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赞同来自: nkfish
本韭菜的视角：大家都没发现上述文字最后两三段的利润推演逻辑有严重问题。。。吃完饭自己看出来了：）
东瑞一切都很好，最大的问题就是头均市值过高。
全市场就牧原和东瑞是最纯的养猪股，所以它们的可比性很高，东瑞的头均市值大约是牧原的2.5-3倍。
牧原的完全成本约为15.5元/公斤，东瑞约为18元/公斤。
按7月简报，牧原售价算21.5元/公斤，东瑞算28元/公斤。
那么牧原每公斤6元净利，东瑞10元净利，算东瑞公斤净利是牧原的1.7倍吧。
这种情况下，是不是说明东瑞比牧原高估很多？...
应该保持1.7倍净利，而不是猪价×1.7。
如果猪价到30，牧原利润为14.5，东瑞是否可以到14.5*1.7+18=43；
猪价到40，牧原利润24.5，东瑞24.5*1.7+18=60。
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本韭菜的视角：香港市场相比历史数据，还有30%空间，未来能否兑现需要观察。深圳及广东其他地区还有空间，能支撑成长性。东瑞明年出栏增长100%，后年50%，当前负债率28%。综合安全性、成长性、护城河、独特性、数据透明性，东瑞股份为最佳投资标的。头均市值仅供参考，个人不太关注，建议还是用P/E
东瑞一切都很好，最大的问题就是头均市值过高。
全市场就牧原和东瑞是最纯的养猪股，所以它们的可比性很高，东瑞的头均市值大约是牧原的2.5-3倍。
牧原的完全成本约为15.5元/公斤，东瑞约为18元/公斤。
按7月简报，牧原售价算21.5元/公斤，东瑞算28元/公斤。
那么牧原每公斤6元净利，东瑞10元净利，算东瑞公斤净利是牧原的1.7倍吧。
这种情况下，是不是说明东瑞比牧原高估很多？...
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其实最该涨的是东瑞，成本再怎么PK，都是在16-20之间，东瑞可是实打实的溢价7块多销售的。机构天天吹成本和量，完全忽视广东猪价高于内地均价2块左右、香港猪价高于内地均价11多的实事，专业性令人严重怀疑。继续25%仓位看多东瑞股份。本月东瑞股份的月均售价将逼近30元/公斤。本韭菜的视角：
东瑞一切都很好，最大的问题就是头均市值过高。
全市场就牧原和东瑞是最纯的养猪股，所以它们的可比性很高，东瑞的头均市值大约是牧原的2.5-3倍。
牧原的完全成本约为15.5元/公斤，东瑞约为18元/公斤。
按7月简报，牧原售价算21.5元/公斤，东瑞算28元/公斤。
那么牧原每公斤6元净利，东瑞10元净利，算东瑞公斤净利是牧原的1.7倍吧。
这种情况下，是不是说明东瑞比牧原高估很多？
当然东瑞未来的成长性远高于牧原，但问题是供港猪的总量很小，一旦东瑞成长过大，那么势必严重拉低和牧原的净利差。所以对东瑞来说，成长性是把双刃剑？
如果这轮猪价高点看到30，东瑞是否可以维持1.7倍到51元?
如果高点到40，东瑞68元?
所以楼主大佬老师怎么看东瑞的合理头均市值？
有没有一种可能，就是温氏或者其他公司也可以在近期获取供港猪资格，打破东瑞的垄断，蚕食东瑞的利润份额？毕竟这个钱赚的快，利润又高。老哥，探讨一下啊~理论上，东瑞的核心竞争力主要有两个，一是较低的单位成本，二是较高的市场售价。
单位成本没啥好聊的。
但这个较高的市场售价值得讨论。在股票投资角度，个人认为这个因素是短期优势，长期无视。
短期优势是指，在这个发展阶段，养一样的猪，东瑞可以取得更多一些的现金流，不容易在低谷倒闭，有利于在低谷反向扩张。
长期无视是指，随着规模扩大，这部分优势的增益效果会越来越小，直到被国内市场逐渐稀释到可以忽略。此外，这块可口蛋糕的规模基本不会再变大，不可能只有东瑞能吃，且会有更多的玩家参与进来分，万一哪年突然分到太少，还会形成负面影响。
牧原六月就是微赚的月份，居然大砍5%+的能繁，就基本是认为明年年后要三次探底1、牧原是母猪自由的，能繁多少、影响不大。关键看存栏总数。上半年已经出了3128，假设当前存栏3500在下半年挂掉10%，还剩3150，今年目标上限是5600，于是，年末还存栏的6月龄以上3150-（5600-3128）=678。我不太懂啊，这个678应该大部分都是能繁吧。这个扩繁增速似乎不现实，毕竟没有那么多猪舍空间，但打满底仓应该是完全足够的。所以，今年超额完成任务、年末能繁打满，这两件事情至少发生一件，很可能都发生。
2、不管明年有没有三次探底，历史说明了，低单位成本和高速扩张能力是核心竞争力。磨刀不误砍柴工，只要公司还在认真磨练底层功力，当周期高点来临时，能量爆发也就是短短几个月的事情，比如前年出了1/3的仔猪。
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也真服了，宁愿看猪吃猪，也不愿买点饲料还不是因为钱
由于权责划分，正邦科技多地饲料断供后，代养户宁愿看着猪饿死，也不愿垫款购买饲料。据悉，曾有代养户为正邦科技垫付购买饲料资金，但正邦科技把猪拉走后，垫款的事却只字不提。
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断料是正邦科技代养户面临的首要问题。也真服了，宁愿看猪吃猪，也不愿买点饲料
7月3日，抖音用户“雪中泪”发布视频称，断料8天后，正邦科技代养户代养的猪在极度饥饿的情况下，出现猪吃猪。
随后，猪吃猪视频被全部删除，“雪中泪”回复财联社记者称：“当地政府正在和正邦谈判，帮忙解决问题，就先删了视频。” 正邦
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7月3日，抖音用户“雪中泪”发布视频称，断料8天后，正邦科技代养户代养的猪在极度饥饿的情况下，出现猪吃猪。
随后，猪吃猪视频被全部删除，“雪中泪”回复财联社记者称：“当地政府正在和正邦谈判，帮忙解决问题，就先删了视频。” 正邦
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报告期内，该公司实现业绩增长主要来源于经营性利润增长。公司业务持续增长带来主营业务收入增加、利润增长：2022年上半年，公司主要原材料价格较同期继续呈现不同程度上涨，公司不断提升经营管理水平。此外，主要产品味精、苏氨酸、赖氨酸、黄原胶以及其他饲料氨基酸产品的售价上涨;报告期内，公司子公司吉林梅花三期赖氨酸产能释放，赖氨酸规模进一步扩大;综上，公司整体盈利能力进一步增强，利润增加。
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