最近大家对股市走势有各种抱怨
其实萎靡程度也超乎我的预期
搁过去,现在的估值和政策,可能就能来一波不小的反弹
但为什么没有呢?
下面是我的一些思考
期初我看上市公司业绩,很多上市公司22年的净利润和现金流就大幅变差
然后23年3季报出炉,上市公司整体盈利基本和同期持平
和我过去多年炒股印象中上市公司盈利总是在增长不同
上市公司整体ROE除银行两桶油是6.6%
ROE 6.6%该给多少PB呢?
感觉经济整体遇到些困难
下图是我拍脑袋想的中国有产阶级的典型的资产负债表
资产里,房产占大头,剩下点存款,理财,股票,信托等等,全加起来相比房产也是小头
而负债大多是房贷
一个特点是,大多数家庭,相比较来说,资产高,收入并不怎么高
主要是房地产增值造成
大家可以看看身边有钱的中产,是不是大头财富是房地产增值
财富效应预期改变
当房地产不断升值时,大家都觉得自己很富有
虽然收入并不高,但资产每天升值,所以敢花钱敢消费
但最近几年房价不再走高,甚至有下降,导致财富效应预期改变
原本以为自己资产每年稳稳地升值几个点,但现在反而变成每年少了几个点,这大大影响了家庭财富的预期
如果我资产不在增长了,我是不是要省着点花?
作为一个股民,这是我在跌破3000点时候想的问题
房企暴雷
恒大高杠杆自作孽也就算了,我是万万没想到接连违约这么多,直到连万科都被怀疑
房企的巨额负债是其他企业和家庭的资产,多少供应商简直计提,等于财富蒸发了多少万亿
这有多大影响不用说了吧
其中,房屋烂尾对一个家庭是重大打击,因为家庭最大资产可能归零
几年疫情影响
然后几年疫情影响,应该是对一批最勇敢的实体资本造成了很大伤害
最开始我也觉得几个月能完事,但持续了3年,很多活跃资金几年持续亏损出局
企业亏损出局又导致部分家庭收入受到影响
所以各种情况交织下,家庭开始节衣缩食,减少支出
而一个家庭支出是其他家庭的收入
这将导致其他家庭收入下降
钱越来越难挣
我猜测目前可能只是少部分家庭收入受到实际影响,大多数家庭收入并未实质下降还停留在心理层面
但如果不扭转这种状态,可能会逐级传导
人口
新生儿下降,人口年龄上升;年纪大了非理性消费减少
如何解决呢?
我个人感觉当务之急是稳住房价预期
但资产价格一旦开始走趋势,好像很难改变
我觉得即使改变不了趋势,仍需要不断出政策去稳住,比如积极取消各种限制
作为一个踏空房市的股民,我是很希望房价下跌的,居然在出招希望稳房价
然后烂尾不知道有多严重,这个我觉得zf应该迅速自己或找第三方接手把房屋先交房给买房人
但我观察貌似各方余粮都不太多
我个人感觉当前经济首要矛盾是房地产和房价
激活股市难改预期
从图里也可以看到,对于大多数人(除了少部分比如职业投资者或者富人),股票资产占比太少
即使股市大幅上涨,由于占比太低,也难以弥补房产下跌造成的负面预期
全民发钱
貌似是个方法,因为假设每家发一万,是一定程度均贫富,急需的家庭必然会拿出来消费
股市能否走牛
股市估值合理偏低强于现金
但是还没看到盈利拐点,也不知道目前趋势持续多久,所以僵持在这
房地产问题,债务问题具体怎么解决待观察
涨个20%也不是不可以
整体大牛市可能比较难
整体市场很聪明,也许慢牛是最佳方向,每年涨几个点,分几个点红,不要互相收割了
大盘稳稳的同时,游资趁机进行各种概念炒作
最后会怎么样呢
老听人抱怨出这么多政策怎么还不涨
换个角度想可能这就是新常态
可能需要相当长时间来解决
我觉得时间会解决一切问题
放弃暴富大牛梦想,每年踏踏实实打工劳动赚钱,养家,还债
买稳稳的资产,注重负债率和分红,分红再投,做好持久战打算
过去财富大幅增值的几十年,未来回想起来,可能是一段非常特别的体验
以上只是一个中年股民的一些想法,各种知识基本靠自学,结论基本靠猜,大家不必信以为真
其实萎靡程度也超乎我的预期
搁过去,现在的估值和政策,可能就能来一波不小的反弹
但为什么没有呢?
下面是我的一些思考
期初我看上市公司业绩,很多上市公司22年的净利润和现金流就大幅变差
然后23年3季报出炉,上市公司整体盈利基本和同期持平
和我过去多年炒股印象中上市公司盈利总是在增长不同
上市公司整体ROE除银行两桶油是6.6%
ROE 6.6%该给多少PB呢?
感觉经济整体遇到些困难
下图是我拍脑袋想的中国有产阶级的典型的资产负债表
资产里,房产占大头,剩下点存款,理财,股票,信托等等,全加起来相比房产也是小头
而负债大多是房贷
一个特点是,大多数家庭,相比较来说,资产高,收入并不怎么高
主要是房地产增值造成
大家可以看看身边有钱的中产,是不是大头财富是房地产增值
财富效应预期改变
当房地产不断升值时,大家都觉得自己很富有
虽然收入并不高,但资产每天升值,所以敢花钱敢消费
但最近几年房价不再走高,甚至有下降,导致财富效应预期改变
原本以为自己资产每年稳稳地升值几个点,但现在反而变成每年少了几个点,这大大影响了家庭财富的预期
如果我资产不在增长了,我是不是要省着点花?
作为一个股民,这是我在跌破3000点时候想的问题
房企暴雷
恒大高杠杆自作孽也就算了,我是万万没想到接连违约这么多,直到连万科都被怀疑
房企的巨额负债是其他企业和家庭的资产,多少供应商简直计提,等于财富蒸发了多少万亿
这有多大影响不用说了吧
其中,房屋烂尾对一个家庭是重大打击,因为家庭最大资产可能归零
几年疫情影响
然后几年疫情影响,应该是对一批最勇敢的实体资本造成了很大伤害
最开始我也觉得几个月能完事,但持续了3年,很多活跃资金几年持续亏损出局
企业亏损出局又导致部分家庭收入受到影响
所以各种情况交织下,家庭开始节衣缩食,减少支出
而一个家庭支出是其他家庭的收入
这将导致其他家庭收入下降
钱越来越难挣
我猜测目前可能只是少部分家庭收入受到实际影响,大多数家庭收入并未实质下降还停留在心理层面
但如果不扭转这种状态,可能会逐级传导
人口
新生儿下降,人口年龄上升;年纪大了非理性消费减少
如何解决呢?
我个人感觉当务之急是稳住房价预期
但资产价格一旦开始走趋势,好像很难改变
我觉得即使改变不了趋势,仍需要不断出政策去稳住,比如积极取消各种限制
作为一个踏空房市的股民,我是很希望房价下跌的,居然在出招希望稳房价
然后烂尾不知道有多严重,这个我觉得zf应该迅速自己或找第三方接手把房屋先交房给买房人
但我观察貌似各方余粮都不太多
我个人感觉当前经济首要矛盾是房地产和房价
激活股市难改预期
从图里也可以看到,对于大多数人(除了少部分比如职业投资者或者富人),股票资产占比太少
即使股市大幅上涨,由于占比太低,也难以弥补房产下跌造成的负面预期
全民发钱
貌似是个方法,因为假设每家发一万,是一定程度均贫富,急需的家庭必然会拿出来消费
股市能否走牛
股市估值合理偏低强于现金
但是还没看到盈利拐点,也不知道目前趋势持续多久,所以僵持在这
房地产问题,债务问题具体怎么解决待观察
涨个20%也不是不可以
整体大牛市可能比较难
整体市场很聪明,也许慢牛是最佳方向,每年涨几个点,分几个点红,不要互相收割了
大盘稳稳的同时,游资趁机进行各种概念炒作
最后会怎么样呢
老听人抱怨出这么多政策怎么还不涨
换个角度想可能这就是新常态
可能需要相当长时间来解决
我觉得时间会解决一切问题
放弃暴富大牛梦想,每年踏踏实实打工劳动赚钱,养家,还债
买稳稳的资产,注重负债率和分红,分红再投,做好持久战打算
过去财富大幅增值的几十年,未来回想起来,可能是一段非常特别的体验
以上只是一个中年股民的一些想法,各种知识基本靠自学,结论基本靠猜,大家不必信以为真
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本轮人大对金融业提出的要求,大家可以看到,是刀刀见肉:
一、对国有金融资本的“意见和建议”
1、银行业“一枝独大”,应调整。(降低银行业的规模)
2、国有银行向关键领域加大政策性金融供给。(银行要低息向财政配资)
3、优化中央汇金的资本运作方式。(出钱)
4、将会员制交易所从政府机构中剥离。(不是公务员了)
5、金融业规模大竞争力不足,应打造国家队。(合并中小金融机构)
6、补充国资金融机构资本金。(接受外部资本注入)7、金融业占GDP比重过高,应服务国家发展大局。(降低金融业规模、向实体经济输血)
8、国资金融扶持民营小微企业不足,应制定KPI考核推动向民营企业贷款。(放贷款不足将挨处分)
9、建立机制,运用大数据平台对国有金融企业进行实时检测监管。(反腐)
10、审计机关联合各部委摸清我国海外金融资产家底。(把账外的运回来)
二、对金融工作的“意见和建议”
1、满足房地产融资需求。(忍受房地产坏账上升)
2、降低存量首套房房贷利率。(忍受存量利润下降)3、降低实际贷款利率。(忍受增量利润下降)
4、金融业向实体经济大幅让利。(忍受利润下降)
5、出台措施遏制资金在银行间空转,向实体经济贷款。(忍受坏账上升)
6、依托大数据和人工智能,强化金融过程全程监管。(忍受被监管)
7、加大银行杠杆率。(忍受风险上升)
8、房企违约也要从金融腐败查起,切实防范金融腐败。(忍受被监管)
9、监管部门加快甄别中小机构水分,加快处置不良资产。(加快重组)
10、推动金融立法,以法管金融。(忍受被监管)
本轮人大对金融业提出的要求,大家可以看到,是刀刀见肉:
一、对国有金融资本的“意见和建议”
1、银行业“一枝独大”,应调整。(降低银行业的规模)
2、国有银行向关键领域加大政策性金融供给。(银行要低息向财政配资)
3、优化中央汇金的资本运作方式。(出钱)
4、将会员制交易所从政府机构中剥离。(不是公务员了)
5、金融业规模大竞争力不足,应打造国家队。(合并中小金融机构)
6、补充国资金融机构资本金。(接受外部资本注入)7、金融业占GDP比重过高,应服务国家发展大局。(降低金融业规模、向实体经济输血)
8、国资金融扶持民营小微企业不足,应制定KPI考核推动向民营企业贷款。(放贷款不足将挨处分)
9、建立机制,运用大数据平台对国有金融企业进行实时检测监管。(反腐)
10、审计机关联合各部委摸清我国海外金融资产家底。(把账外的运回来)
二、对金融工作的“意见和建议”
1、满足房地产融资需求。(忍受房地产坏账上升)
2、降低存量首套房房贷利率。(忍受存量利润下降)3、降低实际贷款利率。(忍受增量利润下降)
4、金融业向实体经济大幅让利。(忍受利润下降)
5、出台措施遏制资金在银行间空转,向实体经济贷款。(忍受坏账上升)
6、依托大数据和人工智能,强化金融过程全程监管。(忍受被监管)
7、加大银行杠杆率。(忍受风险上升)
8、房企违约也要从金融腐败查起,切实防范金融腐败。(忍受被监管)
9、监管部门加快甄别中小机构水分,加快处置不良资产。(加快重组)
10、推动金融立法,以法管金融。(忍受被监管)