独家|房地产融资协调机制“白名单”项目贷款符合条件可展期5年

2026-01-09 09:22:16　来源: 财联社

财联社1月9日电，多位全国性银行业务部门负责人向财联社记者证实，本周监管部门对房地产融资协调机制下发了最新的政策指导。其核心在于，对已经进入融资协调机制“白名单”的项目，符合一定条件和标准的，可在原贷款银行进行展期。受访银行人士表示，这实际意味着相关贷款可展期5年。而在此前，此类贷款的展期只能是原贷款期限的一半，也就是最长两年半，到期之后不能再展。（财联社记者 彭科峰）

万科与其他房企的区别

主流房企“保交付”资金缺口速览（2025Q3末）

没错，万科只是“总包+融资平台”的冰山一角。

把镜头拉远：整个“万科系”链条上，真正对银行负债的大头是 N 层供应商、项目公司、城投平台、建安总包和材料商——它们都靠“万科回款”当现金流发动机。

下面用“三张表”把链条风险快速量化，再看银行到底还要再背多少潜在不良。

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一、万科项目公司层面：表外负债“暗箱”

- 万科并表项目约 400 个（2025Q3 公开数据）

- 行业惯例：项目公司土地款尾款+开发贷由银行直接放给项目公司，母公司出流动性支持函或差额补足，不并表到母公司有息负债。

- 平均每个项目剩余开发贷 8-10 亿元 → 3,200~4,000 亿元表外项目贷款

担保方式：土地抵押 + 万科集团流动性支持（非抵押，属于或有负债）

悲观假设：房价再跌 20%、去化率仅 50%，项目公司现金流无法覆盖开发贷本息 → 银行最先追项目公司土地拍卖，不足部分会向万科索偿差额。

回收率参照抵押物（土地+在建工程）60%计算：

→ 潜在缺口 1,300~1,600 亿元（落在集团担保口径，银行可一次性计提）

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二、供应商链条：应收帐款质押+订单贷

| 层级 | 典型企业 | 对银行敞口* | 风险传导点 | 若万科断款回收率 |
|---|---|---|---|---|
| 总包单位 | 中建三局、中铁建、上海建工等 | 1,200 亿 | 应收工程款质押 | 30-40%（工程款优先权） |
| 分包/安装 | 幕墙、机电、智能化 | 600 亿 | 订单贷+商票贴现 | 10-20%（无抵押） |
| 材料商 | 水泥、钢铁、PVC、铝型材 | 800 亿 | 商票+保理 | 0-10%（商票违约=0） |
| 装修/家居 | 地板、瓷砖、橱柜、家电 | 400 亿 | 应收保理 | 5-15%（无优先权） |
| 合计 | — | 3,000 亿 | — | 加权回收≈20% |

*敞口=应收万科+商票+保理融资；数据来源：上海清算所商票余额、上市公司应收前五名公告、行业调研。

供应商链条潜在不良 = 3,000 × (1-20%) = 2,400 亿元

但银行不会全亏：

- 总包有工程款优先权+部分抵押，可挽回 30-40%；

- 材料商商票违约历史回收<5%，基本核销；

- 加权后实际损失约 1,800 亿元（=3,000×60%）。

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三、地方政府/城投：土地款尾款+配套融资

- 万科 2021-2023 年高价拿地，土地款尾款+分期利息仍有约 600 亿未付（各地财政局数据拼盘）。

- 城投公司代建道路、学校、公园等配套工程，应收万科或以万科未来土地出让金作质押，再向银行融资 400 亿。

合计 1,000 亿元对银行敞口。

若项目烂尾、土地退回或二次拍卖价格腰斩 →

政府收入落空，城投无法还款，银行土地质押+财政承诺双双悬空。

历史回收率 30-40% → 潜在损失 600 亿。

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四、加总：万科“体系”对银行潜在损失

| 风险模块 | 银行敞口 | 回收率 | 潜在损失 |
|---|---|---|---|
| 万科本部贷款 | 4,000 亿 | 56% | 1,756 亿 |
| 项目公司表外开发贷 | 3,600 亿 | 60% | 1,440 亿 |
| 供应链应收+商票 | 3,000 亿 | 40% | 1,800 亿 |
| 土地尾款+城投配套 | 1,000 亿 | 35% | 650 亿 |
| 合计 | 11,600 亿 | — | 5,646 亿 |

5,600 亿元量级 ≈ 全国银行业年净利润的 25 %

已接近 2015 年“地方债置换”前规模，足以触发系统级政策响应（AMC批量接盘、央行专项再贷款、央企重组式收购）。

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五、结论：现在知道为什么监管连夜开会

- 万科不是恒大2.0，而是“房地产整个生态链”的放大器；

- 只算母公司1000亿不良是“头部”，加上链条就是6000亿级；

- 这6000亿若同时进入拍卖、商票拒付、土地流拍，银行利润一次性被吃掉1/4，地方财政+就业+建材价格同步塌方；

- 所以近期才出现“白名单无限续命+AMC进场+银行展期10年”——不是救万科，是防止“优等生”把全班拖下水”。

一句话：万科要是躺平，银行账上得挖走一个“工行+建行”的年利润，这才是真正的风险外溢。

是的，那 4,000 亿左右“项目公司开发贷” 目前多数不在万科并表口径的“有息负债”里，而是：

1. 由项目公司（SPV）直接借的
2. 土地/在建工程做抵押
3. 银行要求万科出差额补足承诺或流动性支持函（或有负债，表外披露）

→ 所以母公司财报只列一行“对子公司/联合营企业担保余额”，本金规模不会进‘短期借款+长期借款’。

只有当项目公司现金流断裂、银行触发母公司代偿条款时，这部分债务才会“并表化”落到万科身上。

因此：
- 现在你看到的三季报 4,000 亿“欠银行”只是母公司表内；
- 还有约 3,200-4,000 亿项目公司开发贷在表外，一旦大面积烂尾，就同步变成万科的实质兜底压力。

一句话：表内 4,000 亿是“明债”，表外 4,000 亿是“暗债”，暗债不爆则已，一爆就把总风险敞口直接翻倍。

截至2025年三季报（10月31日披露），万科并表范围内尚未交付的存续项目约：

• 400个（公司口头路演纪要原话：“并表在建+已售未交项目约400个”）
• 已售未结算面积 ≈ 2,800万㎡
• 对应已售未回款（客户按揭还没放下来的部分）≈ 1,100亿元
• 计划交付套数2025全年18万套；上半年已完成4.5万套，下半年还剩13.5万套（含部分2026年初跨期交付）

因此，“400个项目还没交房”基本准确，但要把概念拆清：

1. 多数项目已预售，属于“已售未竣工交付”，不是库存现房；
2. 其中一部分已封顶/竣工备案，只是办理交付手续；
3. 真正停工/缓建项目数量公司未披露，外界估算20-30个（主要位于东北、华北、西北去化慢城市）。

一句话：400个项目是“已卖但未交到业主手里”的总量，交付高峰在2025Q4-2026Q1；如果销售回款继续放缓、施工款支付跟不上，这部分项目就可能出现逾期交付风险，也是目前政府“白名单”重点盯控的对象。

万科 2025 年三季度末“一年内到期有息负债”债主清单

1. 金额口径

- 截至 2025-09-30，万科全部“有息负债”里，银行贷款余额 ≈ 3,857 亿元（即市场常说“欠银行系统近 4000 亿”）。

- 其中一年内到期部分 ≈ 692 亿元（占 43.8%）。

2. 担保结构（公开披露汇总）

- 银行授信合同普遍要求“项目土地及在建工程抵押 + 项目公司股权质押 + 集团保证”三段式结构。

- 三季报附注显示：

– 抵质押贷款占银行贷款 ~78%（估算约 3,000 亿元）

– 保证贷款（集团或子公司担保）~15%

– 信用贷款（总行战略合作额度）~7%（主要集中于工行、建行、招行等头部银行）

1. 抵押物类型与折扣率
   
   | 抵押物 | 典型折扣率* | 备注 |
   |---|---|---|
   | 住宅项目土地 | 评估值×60-70% | 土地款已缴清 |
   | 在建工程 | 评估值×50-60% | 按工程进度打折 |
   | 商业项目 | 评估值×50-55% | 现金流折现为主 |
   | 项目公司股权 | 净资产×40-50% | 质押给授信行 |

*各行内部风控标准不同，区间均值。

4. 结论

- “近4000亿”说法基本准确，但这是对全部银行表内贷款余额的口径，不是新增。

- 约八成有实物抵押/质押，剩余两成是集团担保或信用授信；信用部分主要面向短期流动贷款、并购贷款及绿色债券过桥。

- 一旦项目销售回款不及预期，抵押物价值重估下调，银行可要求追加保证金或提前还款，这是当前展期谈判的核心焦点。

做“坏打算”模型，核心假设：
1. 抵押物全部按当前评估值×折扣率放款，房价再跌→评估值下调→LTV（贷款/价值）飙升；
2. 银行处置流程：逾期→诉讼→拍卖→回款，时间2-3年，价格再打折；
3. 信用/保证部分基本无物可拍，回收靠企业现金或股东输血，极度悲观下视为0。

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一、抵押物端（3,200亿）回收测算

| 抵押类型 | 余额(亿) | 现行折扣 | 房价再跌* | 拍卖折扣* | 回收额(亿) | 损失额(亿) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 住宅土地 | 1,600 | 65% | ‑20% | ‑15% | 1,600×0.8×0.85 = 1,088 | 512 |
| 在建工程 | 800 | 55% | ‑15% | ‑10% | 800×0.85×0.9 = 612 | 188 |
| 商业项目 | 400 | 52% | ‑25% | ‑20% | 400×0.75×0.8 = 240 | 160 |
| 股权质押 | 400 | 45% | 净资产‑30% | ‑20% | 400×0.7×0.8 = 224 | 176 |
| 小计 | 3,200 | — | — | — | 2,164 | 1,036 |

*房价再跌：相对2025Q3评估价；拍卖折扣：法院拍卖通常二次流拍后不低于评估价80%，但市场冷清可再下探。

抵押物端损失 ≈ 1,036亿元

回收率 ≈ 67.6%

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二、无抵押端（800亿）回收测算

- 信用/保证贷款基本无实物可拍。
- 极端情景：万科母公司破产清算，普通债权清偿率参照恒大模拟（8%-12%）。
- 取中值10%计算：

回收额 = 800×10% = 80亿元

损失额 = 720亿元

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三、银行系统总损失（极端情景）

| 类别 | 本金余额 | 预计回收 | 银行损失 |
|---|---|---|---|
| 有抵押 | 3,200亿 | 2,164亿 | 1,036亿 |
| 无抵押 | 800亿 | 80亿 | 720亿 |
| 合计 | 4,000亿 | 2,244亿 | 1,756亿 |

回收率 56.1%，银行系统最大可能亏损约 1,760 亿元

（相当于工行+建行一年净利润的 70%）

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四、说明

1. 上述为“极端悲观”情景：房价再跌 20-25%、拍卖二次流拍、信用清偿率仅 10%。
2. 实际中银行会：
- 展期、借新还旧、追加母公司担保；
- 通过 REITs、白名单、AMC 折价转让等方式提前出表；
- 因此真实账面损失大概率低于 1,800 亿，但1,000 亿量级不可忽视。

一句话：最坏情况银行要亏 1,800 亿，相当于把万科贷款本金“打对折”。

万科3600亿负债，谁能来还？

信息时间： 2025年7月17日 08:01

万科称董事郁亮到龄退休 将不再担任公司任何职务

今年刚满60岁的万科执行副总裁郁亮，被公告到龄退休，辞去所有职务。据悉，中国许多大型企业核心高管的任职年龄一般要到65岁。
XX社报道，中国房企巨头万科星期四（1月8日）发布公告，郁亮因到龄退休，向董事会提交书面辞职报告，辞去公司董事、执行副总裁职务。辞去上述职务后，郁亮将不再担任公司任何职务。

在万科任职36年的郁亮此前曾是公司的董事会主席，直至去年1月，在万科出现巨大亏损、最大股东深铁集团派驻高管实质接管公司经营后，郁亮辞去该职务。

《中国房地产报》报道，履历显示，生于1965年的郁亮已满60周岁，但许多大型企业对于核心高管的任职年龄是“原则上不超过65周岁”，万科创始人王石辞任董事会主席时已66岁。郁亮选择在此时彻底离开，显然不单是年龄原因。

万科眼下正在加紧争取投资者支持，以推迟部分债券的偿付，为其不断加剧的债务问题争取喘息空间。债券持有人已同意给万科宽限至今年1月下旬，但否决了其最初提出的将债券兑付延后12个月的提议。

去年10月，深铁董事长兼万科集团董事长辛杰，在据报被带走调查并失联近一个月后，因个人原因辞去万科所有职务。同月，万科原总裁、首席执行官祝九胜据报已被采取刑事强制措施。

万科：郁亮辞职！

万科企业股份有限公司于2026年1月8日发布的董事会公告：
1. 因到龄退休，郁亮先生于2026年1月8日向董事会提交书面辞职报告，辞去公司董事、执行副总裁职务，辞职后不再担任公司任何职务。
2. 辞职报告自送达董事会之日起生效，郁亮已确认与董事会无意见分歧，亦无其他需提请股东、债权人或交易所关注的事项。
3. 辞职不会导致董事会成员低于法定人数，不影响董事会正常运作及公司日常经营，公司将按法定程序尽快补选董事。
4. 截至公告披露日，郁亮持有公司股票7,394,945股，辞职后将继续遵守相关股份管理法律法规。

不是“占比很低”，而是结构彻底换了——

房地产仍在吃专项债，但吃的不再是“开发商拿地”，而是“政府收储土地、城中村改造、保障房”这三道“官办菜”。

1. 总量：2025年房地产类专项债反而创阶段新高

- 1-7月累计投向房地产相关领域≈1.05万亿元，占同期新增专项债35%左右；

- 二季度单月占比一度冲到43%，比2024年峰值（20%）翻了一番。

2. 结构：土地储备独占七成，传统商品房开发几乎消失

- 上述1.05万亿元里，土地储备就占51-70%（约5500-7000亿元），用来把政府手中的闲置宅地、商办地“先收回、再整理、后出让”；

- 城中村改造+保障房+棚改合计只占15-20%；

- 纯商品房开发融资在专项债里已接近零——目录内没有“商业住宅”科目，地方无法上报。

3. 对比：开发商“高周转”时代的那套组合拳已失效

2020年以前，房企靠公司债、信托、开发贷、海外债一年能融4-5万亿元；现在这些渠道大幅萎缩，2025年一季度房地产开发贷款余额净减少1250亿元，而专项债又不能直接给商业项目输血，于是出现“总量高、但房企感觉不到”的错位。

结论

房地产仍在“政策餐桌”上，但座位换了：

- 过去吃私房菜（开发商自己发债、拿地、盖房）；

- 现在吃机关食堂（政府拿专项债做土储、做保障房，房企只能竞标代建或参与城市更新）。

对开发商而言，“门”确实关上了；对政府主导的存量盘活、保障房建设，“门”不仅开着，还加宽了。

2025年前三季度，房企境内外合计发债约3072亿元，同比下降30%，仅为2021年高峰（约1.8万亿元）的1/6；其中：

• 境内信用债1527亿元，同比下降17.9%，几乎全部由央企、国企及少数优质民企发出，平均利率2.57%；
• 境外债39.8亿美元（≈290亿元），同比虽微增，但规模仅为2021年高峰的一成左右，且期限全部压缩到3年以内，利率高达6.8–8.45%；
• 信托、公司债、ABS等非银渠道继续萎缩，2025年上半年ABS发行规模同比再降13.6%，占融资总量比重首次跌破40%。

加总测算：2025年全年房企市场化融资（不含个人按揭及销售回款）预计不足4000亿元，对比2020年高峰的4.8万亿元，缩水90%；其中民营房企占比从55%骤降至不足10%，行业融资高度集中于央企、国企及已上岸的少数大型民企。

一句话：昔日“4万亿俱乐部”已变成“4千亿残局”，且座位基本留给“国字号”。

对，“米”就是血液，血液量砍了90%，肌肉再大也跳不动——这就是当下房地产行业的真实现状。

1. 总量断层
   
   2020年高峰：约4.8万亿元外部融资＋8.5万亿元居民首付按揭，一年近13万亿元“血液”涌进楼市。
   
   2025年预计：市场化融资不足0.4万亿元，居民按揭也比峰值少了约5万亿元，总“血液”只剩7万亿元左右，几乎被“腰斩”。
2. 结构断层
   
   过去“高周转”靠前端拿地融资（信托、公司债、海外债）撬动后端销售回款；现在前端融资被封死，后端销售也因预期转冷而流速下降，两头一起失血。
   
   民营房企尤其惨：2025年前三季度发债占比已不足10%，基本失去“借新还旧”能力，只能卖资产、缩表、躺平。
3. 政策断层
   
   专项债、特别国债、城市更新贷、保障房再贷款只向“政府主导”敞开，民营开发商想分一杯羹，必须变身代建方或施工总包，利润从原来的“土地红利”变成“建安管理费”，毛利率由30%跌到5–8%，还不够覆盖资金成本。
4. 人口与需求断层
   
   2022–2024年连续三年出生人口低于1000万，20–35岁主力购房人群每年净减400万左右；城镇化率已超66%，农村转移人口“水库”水位下降——需求端的水龙头也在拧紧。

结论

“米”不可能再回到4–5万亿元/年的盛宴水平，

需求也不可能回到每年17亿平方米的销售高峰。

幻想回到过去，就像期待血液量瞬间翻倍——既无央行大放水，也无人口大回流，更无政策大松绑。

行业只剩一条活路：跟着新“血包”走——

政府主导的保障房、城中村改造、存量资产盘活，

从“开发商”变服务商、运营商、代建商，

赚管理费、运营费、更新费，不再赌土地升值，

这是“没米下锅”后的唯一剩饭，也是最后的米饭。

“钟才文”系列 10 篇文章

中国延长银行出售不良个人贷款政策：以时间换空间，缓释信用卡违约潮

北京时间：2026-01-09 周四 01:30

一、核心信息 3 秒速览

- 政策续命：监管悄悄下发通知，银行批量转让“不良个人贷款”限期延长至 2026 年 12 月 31 日。
- 背景：信用卡违约攀升 + 房市拖累，11 月待处置不良资产超 500 亿元。
- 目的：给银行多一年“甩包袱”窗口，避免资产质量恶化冲击盈利与资本充足率。

二、政策时间轴

| 节点 | 内容 |
|---|---|
| 2021 年试点 | 仅限 6 家国有 + 12 家股份行，可打包卖信用卡、消费贷不良资产给 AMC |
| 2022 年底扩容 | 城商行、信托、消金公司纳入，原定于 2025 年底到期 |
| 2025 年底 | 监管秘而不宣再续一年，银行年末“通宵挂牌”甩包 |
| 2026 全年 | 政策继续有效，银行可继续“卖垃圾”换现金 |

三、市场现状：不良资产“井喷”

1. 挂牌量飙升

- 11 月公告 202 条（10 月仅 81 条），翻倍式跳增。
- 12 月单日常现双位数资产包，亿元级大包频现。
- 信用卡不良为主：个人信用类贷款逾期 90 天以上激增。

2. 价格越甩越低

- 信用卡不良包平均成交价 0.8–1.5 折（2021 年还能卖 2–3 折）。
- 消费贷、经营贷混合包跌破 1 折。
白话：银行“割肉”越割越狠，100 元贷款只能拿回 1 块钱，但求报表干净。

四、为何再续一年？

1. 经济转型阵痛期

- 房地产销售仍负增长，居民资产负债表修复缓慢。
- 青年失业率虽回落，但灵活就业占比高，收入不稳导致还款能力弱。

2. 银行盈利压力

- 净息差已降至 1.6% 历史低位，拨备多吃一口，利润少一口。
- 资本补充渠道受限，若不良集中爆发，资本充足率将逼近红线。

3. 以时间换空间

- 多一年缓冲，部分逾期贷款可能随经济复苏而“复活”。
- 配合一揽子刺激（消费券、以旧换新、稳楼市），期待借款人还款意愿回升。

白话：监管思路——“能缓就缓，能转就转”，避免集中爆雷冲击金融稳定。

五、谁来接盘？

| 机构类型 | 角色 | 操作模式 |
|---|---|---|
| 五大 AMC（华融、信达等） | 主力买家 | 折价收购 → 债务重组、司法拍卖、债转股 |
| 地方 AMC | 区域接盘 | 与城投平台合作，打包城投项目配套土地 |
| 外资秃鹫基金 | 边际买家 | 赌宏观复苏，1 折抄底，3 折卖清盘 |
| AIC（银行系债转股公司） | 通道角色 | 帮母行“代持”，实质风险未出表 |

六、风险与展望

短期利好

- 银行报表清爽：不良率、拨备覆盖率指标改善，2025 年报将更好看。
- AMC 生意井喷：买家选择多，议价能力增强，折价或再创新低。

长期挑战

- 若经济未明显回暖，2027 年政策到期后可能出现“不良反弹”。
- 道德风险：银行“反正能卖掉”或放松贷前审查，滋生新一批劣质资产。

七、一句话总结

监管悄悄给银行多一年“垃圾时间”：继续把个人不良贷款“甩卖”给 AMC，用时间换复苏空间，避免信用卡违约潮集中引爆，为 2026 年经济转型再争取 12 个月缓冲期。

信息来源：《联合早报》《第一财经》《经济参考报》综合

作者：沈鸿（北大新结构经济学研究院）等

整理时间：2026-01-09 周四 01:30（北京时间）

关于房地产，政府可是费尽了心机.........................

万科债券“续命”倒计时

- 事件：去年 12 月已到期两只中票（“22 万科 MTN004/005”）仍未兑付，将于 1 月 21 日召开持有人会议，再议“展期”。
- 信号：如果连展期都谈崩，境内房企公募债“零违约”纪录将被打破。

央行明确2026年七大重点工作 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具

为期10个月 重庆专项整治房地产网络营销乱象

1月5日，市住房城乡建委宣布，为规范房地产领域网络信息传播秩序、整治自媒体违规营利行为，市住房城乡建委与市委网信办联合印发通知，在全市开展为期10个月的房地产领域网络环境专项整治。

此次专项行动聚焦社交、短视频、网络直播等平台的涉房地产营销账号，重点监管房地产企业、中介机构及其从业人员开设的自媒体账号，主要整治六方面乱象：
一是虚假低价房源炒作引流，严禁发布虚假房源、以法拍房起拍价冒充成交价等
二是歪曲解读房地产政策，严禁篡改杜撰政策原文；
三是编造传播市场谣言，清理虚假信息、打击“真实在售”假象；
四是恶意唱衰市场，严禁炒作个别房源成交价、直播歪曲解读市场等；
五是炮制涉企侵权信息违规营利，打击要挟房企索财等行为；
六是规范市场数据发布，严禁捏造传播虚假数据。

据悉，两部门将建立协作机制，查处违规自媒体、曝光中介违规账号、处置虚假房源引流信息。市自媒体协会、市房地产业协会将对接整治工作，制定行业自媒体自律公约，鼓励网民参与监督，共同营造清朗网络环境，维护房地产市场秩序，促进市场平稳健康发展。（上游财经-重庆晨报记者 杨新宇报道）
2026年01月06日07:57 | 来源：华龙网－重庆晨报
(责编：盖纯、刘政宁)

恒大前总裁夏海钧600亿港元资产转移上诉被驳回

恒大前总裁夏海钧上诉被驳回，香港法院：600亿港元资产不能转移、不能处置出售房产收益！他曾年薪2亿元，被曝藏身于美国加州，与妻儿同住
每日经济新闻

1月2日，《每日经济新闻》记者从香港法院方面获悉，香港上诉法庭已就恒大集团与前首席执行官夏海钧的全球玛瑞瓦禁令（Mareva Injunction，一种诉讼保全措施，旨在通过冻结被告财产防止其转移资产，确保判决执行）上诉案作出裁决，驳回夏海钧针对2025年2月原讼法庭判决的上诉许可申请，维持限制其将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港及处置香港柏傲山物业出售收益的禁令。

2024年3月22日，恒大集团对前董事许家印提起诉讼，以保全其针对许家印、夏海钧等人的索赔权利。2024年6月，清盘人发现夏海钧拟出售其于2019年购置的一处位于香港柏傲山的大额物业。

据《每日经济新闻》此前报道，2024年6月14日，夏海钧名下位于香港北角柏傲山的顶层复式豪宅已被售出，转让价格为8200万港元。夏海钧2019年从新世界集团购入该套房产，连同三个车位总价合计约1.6亿港元。该次转手需大幅亏损7800万港元，贬值近五成。（参见每经网《恒大前总裁夏海钧亏损7800万港元出售香港豪宅，本人为加拿大国籍，目前行踪未知》）

2024年6月24日，恒大集团针对夏海钧提出单方面申请，要求颁发全球玛瑞瓦禁令。法官审理该申请后，批准了禁令令状。该禁令令状的条款包括：限制夏海钧将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港，以及处置或处理柏傲山物业出售所产生的收益。

2024年7月5日，夏海钧向原讼法庭发出传票，要求撤销该禁令，并提出了数项理由。2024年10月2日，原讼法庭一一驳回了夏海钧提出的理由。2025年4月22日，原讼法庭法官驳回了夏海钧针对原判决提出的上诉许可申请。

2025年5月6日，夏海钧转向上诉法庭，重新提出上诉许可申请，并调整了理由。然而，该等理由在随后同样被上诉法庭逐一驳回。

上诉法庭最终裁定，夏海钧的所有上诉理由均无合理成功前景，驳回其上诉许可申请，并根据《高等法院规则》作出指示，禁止任何一方再通过“口头聆讯”的方式，要求重新考虑此次驳回裁决。

公开资料显示，夏海钧1964年出生于哈尔滨，先后毕业于中南大学、暨南大学，获金属材料专业学士、工商管理硕士（MBA）、产业经济学博士学位。2007年加盟恒大后，夏海钧一直是许家印的“左膀右臂”。夏海钧此前一直被称为“打工皇帝”，其任职恒大时年薪高达2亿元。2017年，福布斯发布《香港上市中资股CEO薪酬榜》，夏海钧以2.7亿元位居榜首。

2023年9月，许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。而夏海钧则一直下落不明，直到2025年8月，有消息称其藏身于美国加州，与妻儿同住。（参见每经网《恒大前行政总裁夏海钧，被曝藏身美国加州而非加拿大！他妻子在美持有资产达1.7亿元，其12岁儿子就读于加州一所私立学校》）

2025年8月25日，中国恒大（原股票代码：HK03333）被港交所取消上市地位。而目前，恒大清盘人向恒大创办人许家印及其前妻丁玉梅、恒大前行政总裁夏海钧等七名被告的诉讼仍在进行。（参见每经网《从“万亿”到终局，许家印的中国恒大进入“倒计时”，将于8月25日9时起取消上市地位》）

记者|李旭馗

编辑|何小桃 黄博文 杜波

校对|黄博文
2026-01-03 11:06
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改善和稳定房地产市场预期

来源：《求是》2026/01
作者：《求是》杂志特约评论员
执笔：钟庭军
制作：王慧
审核：刘小畅

机构预计2026年中国新房销售面积降6.2%

中指研究院发布报告，预计2026年中国新建商品房销售面积将同比下降6.2%，显示市场仍处于调整期。

中指研究院星期五（1月2日）发布2026年中国房地产市场展望。报告提出，中性假设下，预计2026年新建商品房销售面积同比下降6.2%，市场仍处调整阶段。

报告指出，2026年，政策加力落实、经济基本面好转与居民就业收入预期改善，仍是购房需求修复的重要基础。政策靠前发力有助于住房需求加快释放，但当前市场整体仍处于“去库存”阶段，受近年新开工及土地成交面积整体明显缩量影响，除部分核心城市新房供应保持一定规模外，多数城市新楼盘供应有限，市场以消化存量未售项目为主，市场供求修复仍面临一定压力。

根据“中国房地产业中长期发展动态模型”测算，2026年全国房地产市场预计将呈现“销售延续回落态势，开工维持低位，投资调整压力仍较大”的特点。

报告指出，销售趋势上，考虑到当前居民就业收入预期仍偏弱，短期销售规模仍面临一定压力，市场分化态势或将延续，“好城市+好房子”具备结构性机会。综合来看，中性情形下，预计2026年全国新建商品房销售面积同比下降6.2%。

中性情形下，新房价格预计将继续分化，预估新房销售额同比下降6.8%，新开工面积同比预计降8.6%，投资额预计降11%。
发布 / 2026年1月2日 15:45

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