Edge
Chrome
Firefox
43
赞同来自: 大航海2021 、云将东游 、丢失的十年 、J224316662 、四十惑不惑 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
先对本轮牛市进行一个简单分析。
从924开始的这一轮牛市，底层驱动因素不是基本面，而是资金流。这就决定了这轮牛市一直都是脱离基本面而独立运行的。所以，单纯分析基本面没有意义，只能分析资金流。
本轮牛市，除了传统机构，游资 和 散户 这些主要参与者之外，GJD，量化资金，杠杆资金 的影响进一步增加。
GJD
本着“缺啥就吆喝啥”的一贯调性，GJD 踩着七彩祥云而来，把市场打得七荤八素，最后赚得七七八八而去，顺便把之前的GJD长线资金也一并带走，让许多长跑组选手愤愤不平。
但客观来说，如果不是GJD参与，很可能根本不会有这一轮牛市，至少要等指数跌到更低的位置，等传统机构布局完成之后。所以，GJD的强势参与，是本轮牛市的核心驱动因素（没有之一），甚至一度让传统机构露出了马脚，只能说是强中更有强中手。
量化资金
本着“闷声发大财”的低调思维，本着“上涨是上涨的原因，下跌是下跌的理由”这个朴素逻辑，各路量化资金在本轮牛市大放异彩，为市场提供了巨量流动性（高峰期估计超过一半交易是量化资金），也带走了大量的流动性利润。
但客观来说，如果不是因为交易制度和监管体系的缺失，量化并不会起到如此大的作用。最简单的例子，如果量化真的能够呼风唤雨，那为啥美股的量化无法起到如此巨大的影响力呢？所以，虽然不断有各种声音为量化正名（洗地？），非量化交易者，都应该坚决反对在交易制度和监管体系缺失的情况下放任量化发展。只能说，大多数人在牛市的时候对量化的破坏性缺乏足够认知（嗯，有真傻，也有装傻），只能留到熊市的时候再说。当然，对制定规则的人而言，反思是不可能反思的，大概率实在不行了，就当做夜壶扔掉而已。
杠杆资金
本着“说起来都是低风险，干起来都是高风险”的气势，杠杆资金是本轮牛市最主要的新增参与者。这也是本轮牛市彻底分化为长跑组和短跑组的主要原因：杠杆资金的成本高，所以不可能顺着基本面进行交易（事后看来，也幸亏没有选择这样，哈哈哈）。
但客观来说，杠杆资金参与高波动市场，本身就是赌博，只能说有人欢喜有人愁。按照之前的分析逻辑：如果系统波动回原点而且不考虑量化的影响，一个大佬赚1个亿，就要消灭一个亿万富翁，或者十个千万富翁，或者百个百万富翁。。。
市场的变化
基于对资金的分析，很容易就能理解：虽然参与的资金结构不同了，但大A的整体市场结构，并没有发生质的改变。
大A一直以来牛短熊长的关键原因都是赌场心理：赚钱的时候拼命往里冲，亏钱的时候拼命往外逃。这导致增量资金远远大于存量资金，所以增量资金来的时候就是牛市，增量资金走的时候就是熊市。
但大A也并不是完全没有变化，实际上大A正在逐渐走向成熟市场。
事实上，随着GJD的大力参与，估计长跑赛道的波动会降低，因为一旦波动过大，懂的都懂。
另外，随着经济增长的减速，以及内卷极端化，部分长跑组企业已经开始意识到盲目扩大产能的风险，开始降低投资，增加利润分配。而更多的利润分配，也能更好地支撑企业价值。这其实就是企业经营逐渐成熟的表现。
当然，至于短跑组而言，GJD也许会帮着小成本稳定一下流动性（毕竟还有很多排队圈钱的），但指望GJD给各位短跑选手接盘，那就太过乐观了。
展望未来
如果用一首歌来形容本轮牛市的话，那大概最合适的就是这首《独角戏》：
“是谁导演这场戏
在这孤单角色里
对白总是自言自语
对手都是回忆
看不出什么结局
自始至终全是你
让我投入太彻底
故事如果注定悲剧
何苦给我美丽
演出相聚和别离”
从924开始的这一轮牛市，底层驱动因素不是基本面，而是资金流。这就决定了这轮牛市一直都是脱离基本面而独立运行的。所以，单纯分析基本面没有意义，只能分析资金流。
本轮牛市，除了传统机构，游资 和 散户 这些主要参与者之外，GJD，量化资金，杠杆资金 的影响进一步增加。
GJD
本着“缺啥就吆喝啥”的一贯调性，GJD 踩着七彩祥云而来，把市场打得七荤八素，最后赚得七七八八而去，顺便把之前的GJD长线资金也一并带走，让许多长跑组选手愤愤不平。
但客观来说，如果不是GJD参与，很可能根本不会有这一轮牛市，至少要等指数跌到更低的位置，等传统机构布局完成之后。所以，GJD的强势参与，是本轮牛市的核心驱动因素（没有之一），甚至一度让传统机构露出了马脚，只能说是强中更有强中手。
量化资金
本着“闷声发大财”的低调思维，本着“上涨是上涨的原因，下跌是下跌的理由”这个朴素逻辑，各路量化资金在本轮牛市大放异彩，为市场提供了巨量流动性（高峰期估计超过一半交易是量化资金），也带走了大量的流动性利润。
但客观来说，如果不是因为交易制度和监管体系的缺失，量化并不会起到如此大的作用。最简单的例子，如果量化真的能够呼风唤雨，那为啥美股的量化无法起到如此巨大的影响力呢？所以，虽然不断有各种声音为量化正名（洗地？），非量化交易者，都应该坚决反对在交易制度和监管体系缺失的情况下放任量化发展。只能说，大多数人在牛市的时候对量化的破坏性缺乏足够认知（嗯，有真傻，也有装傻），只能留到熊市的时候再说。当然，对制定规则的人而言，反思是不可能反思的，大概率实在不行了，就当做夜壶扔掉而已。
杠杆资金
本着“说起来都是低风险，干起来都是高风险”的气势，杠杆资金是本轮牛市最主要的新增参与者。这也是本轮牛市彻底分化为长跑组和短跑组的主要原因：杠杆资金的成本高，所以不可能顺着基本面进行交易（事后看来，也幸亏没有选择这样，哈哈哈）。
但客观来说，杠杆资金参与高波动市场，本身就是赌博，只能说有人欢喜有人愁。按照之前的分析逻辑：如果系统波动回原点而且不考虑量化的影响，一个大佬赚1个亿，就要消灭一个亿万富翁，或者十个千万富翁，或者百个百万富翁。。。
市场的变化
基于对资金的分析，很容易就能理解：虽然参与的资金结构不同了，但大A的整体市场结构，并没有发生质的改变。
大A一直以来牛短熊长的关键原因都是赌场心理：赚钱的时候拼命往里冲，亏钱的时候拼命往外逃。这导致增量资金远远大于存量资金，所以增量资金来的时候就是牛市，增量资金走的时候就是熊市。
但大A也并不是完全没有变化，实际上大A正在逐渐走向成熟市场。
事实上，随着GJD的大力参与，估计长跑赛道的波动会降低，因为一旦波动过大，懂的都懂。
另外，随着经济增长的减速，以及内卷极端化，部分长跑组企业已经开始意识到盲目扩大产能的风险，开始降低投资，增加利润分配。而更多的利润分配，也能更好地支撑企业价值。这其实就是企业经营逐渐成熟的表现。
当然，至于短跑组而言，GJD也许会帮着小成本稳定一下流动性（毕竟还有很多排队圈钱的），但指望GJD给各位短跑选手接盘，那就太过乐观了。
展望未来
如果用一首歌来形容本轮牛市的话，那大概最合适的就是这首《独角戏》：
“是谁导演这场戏
在这孤单角色里
对白总是自言自语
对手都是回忆
看不出什么结局
自始至终全是你
让我投入太彻底
故事如果注定悲剧
何苦给我美丽
演出相聚和别离”
京公网安备 11010802031449号