Edge
Chrome
Firefox
在金融学上的还有种术语是SmartMoney，它们会在明知道高估的时候不断进场，在明知道低估的时候不敢进场。不是因为泡沫行情里，基金不知道风险，相反他们非常知道风险的存在，但是如果在高估时候不进场，业绩就会比同行差很多，从而引起大量赎回，造成业绩更差。比方说1999年9月时候索罗斯的量子基金的首席基金经理就说科技股存在泡沫，但是短短一个月后他就发现自己错了，不是因为没有泡沫，而是大家都Ridingfoam骑乘泡沫，然后就马上反手做多，到2000年2月的时候，几个月就收益了100%，同时期另一个著名的朱利安罗伯逊的老虎基金，就不随波逐流，没有买大量泡沫的科技互联网股，结果它的业绩就远远低于同行，然后1999年底的时候被大量的赎回，更可悲的是到了2000年3月被迫清盘了，没有坚持到5月的互联网泡沫破裂。同理，在明知道市场低估时候，大部分的基金和机构是不敢进场的，因为进场也大概率意味着业绩短期会变差影响业绩，也影响基金经理人的职业生涯，也同样会面临赎回的风险。所以Smart Money会使得市场有向上的螺旋和向下的螺旋，而且都会持续不短的时间。
7
赞同来自: chuxingfei 、忆落 、maped 、俊俊218218 、happysam2018 、 、更多 »
是的，这也是很多时候机构资金不能有效定价甚至放大市场波动的核心原因，本质上他们也不过是一群不理性资金的集合。
怎么破？不需要破。其他的资金越是价值错配（尤其是大的机构资金），理性的投资人超额收益才越高。
不然你以为巴菲特为什么坚持用企业自有资金做投资，就是为了结构性避免这个问题。
怎么破？不需要破。其他的资金越是价值错配（尤其是大的机构资金），理性的投资人超额收益才越高。
不然你以为巴菲特为什么坚持用企业自有资金做投资，就是为了结构性避免这个问题。
京公网安备 11010802031449号