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赞同来自: 白金牛
@hjstr
1、现在能引导资本回流的国家并不多，大多数国家都是无外汇管制，被美国持续吸血。突出的两个引爆了的经济体是日韩，后面接着的美国盟友也不会少。
2、资本的创造和回流也重要，美AI背债了，创造的资本很多流向海外了。如何使其回流顺畅。
3、化债需要控制利率曲线，日本第一个这么做，后面各国同样操作也不例外。
4、偶然因素很多，实际想要的结果不一定会完成，对金融霸主美国的不可控因素也很多，日元就是。因此实事求是，走一步看一步
升值是国家意志，不断升值让飘在国外买美债的资本赔钱，那这些资本只能乖乖的回到国内。国内钱多了自然就走出通缩喽其他论证先不说，现在的实际情况是全球都在抢着化债。谁能吸引到更多资金，就给自己抢到了更多化债的时间，比烂拖垮别人的没办法的办法。
1、现在能引导资本回流的国家并不多，大多数国家都是无外汇管制，被美国持续吸血。突出的两个引爆了的经济体是日韩，后面接着的美国盟友也不会少。
2、资本的创造和回流也重要，美AI背债了，创造的资本很多流向海外了。如何使其回流顺畅。
3、化债需要控制利率曲线，日本第一个这么做，后面各国同样操作也不例外。
4、偶然因素很多，实际想要的结果不一定会完成，对金融霸主美国的不可控因素也很多，日元就是。因此实事求是，走一步看一步
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赞同来自: 大民哥 、Mia003 、东北大雪 、白金牛 、tctzff 、 、 、 、 、更多 »
比谁钱多的话，人民币M2存量大概是美元+欧元+日元的总和。
但是，允许兑换成美元的人民币是严格受控的，而美元这些恰恰相反，他们属于自由可兑换货币。
简单说，外汇市场上总共有100美元和674人民币，所以人民币汇率就是6.74。但外汇市场有100美元是因为美国只发行了100美元，而外汇市场有674人民币，是因为被允许流入外汇市场的人民币只有674。
人民币霸权的前提是人民币国际化。
人民币国际化的前提是人民币自由可兑换。
人民币自由可兑换意味着要放弃操控汇率带来的巨大利益。
所以，咱一直不屑于美元霸权，搞这玩意代价太大了，根本不值当。
但是，允许兑换成美元的人民币是严格受控的，而美元这些恰恰相反，他们属于自由可兑换货币。
简单说，外汇市场上总共有100美元和674人民币，所以人民币汇率就是6.74。但外汇市场有100美元是因为美国只发行了100美元，而外汇市场有674人民币，是因为被允许流入外汇市场的人民币只有674。
人民币霸权的前提是人民币国际化。
人民币国际化的前提是人民币自由可兑换。
人民币自由可兑换意味着要放弃操控汇率带来的巨大利益。
所以，咱一直不屑于美元霸权，搞这玩意代价太大了，根本不值当。
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littleboy886 - 每天刷公告才是正经
赞同来自: zhjienc
这题我会
美国为AI算力、数据中心资本开支大规模举债；六大超大规模云厂商2026年初‑8月合计发债约2200亿美元，是2025全年（1080亿）两倍以上。
期限普遍拉长：大量30‑40‑50年期长期债券，锁定高利率环境下长期资金 。
中国央行最近连续7天逆回购0操作，改为隔夜逆回购放量操作
中国保持顺差，美国保持逆差
换锚
美国为AI算力、数据中心资本开支大规模举债；六大超大规模云厂商2026年初‑8月合计发债约2200亿美元，是2025全年（1080亿）两倍以上。
期限普遍拉长：大量30‑40‑50年期长期债券，锁定高利率环境下长期资金 。
中国央行最近连续7天逆回购0操作，改为隔夜逆回购放量操作
中国保持顺差，美国保持逆差
换锚
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回顾国债的历史，实质上是对“国家能力”特别是对外劫掠能力的定价。诡异的是，伊战拖延和步步后退至今，史上首次实质性地削弱了美债的定价基石。然而全市场却紧盯着联储的几个票委对1/4个点的“判断趋向”是否合意。这世界的逻辑错了。
不要被只要没有违约史，就是定价的锚的说法迷惑。用借来的钱，支付政府雇员的工资、给穷人发面包这种，都是当期就消耗掉的，形不成“国家能力”的固定资产，没有用于偿债的现金流产生。明年借不到更多，就没钱支付支付雇员的工资，这对“国家能力”是伤害，就这么简单。
在AI对人类的经济、社会开始实质影响的当下，这种沉睡得毫无知觉的错误，是致命的：全球的运行逻辑确实出现了诸多异相，既有从金银到内存的涨3、5倍又瞬间跌下去的剧烈波动；又有定价底层崩塌却沉睡不醒的一面。不要假装无痛，随着AI对脑力劳动的渐次替代，最基础的个人与社会的契约断裂后，一切都会重置。
不要被只要没有违约史，就是定价的锚的说法迷惑。用借来的钱，支付政府雇员的工资、给穷人发面包这种，都是当期就消耗掉的，形不成“国家能力”的固定资产，没有用于偿债的现金流产生。明年借不到更多，就没钱支付支付雇员的工资，这对“国家能力”是伤害，就这么简单。
在AI对人类的经济、社会开始实质影响的当下，这种沉睡得毫无知觉的错误，是致命的：全球的运行逻辑确实出现了诸多异相，既有从金银到内存的涨3、5倍又瞬间跌下去的剧烈波动；又有定价底层崩塌却沉睡不醒的一面。不要假装无痛，随着AI对脑力劳动的渐次替代，最基础的个人与社会的契约断裂后，一切都会重置。
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赞同来自: gaokui16816888
长久期债利率当然反应的是对未来社会无风险利率，一个经济超级过热，通胀压不下来，一个经济超级萎靡，通缩涨不上去。而国内的通缩根本看不到任何改变的趋势，而通缩会不断恶性循环，利率不断走低是必然的趋势。而至于汇率，虽然利率倒挂有大量资金追求套利，但是一方面人民币换汇限制越来越严格，另一方面外贸出口增长实在是太过吓人，一年一万多亿美元的贸易顺差，如此大的兑汇需求又进一步造成了人民币升值。
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@nirvana1982
可后来发现，如果不符合相关性的就判错误，那么其实可能是在找论据支撑自己主观判断。
实质上，从事实出发，从原理出发，从常识出发，或许是我唯一能进步的道路
资产定价确实有点乱套，但总有一个定价错误或者说相关性回归的时候以前我也喜欢看相关性，亦认同回归的道理。并孜孜不倦寻找课本里的资产定价相关性回归的机会，这就如同巨大套利蛋糕摆在眼前，诱人无比。
可后来发现，如果不符合相关性的就判错误，那么其实可能是在找论据支撑自己主观判断。
实质上，从事实出发，从原理出发，从常识出发，或许是我唯一能进步的道路
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