
静态持有的极少操作，到期如果股价落在7000-7500之间，组合收益约1w。
到期前如果股价超出上下限了再拆腿应对，没想到的是这才几天时间股价就涨到7500以上了。
暂时依然计划静态持有，等股价偏离7500较远再应对操作。回落到7000-7500之间就持有到期。
感到意外的是当时买的便宜废纸认购7750，现在起了大作用，这也是能继续安稳持仓的原因。
有了上下买权的保护，持有卖方策略心态就非常淡定。
印象中这是第一次废纸买权起作用了，以后更不要吝啬废纸买权，能买就多买几张。
一、300铁鹰策略
今日操作： 无
二、创业板 反比例认购
今日操作：
开盘后低点平掉一张认购，盘中反弹高点犹豫了，没有接回
12月26日 3.207 1 张 3000购 买平 0.2195
三、还有一个500的铁鹰策略，计划静态持有到期的，之前实盘没提，怕被说贪多嚼不烂，现在可以发持仓截图了，就说明一下。
策略是12月5构建，标准铁鹰组合
开仓时（5张7500卖沽+5张7000卖购，5张6500买沽+5张7750买购）
静态持有的极少操作，到期如果股价落在7000-7500之间，组合收益约1w。
到期前如果股价超出上下限了再拆腿应对，没想到的是这才几天时间股价就涨到7500以上了。
暂时依然计划静态持有，等股价偏离7500较远再应对操作。回落到7000-7500之间就持有到期。
感到意外的是当时买的便宜废纸认购7750，现在起了大作用，这也是能继续安稳持仓的原因。
有了上下买权的保护，持有卖方策略心态就非常淡定。
印象中这是第一次废纸买权起作用了，以后更不要吝啬废纸买权，能买就多买几张。
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@建淞
策略的整体框架都已想明白，重要是实践体会。
比较差的情况就是要用到“老赖”战法，但这也是卖方策略能持续下去的优势，相当于持有一个不断生息的资产。
这两天对 反比例认购 策略又有了点新的想法，稍后私信跟您请假哈
只要是能给我们启发的帖子我都应该推荐，希望楼主不要有压力。这里的压力一定可以转变为你账户的助力！不会有压力，当做监督是鞭策，更认真对待。
感谢大家捧场。提供一个策略回馈:
以楼主创业板反向比率设计为例，计划是20手卖购+30手买购。所有人，包括专家或者ai都会给出到期盈亏曲线图。但是，楼主实际在一个月的实战里把这20手空头分别配置在3.2/3.3/3.4/3.50元，那么实战给出的盈亏数据一定远远好过大家的认识。大家被静态模型骗了:)
...
策略的整体框架都已想明白，重要是实践体会。
比较差的情况就是要用到“老赖”战法，但这也是卖方策略能持续下去的优势，相当于持有一个不断生息的资产。
这两天对 反比例认购 策略又有了点新的想法，稍后私信跟您请假哈
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只要是能给我们启发的帖子我都应该推荐，希望楼主不要有压力。这里的压力一定可以转变为你账户的助力！
感谢大家捧场。提供一个策略回馈:
以楼主创业板反向比率设计为例，计划是20手卖购+30手买购。所有人，包括专家或者ai都会给出到期盈亏曲线图。但是，楼主实际在一个月的实战里把这20手空头分别配置在3.2/3.3/3.4/3.50元，那么实战给出的盈亏数据一定远远好过大家的认识。大家被静态模型骗了:)
动态交易的威力外人根本体会不到的。
如果最后该策略整体盈利那就是增强收益，如果浮亏，还可以赖账并继续，对其它多头部分没有很大拖累。
所以我一直强调实战才可以更快进步。
感谢大家捧场。提供一个策略回馈:
以楼主创业板反向比率设计为例，计划是20手卖购+30手买购。所有人，包括专家或者ai都会给出到期盈亏曲线图。但是，楼主实际在一个月的实战里把这20手空头分别配置在3.2/3.3/3.4/3.50元，那么实战给出的盈亏数据一定远远好过大家的认识。大家被静态模型骗了:)
动态交易的威力外人根本体会不到的。
如果最后该策略整体盈利那就是增强收益，如果浮亏，还可以赖账并继续，对其它多头部分没有很大拖累。
所以我一直强调实战才可以更快进步。
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@鸩羽千夜
承蒙建淞老师推荐，这个实盘记录帖子今天一下多了不少集友的关注。这几天原本采用了简要实盘记录的方式，在账户还没有发图权限之前，现再次改为详细记录，供感兴趣的集友评判。等后续再附上每日截图。一、300铁鹰策略（牛沽价差：10张5.0卖沽 +10张4.3买沽；熊购价差：4张4.5卖购 +10张5.5买购）当日操作：买平一张卖购空单。12月25日 4.747 1张 4500购 买平 0.2...废纸买圈真的买的是废纸啊，买基本上不可能实现的价位。这样有好处，就是当发生异常波动的时候，可以解决亏损上限的问题。还有优点是成本特别低。但我不一般不用这么大的间距。另外这几天上涨，总市值严重下降。所以要看对方向才行。
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赞同来自: 游游L
承蒙建淞老师推荐，这个实盘记录帖子今天一下多了不少集友的关注。
这几天原本采用了简要实盘记录的方式，在账户还没有发图权限之前，现再次改为详细记录，供感兴趣的集友评判。等后续再附上每日截图。
一、300铁鹰策略
（牛沽价差：10张5.0卖沽 +10张4.3买沽；熊购价差：4张4.5卖购 +10张5.5买购）
当日操作：
买平一张卖购空单。
12月25日 4.747 1张 4500购 买平 0.2549
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张，开仓均价（0.3500），最新价（0.3184）
义务仓：300ETF购1月4500 ，4 张，开仓均价（0.2382），最新价（0.2730）
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张，开仓均价（0.0322），最新价（0.0265）
权利仓：300ETF购1月5500 ，10 张，开仓均价（0.0023），最新价（0.0012）
PS：废纸买权以后就不更新了，写多了看着乱。
》最近操作记录：
12月19日 4.705 1 张 4500购 卖开 0.2280
12月24日 4.746 1 张 4500购 卖开 0.2550
12月25日 4.747 1 张 4500购 买平 0.2549
二、创业板ETF 反比例认购组合
（10张3.1卖购+ 30张3.6买购）
当日操作：先平后开，做了一点价差
12月25日 3.204 1 张 3000购 买平 0.2132
12月25日 3.227 1 张 3000购 卖开 0.2291
上午跟建淞老师讨论了认购反比例这个策略，好像只交流了优势，它的劣势具体如何还没说到。后续再根据这段时间的操作，聊聊策略的“痛点”。
》最新持仓：
反比例组合：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，开仓均价（0.1533），最新价（0.1492）
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，开仓均价（0.1938），最新价（0.2210）
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，开仓均价（0.0126），最新价（0.0087）
牛沽组合：
义务仓：创业板ETF沽3月2800 ，10张，开仓均价（0.0667），最新价（0.0398）
权利仓：创业板ETF沽3月2500 ，10张，开仓均价（0.0173），最新价（0.0089）
》最近操作记录：
12月15日 3.132 1 张 3100购 买平 0.1246
12月16日 3.078 1 张 3100购 买平 0.0985
12月16日 3.048 1 张 3100购 买平 0.0871
12月17日 3.096 1 张 3000购 卖开 0.1580
12月17日 3.155 1 张 3000购 卖开 0.1949
12月18日 3.117 1 张 3000购 买平 0.1740
12月22日 3.149 1 张 3000购 卖开 0.1896
12月22日 3.163 1 张 3000购 卖开 0.1935
12月22日 3.176 1 张 3000购 卖开 0.1977
12月25日 3.204 1 张 3000购 买平 0.2132
12月25日 3.227 1 张 3000购 卖开 0.2291
这几天原本采用了简要实盘记录的方式，在账户还没有发图权限之前，现再次改为详细记录，供感兴趣的集友评判。等后续再附上每日截图。
一、300铁鹰策略
（牛沽价差：10张5.0卖沽 +10张4.3买沽；熊购价差：4张4.5卖购 +10张5.5买购）
当日操作：
买平一张卖购空单。
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》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张，开仓均价（0.3500），最新价（0.3184）
义务仓：300ETF购1月4500 ，4 张，开仓均价（0.2382），最新价（0.2730）
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张，开仓均价（0.0322），最新价（0.0265）
权利仓：300ETF购1月5500 ，10 张，开仓均价（0.0023），最新价（0.0012）
PS：废纸买权以后就不更新了，写多了看着乱。
》最近操作记录：
12月19日 4.705 1 张 4500购 卖开 0.2280
12月24日 4.746 1 张 4500购 卖开 0.2550
12月25日 4.747 1 张 4500购 买平 0.2549
二、创业板ETF 反比例认购组合
（10张3.1卖购+ 30张3.6买购）
当日操作：先平后开，做了一点价差
12月25日 3.204 1 张 3000购 买平 0.2132
12月25日 3.227 1 张 3000购 卖开 0.2291
上午跟建淞老师讨论了认购反比例这个策略，好像只交流了优势，它的劣势具体如何还没说到。后续再根据这段时间的操作，聊聊策略的“痛点”。
》最新持仓：
反比例组合：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，开仓均价（0.1533），最新价（0.1492）
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，开仓均价（0.1938），最新价（0.2210）
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，开仓均价（0.0126），最新价（0.0087）
牛沽组合：
义务仓：创业板ETF沽3月2800 ，10张，开仓均价（0.0667），最新价（0.0398）
权利仓：创业板ETF沽3月2500 ，10张，开仓均价（0.0173），最新价（0.0089）
》最近操作记录：
12月15日 3.132 1 张 3100购 买平 0.1246
12月16日 3.078 1 张 3100购 买平 0.0985
12月16日 3.048 1 张 3100购 买平 0.0871
12月17日 3.096 1 张 3000购 卖开 0.1580
12月17日 3.155 1 张 3000购 卖开 0.1949
12月18日 3.117 1 张 3000购 买平 0.1740
12月22日 3.149 1 张 3000购 卖开 0.1896
12月22日 3.163 1 张 3000购 卖开 0.1935
12月22日 3.176 1 张 3000购 卖开 0.1977
12月25日 3.204 1 张 3000购 买平 0.2132
12月25日 3.227 1 张 3000购 卖开 0.2291
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赞同来自: 鸩羽千夜
@dengyao9977
但正如前面楼主回复建淞老师的，实际上这个思路还是股票思路，不是期权~~
-----------------给你点赞，因为我目前也是这个思路：）
- @建松 老师，您的去年春节的大亏，我是真佩服您啊，那么明显的下行趋势，你能坚持做 牛沽组合，做到了始终如一。
- 其实，我觉得，还是要看看大方向的，如果多个指数都是走下降趋势，最好的策略是 熊购，或者认沽熊市价差，反之多个指数都是走上升趋势，最好的策略是 牛沽或牛市认购价差。还是要看看大方向的，一般不出现明显的顶部特征/底部特征之前，都不易更改大方向。
- ...
但正如前面楼主回复建淞老师的，实际上这个思路还是股票思路，不是期权~~
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赞同来自: tingxiangke 、鸩羽千夜 、gaokui16816888 、俊俊218218
@建淞
- @建松 老师，您的去年春节的大亏，我是真佩服您啊，那么明显的下行趋势，你能坚持做 牛沽组合，做到了始终如一。
- 其实，我觉得，还是要看看大方向的，如果多个指数都是走下降趋势，最好的策略是 熊购，或者认沽熊市价差，反之多个指数都是走上升趋势，最好的策略是 牛沽或牛市认购价差。还是要看看大方向的，一般不出现明显的顶部特征/底部特征之前，都不易更改大方向。
-
- 另外，结合一下指数的趋势，比如上升趋势，手里拿着牛市价差，赚的多了，可以适度的减仓空仓出来，休息一下，牛市也不能一直涨的，然后等一个回调，再次把正Theta和正Delta的牛市价差挂上去，做到不逆大方向，后市涨就赚delta，不涨也赚theta，如果跌，那正好，牛市里面巴不得回调好多买点多单。怎么样都是好的。反之23年底24年，只要没见明显的底部信号，就是逢反弹挂上熊市价差，后面怎么样都很舒服的。
-
- 这是个人多年交易的一点感想、思路，供参考。
我给你提一个建议：-----------------
初期可以模仿但一定要用质疑和审视的态度对待模仿。因为抄作业并非一劳永逸的捷径。每个人的心理承受能力是不同的。
比如说，我自己主打500期权，是看中了波动幅度大，容易做出差价。也包括了卖沽溢价高的因素。类似别人的贴水战术。
可是高波动往往也意味回撤大。如果重新回到2024年，这个贴水战术到底是否比300和50更容易把握，我内心是期待有第三者来质疑和评估的。
在我帖子里，去年春节前...
- @建松 老师，您的去年春节的大亏，我是真佩服您啊，那么明显的下行趋势，你能坚持做 牛沽组合，做到了始终如一。
- 其实，我觉得，还是要看看大方向的，如果多个指数都是走下降趋势，最好的策略是 熊购，或者认沽熊市价差，反之多个指数都是走上升趋势，最好的策略是 牛沽或牛市认购价差。还是要看看大方向的，一般不出现明显的顶部特征/底部特征之前，都不易更改大方向。
-
- 另外，结合一下指数的趋势，比如上升趋势，手里拿着牛市价差，赚的多了，可以适度的减仓空仓出来，休息一下，牛市也不能一直涨的，然后等一个回调，再次把正Theta和正Delta的牛市价差挂上去，做到不逆大方向，后市涨就赚delta，不涨也赚theta，如果跌，那正好，牛市里面巴不得回调好多买点多单。怎么样都是好的。反之23年底24年，只要没见明显的底部信号，就是逢反弹挂上熊市价差，后面怎么样都很舒服的。
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- 这是个人多年交易的一点感想、思路，供参考。
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@鸩羽千夜
教科书里的论调就是：大涨大跌才可以获利，否则赔钱。而我们运用这个策略相当于螺蛳壳里做道场，居然有这些“歪门邪道”，所以实践真的可以走在理论前面的。
是啊，反比例认购静态的来看本就是“看大涨”策略，而我把它当做“有保护的看跌”策略。策略下行方向0风险，出现大涨行情对我有利，小涨行情也能把涨价的买权卖掉，按月移仓买更便宜的废纸保护，逆回购里有充足的资金应付任何行情，即便横着不涨，也有开了一组3月份的创业板虚值牛沽做对冲。策略的后续应对都能想明白，当前行情也没有超出预期的地方，但是实际执行策略过程中还是有各种“挑剔”，比如废纸买权行权价太远啦、牛沽...套用网络语汇：能把一个反向比率策略解释得如此清新脱俗，这没有两把刷子是做不到的：）
教科书里的论调就是：大涨大跌才可以获利，否则赔钱。而我们运用这个策略相当于螺蛳壳里做道场，居然有这些“歪门邪道”，所以实践真的可以走在理论前面的。
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@建淞
@鸩羽千夜是啊，反比例认购静态的来看本就是“看大涨”策略，而我把它当做“有保护的看跌”策略。策略下行方向0风险，出现大涨行情对我有利，小涨行情也能把涨价的买权卖掉，按月移仓买更便宜的废纸保护，逆回购里有充足的资金应付任何行情，即便横着不涨，也有开了一组3月份的创业板虚值牛沽做对冲。策略的后续应对都能想明白，当前行情也没有超出预期的地方，但是实际执行策略过程中还是有各种“挑剔”，比如废纸买权行权价太远啦、牛沽的对冲力度不够啦等等。“不是风动，不是幡动，仁者心动。”目前还是股民的思维，还没完全调整到期权交易的心态上来。得练
原本打算最多加仓到20张卖购，现在修正下计划，暂停止加仓卖购空单，必要时先平仓卖购后再卖开。
谁知道股价会不会年底再创个新高呢，宁错过不做错，先等等看。
我把你自己的这段话复制出来点评一下：
因为股价在变动，自己的判断也会发生改变，所以期初的设计会因为各种原因而进行调整，这些调整无论对错都可以改善初期的盈亏平衡点。值得点赞。
假如行情演变成向上突破，你会发现期初的反向比率组合发生了有趣...
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@鸩羽千夜
原本打算最多加仓到20张卖购，现在修正下计划，暂停止加仓卖购空单，必要时先平仓卖购后再卖开。
谁知道股价会不会年底再创个新高呢，宁错过不做错，先等等看。
我把你自己的这段话复制出来点评一下：
因为股价在变动，自己的判断也会发生改变，所以期初的设计会因为各种原因而进行调整，这些调整无论对错都可以改善初期的盈亏平衡点。值得点赞。
假如行情演变成向上突破，你会发现期初的反向比率组合发生了有趣的变化：计划打满20手的空单结果没有用足，这样反向浮亏会比计划的少很多，相反却让期初的废纸买权产生了正向助推效果。如果大涨，买权发力。如果涨幅不大，多出来的保护买权完全可以获利平仓，把自己的30手支出消化掉部分甚至全部。（我特别点评这个废纸买权的后续变化其实也在给上周我自己帖子里关于对这个买权争议的同好做演示）
期权吸引人的地方就体现在这些后续应对方面。而一个静态的交易模型根本无法涵盖这里的动态变化。
原本打算最多加仓到20张卖购，现在修正下计划，暂停止加仓卖购空单，必要时先平仓卖购后再卖开。
谁知道股价会不会年底再创个新高呢，宁错过不做错，先等等看。
我把你自己的这段话复制出来点评一下：
因为股价在变动，自己的判断也会发生改变，所以期初的设计会因为各种原因而进行调整，这些调整无论对错都可以改善初期的盈亏平衡点。值得点赞。
假如行情演变成向上突破，你会发现期初的反向比率组合发生了有趣的变化：计划打满20手的空单结果没有用足，这样反向浮亏会比计划的少很多，相反却让期初的废纸买权产生了正向助推效果。如果大涨，买权发力。如果涨幅不大，多出来的保护买权完全可以获利平仓，把自己的30手支出消化掉部分甚至全部。（我特别点评这个废纸买权的后续变化其实也在给上周我自己帖子里关于对这个买权争议的同好做演示）
期权吸引人的地方就体现在这些后续应对方面。而一个静态的交易模型根本无法涵盖这里的动态变化。
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赞同来自: 建淞
一、300铁鹰策略
当日操作： 加仓了一张卖购对冲单
4.746 1张 4500购 卖开 0.2550
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张
义务仓：300ETF购1月4500， 5 张
简述：
①之前多头牛沽端移仓时候因为嫌弃1月份合约收入太少，贪图3月份的合约卖开价格，结果在今天的行情上涨中，3月份认沽合约体现出“抗跌性”。以后头寸除非深度套住，否则还是按月移仓比较好。
②300ETF连涨了好几天，这几天观察发现，几乎每次分时图中股价要下探的时候总会突然爆一波成交量把价格拉上去。
所以今天不应该加仓卖购的，倒不是说这个位置不能加，而是交易方法错了。
思维愚钝，锚定了成本，总想着股价涨上去先卖开认购、跌下来再平仓认购，或者跌下去先平仓认购、涨上去再卖开认购，
股价看起来已经有上涨趋势了，这时候应该先平仓部分认购，若股价继续上涨，高点可以卖开认购，完成反T，若股价下跌，剩下的空头仓位仍可盈利。
这应该才是双向交易思维，加卖购是为了对冲套保，可不能变成逆势赌气式加仓。
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
无。
原本打算最多加仓到20张卖购，现在修正下计划，暂停止加仓卖购空单，必要时先平仓卖购后再卖开。
谁知道股价会不会年底再创个新高呢，宁错过不做错，先等等看。
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，
当日操作： 加仓了一张卖购对冲单
4.746 1张 4500购 卖开 0.2550
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张
义务仓：300ETF购1月4500， 5 张
简述：
①之前多头牛沽端移仓时候因为嫌弃1月份合约收入太少，贪图3月份的合约卖开价格，结果在今天的行情上涨中，3月份认沽合约体现出“抗跌性”。以后头寸除非深度套住，否则还是按月移仓比较好。
②300ETF连涨了好几天，这几天观察发现，几乎每次分时图中股价要下探的时候总会突然爆一波成交量把价格拉上去。
所以今天不应该加仓卖购的，倒不是说这个位置不能加，而是交易方法错了。
思维愚钝，锚定了成本，总想着股价涨上去先卖开认购、跌下来再平仓认购，或者跌下去先平仓认购、涨上去再卖开认购，
股价看起来已经有上涨趋势了，这时候应该先平仓部分认购，若股价继续上涨，高点可以卖开认购，完成反T，若股价下跌，剩下的空头仓位仍可盈利。
这应该才是双向交易思维，加卖购是为了对冲套保，可不能变成逆势赌气式加仓。
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
无。
原本打算最多加仓到20张卖购，现在修正下计划，暂停止加仓卖购空单，必要时先平仓卖购后再卖开。
谁知道股价会不会年底再创个新高呢，宁错过不做错，先等等看。
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，
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一、300铁鹰策略
当日操作： 12月卖购组合换仓到1月份
......开盘想着先平仓卖购，等高点再卖开下月，奈何格局太小，没等到就急匆匆换仓了，差价没吃到。
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张
义务仓：300ETF购1月4500， 4 张
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
无。
........12月15日开仓是股价是3.159，今天股价是3.185，卖购盈利了1662元，买的30张购亏了2010 ！虚值买权损耗真快，经常开仓当天就亏个百分二三十，几天一过就折了一半以上。
看来对付买权成本的有效方式之一就是股价大幅波动，空间换时间。所以，请神秘的主力大人快点拉升吧，，不拉就砸下去，，也行
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，
当日操作： 12月卖购组合换仓到1月份
......开盘想着先平仓卖购，等高点再卖开下月，奈何格局太小，没等到就急匆匆换仓了，差价没吃到。
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张
义务仓：300ETF购1月4500， 4 张
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
无。
........12月15日开仓是股价是3.159，今天股价是3.185，卖购盈利了1662元，买的30张购亏了2010 ！虚值买权损耗真快，经常开仓当天就亏个百分二三十，几天一过就折了一半以上。
看来对付买权成本的有效方式之一就是股价大幅波动，空间换时间。所以，请神秘的主力大人快点拉升吧，，不拉就砸下去，，也行
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，
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赞同来自: 建淞
@建淞
长期持有牛沽组合将卖沽分散在不同档位的合约配置或许会好一些，含溢价高的合约可以弥补一些支出成本。
这一周时间我在卖购头寸上一张一张的加减仓交易，将卖购仓位的浮亏减轻了不少，这也算是抵消了买权成本支出了，卖购、卖沽“两本账”各算各的，最后都会盈利。
靠机动仓位交易来弥补废纸买权的支出应该是比较好的方式，几次交易就能覆盖买权成本了，
股价不涨不跌阶段，网格交易一定有收益；股价下跌，废纸买权获利了结，相对指数有超额；股价上涨，只要有废纸的保护最终还是能通过变换突破备兑的盈利上限限制。
所以废纸买权很重要，付出些成本也应该的。
且考虑买权成本的时候要结合仓位、杠杆一起考虑，低仓位低杠杆废纸买便宜的就行，成本不太重要。高仓位高杠杆，买权就不是废纸了，是保命的东西，成本高也正常。
这几天在我帖子里发生的一场争论想必你也观摩到了。我的300牛沽组合今天完成了第二次按月移仓，股价该来的大幅调整没有发生，废纸买权没有起到作用，已经归零2次了，支出成本确实是需要考虑的问题，但好像没有完美的解决办法。
细节本身其实没有必要争论，但是对于新手而言，这场争论背后涉及的问题还是很有启发意义的。
卖出期权策略是为了试图兼得内在价值和时间价值，却无法回避义务仓的风险控制话题。
应对措施就是最小化保护成本，所谓的废纸买权。
如果长期加入保护，这笔支出的确会引起是否合算的争论。
我给出的解决方案并非放弃保护，而是通过持有期间的双向交易不断盈利来维持整体结构稳定...
长期持有牛沽组合将卖沽分散在不同档位的合约配置或许会好一些，含溢价高的合约可以弥补一些支出成本。
这一周时间我在卖购头寸上一张一张的加减仓交易，将卖购仓位的浮亏减轻了不少，这也算是抵消了买权成本支出了，卖购、卖沽“两本账”各算各的，最后都会盈利。
靠机动仓位交易来弥补废纸买权的支出应该是比较好的方式，几次交易就能覆盖买权成本了，
股价不涨不跌阶段，网格交易一定有收益；股价下跌，废纸买权获利了结，相对指数有超额；股价上涨，只要有废纸的保护最终还是能通过变换突破备兑的盈利上限限制。
所以废纸买权很重要，付出些成本也应该的。
且考虑买权成本的时候要结合仓位、杠杆一起考虑，低仓位低杠杆废纸买便宜的就行，成本不太重要。高仓位高杠杆，买权就不是废纸了，是保命的东西，成本高也正常。
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一、300铁鹰策略
当日操作： 12月牛沽组合换仓到3月份
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张
义务仓：300ETF购12月4500， 3 张
义务仓：300ETF购 1 月4500 ，1 张
权利仓：300ETF购12月5250 ，4 张
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
3.149 1 张 3000购 卖开 0.1896
3.163 1 张 3000购 卖开 0.1935
3.176 1 张 3000购 卖开 0.1977
光顾着关注人机大战了,本计划只加仓2张的，收盘才看到已经加了3张。囧
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，
当日操作： 12月牛沽组合换仓到3月份
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽3月5000 ，10张
权利仓：300ETF沽3月4300 ，10张
义务仓：300ETF购12月4500， 3 张
义务仓：300ETF购 1 月4500 ，1 张
权利仓：300ETF购12月5250 ，4 张
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
3.149 1 张 3000购 卖开 0.1896
3.163 1 张 3000购 卖开 0.1935
3.176 1 张 3000购 卖开 0.1977
光顾着关注人机大战了,本计划只加仓2张的，收盘才看到已经加了3张。囧
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，4张，
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，
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这几天在我帖子里发生的一场争论想必你也观摩到了。
细节本身其实没有必要争论，但是对于新手而言，这场争论背后涉及的问题还是很有启发意义的。
卖出期权策略是为了试图兼得内在价值和时间价值，却无法回避义务仓的风险控制话题。
应对措施就是最小化保护成本，所谓的废纸买权。
如果长期加入保护，这笔支出的确会引起是否合算的争论。
我给出的解决方案并非放弃保护，而是通过持有期间的双向交易不断盈利来维持整体结构稳定。
卖方版永动机的真实内容就包含在上述一整套交易哲学里面。永动机不存在，永远在运动则属于颠扑不破的真理。
我把这段提示公开发给你，一方面是提前告知你很快会面对的实盘困惑，另外一方面也是希望你能在未来推陈出新。
细节本身其实没有必要争论，但是对于新手而言，这场争论背后涉及的问题还是很有启发意义的。
卖出期权策略是为了试图兼得内在价值和时间价值，却无法回避义务仓的风险控制话题。
应对措施就是最小化保护成本，所谓的废纸买权。
如果长期加入保护，这笔支出的确会引起是否合算的争论。
我给出的解决方案并非放弃保护，而是通过持有期间的双向交易不断盈利来维持整体结构稳定。
卖方版永动机的真实内容就包含在上述一整套交易哲学里面。永动机不存在，永远在运动则属于颠扑不破的真理。
我把这段提示公开发给你，一方面是提前告知你很快会面对的实盘困惑，另外一方面也是希望你能在未来推陈出新。
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赞同来自: 灰灰猪嘎 、鸩羽千夜 、邻居家的龙猫 、阿彪12345678
我给你提一个建议：
初期可以模仿但一定要用质疑和审视的态度对待模仿。因为抄作业并非一劳永逸的捷径。每个人的心理承受能力是不同的。
比如说，我自己主打500期权，是看中了波动幅度大，容易做出差价。也包括了卖沽溢价高的因素。类似别人的贴水战术。
可是高波动往往也意味回撤大。如果重新回到2024年，这个贴水战术到底是否比300和50更容易把握，我内心是期待有第三者来质疑和评估的。
在我帖子里，去年春节前自己承受了-40%的浮亏，后来救市之后大幅减亏，而同期50期权的网友已经是反败为胜了。这就是说，500的高波动带来的收益未必是理想化的，或者说风险收益比不一定比300高！
我希望有你这样善于思考和探索的网友用实证来给出更优的答案！
初期可以模仿但一定要用质疑和审视的态度对待模仿。因为抄作业并非一劳永逸的捷径。每个人的心理承受能力是不同的。
比如说，我自己主打500期权，是看中了波动幅度大，容易做出差价。也包括了卖沽溢价高的因素。类似别人的贴水战术。
可是高波动往往也意味回撤大。如果重新回到2024年，这个贴水战术到底是否比300和50更容易把握，我内心是期待有第三者来质疑和评估的。
在我帖子里，去年春节前自己承受了-40%的浮亏，后来救市之后大幅减亏，而同期50期权的网友已经是反败为胜了。这就是说，500的高波动带来的收益未必是理想化的，或者说风险收益比不一定比300高！
我希望有你这样善于思考和探索的网友用实证来给出更优的答案！
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赞同来自: 阿彪12345678
@阿彪12345678
请问铁秃鹰双卖卖实值的想法？这个300的策略是上月初开仓的，当时理解“卖方永动机”比较肤浅，后来被套了，一路就拿下来了。现在卖沽端就当作权益仓位替代，平时基本不会去变动，在卖购端机动操作，实践了一段时间，有点小进步。
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@鸩羽千夜
目前300的卖沽只开了10张，不加杠杆的情况下，账户大概能接30张的现货，所以目前仓位是比较低的，且还有多空仓位对冲，所以废纸买权挑个便宜的就行。实践阶段，以稳为主。请问铁秃鹰双卖卖实值的想法？
2
一、300铁鹰策略
（牛沽价差：10张5.0卖沽 +10张4.3买沽；熊购价差：4张4.5卖购 +4张5.25买购）
当日操作：
回补了一张卖购空单，顺便开始换仓到1月合约
12月19日 4.705 1 张 1月4500购 卖开 0.2280
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽12月5000 ，10张，开仓均价（0.3883），最新价（0.3116）
权利仓：300ETF沽12月4300 ，10张，开仓均价（0.0149），最新价（0.0001）
义务仓：300ETF购12月4500 ，3 张，开仓均价（0.1553），最新价（0.1868）
义务仓：300ETF购 1 月4500 ，1 张，开仓均价（0.2280），最新价（0.2122）
权利仓：300ETF购12月5250 ，4 张，开仓均价（0.0019），最新价（0.0003）
》最近操作记录：
12月15日 4.690 1 张 4500购 卖开 0.1918
12月15日 4.668 1 张 4500购 买平 0.1710
12月16日 4.634 1 张 4500购 买平 0.1368
12月17日 4.693 1 张 4500购 卖开 0.1993
12月18日 4.666 1 张 4500购 买平 0.1684
12月19日 4.705 1 张 1月4500购 卖开 0.2280
二、创业板ETF 反比例认购组合
（10张3.1卖购 30张3.6买购）
当日操作：无。
昨天网友疑问为什么开创业板反比例购，其实我就是想实践一下“反向永动机”，打算在股价上涨过程中用网格方式加仓卖购，机动操作，加加减减，底仓是10张，最多计划加到20张。
这个策略不怕大涨大跌，怕不跌、怕小涨，所以在开仓当天（12月15日）还开了一组虚值牛沽做点对冲，创业板3月2.8沽+2.5沽，10张，计划静态持有到期。
策略刚好运行一周，小结一下，期初合约还是没选择好，还是对“时间价值”有执念啊，开仓时计算了策略即便持有到期也是“时间价值收入型”，3100购是浅实值，当天稍微一跌就变平值了，跟踪股价方向的力度不够。后续加仓再往更实值的合约换吧。
感觉低波情况下，平值合约像朵“带刺的玫瑰”，不讨喜
》最新持仓：
反比例组合：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，开仓均价（0.1533），最新价（0.1100）
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，1张，开仓均价（0.1787），最新价（0.1625）
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，开仓均价（0.0126），最新价（0.0071）
牛沽组合：
义务仓：创业板ETF沽3月2800 ，10张，开仓均价（0.0667），最新价（0.0727）
权利仓：创业板ETF沽3月2500 ，10张，开仓均价（0.0173），最新价（0.0175）
（牛沽打算静态持有到期的，后续没有操作就不每日更新了，写多了看着太乱）
》最近操作记录：
12月15日 3.132 1 张 3100购 买平 0.1246
12月16日 3.078 1 张 3100购 买平 0.0985
12月16日 3.048 1 张 3100购 买平 0.0871
12月17日 3.096 1 张 3000购 卖开 0.1580
12月17日 3.155 1 张 3000购 卖开 0.1949
12月18日 3.117 1 张 3000购 买平 0.1740
（牛沽价差：10张5.0卖沽 +10张4.3买沽；熊购价差：4张4.5卖购 +4张5.25买购）
当日操作：
回补了一张卖购空单，顺便开始换仓到1月合约
12月19日 4.705 1 张 1月4500购 卖开 0.2280
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽12月5000 ，10张，开仓均价（0.3883），最新价（0.3116）
权利仓：300ETF沽12月4300 ，10张，开仓均价（0.0149），最新价（0.0001）
义务仓：300ETF购12月4500 ，3 张，开仓均价（0.1553），最新价（0.1868）
义务仓：300ETF购 1 月4500 ，1 张，开仓均价（0.2280），最新价（0.2122）
权利仓：300ETF购12月5250 ，4 张，开仓均价（0.0019），最新价（0.0003）
》最近操作记录：
12月15日 4.690 1 张 4500购 卖开 0.1918
12月15日 4.668 1 张 4500购 买平 0.1710
12月16日 4.634 1 张 4500购 买平 0.1368
12月17日 4.693 1 张 4500购 卖开 0.1993
12月18日 4.666 1 张 4500购 买平 0.1684
12月19日 4.705 1 张 1月4500购 卖开 0.2280
二、创业板ETF 反比例认购组合
（10张3.1卖购 30张3.6买购）
当日操作：无。
昨天网友疑问为什么开创业板反比例购，其实我就是想实践一下“反向永动机”，打算在股价上涨过程中用网格方式加仓卖购，机动操作，加加减减，底仓是10张，最多计划加到20张。
这个策略不怕大涨大跌，怕不跌、怕小涨，所以在开仓当天（12月15日）还开了一组虚值牛沽做点对冲，创业板3月2.8沽+2.5沽，10张，计划静态持有到期。
策略刚好运行一周，小结一下，期初合约还是没选择好，还是对“时间价值”有执念啊，开仓时计算了策略即便持有到期也是“时间价值收入型”，3100购是浅实值，当天稍微一跌就变平值了，跟踪股价方向的力度不够。后续加仓再往更实值的合约换吧。
感觉低波情况下，平值合约像朵“带刺的玫瑰”，不讨喜
》最新持仓：
反比例组合：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，开仓均价（0.1533），最新价（0.1100）
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，1张，开仓均价（0.1787），最新价（0.1625）
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，开仓均价（0.0126），最新价（0.0071）
牛沽组合：
义务仓：创业板ETF沽3月2800 ，10张，开仓均价（0.0667），最新价（0.0727）
权利仓：创业板ETF沽3月2500 ，10张，开仓均价（0.0173），最新价（0.0175）
（牛沽打算静态持有到期的，后续没有操作就不每日更新了，写多了看着太乱）
》最近操作记录：
12月15日 3.132 1 张 3100购 买平 0.1246
12月16日 3.078 1 张 3100购 买平 0.0985
12月16日 3.048 1 张 3100购 买平 0.0871
12月17日 3.096 1 张 3000购 卖开 0.1580
12月17日 3.155 1 张 3000购 卖开 0.1949
12月18日 3.117 1 张 3000购 买平 0.1740
0
一、300铁鹰策略
当日操作：
12月18日 4.666 1 张 4500购 买平 0.1684
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽12月5000 ，10张，开仓均价（0.3883），最新价（0.3327）
权利仓：300ETF沽12月4300 ，10张，开仓均价（0.0149），最新价（0.0005）
义务仓：300ETF购12月4500 ，3张，开仓均价（0.1553），最新价（0.1700）
权利仓：300ETF购12月5250 ，4张，开仓均价（0.0019），最新价（0.0006）
》最近操作记录：
12月15日 4.690 1 张 4500购 卖开 0.1918
12月15日 4.668 1 张 4500购 买平 0.1710
12月16日 4.634 1 张 4500购 买平 0.1368
12月17日 4.693 1 张 4500购 卖开 0.1993
12月18日 4.666 1 张 4500购 买平 0.1684
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
12月18日 3.117 1张 3000购 买平 0.1740
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，开仓均价（0.1533），最新价（0.1035）
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，1张，开仓均价（0.1787），最新价（0.1569）
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，开仓均价（0.0126），最新价（0.0074）
》最近操作记录：
12月15日 3.132 1 张 3100购 买平 0.1246
12月16日 3.078 1 张 3100购 买平 0.0985
12月16日 3.048 1 张 3100购 买平 0.0871
12月17日 3.096 1 张3000购 卖开 0.1580
12月17日 3.155 1 张3000购 卖开 0.1949
12月18日 3.117 1 张3000购 买平 0.1740
当日操作：
12月18日 4.666 1 张 4500购 买平 0.1684
》最新持仓：
义务仓：300ETF沽12月5000 ，10张，开仓均价（0.3883），最新价（0.3327）
权利仓：300ETF沽12月4300 ，10张，开仓均价（0.0149），最新价（0.0005）
义务仓：300ETF购12月4500 ，3张，开仓均价（0.1553），最新价（0.1700）
权利仓：300ETF购12月5250 ，4张，开仓均价（0.0019），最新价（0.0006）
》最近操作记录：
12月15日 4.690 1 张 4500购 卖开 0.1918
12月15日 4.668 1 张 4500购 买平 0.1710
12月16日 4.634 1 张 4500购 买平 0.1368
12月17日 4.693 1 张 4500购 卖开 0.1993
12月18日 4.666 1 张 4500购 买平 0.1684
二、创业板ETF 反比例认购组合
当日操作：
12月18日 3.117 1张 3000购 买平 0.1740
》最新持仓：
义务仓：创业板ETF购1月3100 ，7张，开仓均价（0.1533），最新价（0.1035）
义务仓：创业板ETF购1月3000 ，1张，开仓均价（0.1787），最新价（0.1569）
权利仓：创业板ETF购1月3600 ，30张，开仓均价（0.0126），最新价（0.0074）
》最近操作记录：
12月15日 3.132 1 张 3100购 买平 0.1246
12月16日 3.078 1 张 3100购 买平 0.0985
12月16日 3.048 1 张 3100购 买平 0.0871
12月17日 3.096 1 张3000购 卖开 0.1580
12月17日 3.155 1 张3000购 卖开 0.1949
12月18日 3.117 1 张3000购 买平 0.1740
京公网安备 11010802031449号