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重开一新贴，主要是老贴太长。逻辑和结论都在老帖《牛熊的分界线》之中。
2026年展望：估计1000指数26年上限在8950-9300点附近，上证在4400-4600附近，所以全年收益要超过25年很难，除非白银还有类似今年的大幅上涨或者中国经济基本面大幅好转，26年必须提防的黑天鹅是梧桐台湾，其次是美国ai泡沫破裂的全球金融危机，其他暂时没想到，各位可以补充。
2026/01/11 我的做多思路，先确认牛市，初期是一个加仓，维持高杠杆的过程，中期初期是维持手数并自然降杠杆的过程，中期后期是维持保证金大致不变并自然降手数加速降杠杆的过程，末期是一个降仓位到0，大幅降杠杆的过程。目前处于中期初期，这轮牛市是不是有长尾效应，何时是末期尚未可知。
2026/01/15 有色今天又是领涨，去年97%，今年目前15%，连续两年跑赢大盘概率极大，2026年商品期货背后的涨价逻辑可以说是遇到双重逻辑，而白银更是其中佼佼者，叠了3个不同的buff，喜欢做周期品可以一季度根据风险承受度选品种，26年是主要周期品种的大年，两年都有大概率跑赢股市，配置型选手可以适当配置仓位做多，以上是结论，懒得多写分析，很怕麻烦。个人年后又加了一些白银多单配置，但由于主仓在股指，加了白银也是盈利部分加仓，估计整体大幅跑赢股指期货概率还是很小
2026/03/21 周末先说基本面，本来一直以为是灰犀牛，但目前看可能不仅演变成黑天鹅，而且战争长期化有可能会导致牛市基本面的改变，这就不是黑天鹅了，具体是否会如此演变目前还是不确定，因为有一些苗头已经在2月初就预示了，具体不多说了。这次外围事件只是增加了演变的可能性，缩短了转折到期时间
其次资金面，让我警觉的是跌破了期货主力和我前期以为能固守4000点，这里是前次箱体低点的下沿，跌破意味着市场整体资金这个点位不认同护盘力量的买入，外围形势不稳定导致除了ETF资金大量买入能护住大盘，其他资金抵挡不住抛盘压力，周五下午很明显就是如此。但是ETF资金是否会出手，出手点位和规模大小以及是无法预测的。
再次技术面，资金面决定技术面，重大支撑位被跌破，牛市还在么，我的看法是目前还在，目前平均股价打到周布林线中轨，短期破一下是大概率事件，我目前的预期是周线级别跌破后的抄底资金做一把反弹然后在中轨附近较长时间横盘直到这次外围事件化解，前提是有资金在中轨下方出手护盘并能撑住杠杆盘的抛压，这只是预期，并非必定发生，之前4000出手的乐观预期已经被打脸。如果真是如此，那外围结束后再拉一波等基本面变化彻底结束牛市，但也有可能因为基本面没有这一波拉升，或者没有护盘，在更低点位等市场自然止跌看，然后只是横盘后跌破彻底走熊。
最后操作层面，周一我会继续平仓多单，仅留1成左右仓，也就是大约本金的3成仓位保持手感，同时加上备兑或者买put做对冲，等待看到资金持续抄底ETF后止跌再加多做反弹，做完反弹再看基本面变化，目前阶段类似24年1月下跌后的23月反弹的翻版，反弹后会继续下跌，直到9月底见底，只不过一个是熊市后期，一个是牛市后期。
总结一下，牛市趋于后期，杠杆做多谨慎。
2026/5/16 周末回顾了一下，主要是外围基本面美债日债收益率爆棚，所以周五日韩暴跌，A股下午也扛不住。判断和之前有些点变化，外围基本面又走坏一些，加上美股高位，所以预期看多三周转为看高位的大幅震荡。这几个月走势很关键，是否能如我预期脱离牛熊分界线先走到9月，最后再走一波出货浪走到明年2-3月甚至之后，达到牛市历史牛市最低时间段还需要走一步看一步，当然目前所有指数均还在牛市技术指标内，基本面也还在牛市氛围，但是GJD已经离场始终不回来，预判是不会回来了，市场靠自己要走牛，那么一步三回头是大概率事件
总结一下，最近有资金出逃，外围有灰犀牛可能，但是整体还是看牛市高位震荡，策略还是指数高位始终保持0.5-2成仓位看多，未来如果这次回调震荡完毕，技术面短期走好，最多3-3.5成。
2026/07/06 应该写一段的，但是身体欠佳，所以各位看近期回帖即可，观点和操作都在其中，牛市没结束，但是见大顶时间又近了
2026/07/19 这次下跌和以往下跌的不同在于7.16下午的杀跌，直接跌到了以往牛市低点止跌技术面，盘面感觉抛盘极其汹涌，资金夺路而逃，随后周五继续大跌，牛市末期资金撤出迹象很明显，大概率有杀场外配资的因素所致，但是资金退潮是毋庸置疑。目前技术面我依然还是提前预判，彻底走熊概率极大，2周内完全收复周线难看的走势概率很低，不过无论开始走熊还是小概率继续延续牛尾折腾到4季度或者明年初，过度下跌后的反抽颈线这一波还是有的，毕竟还有GJ,这一周申购量达到2025年4月7号级别，但是大家务必小心，因为这点金额在3000点进场和3700点以上进场还是不同的，更别提对比高位高调减持的那部分ETF金额，现在不过是把关掉的水龙头开了一点点，后期还有科技IPO等着，维稳而已，颈线附近就要小心。大家有兴趣可以自己去ai查查去年和今年股市上市公司抽血和输血金额对比（注意剔除去年银行再融资），未来半年抽血依旧不可小觑，所以预判牛已经走到牛熊交界点，熊的獠牙已经显露，重仓的期望这波反弹后注意走人，预估未来几个月开始走熊，到时候再看各类技术指标和成交量能变化决定何时确定转熊市策略，今年整体时间持仓位低，利润和去年没法比，没办法，股市必须为制度买单，还要为之前几年家族式企业IPO（大股东可以减持）还债，真4季度彻底走熊也是没办法的事情。
2026/08/23 8月反弹已经第三周了，本周高点后的暴跌预示反弹可能告一段落，技术面牛市即将结束，因此即便少量长期多头底仓也不再持有。进入一个类似2024年8月底结束持空头持仓转而不持仓的阶段，等待三季度末四季度基本面转空，技术面全面走熊的时期。等待期间可能会阶段性操作期权，暂时当震荡箱体。未来熊市由于有贴水存在，长期持有空单收益率并不高，主要是判断主跌段而阶段性持有空单策略，振荡期主要采用卖期权获取时间价值的策略。
2026年展望：估计1000指数26年上限在8950-9300点附近，上证在4400-4600附近，所以全年收益要超过25年很难，除非白银还有类似今年的大幅上涨或者中国经济基本面大幅好转，26年必须提防的黑天鹅是梧桐台湾，其次是美国ai泡沫破裂的全球金融危机，其他暂时没想到，各位可以补充。
2026/01/11 我的做多思路，先确认牛市，初期是一个加仓，维持高杠杆的过程，中期初期是维持手数并自然降杠杆的过程，中期后期是维持保证金大致不变并自然降手数加速降杠杆的过程，末期是一个降仓位到0，大幅降杠杆的过程。目前处于中期初期，这轮牛市是不是有长尾效应，何时是末期尚未可知。
2026/01/15 有色今天又是领涨，去年97%，今年目前15%，连续两年跑赢大盘概率极大，2026年商品期货背后的涨价逻辑可以说是遇到双重逻辑，而白银更是其中佼佼者，叠了3个不同的buff，喜欢做周期品可以一季度根据风险承受度选品种，26年是主要周期品种的大年，两年都有大概率跑赢股市，配置型选手可以适当配置仓位做多，以上是结论，懒得多写分析，很怕麻烦。个人年后又加了一些白银多单配置，但由于主仓在股指，加了白银也是盈利部分加仓，估计整体大幅跑赢股指期货概率还是很小
2026/03/21 周末先说基本面，本来一直以为是灰犀牛，但目前看可能不仅演变成黑天鹅，而且战争长期化有可能会导致牛市基本面的改变，这就不是黑天鹅了，具体是否会如此演变目前还是不确定，因为有一些苗头已经在2月初就预示了，具体不多说了。这次外围事件只是增加了演变的可能性，缩短了转折到期时间
其次资金面，让我警觉的是跌破了期货主力和我前期以为能固守4000点，这里是前次箱体低点的下沿，跌破意味着市场整体资金这个点位不认同护盘力量的买入，外围形势不稳定导致除了ETF资金大量买入能护住大盘，其他资金抵挡不住抛盘压力，周五下午很明显就是如此。但是ETF资金是否会出手，出手点位和规模大小以及是无法预测的。
再次技术面，资金面决定技术面，重大支撑位被跌破，牛市还在么，我的看法是目前还在，目前平均股价打到周布林线中轨，短期破一下是大概率事件，我目前的预期是周线级别跌破后的抄底资金做一把反弹然后在中轨附近较长时间横盘直到这次外围事件化解，前提是有资金在中轨下方出手护盘并能撑住杠杆盘的抛压，这只是预期，并非必定发生，之前4000出手的乐观预期已经被打脸。如果真是如此，那外围结束后再拉一波等基本面变化彻底结束牛市，但也有可能因为基本面没有这一波拉升，或者没有护盘，在更低点位等市场自然止跌看，然后只是横盘后跌破彻底走熊。
最后操作层面，周一我会继续平仓多单，仅留1成左右仓，也就是大约本金的3成仓位保持手感，同时加上备兑或者买put做对冲，等待看到资金持续抄底ETF后止跌再加多做反弹，做完反弹再看基本面变化，目前阶段类似24年1月下跌后的23月反弹的翻版，反弹后会继续下跌，直到9月底见底，只不过一个是熊市后期，一个是牛市后期。
总结一下，牛市趋于后期，杠杆做多谨慎。
2026/5/16 周末回顾了一下，主要是外围基本面美债日债收益率爆棚，所以周五日韩暴跌，A股下午也扛不住。判断和之前有些点变化，外围基本面又走坏一些，加上美股高位，所以预期看多三周转为看高位的大幅震荡。这几个月走势很关键，是否能如我预期脱离牛熊分界线先走到9月，最后再走一波出货浪走到明年2-3月甚至之后，达到牛市历史牛市最低时间段还需要走一步看一步，当然目前所有指数均还在牛市技术指标内，基本面也还在牛市氛围，但是GJD已经离场始终不回来，预判是不会回来了，市场靠自己要走牛，那么一步三回头是大概率事件
总结一下，最近有资金出逃，外围有灰犀牛可能，但是整体还是看牛市高位震荡，策略还是指数高位始终保持0.5-2成仓位看多，未来如果这次回调震荡完毕，技术面短期走好，最多3-3.5成。
2026/07/06 应该写一段的，但是身体欠佳，所以各位看近期回帖即可，观点和操作都在其中，牛市没结束，但是见大顶时间又近了
2026/07/19 这次下跌和以往下跌的不同在于7.16下午的杀跌，直接跌到了以往牛市低点止跌技术面，盘面感觉抛盘极其汹涌，资金夺路而逃，随后周五继续大跌，牛市末期资金撤出迹象很明显，大概率有杀场外配资的因素所致，但是资金退潮是毋庸置疑。目前技术面我依然还是提前预判，彻底走熊概率极大，2周内完全收复周线难看的走势概率很低，不过无论开始走熊还是小概率继续延续牛尾折腾到4季度或者明年初，过度下跌后的反抽颈线这一波还是有的，毕竟还有GJ,这一周申购量达到2025年4月7号级别，但是大家务必小心，因为这点金额在3000点进场和3700点以上进场还是不同的，更别提对比高位高调减持的那部分ETF金额，现在不过是把关掉的水龙头开了一点点，后期还有科技IPO等着，维稳而已，颈线附近就要小心。大家有兴趣可以自己去ai查查去年和今年股市上市公司抽血和输血金额对比（注意剔除去年银行再融资），未来半年抽血依旧不可小觑，所以预判牛已经走到牛熊交界点，熊的獠牙已经显露，重仓的期望这波反弹后注意走人，预估未来几个月开始走熊，到时候再看各类技术指标和成交量能变化决定何时确定转熊市策略，今年整体时间持仓位低，利润和去年没法比，没办法，股市必须为制度买单，还要为之前几年家族式企业IPO（大股东可以减持）还债，真4季度彻底走熊也是没办法的事情。
2026/08/23 8月反弹已经第三周了，本周高点后的暴跌预示反弹可能告一段落，技术面牛市即将结束，因此即便少量长期多头底仓也不再持有。进入一个类似2024年8月底结束持空头持仓转而不持仓的阶段，等待三季度末四季度基本面转空，技术面全面走熊的时期。等待期间可能会阶段性操作期权，暂时当震荡箱体。未来熊市由于有贴水存在，长期持有空单收益率并不高，主要是判断主跌段而阶段性持有空单策略，振荡期主要采用卖期权获取时间价值的策略。
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
@yzyylfywl
另外是不是因为GJD对指数的干扰，可能导致对冲失效，所以还是需要足够的成交量才能出货？
按22年2月走法，这波反抽颈线位下跌有可能还会有一波二次做顶的走势，因为高位放量不足，主力出货也不足，如果出货不畅，甚至几波反复做顶可能也有，目前先当震荡箱体做，啥时候下跌突破箱体，再开始做空趋势楼主请教一下，如果从主力出货角度看的话，他们可以用股指空单对冲出货的，应该能从股指上面看的出来？空单如果能多冲下跌，那他们出货方便很多。
另外是不是因为GJD对指数的干扰，可能导致对冲失效，所以还是需要足够的成交量才能出货？
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赞同来自: yuanhu
@yzyylfywl
目前看A股99.99%已经进入我定义的熊市，只是需要时间验证而已。剩下0.01%是走成2021下半年-2022年的走势，早上等10点后准备清完call，暂时先看GJD对3740-3780的支持力度，选择合适价格开空单，准备进入熊市模式，本周末更新主贴的观点，牛市结束看熊同意这个结论，不过我是在七月份就认为牛结束了
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@yzyylfywl
今天1000跌幅很大，基差尾盘明显缩小，明天看止跌K线或者下跌中继K线，put可以再拿一下或者向下平移，后续有概率继续下跌考验前底，看GJD是否再次表态进场请问楼主，今天算是止跌了吗？
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
@yzyylfywl
现在外围都在涨了，明天希望能稍微反弹一下吧，GJD不指望了，最近反弹应该又偷偷撤了很多。
今天1000跌幅很大，基差尾盘明显缩小，明天看止跌K线或者下跌中继K线，put可以再拿一下或者向下平移，后续有概率继续下跌考验前底，看GJD是否再次表态进场反弹艰难涨了两周这么多天，一天就给跌回去了。
现在外围都在涨了，明天希望能稍微反弹一下吧，GJD不指望了，最近反弹应该又偷偷撤了很多。
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
@yzyylfywl
我是等delta换put，同样delta的put和call价格差好多那没办法，一般情况下put一直都比call要贵，做空确实难。这么多年我印象中就924的时候call比put贵了。
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
赞同来自: 川军团龙文章
@yzyylfywl
昨天早上错过了call的平仓时机，我也只能买了点put对冲，今天都是盈利的。
中午前后找低点平掉点put，感觉成本收益太低了，做空难做啊put今天还行吧，下跌升波，put盈利还是挺容易的，就是不能久拿。
昨天早上错过了call的平仓时机，我也只能买了点put对冲，今天都是盈利的。
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@yzyylfywl
今天尾盘基差又是夸张的大，如果今晚明早没有出大的利空，这地方一定短期会有大阴线，今天吃贴水的尾盘8月移仓9月很不错，接下去应该没有如此大的价差了为啥没有利空会有大阴线？有大的利空反而好了？
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
原本计划也是早上冲高后继续减仓的，结果开盘那会跟同事讨论个事情耽误了，哎，平仓机会就那么几分钟，转瞬即逝了……
只能再等看还有没有震荡冲高的机会了，还是准备逐步减仓到清仓。
只能再等看还有没有震荡冲高的机会了，还是准备逐步减仓到清仓。
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
@yzyylfywl
如果是合约名义市值，按平值call 20倍杠杆，那其实权利金投入占资产只有0.5%，仓位非常非常低了。
今天冲高准备清掉IM，只保留一成左右call一直想问楼主的一成call是指权利金是总资产的10%，还是合约的名义市值占总资产的一成呢？
如果是合约名义市值，按平值call 20倍杠杆，那其实权利金投入占资产只有0.5%，仓位非常非常低了。
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@yzyylfywl
量能开始起来了，半小时赶得上昨天一小时了，基本和8.5,8.6差不多，双创触碰套牢盘，微盘股回调，这附近切记不要随便追高，看全天量能和尾盘基差情况今天量化没发力啊，明显高开居然没砸下去，呵呵
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Maili - 在投资领域，赚钱谁都能赚，但是，尽量减少回撤，才是真能力。因为跟其他行业不同，在这如果你够激进，有时一次就让你输光。
楼主是不是又减的只剩一成仓了啊。
这个震荡降波行情，对期权买方很不利，我也减了点。
这个震荡降波行情，对期权买方很不利，我也减了点。
京公网安备 11010802031449号