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2020年的老帖子不能回复了，新起一贴
开一个投资记录帖
好久没有记录投资了。最近AI读了我几年的笔记，指出我的核心问题：想得多、读得多，但复盘少、行动少。写作本身是思考——写不出来的，就是没想清楚。比起五年前，我更迫切地想要时间和注意力的自由，所以决定开帖认真记录操作、思考和犯错。
闻泰转债——抄机构的底
闻泰最近在论坛上很火。第一印象来自去年荷兰那条新闻，后来在集思录看到ST的讨论。ST之后机构受风控要求不计代价砍仓——我知道那是被人为砸出来的坑，不代表真有破产风险。所以我在80多到90多买入了，等于套了机构风控的利，买了总仓位恶的不到5%，买的是债底——公司不是经营不善导致的ST，即便退市也会还钱。80多买的，拿着安心。
买完之后用GPT反复聊闻泰：蛇吞象收购安世半导体、地缘政治、联想/美的/库卡的对比。翻了老板履历——产业出身，格局和魄力都不错，公司经营不会出大问题。
下修博弈
后来博下修。把以前看过的转债书翻出来重新学，条款扒进Excel，登记仓位——通过这个案例正式学习转债。等待下修很焦灼，但前几次都下修到底、公司明显不想还钱。换位思考：有产能爬坡、渠道拓展要花钱，利息才年化一点几，为什么要还？所以大概率走强赎。第二阶段加了仓，均价来到93左右。
资金久期的陷阱
三个账户——我的、老公的、婆婆的。第一批低位仓在我名下，第二次加仓买在老公账户上。他去年9月打进来款为期一年，今年9月结算。闻泰未必今年强赎，可能明年——资金久期不匹配的问题。
闻泰产生波动时，老公账户我不稳了——95买到，96卖掉。后来涨破面值，我对它的判断已从回售变成强赎，所以一百零几又追回。但我的主仓完全没动过，成本还是最初的价格。管自己的钱和管别人的钱，心态完全不同。
等待中报
6月底，中报预告是关键节点。等的过程荷兰来访，闻泰成为重要议题——关注度是给够了的。
但我也意识到：国家利益大于企业利益，国家不干预有它自己的考量。中国企业出去吃亏不是第一次，闻泰也可能闷声吃亏。不过它跟其他ST不同——是被荷兰摆了一道，不是经营出问题，事件性博弈，不会破产。
后来上到110多又追了一点，买到整体仓位16%。
几个教训
1. 久期匹配——投资久期和资金久期不匹配，可能在颠簸中浮亏出局
2. 管别人钱 vs 管自己钱——暴露在他人期望下，操作容易变形
3. 不要把企业看得太重要——先进产能也要让位于更大格局，国家没义务帮一个企业
4. 加仓太急，喜欢满仓——没增加收益，只加剧波动。后面打算股权降到六成，搭配转债和债券
5. 小心信息源——DeepSeek编造了宁波国资接盘和高管回国等消息，关键信息一定要交叉验证，去上交所查数据、看官网原文，不要听消息投资
额外反思
7月回撤，双创和A500仓位被打得很痛，盈利归零开始亏去年利润。想抄底没钱——仓位没管好。
闻泰还没结束，结束之后会专门复盘。
开一个投资记录帖
好久没有记录投资了。最近AI读了我几年的笔记，指出我的核心问题：想得多、读得多，但复盘少、行动少。写作本身是思考——写不出来的，就是没想清楚。比起五年前，我更迫切地想要时间和注意力的自由，所以决定开帖认真记录操作、思考和犯错。
闻泰转债——抄机构的底
闻泰最近在论坛上很火。第一印象来自去年荷兰那条新闻，后来在集思录看到ST的讨论。ST之后机构受风控要求不计代价砍仓——我知道那是被人为砸出来的坑，不代表真有破产风险。所以我在80多到90多买入了，等于套了机构风控的利，买了总仓位恶的不到5%，买的是债底——公司不是经营不善导致的ST，即便退市也会还钱。80多买的，拿着安心。
买完之后用GPT反复聊闻泰：蛇吞象收购安世半导体、地缘政治、联想/美的/库卡的对比。翻了老板履历——产业出身，格局和魄力都不错，公司经营不会出大问题。
下修博弈
后来博下修。把以前看过的转债书翻出来重新学，条款扒进Excel，登记仓位——通过这个案例正式学习转债。等待下修很焦灼，但前几次都下修到底、公司明显不想还钱。换位思考：有产能爬坡、渠道拓展要花钱，利息才年化一点几，为什么要还？所以大概率走强赎。第二阶段加了仓，均价来到93左右。
资金久期的陷阱
三个账户——我的、老公的、婆婆的。第一批低位仓在我名下，第二次加仓买在老公账户上。他去年9月打进来款为期一年，今年9月结算。闻泰未必今年强赎，可能明年——资金久期不匹配的问题。
闻泰产生波动时，老公账户我不稳了——95买到，96卖掉。后来涨破面值，我对它的判断已从回售变成强赎，所以一百零几又追回。但我的主仓完全没动过，成本还是最初的价格。管自己的钱和管别人的钱，心态完全不同。
等待中报
6月底，中报预告是关键节点。等的过程荷兰来访，闻泰成为重要议题——关注度是给够了的。
但我也意识到：国家利益大于企业利益，国家不干预有它自己的考量。中国企业出去吃亏不是第一次，闻泰也可能闷声吃亏。不过它跟其他ST不同——是被荷兰摆了一道，不是经营出问题，事件性博弈，不会破产。
后来上到110多又追了一点，买到整体仓位16%。
几个教训
1. 久期匹配——投资久期和资金久期不匹配，可能在颠簸中浮亏出局
2. 管别人钱 vs 管自己钱——暴露在他人期望下，操作容易变形
3. 不要把企业看得太重要——先进产能也要让位于更大格局，国家没义务帮一个企业
4. 加仓太急，喜欢满仓——没增加收益，只加剧波动。后面打算股权降到六成，搭配转债和债券
5. 小心信息源——DeepSeek编造了宁波国资接盘和高管回国等消息，关键信息一定要交叉验证，去上交所查数据、看官网原文，不要听消息投资
额外反思
7月回撤，双创和A500仓位被打得很痛，盈利归零开始亏去年利润。想抄底没钱——仓位没管好。
闻泰还没结束，结束之后会专门复盘。
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今日交易
2026.07.20
卖出打新底仓陕西煤业（卖出价25元）
后续择机换招商银行（计划不高于38买入）
换仓理由：
无论是估值，分红率，行业景气周期后续发展，当下价格下，招行的未来长期回报预期高于陕西煤业
陕西煤业PB已站10年约90%分位点高位，后续业绩如果不及预期，容易被杀。
持仓盈亏情况
持仓收益率约50%，持有约1年半，因持仓数量少占比不高，对账户整体贡献不大。
2026.07.20
卖出打新底仓陕西煤业（卖出价25元）
后续择机换招商银行（计划不高于38买入）
换仓理由：
无论是估值，分红率，行业景气周期后续发展，当下价格下，招行的未来长期回报预期高于陕西煤业
陕西煤业PB已站10年约90%分位点高位，后续业绩如果不及预期，容易被杀。
持仓盈亏情况
持仓收益率约50%，持有约1年半，因持仓数量少占比不高，对账户整体贡献不大。
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今日偷懒新技能get
flomo分析了我这几年来的日记和笔记，一针见血地指出：我是一个想得多、做得少的人。我应该先行动起来，而不是不停地拓展知识的宽度。要把事情做深，而做深首先就是思考、输出、记录。
于是给自己定了第一个任务：把投资的复盘和记录先做起来。周五写进了手机备忘录，结果这几天它一直以红点的方式提醒我——我实在受不了带着一个"本来该做但没做"的open任务睡个好觉。于是刚才把这个事儿给落地了。
首先请我的全能顾问GPT帮我做了两件事：一是股指期货滚贴水模拟仓的投资记录框架，二是投资决策记录框架，用于后续复盘。GPT给了一个还算可以的框架，既覆盖了必要的点，又不会让记录负担太重。
然后把这两个框架发给了我的小助理Workbuddy，它几分钟就建了一套完整的表格，有模有样的，连公式都写好了。我大概看了一下，没有遗漏，具体等跑起来边用边调。
今天又学会一个新技能——让AI帮我做表。做了两个表，大概消耗了100个点数。每天签到送100点，这个免费额度目前还没办法高强度使用，先用起来再说吧。
flomo分析了我这几年来的日记和笔记，一针见血地指出：我是一个想得多、做得少的人。我应该先行动起来，而不是不停地拓展知识的宽度。要把事情做深，而做深首先就是思考、输出、记录。
于是给自己定了第一个任务：把投资的复盘和记录先做起来。周五写进了手机备忘录，结果这几天它一直以红点的方式提醒我——我实在受不了带着一个"本来该做但没做"的open任务睡个好觉。于是刚才把这个事儿给落地了。
首先请我的全能顾问GPT帮我做了两件事：一是股指期货滚贴水模拟仓的投资记录框架，二是投资决策记录框架，用于后续复盘。GPT给了一个还算可以的框架，既覆盖了必要的点，又不会让记录负担太重。
然后把这两个框架发给了我的小助理Workbuddy，它几分钟就建了一套完整的表格，有模有样的，连公式都写好了。我大概看了一下，没有遗漏，具体等跑起来边用边调。
今天又学会一个新技能——让AI帮我做表。做了两个表，大概消耗了100个点数。每天签到送100点，这个免费额度目前还没办法高强度使用，先用起来再说吧。
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赞同来自: 何必当初
从20年到2026H1——一个散户的的学习之路
20年开始认真学投资，读了很多价值投资的书，国外的国内的，书架上有十几二十本，认真做了笔记。还读了大量公司财报，建了Excel模板，一顿操作猛如虎——收益不如原地杵。
买到好公司太难了。散户知道的好公司，大部分是听别人说的，你知道的时候大概就是去接盘了。上一轮牛市赚了几十万，熊市阶段阶段又吐得七七八八，最后剩了十万左右。
22到24年的熊市，我从个股慢慢往主动基金切，又挨了几个坑。买过交银的基金，基金经理得了抑郁症。买了邱栋荣的产品——个人系公司，非常依赖个人的光环，他有股权都还能走，让人心折。我特意用陈嘉禾教的原理，穿透到基金底层看收益来源，到底是来自估值增长、盈利增长还是股息，发现他真的优秀。结果监管调整，人家不干了，逆风期亏了卖出的。
现在唯一留的主动基金经理只有姜诚。他的收益不酷炫，但投资者沟通做得好。不卷，6点下班回家陪家人吃饭，早睡，整个人松弛谦逊。他也是被重用、有股份的基金经理。熊市他扛住了回撤，牛市拖了后腿，我接受。
但经过这一轮我想通了一件事：选对人了他也会离开。太多优秀的基金经理陆陆续续走了，没有一个基金经理能在整个职业生涯始终给你提供好收益——每个人都有局限性。就像董一婷说的，他做过大量数据回测，发现那些优秀的人总会在历史的各个路口上陆陆续续走散。人的认知由自己的经历决定，经历终将过时。
第一个坑：港股
到了这一轮我开始买指数基金。然后挨了第一个坑：连市场的贝塔都没拿好，就急着去找阿尔法。
我没有拿太多宽基，拿了大量行业基金，尤其是港股的暴露——恒生科技、港股消费、港股创新药，仓位很重。其实反复被提醒过：港股是比A股更难的市场，流动性缺陷、政治缺陷、市场结构散户少机构多、监管不作为。但我不信，就是想买A股没有的优秀公司。加上当时判断人民币升值利好港股、美国降息资金会涌入，二十几的仓位干进去了。
后来我去看恒生科技的成分股——里面接近一半是新能源车、外卖、百度这些我不喜欢的东西。我看好的主要还是阿里、腾讯、携程这些。那我还是直接买个股吧。这个看起来很好的标的，本身也在变化，构成也在变，多种因素结合导致它套了很多散户。
大卫翁说过、陈嘉禾说过，老钱请的基金经理恽雷说过，港股就是一个对普通投资者很不友好的市场（资金、政治、监管、规则、生态等）。我就不信，一定要自己踩一遍。这次我信了。以后不会再轻易去港股了。现在只拿了一些腾讯打算长持，阿里看情况，可能会买一点泡泡玛特。
第二个坑：收藏家模式
我还有另一个问题——AI给我起了个名字叫"收藏家"。听大V推荐，再加一点朦朦胧胧的感觉，这里买一点那里买一点，觉得自己充分分散了。品种有十几个，而且还会在同一方向上衍生——比如科创板，我同时买科创50、科创100、科创综指、科创成长。我知道它们的区别，但不知道哪个更好，就挨个买一遍。
这就是没有深研，想通过分散来掩盖自己的懒惰。用战术上的勤奋掩盖战略上的懒惰。
认识到之后大量砍仓——卖掉了医疗、自由现金流、电力设备、化工。化工业绩其实还可以，但就是不涨，周期股难度也挺高的。创业板和科创板收缩到每个方向只买两个：一个指数本身加一个有弹性的成长。增强也砍了，把持仓集中到A500。比起沪深300，我可能更倾向于均衡一些的A500。
二五年这么辛苦，堪堪跟沪深300齐平。二六年跑输了——因为港股。
滚贴水——下一个方向
去年知道了股指期货滚贴水，开了模拟仓。后来在集思路上看到那个很有名的帖子，发现对心态考验很大。加上我不想上杠杆，一手就要占很大仓位，资金量不够大，有点勉强，就没买。
今年回头再看，其实应该买的。我买得起，只是不想砍掉那些集邮的品种。现在点位高了，虽然最好不要做择时，但也不打算现在切进去。
最近认真学习了滚贴水，自己去算基差表，去把期货考试考了。等时机和资金量合适的时候，会去滚。
美元QDII——意外的甜头
去年底今年初通过换汇买了些美元QDII——人民币的限额真的很夸张，一天100块，也没什么好买的。买了之后就没怎么看，某一天突然想起来去看，已经挣了40%。又过一阵，60%。美股真的香。
但上不了仓位——现在不便宜了，而且外汇限制每天也就200美金。这部分我会继续：美国医疗基金定投长期拿着，美国科技基金合适的时候卖掉。黄金就算了，资金量不够，等股权仓位降下来这个波动我能接受。
未来的路径
滚一部分贴水。滚不了之前买宽基，配一部分红利股提供现金流同时打新。可转债作为一个主策略，给它相当的资金体量。
继续持有姜老板的主动基金。
少量买一些FOF——董艺婷讲的我还是挺认可的。但FOF涉及多层收费，但如果它收取的费用比我自己的决策成本或含机会成本更低，那对我还是划算的。这样也不会让我把所有收益都压在自己身上——姜老板的主动基金是一个分散，董艺婷的FOF是另一个分散。我会把她的主要公募几个策略每个买一万观察仓，看几年再决定要不要上仓位。
再留一个学习观察仓——论坛里大家讨论多的可转债，各种方向都买一点，哪怕快要破产那种也买一点点试试。亏损就当学费，讨论多意味着能从里面学到东西，在实盘里学。
剩下的放在债券里，做股债平衡和生活备用金。
收尾
我预感自己距离毕业不会很远了。我不主动离职，等裁员大礼包。
希望投资能让我从容地生活，提升自己和家人的生活幸福指数，而不是影响我和家人的关系，影响人生的安全度。
这次是动真格了——好好写复盘，稳稳地进步。
特别感谢《不亏》这本书，补齐了我在A股上的短板。以前学的东西太偏美国了，而A股和美股是完全不同的生态。
20年开始认真学投资，读了很多价值投资的书，国外的国内的，书架上有十几二十本，认真做了笔记。还读了大量公司财报，建了Excel模板，一顿操作猛如虎——收益不如原地杵。
买到好公司太难了。散户知道的好公司，大部分是听别人说的，你知道的时候大概就是去接盘了。上一轮牛市赚了几十万，熊市阶段阶段又吐得七七八八，最后剩了十万左右。
22到24年的熊市，我从个股慢慢往主动基金切，又挨了几个坑。买过交银的基金，基金经理得了抑郁症。买了邱栋荣的产品——个人系公司，非常依赖个人的光环，他有股权都还能走，让人心折。我特意用陈嘉禾教的原理，穿透到基金底层看收益来源，到底是来自估值增长、盈利增长还是股息，发现他真的优秀。结果监管调整，人家不干了，逆风期亏了卖出的。
现在唯一留的主动基金经理只有姜诚。他的收益不酷炫，但投资者沟通做得好。不卷，6点下班回家陪家人吃饭，早睡，整个人松弛谦逊。他也是被重用、有股份的基金经理。熊市他扛住了回撤，牛市拖了后腿，我接受。
但经过这一轮我想通了一件事：选对人了他也会离开。太多优秀的基金经理陆陆续续走了，没有一个基金经理能在整个职业生涯始终给你提供好收益——每个人都有局限性。就像董一婷说的，他做过大量数据回测，发现那些优秀的人总会在历史的各个路口上陆陆续续走散。人的认知由自己的经历决定，经历终将过时。
第一个坑：港股
到了这一轮我开始买指数基金。然后挨了第一个坑：连市场的贝塔都没拿好，就急着去找阿尔法。
我没有拿太多宽基，拿了大量行业基金，尤其是港股的暴露——恒生科技、港股消费、港股创新药，仓位很重。其实反复被提醒过：港股是比A股更难的市场，流动性缺陷、政治缺陷、市场结构散户少机构多、监管不作为。但我不信，就是想买A股没有的优秀公司。加上当时判断人民币升值利好港股、美国降息资金会涌入，二十几的仓位干进去了。
后来我去看恒生科技的成分股——里面接近一半是新能源车、外卖、百度这些我不喜欢的东西。我看好的主要还是阿里、腾讯、携程这些。那我还是直接买个股吧。这个看起来很好的标的，本身也在变化，构成也在变，多种因素结合导致它套了很多散户。
大卫翁说过、陈嘉禾说过，老钱请的基金经理恽雷说过，港股就是一个对普通投资者很不友好的市场（资金、政治、监管、规则、生态等）。我就不信，一定要自己踩一遍。这次我信了。以后不会再轻易去港股了。现在只拿了一些腾讯打算长持，阿里看情况，可能会买一点泡泡玛特。
第二个坑：收藏家模式
我还有另一个问题——AI给我起了个名字叫"收藏家"。听大V推荐，再加一点朦朦胧胧的感觉，这里买一点那里买一点，觉得自己充分分散了。品种有十几个，而且还会在同一方向上衍生——比如科创板，我同时买科创50、科创100、科创综指、科创成长。我知道它们的区别，但不知道哪个更好，就挨个买一遍。
这就是没有深研，想通过分散来掩盖自己的懒惰。用战术上的勤奋掩盖战略上的懒惰。
认识到之后大量砍仓——卖掉了医疗、自由现金流、电力设备、化工。化工业绩其实还可以，但就是不涨，周期股难度也挺高的。创业板和科创板收缩到每个方向只买两个：一个指数本身加一个有弹性的成长。增强也砍了，把持仓集中到A500。比起沪深300，我可能更倾向于均衡一些的A500。
二五年这么辛苦，堪堪跟沪深300齐平。二六年跑输了——因为港股。
滚贴水——下一个方向
去年知道了股指期货滚贴水，开了模拟仓。后来在集思路上看到那个很有名的帖子，发现对心态考验很大。加上我不想上杠杆，一手就要占很大仓位，资金量不够大，有点勉强，就没买。
今年回头再看，其实应该买的。我买得起，只是不想砍掉那些集邮的品种。现在点位高了，虽然最好不要做择时，但也不打算现在切进去。
最近认真学习了滚贴水，自己去算基差表，去把期货考试考了。等时机和资金量合适的时候，会去滚。
美元QDII——意外的甜头
去年底今年初通过换汇买了些美元QDII——人民币的限额真的很夸张，一天100块，也没什么好买的。买了之后就没怎么看，某一天突然想起来去看，已经挣了40%。又过一阵，60%。美股真的香。
但上不了仓位——现在不便宜了，而且外汇限制每天也就200美金。这部分我会继续：美国医疗基金定投长期拿着，美国科技基金合适的时候卖掉。黄金就算了，资金量不够，等股权仓位降下来这个波动我能接受。
未来的路径
滚一部分贴水。滚不了之前买宽基，配一部分红利股提供现金流同时打新。可转债作为一个主策略，给它相当的资金体量。
继续持有姜老板的主动基金。
少量买一些FOF——董艺婷讲的我还是挺认可的。但FOF涉及多层收费，但如果它收取的费用比我自己的决策成本或含机会成本更低，那对我还是划算的。这样也不会让我把所有收益都压在自己身上——姜老板的主动基金是一个分散，董艺婷的FOF是另一个分散。我会把她的主要公募几个策略每个买一万观察仓，看几年再决定要不要上仓位。
再留一个学习观察仓——论坛里大家讨论多的可转债，各种方向都买一点，哪怕快要破产那种也买一点点试试。亏损就当学费，讨论多意味着能从里面学到东西，在实盘里学。
剩下的放在债券里，做股债平衡和生活备用金。
收尾
我预感自己距离毕业不会很远了。我不主动离职，等裁员大礼包。
希望投资能让我从容地生活，提升自己和家人的生活幸福指数，而不是影响我和家人的关系，影响人生的安全度。
这次是动真格了——好好写复盘，稳稳地进步。
特别感谢《不亏》这本书，补齐了我在A股上的短板。以前学的东西太偏美国了，而A股和美股是完全不同的生态。
京公网安备 11010802031449号