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东风汽车集团(武汉)投资有限公司通过吸收合并的方式将东风汽车集团股份有限公司私有化退市，这个目前还有16%的差价，但发出公告后，股价还在跌，能否价入，风险如何
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8月25日，东风集团股份有限公司(下称“东风集团股份”，HK:0489)在宣布将私有化退市，同步推动子公司岚图汽车登陆港股上市，以及发布2025年上半年业绩后，召开了最后一次财报沟通会。
在沟通会上，东风公司总会计师、东风集团股份副总裁冯长军和东风公司副总经理、东风集团股份执行董事兼副总裁尤峥，分别谈到了东风公司未来的重要调整方向，以及与华为的深入合作。
东风公司进行上述重大调整的背景是其近年来业绩表现并不如意。东风集团股份中期业绩显示，2025年上半年，东风集团股份整车销售82.4万辆，同比下降14.7%；实现营收545.33亿元，同比增长6.6%；归属于上市公司股东净利润0.55亿元，同比下滑91.96%。
从更长的时间维度来看，自2023年以来，东风集团股份的业绩就出现了较大幅度下滑。因此，东风公司选择了“绝地反击”。其中推动岚图汽车上市是重要一步，但这也只是东风汽车重大战略调整中的一环。
加速专业化整合
沟通会上，在回答“东风集团股份未来将对旗下的业务板块进行怎样的整体战略规划”这一问题时，冯长军表示：“本次交易完成后，整个东风汽车将加快推动专业化整合，进一步明确各个业务板块之间的战略定位和经营边界，进一步完善‘责权利’对等的治理结构，同时不断完善跨业务板块的战略协同机制，充分释放集团规模化运营的效能。”
东风公司的此轮调整开始于2023年8月，当时东风公司宣布，对自主乘用车新能源事业进行重大管理体制调整，集团一体化管理“东风”品牌下东风风神、东风eπ、东风纳米三大产品系列品牌的营销、制造、商品企划与项目管理工作。
2025年6月，东风公司进一步成立东风奕派科技，整合三品牌研发、制造、供应链等全价值链资源，形成“研产供销服”闭环管理，目标是通过规模化降本增效，2025年新能源销量突破百万辆。
另外，从2023年至今，东风公司相继对研发、商用车、零部件等领域作出系列调整，构建了新能源“4+2”（4个自主业务单元+2家合资公司）布局、“1+n”（研发总院+各事业单元研发力量）研发体系。
对于乘用车、商用车两大整车业务与零部件业务，东风集团的策略是集中资源，一体化运营管理；对于研发，东风集团的调整方向是整合研发体系和资源，提升研发效能。总体而言，东风集团各业务线的发展趋势从以前的“单团作战”向“全军出击”转变。
“我们内部对整个商用车、乘用车、零部件的事业，包括我们的合资业务，进行了这种专业化的整合，随着项目（岚图汽车上市）推进，整合有望得到加快。”冯长军称。
在一系列调整中，东风公司的自主品牌业务已经有所好转。2025年上半年，东风集团股份自主乘用车销量22.1万辆，同比增长17.5%，毛利率提升至13.1%，同比增加4.1个百分点。其中岚图表现亮眼，上半年实现销量5.6万辆，同比大幅增长84.8%，销量增速是行业增速的两倍，毛利率水平居于行业头部。
今年以来，东风公司持续梳理旗下资产结构。近期，东风公司出售了旗下武汉云峰工厂，并正在为持有的东风本田发动机公司50%股权寻找买家。这些动作都是东风公司为加速专业化整合的所做的铺垫。
在自身调整之外，东风公司还正在向国内领先企业学习管理之道，希望能从从根本上进行体制机制的改革。
全面学习华为
近几年，东风公司及其旗下多个品牌相继与华为达成战略合作，已推出多款产品，并取得了不错的成绩。因此，东风公司与华为的合作，也成为外界关注的一个焦点。
特别是今年5月，东风公司和华为在武汉签署全面深化战略合作协议，宣布将围绕汽车智能化、企业数字化和智能化升级、生态共建等领域开展全方位深度合作。
彼时，东风公司董事长杨青提出：“东风汽车将在技术、产品、人才培养等方面全方位与华为深化合作，共同闯出一片‘蓝海’。”
对此，尤峥在此次沟通会上进行了详细解读。他表示，这次东风公司和华为双方的合作是全面的战略合作，既包括在智能化领域的技术合作，也涵盖在云计算、AI大数据及工业互联网方面的合作。但更重要的是，东风公司想通过合作学习华为领先的体制机制。
“实际这一次的合作，我们还有一个想法，那就是瞄准华为的体制机制，包括它在手机终端方面的IPD，也就是集成式新产品研发流程，以及IPMS（集成式产品营销与销售流程），纳入东风未来产品布局。同时，在手机行业中，有一个（指标）NPS，净推荐率。华为把这块已经赋能到品牌、产品体验、销售、售后服务以及新媒体运营中，我们也要把这个学到手。”尤峥指出。
另外值得关注的一点是，东风公司和华为还在考虑将技术方面的合作范围进一步扩大到商用车智能化领域。
“商用车领域到2030年的新能源渗透率可能到30%左右。在一些场景中，比如说牵引、载货、矿区，一些区域性的市场里还没有自动驾驶。我们正在探讨能不能把在乘用车领域积累的经验，复制或者是延伸到整个商用车市场。”尤峥表示。
目前，华为与国内车企的合作主要集中在乘用车领域，在商用车市场的合作目前仅限于宇通和上汽大通等少数企业，与国企、央企等大型汽车集团的合作还未展开。如果东风公司与华为能在商用车领域率先达成合作，或将带动市场格局的改变。
东风集团股份的私有化退市与岚图汽车的上市，是东风公司向市场释放的一个有关如何破局的重大信号。目前市场已经给出了积极反馈，8月25日，东风集团股份复牌首日，股价一度涨近70%。在更深层次上，东风公司一方面在加速专业化整合；另一方面尝试进行体制机制方面的改革。这一步棋走对、走稳，对于东风公司来说意义重大。
在沟通会上，东风公司总会计师、东风集团股份副总裁冯长军和东风公司副总经理、东风集团股份执行董事兼副总裁尤峥，分别谈到了东风公司未来的重要调整方向，以及与华为的深入合作。
东风公司进行上述重大调整的背景是其近年来业绩表现并不如意。东风集团股份中期业绩显示，2025年上半年，东风集团股份整车销售82.4万辆，同比下降14.7%；实现营收545.33亿元，同比增长6.6%；归属于上市公司股东净利润0.55亿元，同比下滑91.96%。
从更长的时间维度来看，自2023年以来，东风集团股份的业绩就出现了较大幅度下滑。因此，东风公司选择了“绝地反击”。其中推动岚图汽车上市是重要一步，但这也只是东风汽车重大战略调整中的一环。
加速专业化整合
沟通会上，在回答“东风集团股份未来将对旗下的业务板块进行怎样的整体战略规划”这一问题时，冯长军表示：“本次交易完成后，整个东风汽车将加快推动专业化整合，进一步明确各个业务板块之间的战略定位和经营边界，进一步完善‘责权利’对等的治理结构，同时不断完善跨业务板块的战略协同机制，充分释放集团规模化运营的效能。”
东风公司的此轮调整开始于2023年8月，当时东风公司宣布，对自主乘用车新能源事业进行重大管理体制调整，集团一体化管理“东风”品牌下东风风神、东风eπ、东风纳米三大产品系列品牌的营销、制造、商品企划与项目管理工作。
2025年6月，东风公司进一步成立东风奕派科技，整合三品牌研发、制造、供应链等全价值链资源，形成“研产供销服”闭环管理，目标是通过规模化降本增效，2025年新能源销量突破百万辆。
另外，从2023年至今，东风公司相继对研发、商用车、零部件等领域作出系列调整，构建了新能源“4+2”（4个自主业务单元+2家合资公司）布局、“1+n”（研发总院+各事业单元研发力量）研发体系。
对于乘用车、商用车两大整车业务与零部件业务，东风集团的策略是集中资源，一体化运营管理；对于研发，东风集团的调整方向是整合研发体系和资源，提升研发效能。总体而言，东风集团各业务线的发展趋势从以前的“单团作战”向“全军出击”转变。
“我们内部对整个商用车、乘用车、零部件的事业，包括我们的合资业务，进行了这种专业化的整合，随着项目（岚图汽车上市）推进，整合有望得到加快。”冯长军称。
在一系列调整中，东风公司的自主品牌业务已经有所好转。2025年上半年，东风集团股份自主乘用车销量22.1万辆，同比增长17.5%，毛利率提升至13.1%，同比增加4.1个百分点。其中岚图表现亮眼，上半年实现销量5.6万辆，同比大幅增长84.8%，销量增速是行业增速的两倍，毛利率水平居于行业头部。
今年以来，东风公司持续梳理旗下资产结构。近期，东风公司出售了旗下武汉云峰工厂，并正在为持有的东风本田发动机公司50%股权寻找买家。这些动作都是东风公司为加速专业化整合的所做的铺垫。
在自身调整之外，东风公司还正在向国内领先企业学习管理之道，希望能从从根本上进行体制机制的改革。
全面学习华为
近几年，东风公司及其旗下多个品牌相继与华为达成战略合作，已推出多款产品，并取得了不错的成绩。因此，东风公司与华为的合作，也成为外界关注的一个焦点。
特别是今年5月，东风公司和华为在武汉签署全面深化战略合作协议，宣布将围绕汽车智能化、企业数字化和智能化升级、生态共建等领域开展全方位深度合作。
彼时，东风公司董事长杨青提出：“东风汽车将在技术、产品、人才培养等方面全方位与华为深化合作，共同闯出一片‘蓝海’。”
对此，尤峥在此次沟通会上进行了详细解读。他表示，这次东风公司和华为双方的合作是全面的战略合作，既包括在智能化领域的技术合作，也涵盖在云计算、AI大数据及工业互联网方面的合作。但更重要的是，东风公司想通过合作学习华为领先的体制机制。
“实际这一次的合作，我们还有一个想法，那就是瞄准华为的体制机制，包括它在手机终端方面的IPD，也就是集成式新产品研发流程，以及IPMS（集成式产品营销与销售流程），纳入东风未来产品布局。同时，在手机行业中，有一个（指标）NPS，净推荐率。华为把这块已经赋能到品牌、产品体验、销售、售后服务以及新媒体运营中，我们也要把这个学到手。”尤峥指出。
另外值得关注的一点是，东风公司和华为还在考虑将技术方面的合作范围进一步扩大到商用车智能化领域。
“商用车领域到2030年的新能源渗透率可能到30%左右。在一些场景中，比如说牵引、载货、矿区，一些区域性的市场里还没有自动驾驶。我们正在探讨能不能把在乘用车领域积累的经验，复制或者是延伸到整个商用车市场。”尤峥表示。
目前，华为与国内车企的合作主要集中在乘用车领域，在商用车市场的合作目前仅限于宇通和上汽大通等少数企业，与国企、央企等大型汽车集团的合作还未展开。如果东风公司与华为能在商用车领域率先达成合作，或将带动市场格局的改变。
东风集团股份的私有化退市与岚图汽车的上市，是东风公司向市场释放的一个有关如何破局的重大信号。目前市场已经给出了积极反馈，8月25日，东风集团股份复牌首日，股价一度涨近70%。在更深层次上，东风公司一方面在加速专业化整合；另一方面尝试进行体制机制方面的改革。这一步棋走对、走稳，对于东风公司来说意义重大。
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