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买资产买的是其收益率，新发行的国债收益率下降，旧有的高收益率的国债不再发行了。市面上存量的高收益率国债价格会上涨。这个类比感觉很怪，飞天茅台的票面利率显著高于新生产的王子酒吗？
相近的类比是，茅台公司从明天起不再生产53度飞天茅台了，改为生产茅台王子酒了。会发生什么？存量的53度飞天茅台价格上涨。
赞同来自: chenxuyi88
单纯讨论问题，如有能力可以像其他人的回复，把问题有理有据从根源上的讲明白，我也对他们充满敬意。大家各抒已见，说话没必要带有攻击性。你的回复，是觉得投资水平很厉害鄙视一个小白？本人上班收入也不少，而且也还有上升空间，还没到工作躺平靠投资生活的年龄，业余投资今天刚入市理论知识还缺很多，还在不断学习中，看了集思录很多大佬的经历，谁不是从零开始呢。简单来说大家觉得未来干什么都不赚钱，假如前几年我花了100，买了固定利率的债券比如3%，现在要把债券卖给你，是不是要多卖一点，比如105。
未来如果利率继续下行，把钱存银行的收益更少，那我的债券就更值钱，因为他是无风险收益固定利率。
相近的类比是，茅台公司从明天起不再生产53度飞天茅台了，改为生产茅台王子酒了。会发生什么？存量的53度飞天茅台价格上涨。
赞同来自: 作手十一
找个班上吧 不要闲的单纯讨论问题，如有能力可以像其他人的回复，把问题有理有据从根源上的讲明白，我也对他们充满敬意。大家各抒已见，说话没必要带有攻击性。你的回复，是觉得投资水平很厉害鄙视一个小白？本人上班收入也不少，而且也还有上升空间，还没到工作躺平靠投资生活的年龄，业余投资今天刚入市理论知识还缺很多，还在不断学习中，看了集思录很多大佬的经历，谁不是从零开始呢。
赞同来自: happysam2018 、甄李子啊
国债利率是国家确定的并非完全如此，债券发行方，都希望给的利息越低越好，但关键是当前的市场环境愿不愿意接受这样一个利率。比如美国国债市场现在的收益率超过4%，如果美国财政部想新发一个票面利率1%的债券，没人会愿意买的，还不如去买市场上的老债券呢。
国家可以通过一些政策去影响债券市场的走势，也可以选择在某个时候发行或许停止发行新的债券，但每次发行，都要参照当时的市场环境，只有选择市场接受的利率，才能发行成功。
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以1年期债券为例。
票面利率，指的是100块面值的债券，到期兑付时会给多少块钱的利息，英文叫coupon。
到期收益率，指以是市场现价买入债券，拿到期能够获得的投资收益率，英文叫yield。
市场现价×(1+到期收益率)=债券面值*(1+票面利率)。
当等式右边的票面利率固定时，等式左边的市场现价越高，到期收益率就越低。
而如果到期收益率设定为不变，比如同一个时刻下市场上存在票面利率高低不同的1年期债券，它们的到期收益率通常都会相等(不然投资者会卖出收益率低的去买收益率高的)，那么票面利率越高的，它的市场现价就越高。
还有新发行债券的票面利率，跟老的债券的市场价格的关系。新发行债券的票面利率，会贴合当前的债券市场的到期收益率，比如当前市场1年后到期债券的到期收益率都在5%，那么新发行1年期债券的票面利率也会在5%不然就没人要了。这个5%，如果比老的债券当初发行时的票面利率比如3%高，那么老的债券当前的市场价格就必然比它当初的发行面值要低，比如要跌到98块左右，才能实现5%的到期收益率。所谓“利率越高债券价格越低”，意思是新发的债券票面利率越高，那么老的债券因为票面利率存在劣势，价格就必须越低才能达到平衡，前半句跟后半句，说的就不是同一只债券。
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现在新发行的国债利率下降了，人们不愿意买，就高价追买以前的高利率的国债。
kzz8qh
- 极简投资，丰富生活。
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