很多年前,我笃信的资产配置思路是股债平衡。搞了一阵子,后来发现历史上股债双杀也并不罕见。
再后来,知道了桥水的“全天候策略”,就尝试在各种市场想办法配置,但是国内可用的品种不够折腾,导致既没法回测,也不好统计收益。
直到去年,决定用场内etf设计一个各方面兼顾的配置策略,实盘到现在运行了一年,总体感觉还可以,完美躲过今年初的大跌。
这个策略从2014年以来,近十年的平均年化收益为8.74%,按季最大回撤仅约5%,按年度只有2022年是负收益(仅-0.87%),其他年份均为正。
并且策略经历了2015年股灾、2016年熔断、2020年疫情,以及前两个月令人绝望的大跌(今年的收益甚至还是正的),可以说,具备了长期穿越牛熊的能力。
特别是最近美股、黄金频创新高,高股息也是热门策略,正好策略把这些都涵盖上了,Buff叠满,安心持有还不用择时,完美(自我吹捧)。
总看到集思录上有朋友问“有XXX万,怎么配置”的文章,正好分享出来供大家参考。
策略其实很简单:
股票、债、黄金按照1:1:1配置,其中股票部分将红利基金、纳斯达克按照1:1配置。
按照下面的标的和比例持仓,每季度操作一次(再平衡为初始比例):
华安黄金易ETF(518880):33%
国泰上证5年期国债ETF(511010):33%
华泰柏瑞上证红利ETF(510880):17%
国泰纳斯达克100ETF(513100):17%
虽然策略简单,不过我也谈谈自己的考虑:
按我理解,资产配置遵循的核心原则是:分散+不相关资产组合
上面这个策略涵盖了各种类型资产(商品、债、股票)、资产均为ETF基金(进一步分散持仓)、全球配置(包含了全球资本风向标美股的资产),并且实现了低相关度:
不过要说明的是,为了实现回测,我使用的都是成立时间比较久的标的,我的实盘采用的是同类型的其他标的,这里只是提供一个思路供参考。
另外,我认为,采取的策略越简单,逻辑链条越短,有效性就相对高,并且越不存在过拟合的问题。因此,我认为这个策略简单是一种优点,而不是缺点。
不过为了进一步降低风险,我的实盘配置更复杂一些,摊的饼更大些。
另外还有些优化建议供大家参考:
1、回测的数据是按季度再平衡,这是受回测平台的限制,我实盘采用的按月度再平衡,回撤和波动率更低一点。
2、这个策略的配置比较灵活,各部分可以根据自己的需要替换。
比如可以用黄金替换比特币,或者两个都摊上;如果看好A股今年的反弹行情,可以把股票类资产替换或者加入沪深300ETF;如果看好小市值反弹,可以换成中证2000指数。
最后关于标的的问题再补充一下:
黄金:我觉得黄金虽然不能像有些“专家”说的“牛市起点”,但是全球大放水的长期逻辑不变,黄金抗通胀的逻辑就不会变。
美股:美股当于大A中的“上证指数”,是全球权益类资产的大盘,虽然现在是高位,但是如果想实现资产全球化配置是根本绕不过去的。我觉得美股近期可能下跌,但是中长期应该还是能持续的。
红利:红利的探讨很多,我就不再赘述了,总之我非常看好红利的长期收益。
上面的分析只是为了防止有人说,这些都在高位了,现在买追高了。其实从资产配置的角度,只要相关资产的相关性低,不太需要关心各个标的的短期涨跌,定期再平衡会自动摊平风险。当然,未来全球形势更复杂,放水不止的情况下,我也确实看好这些资产的逻辑。
再后来,知道了桥水的“全天候策略”,就尝试在各种市场想办法配置,但是国内可用的品种不够折腾,导致既没法回测,也不好统计收益。
直到去年,决定用场内etf设计一个各方面兼顾的配置策略,实盘到现在运行了一年,总体感觉还可以,完美躲过今年初的大跌。
这个策略从2014年以来,近十年的平均年化收益为8.74%,按季最大回撤仅约5%,按年度只有2022年是负收益(仅-0.87%),其他年份均为正。
并且策略经历了2015年股灾、2016年熔断、2020年疫情,以及前两个月令人绝望的大跌(今年的收益甚至还是正的),可以说,具备了长期穿越牛熊的能力。
特别是最近美股、黄金频创新高,高股息也是热门策略,正好策略把这些都涵盖上了,Buff叠满,安心持有还不用择时,完美(自我吹捧)。
总看到集思录上有朋友问“有XXX万,怎么配置”的文章,正好分享出来供大家参考。
策略其实很简单:
股票、债、黄金按照1:1:1配置,其中股票部分将红利基金、纳斯达克按照1:1配置。
按照下面的标的和比例持仓,每季度操作一次(再平衡为初始比例):
华安黄金易ETF(518880):33%
国泰上证5年期国债ETF(511010):33%
华泰柏瑞上证红利ETF(510880):17%
国泰纳斯达克100ETF(513100):17%
虽然策略简单,不过我也谈谈自己的考虑:
按我理解,资产配置遵循的核心原则是:分散+不相关资产组合
上面这个策略涵盖了各种类型资产(商品、债、股票)、资产均为ETF基金(进一步分散持仓)、全球配置(包含了全球资本风向标美股的资产),并且实现了低相关度:
不过要说明的是,为了实现回测,我使用的都是成立时间比较久的标的,我的实盘采用的是同类型的其他标的,这里只是提供一个思路供参考。
另外,我认为,采取的策略越简单,逻辑链条越短,有效性就相对高,并且越不存在过拟合的问题。因此,我认为这个策略简单是一种优点,而不是缺点。
不过为了进一步降低风险,我的实盘配置更复杂一些,摊的饼更大些。
另外还有些优化建议供大家参考:
1、回测的数据是按季度再平衡,这是受回测平台的限制,我实盘采用的按月度再平衡,回撤和波动率更低一点。
2、这个策略的配置比较灵活,各部分可以根据自己的需要替换。
比如可以用黄金替换比特币,或者两个都摊上;如果看好A股今年的反弹行情,可以把股票类资产替换或者加入沪深300ETF;如果看好小市值反弹,可以换成中证2000指数。
最后关于标的的问题再补充一下:
黄金:我觉得黄金虽然不能像有些“专家”说的“牛市起点”,但是全球大放水的长期逻辑不变,黄金抗通胀的逻辑就不会变。
美股:美股当于大A中的“上证指数”,是全球权益类资产的大盘,虽然现在是高位,但是如果想实现资产全球化配置是根本绕不过去的。我觉得美股近期可能下跌,但是中长期应该还是能持续的。
红利:红利的探讨很多,我就不再赘述了,总之我非常看好红利的长期收益。
上面的分析只是为了防止有人说,这些都在高位了,现在买追高了。其实从资产配置的角度,只要相关资产的相关性低,不太需要关心各个标的的短期涨跌,定期再平衡会自动摊平风险。当然,未来全球形势更复杂,放水不止的情况下,我也确实看好这些资产的逻辑。
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很多朋友的误解在于:本贴分享的是“全天候策略”模型的简化版实现,而不是我本人的资产配置方案。
因为资金量的原因,我持有的品种和策略都比较多,可转债、个股、指数、甚至大饼(有集思录帖子为证),都有。
我不仅在做当下热门的红利轮动策略,也在做很多人都不看好的小市值策略,对这两个策略看多的观点之前也写过分析文章(有集思录帖子和公众号文章为证)。我不仅持有纳指,也持有沪深300。我的沪深300是在2月市场崩溃的时候分批建的仓,当时论坛最悲观的时候我还进行了反驳(有回帖为证,集思录公众号也有精选)。我不仅做策略,也在做多个困境反转的个股。
有些朋友嘲讽说我新韭菜。事实上,我已经是入市十几年的老韭菜了。
从入市初期亏掉大几十万,各种坑都踩了个遍,后来开始尝试个股 策略组合的投资方式,实现稳定盈利,最近五年连续取得正收益。事实上,我前几年就已经裸辞,靠市场养活了。
说说分析这个策略的初衷:
一方面,想跟大佬们探讨用etf实现简化版全天候策略的可行性和优化方向;
另一方面,也希望有缘的新手朋友能够通过简单的方式,了解资产配置的思路,而不是被复杂的理论吓退。
这些标的目前处于历史的高点,这没错。但是各位,资产配置是什么意思?难道不是因为没有能力判断市场的高点或低点,没有能力择时,才做资产配置的吗?如果有能力择时和预测高低点,那直接梭哈,做空纳指、做空黄金不香吗?
至于有的朋友提到,如果市场好起来了,策略拿不住的问题,我想说:拿不住,这是策略的问题吗?
类似全天候这种永久策略,几年跑不赢市场不算是什么无法接受的事情吧,有人做资产配置是为了赚大钱的吗?还是以降低风险和回撤为主的吧。
看好纳指和看空的人都有各自的理由,看多沪深300和看空的人也一样,无论策略中用哪个指标都会有人不认可。因此,我在用这些标的的时候,也谈了选用原因。
另外,我之前写了好几篇文章,分享了对红利、纳指、黄金的看法,诚挚邀请质疑的朋友先看一下,如果有不同的看法,欢迎提出质疑,我们进一步探讨。
关于这个策略,其实我有很多想跟朋友们探讨的东西:
比如未来股债商品的相关性是不是会变高,从而未来策略会失效?(近期国际市场有这个苗头)
比如探讨再平衡的周期是否可以提高或降低,从而提高收益率?
比如探讨股债配置中,把债换成美债、股换成美股?(有朋友在回帖中提到了,对我很有启发)
比如探讨,在国内可投资的大宗商品极为匮乏的情况下,还有哪些方式可以配置这些标的?
投资的路上,集思录给了我很多启发,希望与大家共勉。
因为资金量的原因,我持有的品种和策略都比较多,可转债、个股、指数、甚至大饼(有集思录帖子为证),都有。
我不仅在做当下热门的红利轮动策略,也在做很多人都不看好的小市值策略,对这两个策略看多的观点之前也写过分析文章(有集思录帖子和公众号文章为证)。我不仅持有纳指,也持有沪深300。我的沪深300是在2月市场崩溃的时候分批建的仓,当时论坛最悲观的时候我还进行了反驳(有回帖为证,集思录公众号也有精选)。我不仅做策略,也在做多个困境反转的个股。
有些朋友嘲讽说我新韭菜。事实上,我已经是入市十几年的老韭菜了。
从入市初期亏掉大几十万,各种坑都踩了个遍,后来开始尝试个股 策略组合的投资方式,实现稳定盈利,最近五年连续取得正收益。事实上,我前几年就已经裸辞,靠市场养活了。
说说分析这个策略的初衷:
一方面,想跟大佬们探讨用etf实现简化版全天候策略的可行性和优化方向;
另一方面,也希望有缘的新手朋友能够通过简单的方式,了解资产配置的思路,而不是被复杂的理论吓退。
这些标的目前处于历史的高点,这没错。但是各位,资产配置是什么意思?难道不是因为没有能力判断市场的高点或低点,没有能力择时,才做资产配置的吗?如果有能力择时和预测高低点,那直接梭哈,做空纳指、做空黄金不香吗?
至于有的朋友提到,如果市场好起来了,策略拿不住的问题,我想说:拿不住,这是策略的问题吗?
类似全天候这种永久策略,几年跑不赢市场不算是什么无法接受的事情吧,有人做资产配置是为了赚大钱的吗?还是以降低风险和回撤为主的吧。
看好纳指和看空的人都有各自的理由,看多沪深300和看空的人也一样,无论策略中用哪个指标都会有人不认可。因此,我在用这些标的的时候,也谈了选用原因。
另外,我之前写了好几篇文章,分享了对红利、纳指、黄金的看法,诚挚邀请质疑的朋友先看一下,如果有不同的看法,欢迎提出质疑,我们进一步探讨。
关于这个策略,其实我有很多想跟朋友们探讨的东西:
比如未来股债商品的相关性是不是会变高,从而未来策略会失效?(近期国际市场有这个苗头)
比如探讨再平衡的周期是否可以提高或降低,从而提高收益率?
比如探讨股债配置中,把债换成美债、股换成美股?(有朋友在回帖中提到了,对我很有启发)
比如探讨,在国内可投资的大宗商品极为匮乏的情况下,还有哪些方式可以配置这些标的?
投资的路上,集思录给了我很多启发,希望与大家共勉。