Edge
Chrome
Firefox
新华文轩00811，主要经营四川省内教辅资料出版。
截止3.27收盘，H股8.88元人民币，对应总市值109.6亿人民币。
最新的年报显示，账上有88.13亿的货币资金，31.45亿的其他非流动资产（主要是定期存款），21.1亿的其他权益工具投资（主要是成都银行和皖新传媒股票两只红利股），以及8.72亿的长期股权投资，其他非流动金融资产4.67亿（主要是私募基金）。以上资产总额153.97亿人民币。
其他容易折现的资产还有16.32亿人民币的应收账款，22亿的存货。
负债端几乎没有借款，只有77.94亿的经营性负债（51.63亿的应付账款，10亿的应付薪酬，5.91亿的合同负债）。
最新净利润15.68亿，现金流15.08亿，盈利质量高。近5年净利润稳定在12亿以上。近几年持续提高分红率，25财年合计分红7.5亿。
以3.27收盘价格买入，相当于以8.88元人民币的价格，买入一个9.69元现金+1.71元红利股+1.85元股权和私募基金-3.21元净经营负债=10.04元的资产包。这个资产包当前每年还能盈利1.27元，且分红0.61元。
主要风险点：由于出生人口持续下降，可预见的未来四川省的中小学学生将持续下降，净利润将持续萎缩。但哪怕净利润腰斩，也大于当前的分红金额，股息不会有明显的下滑。
截止3.27收盘，H股8.88元人民币，对应总市值109.6亿人民币。
最新的年报显示，账上有88.13亿的货币资金，31.45亿的其他非流动资产（主要是定期存款），21.1亿的其他权益工具投资（主要是成都银行和皖新传媒股票两只红利股），以及8.72亿的长期股权投资，其他非流动金融资产4.67亿（主要是私募基金）。以上资产总额153.97亿人民币。
其他容易折现的资产还有16.32亿人民币的应收账款，22亿的存货。
负债端几乎没有借款，只有77.94亿的经营性负债（51.63亿的应付账款，10亿的应付薪酬，5.91亿的合同负债）。
最新净利润15.68亿，现金流15.08亿，盈利质量高。近5年净利润稳定在12亿以上。近几年持续提高分红率，25财年合计分红7.5亿。
以3.27收盘价格买入，相当于以8.88元人民币的价格，买入一个9.69元现金+1.71元红利股+1.85元股权和私募基金-3.21元净经营负债=10.04元的资产包。这个资产包当前每年还能盈利1.27元，且分红0.61元。
主要风险点：由于出生人口持续下降，可预见的未来四川省的中小学学生将持续下降，净利润将持续萎缩。但哪怕净利润腰斩，也大于当前的分红金额，股息不会有明显的下滑。
0
@nevermind2019
几年前好多红利股都是地板价，现在这些股都涨上来了。当下市场普遍不便宜的情况下，属于是矮子里挑将军了赞同，这跟在AI硬件里去研究哪个更有阿尔法有啥区别，这个板块最应该研究不应该是整体板块的边际需求变化么。
0
nevermind2019
- 均值回归，周期轮动，价值为锚，顺势操作。
@路林
是价值洼地还是价值陷井，有时真的分不清，但你能相信几年前这货股价只有3，4块？现在10块以上了，你认为低估，可也却是其他人兑现利润的时候几年前好多红利股都是地板价，现在这些股都涨上来了。当下市场普遍不便宜的情况下，属于是矮子里挑将军了
0
nevermind2019
- 均值回归，周期轮动，价值为锚，顺势操作。
@xcgdgp
如果有回购+分红顶格还会是当前价格吗？
当前股息率7%，扣去20%的红利税，算5.6%的股息率，持有2年后成本就低于9折了，就算打9折又能亏多少？你还不如说风险是管理层乱花钱或者抠门
按你说的，就是一包现金，几乎没有什么经营资产，但为什么没有回购，分红没有按顶格？烟蒂股计算时没算经营资产而已啊，有没有经营资产你打开资产负债表瞟一眼不就知道了。
或许都是真的，但如果人家要私有化，给个市价打9折呢？
如果有回购+分红顶格还会是当前价格吗？
当前股息率7%，扣去20%的红利税，算5.6%的股息率，持有2年后成本就低于9折了，就算打9折又能亏多少？你还不如说风险是管理层乱花钱或者抠门
0
@shuifeng2009
不建议，四川省目前的教辅政策啥样我不清楚。江西2025年起禁止教辅进校园，请注意，是禁入校园，原来允许各县教体局集中征订一科一辅的权限直接取消，也禁止学校集中征订任何教辅，禁止教师推荐学生购买任何一种教辅，学生及家长自行购买的教辅只能在家里用，不允许带到学校，更不允许教师给学生批改。教师布置作业要么用书上的题，要么自编，要么去江西智慧教育平台下载题目发电子文档给家长打印。对，新华书店已经走向灭亡了，北京也就图书大厦和王府井书店还在运营，但也很惨淡，其他的新华书店基本都关门了。
这个政策2025年运行了...
8
shuifeng2009
- 修身齐家
赞同来自: davyzhu 、何处相思 、gxyc 、跑路皮皮 、shaolinzh 、 、 、更多 »
不建议，四川省目前的教辅政策啥样我不清楚。江西2025年起禁止教辅进校园，请注意，是禁入校园，原来允许各县教体局集中征订一科一辅的权限直接取消，也禁止学校集中征订任何教辅，禁止教师推荐学生购买任何一种教辅，学生及家长自行购买的教辅只能在家里用，不允许带到学校，更不允许教师给学生批改。教师布置作业要么用书上的题，要么自编，要么去江西智慧教育平台下载题目发电子文档给家长打印。
这个政策2025年运行了一年，家长怨声载道，然后，2026年改进版来了。
依然禁止教辅进校园，省教研室组织教师编写了全部学科的练习册并出版，省政府将其纳入到教材范围，财政买单。现在江西市面上流通的教辅销量极其惨淡，江西新华书店在失去了县教体局统一征订教辅这个生意后利润都脚脖子斩了，江西人民出版社和江西教育出版社现在日子也难过的很，原本就这两家出版的教辅在江西省内使用量最大。
如果这样的政策在全国推广，只要是以出版教辅为主要收入来源的企业，利润不是腰斩，而是直接没了。
这个政策2025年运行了一年，家长怨声载道，然后，2026年改进版来了。
依然禁止教辅进校园，省教研室组织教师编写了全部学科的练习册并出版，省政府将其纳入到教材范围，财政买单。现在江西市面上流通的教辅销量极其惨淡，江西新华书店在失去了县教体局统一征订教辅这个生意后利润都脚脖子斩了，江西人民出版社和江西教育出版社现在日子也难过的很，原本就这两家出版的教辅在江西省内使用量最大。
如果这样的政策在全国推广，只要是以出版教辅为主要收入来源的企业，利润不是腰斩，而是直接没了。
京公网安备 11010802031449号