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恒生科技高点出现在十月份 之后就是绵绵下跌；红利最近也开始破位下跌似乎没有停止的意思，昨天回家的路上想了一会可能的原因有几点，抛砖引玉：
1、因为流动性差，没有独立的货币政策，港股是高度流动性敏感的市场对流动性边际变化非常敏感，随着市场转暖今年的IPO一骑绝尘在增量资金放缓后影响凸显
2、近期的红利走势估计和保险的风险因子调整有关，买入A 的机会成本下降了
3、国内无风险利率的合意水平是什么位置？如果30年回到3附近弱增长的红利是否应该重估
4、日本加息 两方面影响：其一套息交易的退出，这点目前我倾向于没有计价，或者有其他原因对冲了这部分交易?原因是中国市场应该不是外资套息交易的主要投向，而这段时间全球主流资本市场是是相对稳定的；其二，日元长期作为避险资产配置，日元无风险利率的提高对日本红利理应产生冲击（未证实），对香港的红利的替代作用
5、估值：合理的估值，可预期的盈利才是定价的锚。港股虽说相对于全球估值依然低但是长期存在的事实，目前没有看到足够强的重估驱动
1、因为流动性差，没有独立的货币政策，港股是高度流动性敏感的市场对流动性边际变化非常敏感，随着市场转暖今年的IPO一骑绝尘在增量资金放缓后影响凸显
2、近期的红利走势估计和保险的风险因子调整有关，买入A 的机会成本下降了
3、国内无风险利率的合意水平是什么位置？如果30年回到3附近弱增长的红利是否应该重估
4、日本加息 两方面影响：其一套息交易的退出，这点目前我倾向于没有计价，或者有其他原因对冲了这部分交易?原因是中国市场应该不是外资套息交易的主要投向，而这段时间全球主流资本市场是是相对稳定的；其二，日元长期作为避险资产配置，日元无风险利率的提高对日本红利理应产生冲击（未证实），对香港的红利的替代作用
5、估值：合理的估值，可预期的盈利才是定价的锚。港股虽说相对于全球估值依然低但是长期存在的事实，目前没有看到足够强的重估驱动
京公网安备 11010802031449号