可转债最佳买卖点100_160

说明：
1）样本数1005，不含EB；
2）收盘价计算；
3）截至2026-8-19，未卖出的按当天收盘价卖出；
4）每只转债最多参与一次；
5）收益率：未考虑利息、税、小额等。

数据：
1）最大收益率：以前没有涨跌停，所以会超出区间收益；
2）最小收益率：搜特转债；
3）持有天数：0天就是最后一天刚好满足。

结果：
1）买入价格。虽然买入价格更低，平均收益率会更高，但参与的样本太少，如果进场价格100左右，参与率接近50%，因此后续围绕100买入价分析；
2）卖出价。130并不是最佳的。虽然触发强赎价，但此时看涨期权价值还是非常大，类似于平值期权时间价值最大，不断提高卖出价，平均收益率会更高。最佳卖出价160左右。继续提高卖出价，虽然平均收益率提高了，但中位数下降较大，对于160的转债，股性已经非常强了，内嵌的期权价值以及债性基本没了；
3）时间及收益。平均和中位数两年多，年化收益20%多；
4）不足。数据末尾是债市牛市，8-19按收盘价卖出的有86个，考虑到当前转债估值较高，这86个可能会使得回测有较好的收益。

最后违约的转债就几个，基本上按规则两个顺利卖出的就能赚回来了，因此可转债还是很好的交易标的，前提就是等待好的价格。