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闲着也是闲着，发个帖，记录一下本轮牛市（假设确实是牛市）的一些观感点滴，供下一次牛市借鉴。
事后来看，本轮市场见底的标志：
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三季度的便宜筹码，到底被谁买走了？
同样是翻看个人持股的股东变化，发现果然和传说中一样，三季度最大的买家是GJD。根据第三方估算，GJD在2024年第三季度购买了约3000亿元的ETF。GJD增持ETF的具体情况：
华泰柏瑞沪深300ETF：GJD在第三季度申购了258.9亿份，耗资约870亿元。
易方达沪深300ETF：GJD申购了386亿份，耗资约1230亿元。
华夏沪深300ETF：GJD申购了114.74亿份，耗资约382亿元。
嘉实沪深300ETF：GJD申购了94.84亿份，耗资约316亿元。
华夏上证50ETF：虽然具体增持金额未详细说明，但GJD也增持了该ETF。
之前可能并不会觉得GJD大幅增持的逻辑在哪来，还觉得GJD在进货。但看过三季度上市公司业绩之后，不禁会设想一个问题：如果没有GJD的增持和九月底的指数拉升，面对如此恶劣的三季报，股市会跌倒什么程度？
所以，要相信GJD 。。。
赞同来自: Syphurith
三季度的便宜筹码，到底是哪里来的？
一直有个疑问：价值投资者的对手盘到底是谁？
因为今年绝佳的时机，三季度报告量化地为我们充分展示了这个结果：至少这一次，价值投资者的对手盘，很可能是外资。嗯，不管是真外资，还是假外资。
今天专门研究了一下持股的三季度股东变化，发现最主要的变化就是：香港中央結算有限公司 的持股变化很大。
绝大部分个人持股的公司在2024年三季度的报告中，香港中央結算有限公司 的持股数量都是降低的，特别是沪深300和中证500成分股非常明显。这让我一度以为三季度外资在大幅退出A股。
但是，当我查询 香港中央結算有限公司 三季度A股持股变化的时候，发现持股增加的数量比持股减少的数量更多（截止目前，一共1629家持股中，增加845家，减少543家）。惊喜不惊喜，意外不意外？
因为没有功夫做更进一步的数据分析（有兴趣的可以自己验证），所以以下结论主要靠脑补。如果假设个人持股主要是基于价值投资的持股，那针对以上现象，最可能的解释就是：今年三季度外资在A股中，大量减持了价值股，并增加了非价值股。也就是说，今年三季度价值投资者的主要对手盘，很可能就是外资。
所以，感谢外资（无论真假）给A股的价值投资者们提供了今年三季度的买点。。。
赞同来自: Syphurith
不得不说，随着指数的分化，投资者之间发生了严重分化，已经很难用单一逻辑进行划分了。
昨天关于建仓点的分析，目前看来应该是基本正确的。实际上，对普通股民而言，今天建仓已经比昨天建仓更加困难了。
“客观来说，相对于昨天，今天是个更加适合少仓做多者的建仓时机。当然，新股民一般很难把握这样的机会，所以能把我这种机会的，大部分是老股民。不过不管是新股民还是老股民，之前少仓做多的焦虑都大为缓解，老股民和新股民终于站在了同一条起跑线上。”
目前的市场，大约已经走到了第二阶段。点数猜大小的赌徒们逐渐恢复冷静，赚钱还是亏钱，只有自己知道。个股基本面分析又重新有了市场，市场有回归到了我比较喜欢的环境。
所以，后续如果持续这样发展的话，这个帖子也需要暂停下来休息一下了。。。
国庆假期人生鼎沸，加上大V渲染，已经预计千古涨停，大盘狂飙的奇观；情绪无疑过度亢奋，但是场外资金又那么多，利率那么低，估值不高，所以十分犹疑是连续上涨还是高开低走。对开盘的期待及行情的困惑，让人夜不能寐。
开盘前认为当下是持仓风险很小的阶段，准备持仓不动；开盘后坚持半小时后，改变了想法，陆陆续续卖出三分之一套牢好久的创业板，换入一些已经持有的高息股。
10.9
无差别的大跌，有点出乎意料，但还是认为熊市已经结束。所以继续卖出创业板，买入高息股。大跌创了单日亏损记录，心态上相比昨天反而轻松了些。
（借楼主帖子一用，对应着同步记录下，楼主海涵。）
之前假期里面不辞辛苦“学雷锋的大V们”，昨天不约而同地消失了，但今天大部分也没有出来。难道大V们终于明白：保住粉丝的关键是要慎言？
昨天的股神们，今天也没有兴趣了，毕竟空仓有不能赚钱。所以，今天的舆论非常混乱，主要的争议点在本轮牛市是否已经结束。认为牛市已经结束的就没啥能说得了，而而今天走过主席台的，是之前减仓今天开始重新买入的股神们。不过这些股神们多少也有些忐忑，所以相信还有牛市的股神们，认为明天低开之后将会上涨，而明天将会是近期的最佳建仓点。
不得不说，随着指数的大起大落，投资者之间发生了严重分化，已经很难用单一逻辑进行划分了。
多仓做多：
其中部分会在下降过程中适度加仓，部分会在下降过程中适度减仓。不过结果是类似的，大家都开始闷声亏大钱。
多仓做空：
只能闷声看大戏。或者转变为少仓做空，甚至不甘寂寞，进入今日股神行列。
少仓做多
客观来说，相对于昨天，今天是个更加适合少仓做多者的建仓时机。当然，新股民一般很难把握这样的机会，所以能把我这种机会的，大部分是老股民。不过不管是新股民还是老股民，之前少仓做多的焦虑都大为缓解，老股民和新股民终于站在了同一条起跑线上。
少仓做空
除非反手做多，否则只能闷声看大戏，毕竟看空也不能赚钱。
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如果说昨天算是大差不差，今天就是差的离谱。
1 本来以为A股已经取得主导权，今天看来主导权的争夺还将长期化，晚上看看中概股的走势，再重新进行研判。
2 之前预测大盘短期大幅度回调（回到3300）的可能性并不高，但今天大盘果断开始了大幅回调，并且大幅跌破了3300，也就是低于9月30日的收盘点位。大家一起回到了国庆前，新老股民终于站在了同一条起跑线上。
3 唯一的好消息是：A股短期持续疯涨（比如一个月到6000）的可能性确实不高了。
以上观点，仅代表个人视角，所以盈亏自负。。。
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之前假期里面不辞辛苦“学雷锋的大V们”，今天不约而同地消失了。
而目前走过主席台的，是今日早盘高位套现的股神们，他们的叙事逻辑整齐划一地变成了大盘已经（阶段性）到顶，后续将要大调整（>20%）。
目前的市场结构，发生了戏剧性的变化：
多仓做多：
继续闷声发大财。
多仓做空：
继续闷声看大戏。或者转变为少仓做空，甚至不甘寂寞，进入今日大神行列。
少仓做多
一部分高位入市，变成了多仓做多的，一部分仍在少仓的煎熬之中。
少仓做空
这是今日股神们的主要来源。
后面，继续观察今天的股神们，将会进行什么样的精彩表演。。。
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如果真是“牛市的时候”，情绪战胜一切，不要问“到底发生了些啥？”。
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不得不说，虽然猜对了开始，却没有猜对结局。不过之前的判断，还是大差不差，只需要稍微进行一些修订：
1 至少在短期，是A股决定港股和中概率的趋势。也就是说，A股是估值的中枢，港股和中概股基于A股估值波动。--- 因为A股仍然是大幅上涨，所以除了回吐国庆期间的涨幅，后续港股和中概股的下跌空间并不大。
2 节后A股的资金流洪峰不确定会持续到什么程度和什么时候（受新股民入市和涨跌停制度影响），但短期（本周以内）大幅度回调（回到3300）的可能性并不高，大概率会在完成估值重估之后，进入个股波动阶段。--- 因为今天的高开低走，所以指数短期波动幅度可能会增加，但同时也会增加第一阶段的指数上限。
3 A股短期持续疯涨（比如一个月到6000）的可能性也不高。最终对个股价格起决定作用的，还是个股的估值水平。--- 虽然资金流入非常巨大，但让然维持之前判断。
以上观点，仅代表个人视角，所以盈亏自负。。。
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国庆假期为我们提供了观察A股未来走势的一个很好环境。站在个人角度，观察到的现象如下：
1 因为港股和中概股没有涨跌停限制，所以港股和中概股迅速完成了估值重估。
2 完成估值重估之后的港股和中概股，并没有如很多踏空者所言的大幅回调，也没有如鼓吹者所言的大幅上涨，而是在指数温和上升的同时，开始了个股波动。
3 虽然指数并没有如乐观者估计的大幅上涨，但交易金额实实在在地大幅上升了。
基于以上的观察，个人对节后A股短期走势的看法：
1 至少在短期，是A股决定港股和中概率的趋势。也就是说，A股是估值的中枢，港股和中概股基于A股估值波动。
2 节后A股的资金流洪峰不确定会持续到什么程度和什么时候（受新股民入市和涨跌停制度影响），但短期（本周以内）大幅度回调（回到3300）的可能性并不高，大概率会在完成估值重估之后，进入个股波动阶段。
3 A股短期持续疯涨（比如一个月到6000）的可能性也不高。最终对个股价格起决定作用的，还是个股的估值水平。
以上观点，仅代表个人视角，所以盈亏自负。。。
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如果按照A股持仓（>50%为多，<50%为少）和观点（最多，做空）进行组合，目前市场大致有四种投资（投机）者：
多仓做多：
目前持有这种组合的比例相当低。
而持有这种组合的人目前心态最好，发言相对也较少，基本都在闷声发大财。
多仓做空：
目前持有这种组合的比例也很低。
因为看空的大部分应该都在过去5个交易日进行了减仓，所以这部分发言也相对较少，估计都在闷声看大戏。
少仓做多
目前持有这种组合的比例是最高的。
毫无疑问，大多数人都承认目前是一轮牛市。至于是技术性牛市（ >20%），还是大牛市（>>50%）可能还存在争议，但少仓做多的人目前是最煎熬的，因为他们需要在短期内决定何时入市。所以这个部分的争论也是目前最激烈的。
少仓做空
目前持有这种组合的比例也相当高。
毫无疑问，少仓做空也算是言行一致。但从假期港股和中概股走势来看，这种组合很可能会被快速证伪。而一旦这种观点被证伪，这些人要不接受踏空，要不被迫少仓做多。
最关键的是，因为众所周知的原因，少仓做空观点集中了近期的大部分大V。客观地说，要让这些大V在前期舌吐莲花地分析A股药丸的基础上，迅速转变观点成为百年不遇，的确是一件不容易的事情。所以除了一部分大V选择模棱两可或者持续装死之外，另外一部分大V选择了继续唱空，并美其名曰提示风险，大有自己赚钱不赚钱不重要，保住粉丝才是关键的戏码。
后续，吃瓜群众可以耐心观赏这批大V的精彩表演。。。
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1. 这次不一样：4000牛市起点，6000轻而易举，14000才是星辰大海。
2. 10%涨太慢耽误赚钱，20%和30%才是主流。估计再涨下去，很快就会有人呼吁主板也变成20%了。
3. 如何搞钱？
。。。
目前空方的主要观点：
1. 经济基本面不好，早晚会跌下来。
2. 就算上涨是对的，涨这么快也是错的，早晚会回调。
3. 空仓或者轻仓的原因，反正肯定不是自己的原因。
。。。
其他的，一边观察一边记录，也欢迎补充 。。。
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