2023年年终总结:一个自以为价投的转变

今年对我来说在投资方面是变化比较大的一年,年底了也来个年终总结,算是给自己的投资成长之路做个阶段性回顾。

之所以说变化比较大,是因为今年在思维上有了比较大的改变。我大概从18年开始正式进行投资,那个时候秉着学习前辈大佬的思路,看了各种各样的投资书籍/博客,从海外的格林厄姆、巴菲特、芒格、彼得林奇、霍华德马克思到国内的邱国鹭邓晓峰、唐朝、水晶苍蝇拍、ETF拯救世界等不一而论,也花了时间读了不少讲如何分析财务报表的书,可以说大多数市面上流传的书籍我都读过。在自认为读了很多书、理解了其中的理念和逻辑之后,我很自然的就成为了一个认可价值投资思维的萌新,坚信市场上长期持有好的公司和资产才是康庄大道,然后就开始了漫漫价投路,并对所谓的技术分析嗤之以鼻。

这条路我坚持了几年,因为自信自己足够聪慧,但实践下来很痛苦,一度让我怀疑是不是自己能力不行。由于要选择好公司好资产,所以需要在市场上几千只股票里找到心仪的标的,找到之后要通过招股书、财报、研报、行业报告等去理解公司及行业,既要有广度(理解行业和产业链里的各个公司)、深度(充分理解公司)和高度(理解行业和公司未来发展的长期空间),这个过程中会发现作为一个普通散户,想通过拿着放大镜远远地看公司就把公司看懂天然就是高难度,再加上本来散户就处于信息的绝对劣势。从操作层面上,又会发现决策到反馈的周期是不确定的,所以你很难通过买入后的涨跌来判断决策是否正确,因此缺乏及时的正反馈,过程中的股价波动又会对心态的考验特别大。还有一点是容易让人眼光狭窄,看不到很多可选的标的(比如可转债、垃圾债、st股等)、看不到一些投资策略(st摘帽、要约等)、看轻杠杆等等。比如虽然来集思录好几年,我一直到今年才开始买入可转债,之前一直都是观望。

虽然一直因为怕亏钱,所以买入的时候总是很小心,几年折腾下来还是有赚钱,但仍然让我疑虑价投这条路。后来又随着在集思录待的时间越来越久,切实看到了坛子里各位大佬总是能够持续地从市场里赚到钱,让我开始思考作为散户想要在市场里存活真正应该依靠什么。直到有一天看到有人讨论弱者思维,让我突然意识到这或许是一条应该是践行的道路。从巴菲特和芒格那里传来的价投思维其实是强者逻辑,就是我比市场的多数人强,所以我能赚更多的钱。诚然市场上存在很多强者,可以靠仅做多股票长期赚钱,国内比如jsl的吾知大神和安道全老师、江湖里传闻的张尧等等,而绝大多数散户是这个市场上的弱者,既没有资金优势,也没有信息优势,口袋里能够掏出来的工具还有限,那么散户就应该充分认识到自己是弱者,在市场上寻找对弱者有利的投资方式。

所以23年开始,彻底放弃以前全仓持有股票的方式,同时往账户里增加了不少的资金,开始尝试各种各样的不同的投资,试图做一个滑头,尝试了可转债(规则上保护持有人,下跌有限上涨无限),st股(机构少,镰刀少,靠读懂规则保护自己),小市值(A股有效但波动大,流动性问题限制不到散户,可以跑得快),要约(以规则为锚决定买入卖出,靠规则保护自己)、大饼思维(不会因为单一标的的黑天鹅死掉)、因子思维(选择长期经验证的因子自建股票组合,比如红利因子,市值因子、低波动因子等,减少主观选股的不确定性)等等,也还保留了一部分自己选股的持仓。2023年最后一个交易日收获了账户新高,最后按同花顺数据大概 12%,因为有账户资金切换估计实际在10% 左右。在愁云惨淡的23年算差强人意吧,但进步空间还有很大,毕竟资金量小,绝对收益贡献有限。

主要收益贡献来自于小市值轮动(贡献最大)和多因子低溢价可转债的轮动,主要亏损来自于自己去年选股的持仓,正海生物、三环集团、招商银行、三全食品及恒生科技贡献了最多的亏损,已经在年内陆陆续续清仓,切换为抄抄各路大V作业的基础上再做选股,买过新集、华阳等,还持有陕煤、淮矿、兰花、长电、华电、新天然气、内蒙华电等,还有少量亏损来自于st股和打野仓位的可转债(做低价债踩雷了塞力、思创,还有尝试学习钟爱一玉老师的操作失败),好在因为控制了尝试的仓位,亏损不多。

从18年到现在,18年和22年是微微亏损,其它年份都是正收益。24年的话还是秉承自己是弱者的思维,先求不亏或少亏,继续在自认为对散户友好的市场和策略里淘金吧。最近在学习st股的玩法,买了*st步高和*st西域,一个重整一个摘帽。也在看美股的投资,已经开了ib的账户,看看24年有没有什么机会。24年继续跟坛子里各位大佬学习,希望能继续进步。
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UniqueLy

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没想到这么快又见到3000点了,年前年后简直是冰火两重天。

本周持有的煤炭电力水电股票、小市值及st都反弹不少,可转债相比起来反弹较弱但也是正的。本周收益+6.24%,年度收益成功翻红。

回头来看,年前的几次杀跌给我账户带来的整体回撤并不算大(小于10%),但是,由于持有的小市值及st股均暴力杀跌,特别是st股被摁在跌停板给人带来的心理冲击是巨大的,以致于我年前没怎么敢操作,基本就是看着市场表演,按周轮动的操作也没能够坚持下去,更是失去了加仓的勇气。

只有真正经历了恐惧之后,才知道“别人恐惧我贪婪”这句话确实是知易行难。在人声鼎沸时,能够冷静的看待市场和标的,并做出理智的决策总是困难的。还是要在心里建立一个锚,这个锚可以是公司的价值,可以是指数的长期指标(PE/PB/股息率等等),可以是策略的盈利底层逻辑,有了坚实的锚,相信钟摆总会回归,那么或许能更容易克服在极端时候的恐惧。总之,又是难得的一课。
2024-02-23 16:33 来自北京 引用
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UniqueLy

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单周亏损-4.43%,全靠手上的煤炭和水电让亏损没有那么夸张,但单周浮亏还是超出预期。

st股被摁在跌停板动不了,资金大概是在逃离这个板块,所有不管是重整还是摘帽的票大概率都被杀,没点确定性的也都被核按钮,流动性出现危机。

1.31按计划建仓小市值被埋,一下子两天创造近10个点的亏损。正好标记一下dhhlys提到的数据看看小市值到底还有没有底。:
“从市净率看,最底部是21年2月8日的1.61。截止24年1月31日,1.96,还有18%的空间。
从股息率看,最底部是22年4月底的0.9%,截止24年1月31日,0.81%,还有9%的空间。
两个指标取个平均,大概就是10%。。。今天又跌了2.5%,所以大概还有8%的空间。”

暂时还是打算硬扛了,不过也很困惑的是,在A股就必须承受这种常人所不能忍的波动才能够赚钱吗?也看到如安老师等高水平的选手还能够持续盈利,但问题在于,普通人就不配在这个市场上存活吗?
2024-02-02 15:17 来自北京 引用
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UniqueLy

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@夏花秋果
步高是要黄了吗?大跌啊
还是觉得成功概率大,个人判断是因为现在st板块狗都不理,所以但凡有点不确定性的都要被杀。
2024-02-02 15:10 来自北京 引用
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夏花秋果

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步高是要黄了吗?大跌啊
2024-01-29 13:51 来自广东 引用
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UniqueLy

赞同来自: gaokui16816888 drzb

本年至今-0.73%,在70%左右的权益仓位下这个跌幅还算能够接受。为了躲避小市值1月的月历效应,年前清仓了小市值的持仓,本月前几天一度因为小市值涨幅不错而有所犹豫,还好按住了买回的手,算是躲过了小市值近期的下跌,减少了一定的回撤,只能算是运气不错。

st股的玩法还在探索中,目前主要持仓st步高和st西域,和一丢丢st全筑和st交投,继续观察学习。
2024-01-26 16:55修改 来自北京 引用
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UniqueLy

赞同来自: 荐见

最近老是看到对中药的讨论,先有中药注射液解决老龄化的恶趣味论点,后有看到说推中药做好中药国企业绩、催生股价上涨再分红解决财政问题的思路。这前后两条逻辑经不起太多推敲,但因为看过jsl@已注销帐 大佬的帖子,知道红利+消费、红利+医药、红利+科技等行业+红利因子在A股普遍有超额收益,突发奇想去验证下中药+国企+红利因子会不会真的有超额。

先简单看了下今年的情况,同花顺数据显示符合中药+国企的股票有21只,今年以来18只正收益,仅3只下跌(其中有一只st),涨幅中位数为+2.04%;最大涨幅6.79%。

再以这个条件简单做了下回测,发现21年来相比沪深300有明显超额,21年至今收益率为+73.92%,同期沪深300为-35.87%。但整体收益曲线一般,年最大回撤26.93%,净值最高点出现在23年5月。

总体来说相比沪深300确实有超额,但不如想象中美好。

2024-01-04 21:28 来自北京 引用
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UniqueLy

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今天持仓的转债、煤炭、电力及水电等都涨幅不错,新年开门红。

上个月清仓了小市值,结果万德微盘股指数12月月k最后一天收红,今天继续大涨。我还是坚持之前的决定,小市值继续空仓观望。
2024-01-02 17:26 来自北京 引用
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hadesazumi

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国内的环境要做夹头,不能做价投。。。
2023-12-30 15:19 来自上海 引用
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UniqueLy

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@wpsoy
ib账户现在大陆身份证还好开吗?
我开了有一段时间了,现在的情况不清楚
2023-12-30 15:08 来自北京 引用
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UniqueLy

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@月光林地
我和你正好相反,今年重仓持有长电、华水、陕煤
我也持有这几只,只是现在我很难做出仅重仓持有几只股票的决策
2023-12-30 15:06 来自北京 引用
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wpsoy

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ib账户现在大陆身份证还好开吗?
2023-12-30 14:58 来自上海 引用
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月光林地

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我和你正好相反,今年重仓持有长电、华水、陕煤
2023-12-30 14:29 来自河南 引用
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吃饭带纸

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@UniqueLy
我现在是觉得其实价投看怎么定义,买好公司长期持有讲究安全边际和能力圈才是价投吗,不见得,把价投的观念理解得太窄了。只要知道风险在哪里,知道赚的什么钱,都是价投。
这个观点我是同意的。我最开始也对技术指标嗤之以鼻,认为无法预测未来,现在慢慢开始觉得这其实是一种“共识”,包括价值也是一种共识。当自己认识理解到一件事情,靠其变现,实现价值增长,就是好的手段。
2023-12-30 14:21 来自广东 引用
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UniqueLy

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@吃饭带纸
我也入市也不久。我老板是坚定的价投人,还会帮我看我选股的报表。她让我多看多学价投,但不要轻易尝试,小年轻多半拿不住价投。
我现在是觉得其实价投看怎么定义,买好公司长期持有讲究安全边际和能力圈才是价投吗,不见得,把价投的观念理解得太窄了。只要知道风险在哪里,知道赚的什么钱,都是价投。
2023-12-30 14:03 来自北京 引用
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吃饭带纸

赞同来自: UniqueLy 九月森林

我也入市也不久。我老板是坚定的价投人,还会帮我看我选股的报表。她让我多看多学价投,但不要轻易尝试,小年轻多半拿不住价投。
2023-12-30 13:40 来自广东 引用

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