进化：2025年总结及2026年展望

2025年度股票账户收益率17.69%，转债账户28.2%，和很多老师相比，其实不算亮眼的，但是在我工作发生变动的时候，这个投资收益让我能够从容的应对。这一年也是进化的一年，和雪球、集思录的众位老师学的太多太多的东西了。本次总结主要是梳理自己的思路，继续进化，相信不断革命自己，更新自己，才是生命的源泉。

一、投资

2025年可以说是我投资的再造之年。以往年度，我所持有的主要是可转债、红利股、红利基金，基本都是些防守类的老登股。2025年逐步试水了B股、北交、微盘股、重组和要约收购、港股、美股，这7种武器基本有所了解。

目前的策略是：大仓位防守，小仓位博收益，一定量现金应对极端情况。

1、防守

可转债、B股作为防守组合的核心，占40%，预期收益不高，年化15%，好处是拿着安心，波动不高。

银行、家电等高股息股，红利打底拿着安心，再说说不准啥时候板块就轮动回来呢；小仓位建宁德时代、牧原股份、乖宝宠物，待时机合适时加仓。中等仓位紫金矿业，金银铜都在涨，业绩好的一批，估值又低，没必要不买。这些A股作为融资的抵押品，大概占20%的仓位比例。

2、博收益

北交微盘占7%左右，回测收益率300%-100%很好，但是波动也大，组合回测的历史回撤最大20%，目前已经从高点回撤10%左右，目前建仓回撤不大，但是收益会很好。

重组、收购、要约占5%左右，这方面去年试水了几只股票，收益还算不错，但认识还不足，还需要分析。

ST股，果仁回测年化100%，试买的几只收益挺好，5%左右仓位，继续进化。

这几个方面在回测历史上和大盘并不同步，穿越牛熊，可以常持。

3、其他品种

港股和美股目前持有腾讯、小米、中国海洋石油、英伟达、谷歌、纳指，以及港美互联网LOF，现在有点打算后续逐步更换为港美互联网LOF，因为这些股票基本它都持有，并且可以作为融资的抵押品。港股波动太大，体验太不好了。纳指采用ETF轮动，哪个溢价率低就买哪个，我回测年化能比指数多3%左右的收益。这个收益率基本等和融资利率相抵消了，PS华泰超级ETF的融资利率太便宜了，都3-4%。

4、讨论

2025年在投资方面学到了很多，认识了很多品种，从完全不敢上杠杆到学着上杠杆，其实目前仓位里面还有大概30%的现金备用。这个也是在去年的4月时间学到的，市场中永远不缺黑天鹅，在恐慌的时候下场，超额收益是巨大的。

二、生活

在生活上，2025年对我来说也是巨大的转变之年。5月份患有帕金森和脑萎缩的父亲去世了，9月份被迫离职了，目前处于半工作状态，但我没有焦虑，华为手表监控的我这半年状态持续的放松。原因之一是收入并没有受太大影响。2025年最后一天，盘点了家庭的收入状况，反而大幅高于2024年。

父亲的去世并不是突然的，他早在2021年开始便发现掌握平衡不好，CT显示脑里有萎缩。之后医院诊断可能有脑积水，可能需要做手术，但当时在疫情期间不管陪护不便，再加上老人对手术有非常大的恐惧，也就一直拖了下来。到了2023年，他行动已经非常不便，交流也有困难了，我费了很大的劲才让他手术成功；一方面是大脑受到破坏，幻觉和情绪狂燥很难处理，另一方面我妈对手术有非常大的恐惧心理，我做了将近1个月的工作才让他们同意，等床位又差不多1个月的时间。手术后半年恢复还算好，但是俩老人时不时的闹矛盾，我只能在不出差的时候带他们或我爸自己去风景优美的地方锻炼。我之前的工作是知识产权体系认证审核员，这项工作不需要坐班，没有出差安排的时候可以自己安排自己的事情。也是在这段陪他康复的2年内，过了法考，考出了司法从业资格。

2025年春节前，老人突然无法行动了，过了一段时间也失去了语言能力，慢慢的吞咽也都有困难了。我们看着他慢慢的凋零却没有办法，特护期间，我们选择了不采用创伤性的抢救方式，因为对他来说，那种状态已经只是痛苦的延续了。也是在医院特护期间，我感受到了巨大的医疗费用压力，第1天七七八八的费用加起来就是1万。人生老病死是可预见的，只是不知道什么时候发生，一旦发生可能就会被打的喘不过气。今天我补上了最重要的一个保障：给全家买了意外和医疗保险。

工作的变动也是突然的，上年度业务陡然下滑，计划中的400个项目，实际却只完成了120个，经营压力是明显的。年中总结不久，公司便出台政策，对于业务量不足标准的要降底薪，我正好处于标准线上却降了我的底薪，我清晰的记得和90后的总经理理论的时候，他说：你让我怎么办？之后两个月便提交辞职了。其实也找了别的类似的工作，但在业务不好的时候，是没有哪家可以放松的。

我的专业能力其实不差，粘一下我的简介，大家可以感受下：机械专业硕士研究生，高级工程师 具有专利代理人、司法从业资格。市中级人民法院知识产权法庭技术咨询专家、人民陪审员，区检察院听证员，公安部某研究所商业秘密专家，山东省、江苏省多地知识产权专家。 企业研发、IP出身，从事过机械设计、研发副部长，从0开始构建了中小科技型企业的研发、知识产权管理体系。作为知识产权管理体系审核员审核企业&科研院所400余家。参与法院商业秘密、专利、著作权40余件，其中纳入省、市法院知识产权典型案例4项。

我自信以这样的工作能力，在北上广深、长三角、珠三角做一个全职的知识产权总监、部门经理都是完全可以的，但在二线城市就不好找这样的机会。并且，干之前的认证审核工作已经7年不坐班了，这样逍遥自在的生活真的不是太愿意放弃，再回到那样的受人管束的不自由的状态。还好，在经济上能够支撑的情况下，我有了较大的回旋余地。这段时间也并米有不做事情，一年的时间，坚持做知识产权类的短视频能有将近200来个；上半年做了一个专利代理师考前培训实务的带写课，签了一个公司长期的知识产权顾问协议，挂了专利代理师执业，也有了几个业务。

2025年的最后一天，和2个大厂工作同学一起吃了个饭，一直在听他们的抱怨、迷茫、焦虑，相比较，同为70后的我有超强的松弛感。这个一方面是投资带来的，另一方面还有处理事情的态度。我也曾经试着去帮朋友去提升、考证、投资，结果发现那个是根本做不到的。因为他们根本不会真的去理解，并且会把负面的情绪施加给你，固执于自己的处事的方式。任何人都不能指望环境都按自己期望的发展，对于走不通的路那就要回头，对于已经不可能挣钱的股票那就要卖掉，对于卖掉后大涨的股票要认清自己没有那个控制能力。而太多的人会在纠结中消耗生命，不断在原地打转，走不出那个圈。

三、下一年的考虑

1、投资

2025年掌握了最好的工具是果仁和禄得回测，遗憾的是禄得的可转债回测一直没搞懂，还是要持续的学习策略设置，看着别人的科创小市值能做到150%年化，还是挺羡慕的。

ST、重组、收购、要约，一直是在懵懵懂懂的状态下操作的，对于机制、时机把握还差的很远，还是要分析和学习。

目前明显处于猪肉的价格底部，何时反转是不明确的，牧原股份的投资时机也是不明确的。乖宝宠物无疑在打造品牌、扩展产能，但未来有多大空间，也是不明确的。宁德时代当然是电池龙头，新能源车的需求带动发展也是大概率事件，但对公司和未来估算也差的挺远的。

科技改变世界当然是对的，之前执着于老登股、红利股、可转债，这个认识还是不足。贵金属、商品的认识也还要更多的学习。

其实这样看起来，我这个组合确实有太多品种，人的精力和能力有限，不可能啥都能搞得明白，所以还有简化的相当大的空间。

2、生活和工作

生活上我们一家其实一直花钱不多，房子也不大，换大房子的需求当然有，但是要在老家的拆迁房处理完后，以及投资收益还算可以的时候去做。

我其实还是很怀念那个认证的工作，可以出去审核各地的企业，看遍天下美景、吃遍天下美食、交遍天下朋友，所以还是要做一个兼职的体系审核员，2025年下半年的之前的考过的公共课过期了，还是要再考一下。

另外，这样的经历接触不同的企业，是我专利代理、知识产权服务，以及后续可能的律师案源，还是要去做。业务上，不可能一蹴而就，慢慢做，凭良心做，把事情做好就可以了。