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沪深300年线暂时是年线4连跌，不管怎样，市场这几年都是创纪录的。原有的很多经验总结，可能都要重新思考。全球资本市场新高频创的背景下，我们的资本市场为什么会出现如此走势？核心原因是什么？什么条件下会来牛市？
买过封基老师的好几本书、徐大为的低风险投资之路，安老师的可转债等等，在市场十多年了，从股票换到套利，从分级到可转债，从ETF到股指贴水，这么多年尝试了很多方法，集思录上的大咖帖子，基本都读过，受益匪浅。但是这两年也是亏损惨重，这个市场为什么这么难？全球的股市都是一赢二平七亏损吗？就一定是这么卷的吗？天天骂的美股市场、印度股市也是牛短熊长吗？
公募基金的百亿千亿大咖没有逃脱，头部私募一样艰难，一个个的明星基金经理，谁人不在A股吃瘪？
到底是大家的姿势不对还是...？
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转一位雪球真大V学知利行老师的帖子这是让人买红利吗?
https://xueqiu.com/2681290304/278845198
关于A股市场中长期发展演变趋势的一点思考
这段时间一直在思考，这些年A股实际上是一个庞氏化倾向越来越严重的市场，看看新股的发行和炒作就知道了。本质上说，先期买入股票的投资者、套利者或者投机者，除极少数公司外，盈利的希望基本寄托在后续不断增长的新进资金把股价托起来，而靠公司自身的自由现...
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为什么美股的期指是升水，而a股的期指长期贴水？贴水可以简单理解为对冲股指下跌给的保险费。由于国内做空工具和机制都比较缺乏（对比美国完全市场化），所以保险费会贵一些。 对比沪深300由于有大资金套期保值做多，等于保险供应充足， 所以买保险的费用比较低，相对贴水就少或者大部分时间没有贴水。
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https://xueqiu.com/2681290304/278845198
关于A股市场中长期发展演变趋势的一点思考
这段时间一直在思考，这些年A股实际上是一个庞氏化倾向越来越严重的市场，看看新股的发行和炒作就知道了。本质上说，先期买入股票的投资者、套利者或者投机者，除极少数公司外，盈利的希望基本寄托在后续不断增长的新进资金把股价托起来，而靠公司自身的自由现金流分红支撑股价或者持续回购托起股价者占比很少。随着注册制的实施，上市公司不再是稀缺资源，供给越来越充裕，则物极必反。监管上不管是大美丽式的严刑峻法还是HK式的放任自流，供给肯定是不断增加的，严刑峻法只是来保证拟上市公司既往资料和已上市公司披露信息的真实性，并不能保证公司公司规划前景的落实，也不能保证上市公司长期持续的盈利，而大量上市公司不管是仙股化、低价私有化、还是强制退市，对中小股东都是非常大的伤害。在新的环境下，作为中小投资者，如何生存下来，能够持续盈利，是个能否适应新环境，与时俱进的问题。
首先我认为，依靠看市盈率、市净率等的正态分布百分比，指望脉冲式行情低吸高抛的所谓价投盈利模式，有效性会越来越差。因为随着上市公司的供给越来越多，股票供给的增速会远超市场资金的增速，A股换手率会逐渐向成熟市场靠拢，这是一个什么概念，这几年被大家诟病的、缺乏流动性的港股市场，换手率虽然比不上美股，但要好于大部分成熟市场。再结合国内经济增速的降低和模式转型，结果就是市场整体的估值水平会大幅降低并向成熟市场靠拢，也就是说，靠流动性泛滥来赚钱的时代要过去了，股价的流动性溢价会大幅缩水。
在这种新的环境里，大概率有较好流动性的公司，不会超过10%。这些有较好流动性的公司，主要有两类，一类是自由现金流充裕、稳定、可持续、并有中低速成长性，且愿意和中小股东分享的大蓝筹公司，吸引稳健投资者长期投资；另一类是创业板和科创板中极少数能给人爆发性成长想象的公司，被天使投资人、VC投资人和各路打算做猫鼠游戏的投机资金拥抱，当然，这极少数里也只有极少数的极少数会成长成为大蓝筹，极少数的大部分还是会归于尘土。至于剩余的90%➕公司，会随着流动性的萎缩、而公司自身只能提供很少的流动性或就提供不了流动性，市值长期会下行。即便是已经成为大蓝筹的公司，也会或迟或早会业务萎缩，甚至被颠覆，只是一般其生命周期会远较一般公司长。当然，市场也不断给大家补充新鲜血液公司，供市场新陈代谢。
在市场逐渐向成熟市场过渡过程中，可能以前的一些做法和经验有效性会越来越差，在自己认为底部的市场一直苦熬就能咸鱼翻身，可能在很多标的不再灵验。作为个人投资者，选择很重要，我认为，选择的核心，是选择自己能够驾驭的模式，这可能每个人都不一样，也就是你能理解和正确判断自己的主要投资标的，有很好的容错性，适合自己就好。即便价值投资，也有格氏、巴氏之分，聂夫的买入就是为了卖出，邓普顿的逆向，卡拉曼的周期理论，都需要驾驭的能力，对人的认知和心理素质都是有一定要求的。我个人从来不认为价值投资是唯一长期盈利的保证，实际上如果你没有驾驭你投资模式的能力，什么投资都会赔钱。而且就像索罗斯就不是价值投资，搞了一辈子，安全上岸了，关键是他对他那套东西有驾驭能力，我看《金融炼金术》，很多东西是理解不了的，就属于我理解不了的，更别说驾驭。
所以，作为个人投资者，选择某种类型的价值投资，或者去当天使、风投，甚至去玩猫捉老鼠的游戏，关键还是要看在不在自己的能力圈之内，另外还要看能否与时俱进，不能固步自封。而我个人，根据自己的能力，还是紧盯那些自由现金流持续增长的蓝筹公司，不断寻找低估的机会买入、持有收息，并在合理估值和高估时逐渐减持兑现收益，警惕进入夕阳的蓝筹公司，保持账户的持仓多样性和流动性，以应对黑天鹅和灰犀牛事件的发生。但说实在的，这些年理想的标的寻找难度越来越大，在指数屡创新低的情况下，这类标的比过去难找多了，这也说明，市场在两极分化，在旁氏标的大行其道的同时，理性投资者也越来越多。
作者：学知利行
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来源：雪球
赞同来自: Corey丶
如果你阅读大师们的书，或者论坛上的大V贴，总觉得受益匪浅，没觉得他们也不怎么样，那你的投资水平就没入门，没有自己的思考能力，没有分辨能力。补充一个案例：2017年，某大V认为可转债的冬天来了。提出异议，他的答复竟然是扩容，市场无承接。O_O
想在某领域取得点成绩，无外乎经历三个阶段：熟能生巧，顺势而为，言外之意
论写书，达到熟能生巧就可以了。这个阶段的人最爱分享，别人也最爱听这个阶段的内容。
感觉上面那个大佬有自己擅长的内容，但为了出书，为了人设，忘记了自己能力边界在哪里，不擅长的内容也硬要参与进去。
到了言外之意状态就没有表达欲了，一般人也听不懂
个人经历，看到某段话有契合之感，十个契合之处有一个通过实操发现有助益。这就是幸运之极的事情了。
如果某本书，特别是投资的书看完了获益匪浅，相见恨晚，那就完啦:)
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你看，你还当真了出书的老师，论坛的大V，基本都是一个好的总结者，还是一个理想主义者。说的那是头头是道，谁看了都要点个赞，毕竟总结的就是刚过去这时段的成功招数。但你想指引将来，想吸取点啥经验来赚钱，前朝的尚方宝剑可以斩本朝的官吗？真不能当真，20多年前靠写证券专栏混稿费补贴炒股亏损的，本人^8^
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固收5%，这个就扯淡了你看，你还当真了
出书的老师，论坛的大V，基本都是一个好的总结者，还是一个理想主义者。
说的那是头头是道，谁看了都要点个赞，毕竟总结的就是刚过去这时段的成功招数。
但你想指引将来，想吸取点啥经验来赚钱，前朝的尚方宝剑可以斩本朝的官吗？
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-----有些指数自从2024.8.5急速下跌后又快创历史新高，如果您认为这些指数快要急速下跌了，可以3倍做空啊。做空要比做多承受更大的心里压力，因为做多的话，如果不加杠杆，最多清零；而做空，那往上拉的时候是没有顶的，如果加了杠杆，那只需一次，就亏光所有，可能还要倒欠，几十年积累毁于一旦；做空的可以赢很多次，但亏不起那一次。
有没有可能还是做反了，在行情一片火热的时候入场最火热的品种，在行情惨淡的时候又想着退出。-----有些指数自从2024.8.5急速下跌后又快创历史新高，如果您认为这些指数快要急速下跌了，可以3倍做空啊。
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这个分享很真诚这是股市缺后备韭菜的直接原因。
而存量的韭菜高手多数仅留少量资金在股市周旋，周围很多朋友仅有10一20%的资金在股市上作短线搏杀，如果存量韭菜资金100%重回股市，应能显著提振市场。但现有的套杀中小散的政策基调不变，长期来看，进来就是送人头
目前我用的策略有两个，一个确定性，一个不对称性。兄台优秀
举个例子，科华宣布不下修，当时的价格买入等回售，就是确定性很强的一个策略，但确定性强，会导致收益率有效，除非有信息不对称的优势。
不对称就很多，比如铭利转债，前阵子确定回售了，100附近买入，跌幅有限，又可以博弈转债拉涨。这会的核建转债，中信转债也是不对称博弈。
散户也有不对称优势，岭南转债你可以刚兑，大户不行，这还不是你的优势。
只要不着急赚快钱...
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