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看到资水老师对后续中美谈判的预判，取消股权穿透管辖的情况下，闻泰的危机应该可以安全度过。转债溢价率相对暴雷前低了不少，且危机的政策底部已经出现，我觉得可以耐心等待情绪回复的奇点时刻了。
目前115上了三成仓位。
目前115上了三成仓位。
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@knower
1、正面因素关键是现在美国公司也在盯着荷兰和欧洲的这块市场，国内的竞争对手也没闲着，闻泰这次无论如何都是伤了元气的，商业市场很现实，在现在这个环境下，只要自己犯错，就是给竞争对手机会。
（1）国家支持，中短期内夺回控制权的概率很大
（2）夺回控制权后，剔除旧高管的影响，对公司的掌控更深
（3）为了支撑股价，临港工厂注入的预期更强
2、负面因素
（1）中欧双头管理的格局，短期内消除不了
（2）国内竞争对手利用危机布局，开始抢夺国内市场（如士兰微计划投资200亿）
（3）经此危机，欧洲车企势必会寻求多个供应源，在1-2年内完成认证和切换
（4）新能源汽车行业反内卷，对芯...
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转载微博分析：
一夜之间，荷兰尴尬了。原本他们以美国对中国的出口管制50%穿透规则为借口，声称美国的制裁威胁到闻泰的荷兰的100%控股子公司安世半导体，惹火了中国，安世在荷兰的部分也可能撑不住，结果美国在中国反制之下不得不取消了，这下他们在中间傻了。
安世半导体的来龙去脉前因后果：
最早，安世半导体是荷兰恩智浦旗下的企业，在全球半导体产业里，主要生产汽车行业用的芯片。因为经营不善差点倒闭，这时中国的闻泰公司收购了他们。闻泰之前是做消费电子产品代工的，但代工利润不高，一直在找转型机会，正好借着收购这家荷兰公司，进入了半导体行业。
被收购之后，一方面中国国内的汽车主机厂可以放心用他们，毕竟作为中国公司的子公司，稳定性有保障，另一方面欧洲的车企也愿意使用，因为毕竟是欧洲公司。在加上扩展了国内的产能，70%的封测都在中国进行，利用了中国的供应链资源，成本也进一步降低。安世的业绩从濒临破产到逐步好转。
闻泰这边，只派了 CEO 过去，其他高管都不换人，一律由原欧洲的人马担任，甚至一些人还升了职，CEO 过去也有意和这些人搞好关系。总之从中国人的角度，为了让这些人安心，尽量少插手人事（一般来说收购一家公司，换人才是常态），这也为之后埋下了隐患。
蜜月期总会过去。荷兰那边的管理层，一开始除了CEO的安抚，因为公司之前经营不善，好不容易有中国企业来拯救，肯定愿意配合。但时间长了，公司缓过来了，经营状态也好了，内斗就开始了。很多人说外国人不讲关系、没有人情世故，其实是错误的理解，只是没进入他们讲关系、讲人情世故的圈子。当中国的母公司希望更多参与子公司的生产布局和管理，比如想换掉一些高管，这很正常——接手公司后，长期来看总会安排自己人，给新人机会。这时安世在荷兰的管理层就开始搞事了。正常情况下，100%控股的母公司不可能斗不过子公司，但这些荷兰管理层神通广大，荷兰的政商圈子本就不大，他们想了个办法，让荷兰商务部依据一部上世纪50年代战时使用的法律，夺取了闻泰对安世公司的控制权。
这里有个背景，前一段时间美国商务部出了个特别恶心的政策，对中国公司制裁时要“穿透”——以前制裁中国公司不会连带子公司或有股权关系的公司，现在旗下公司也要跟着被制裁。闻泰本就被美国制裁，所以安世也有被制裁的风险。但这只是个插曲，不是荷兰夺取公司的真正原因。真正原因是这些高管利用这个背景，想为自己谋取利益。
现在荷兰商务部解释说，荷兰是独立决策，不受美国指使，和美国没关系。但美国媒体纷纷表示“荷兰听美国的话搞中国企业”，客观上拆了荷兰政府的台。其实荷兰这些人脑子不清醒，不管是听美国的还是自己想这么做，本质上都是对中国有敌意吗？是要把中国当敌人吗？尤其还引用战时法律夺取中国公司的资产，这是什么行为？
目前荷兰的安世总部切断了中国这边安世中国的内部系统访问权限，甚至不给安世中国发工资。但前两天安世中国发了声明，说自己独立运作，完全听从100%控股的股东闻泰的安排，要恢复对原有客户的供货。安世的欧洲汽车厂商客户很着急，因为汽车公司没有存货，供应链讲究流转效率，要是没芯片就麻烦了。但安世荷兰要完全生产产品，70%左右的封测产能在中国，而且稀土等原材料供应也依赖中国，现在这种情况肯定没法给他们供货，过段时间安世荷兰很可能无法出货。另外，安世有很多中国客户，安世中国可以正常给中国汽车厂商供货。
不过安世中国也会遇到不少麻烦。比如总部切断了系统，以前的订单流程得改成线下，人力投入要成倍增加。上游的一些原材料、晶片，以前有部分从国外进口，现在受总部问题影响，需要时间重新调整。但长期来看，安世中国完全独立运作应该没问题。因为荷兰和欧洲生产的晶片工艺相对落后，闻泰在国内本就建了一些晶圆厂，过段时间产能可能逐步恢复。更重要的是，安世的产品技术门槛不高，国内替代性很强。
所以国内一些原本的竞争对手可能会填补空出的产能。美国的德州仪器等公司这次也会受益，能替代欧洲厂商的部分需求，甚至中国国内厂商的一些需求。总之，这事最大的受害者是闻泰——他们本已卖掉消费电子代工业务，花几百亿收购安世，成功进军半导体，这次却大伤元气。就算打赢这场斗争、夺回荷兰的控制权，汽车行业也会重新考量供应链稳定性，安世和闻泰的市场占有率肯定会下降。
再就是荷兰自己。本来中国公司收购后救活了这家在汽车半导体领域还不错的公司，解决了荷兰的就业，让科研和生产留在荷兰、欧洲。但如果这事没解决，安世荷兰大概率会倒掉，很多人会失业，整个研发和生产产业也没了，原有份额可能被美国公司（比如德州仪器）或中国竞争者抢走，荷兰等于硬生生没了一家公司。
而安世的这些高管其实无所谓。闹得好能夺取荷兰安世的控制权，或者利用荷兰商务部强制闻泰把安世卖给其他公司，自己从中获利；就算最后搞砸了，对他们影响也不大，这些人真是太坏了。
从中国的角度看，这是个原则性问题。我们不可能允许荷兰夺取中国公司的投资，否则以后中国在全球的投资都可能有风险。一个国家的财富，除了国内的生产、制造、经营，海外资产也很重要。比如日本的海外资产规模很大，在很多国家都有投资。我们国家的海外资产也在逐步增加，这次对荷兰的态度，直接决定以后海外资产的安全性，所以我们不会有任何退让。
为什么说荷兰政府有些人脑子不清醒？他们可能为了个人私利，和公司高管有个人关系甚至利益往来，还为了讨好美国，粗暴夺取中国公司的资产。但实际上他们损失很大——荷兰在中国有很多投资，总金额远超过中国在荷兰的投资，而且中国是荷兰的第一大贸易国。这事他们内部估计也会掰扯，但现在很多欧洲国家的政客不太正常，这就没法控制了。
其实对中国来说，这也是个好机会，能让荷兰乃至欧洲重新审视和中国的关系。就像之前荷兰的光刻机出口，动不动就听美国的限制对中国出口，可荷兰光刻机生产离不开中国——中国不供给稀土，荷兰光刻机也要停产。这次也是个契机，在中美博弈中，这些小国要么明确站队，要么就好好保持中立赚钱，谁都别得罪。想像以前那样投靠美国、损害中国利益，已经不可能了，因为中国的反击他们可能承受不起。
希望这些分享能帮大家了解事情的前因后果，我们一起发现更大的世界。
一夜之间，荷兰尴尬了。原本他们以美国对中国的出口管制50%穿透规则为借口，声称美国的制裁威胁到闻泰的荷兰的100%控股子公司安世半导体，惹火了中国，安世在荷兰的部分也可能撑不住，结果美国在中国反制之下不得不取消了，这下他们在中间傻了。
安世半导体的来龙去脉前因后果：
最早，安世半导体是荷兰恩智浦旗下的企业，在全球半导体产业里，主要生产汽车行业用的芯片。因为经营不善差点倒闭，这时中国的闻泰公司收购了他们。闻泰之前是做消费电子产品代工的，但代工利润不高，一直在找转型机会，正好借着收购这家荷兰公司，进入了半导体行业。
被收购之后，一方面中国国内的汽车主机厂可以放心用他们，毕竟作为中国公司的子公司，稳定性有保障，另一方面欧洲的车企也愿意使用，因为毕竟是欧洲公司。在加上扩展了国内的产能，70%的封测都在中国进行，利用了中国的供应链资源，成本也进一步降低。安世的业绩从濒临破产到逐步好转。
闻泰这边，只派了 CEO 过去，其他高管都不换人，一律由原欧洲的人马担任，甚至一些人还升了职，CEO 过去也有意和这些人搞好关系。总之从中国人的角度，为了让这些人安心，尽量少插手人事（一般来说收购一家公司，换人才是常态），这也为之后埋下了隐患。
蜜月期总会过去。荷兰那边的管理层，一开始除了CEO的安抚，因为公司之前经营不善，好不容易有中国企业来拯救，肯定愿意配合。但时间长了，公司缓过来了，经营状态也好了，内斗就开始了。很多人说外国人不讲关系、没有人情世故，其实是错误的理解，只是没进入他们讲关系、讲人情世故的圈子。当中国的母公司希望更多参与子公司的生产布局和管理，比如想换掉一些高管，这很正常——接手公司后，长期来看总会安排自己人，给新人机会。这时安世在荷兰的管理层就开始搞事了。正常情况下，100%控股的母公司不可能斗不过子公司，但这些荷兰管理层神通广大，荷兰的政商圈子本就不大，他们想了个办法，让荷兰商务部依据一部上世纪50年代战时使用的法律，夺取了闻泰对安世公司的控制权。
这里有个背景，前一段时间美国商务部出了个特别恶心的政策，对中国公司制裁时要“穿透”——以前制裁中国公司不会连带子公司或有股权关系的公司，现在旗下公司也要跟着被制裁。闻泰本就被美国制裁，所以安世也有被制裁的风险。但这只是个插曲，不是荷兰夺取公司的真正原因。真正原因是这些高管利用这个背景，想为自己谋取利益。
现在荷兰商务部解释说，荷兰是独立决策，不受美国指使，和美国没关系。但美国媒体纷纷表示“荷兰听美国的话搞中国企业”，客观上拆了荷兰政府的台。其实荷兰这些人脑子不清醒，不管是听美国的还是自己想这么做，本质上都是对中国有敌意吗？是要把中国当敌人吗？尤其还引用战时法律夺取中国公司的资产，这是什么行为？
目前荷兰的安世总部切断了中国这边安世中国的内部系统访问权限，甚至不给安世中国发工资。但前两天安世中国发了声明，说自己独立运作，完全听从100%控股的股东闻泰的安排，要恢复对原有客户的供货。安世的欧洲汽车厂商客户很着急，因为汽车公司没有存货，供应链讲究流转效率，要是没芯片就麻烦了。但安世荷兰要完全生产产品，70%左右的封测产能在中国，而且稀土等原材料供应也依赖中国，现在这种情况肯定没法给他们供货，过段时间安世荷兰很可能无法出货。另外，安世有很多中国客户，安世中国可以正常给中国汽车厂商供货。
不过安世中国也会遇到不少麻烦。比如总部切断了系统，以前的订单流程得改成线下，人力投入要成倍增加。上游的一些原材料、晶片，以前有部分从国外进口，现在受总部问题影响，需要时间重新调整。但长期来看，安世中国完全独立运作应该没问题。因为荷兰和欧洲生产的晶片工艺相对落后，闻泰在国内本就建了一些晶圆厂，过段时间产能可能逐步恢复。更重要的是，安世的产品技术门槛不高，国内替代性很强。
所以国内一些原本的竞争对手可能会填补空出的产能。美国的德州仪器等公司这次也会受益，能替代欧洲厂商的部分需求，甚至中国国内厂商的一些需求。总之，这事最大的受害者是闻泰——他们本已卖掉消费电子代工业务，花几百亿收购安世，成功进军半导体，这次却大伤元气。就算打赢这场斗争、夺回荷兰的控制权，汽车行业也会重新考量供应链稳定性，安世和闻泰的市场占有率肯定会下降。
再就是荷兰自己。本来中国公司收购后救活了这家在汽车半导体领域还不错的公司，解决了荷兰的就业，让科研和生产留在荷兰、欧洲。但如果这事没解决，安世荷兰大概率会倒掉，很多人会失业，整个研发和生产产业也没了，原有份额可能被美国公司（比如德州仪器）或中国竞争者抢走，荷兰等于硬生生没了一家公司。
而安世的这些高管其实无所谓。闹得好能夺取荷兰安世的控制权，或者利用荷兰商务部强制闻泰把安世卖给其他公司，自己从中获利；就算最后搞砸了，对他们影响也不大，这些人真是太坏了。
从中国的角度看，这是个原则性问题。我们不可能允许荷兰夺取中国公司的投资，否则以后中国在全球的投资都可能有风险。一个国家的财富，除了国内的生产、制造、经营，海外资产也很重要。比如日本的海外资产规模很大，在很多国家都有投资。我们国家的海外资产也在逐步增加，这次对荷兰的态度，直接决定以后海外资产的安全性，所以我们不会有任何退让。
为什么说荷兰政府有些人脑子不清醒？他们可能为了个人私利，和公司高管有个人关系甚至利益往来，还为了讨好美国，粗暴夺取中国公司的资产。但实际上他们损失很大——荷兰在中国有很多投资，总金额远超过中国在荷兰的投资，而且中国是荷兰的第一大贸易国。这事他们内部估计也会掰扯，但现在很多欧洲国家的政客不太正常，这就没法控制了。
其实对中国来说，这也是个好机会，能让荷兰乃至欧洲重新审视和中国的关系。就像之前荷兰的光刻机出口，动不动就听美国的限制对中国出口，可荷兰光刻机生产离不开中国——中国不供给稀土，荷兰光刻机也要停产。这次也是个契机，在中美博弈中，这些小国要么明确站队，要么就好好保持中立赚钱，谁都别得罪。想像以前那样投靠美国、损害中国利益，已经不可能了，因为中国的反击他们可能承受不起。
希望这些分享能帮大家了解事情的前因后果，我们一起发现更大的世界。
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闻泰趋势预测最终双方找到妥协方案。那转债现价低+业绩好+影响力大+国家支持，真的是前途无可限量，一举强赎也是很大可能了。技术上的希望是寒武纪，规模上的希望是闻泰，不得不承认我国现在国力确实提升很大。
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@NGC4038
至于资水自己没买和分析可以买是两回事，就像我也经常分析个股，但我不会买，因为个人投资系统不匹配。
大家总在论坛里问哪有低风险套利机会，这次闻泰我觉得就算一次。
其实市场每年总有那么几次比较确定的低风险机会，就看你敢不敢上仓位了。
…………………………………………………………………………
题外话，这次闻泰有可能借机强赎都有可能（因为这次事件证明了闻泰的价值），目前价格有吸引力但诱惑不足，盘子再小一点就好了。
和神马送钱贴的开局一样，又是买入就开涨。目前还是继续持有着，看了大家的回复，我说几点自己的看法吧：说的没错，108买入的是博短差，115买入是确定后的投资。
（1）关于闻泰转债是否具有债底，单从资产报表来说，商誉过高确实是一个很大的暴雷点。但这种政治因素引起的爆雷，我个人觉得在中短期内，只是一把忽近忽远的达摩克利斯之剑，完全取决于市场情绪。而闻泰转债从10.13到现在的走势，我觉得市场已经给出了答案。
（2）承接第一点，说说我对现在闻泰转债的估值看法。从...
至于资水自己没买和分析可以买是两回事，就像我也经常分析个股，但我不会买，因为个人投资系统不匹配。
大家总在论坛里问哪有低风险套利机会，这次闻泰我觉得就算一次。
其实市场每年总有那么几次比较确定的低风险机会，就看你敢不敢上仓位了。
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题外话，这次闻泰有可能借机强赎都有可能（因为这次事件证明了闻泰的价值），目前价格有吸引力但诱惑不足，盘子再小一点就好了。
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赞同来自: 胖子马 、狂奔的奶牛 、caifeng2018
再补充的观点：相反不是所谓商誉而影响债基，闻泰债基超厚实（至少在2年内）。原因：
1、低价。119元的低债股在全市场405只股中排名第38，也就是全市场367只股都比闻泰高。这连25亿规模的垃圾巨无霸三房也己经105元，低价就是硬道理、对于债来说低价就是强保护。
2、正股市值554亿（不要与30亿市值，发行5亿债的微盘比）。
3、债到期仅有1.8年。
4、小信号二极管和晶体管出货量上全球第一，逻辑IC全球第二，ESD保护器件全球第一。
5、国家强力支持。
6、上市公司第1家遭西方现代文明强抢的企业，不容有失，经济战失败、成功、打平的标志。
7、企业在未被抢之前己成功完成为印钱机器。
1、低价。119元的低债股在全市场405只股中排名第38，也就是全市场367只股都比闻泰高。这连25亿规模的垃圾巨无霸三房也己经105元，低价就是硬道理、对于债来说低价就是强保护。
2、正股市值554亿（不要与30亿市值，发行5亿债的微盘比）。
3、债到期仅有1.8年。
4、小信号二极管和晶体管出货量上全球第一，逻辑IC全球第二，ESD保护器件全球第一。
5、国家强力支持。
6、上市公司第1家遭西方现代文明强抢的企业，不容有失，经济战失败、成功、打平的标志。
7、企业在未被抢之前己成功完成为印钱机器。
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和神马送钱贴的开局一样，又是买入就开涨。目前还是继续持有着，看了大家的回复，我说几点自己的看法吧：
（1）关于闻泰转债是否具有债底，单从资产报表来说，商誉过高确实是一个很大的暴雷点。但这种政治因素引起的爆雷，我个人觉得在中短期内，只是一把忽近忽远的达摩克利斯之剑，完全取决于市场情绪。而闻泰转债从10.13到现在的走势，我觉得市场已经给出了答案。
（2）承接第一点，说说我对现在闻泰转债的估值看法。从闻泰科技的走势来看，A股投资者的情绪还是很高涨的。国家力量的介入和周末中美谈判的走向，我觉得至少是能保证闻泰科技在当前位置处于震荡状态，类似于所谓政策底。而三季报的超预期和资金的高度关注，则是给了闻泰科技超越前高的想象空间（在安世事件解决的情况下）。但是在现在这个位置，我还是会选择买入转债而非正股，一方面是因为债底保护。另一方面则是我认为目前转债市场的情绪并不高，如果闻泰科技继续震荡或走高，闻泰转债应该会迎来一波估值修复（个人预估区间是122-125），甚至如果闻泰科技持续走高的情况下，转债市场的情绪可能会从冷转热，出现一波较大的溢价拉升，这也就是我早上帖子想说的奇点时刻。
（3）关于买点，确实如招金牛所说的一样，109不上车，在115就要开始追涨了，没有超前的判断，买高了就是得认。但是我觉得109的闻泰转债和115的闻泰转债对于我而言，本身价值就是不一样的。前者在政治走向未明的情况下，前面所提的（1）（2）对我而言并不成立，即使买入，也是小仓位博债底，然后在112附近跑路。而115的闻泰转债，加上周末的消息，我个人判断转债市场过于保守，在有一定底部保护和潜在赔率够高的情况下，值得我用较大仓位去博弈。所以，按我的认知和风险偏好，即使再给我一次机会，我依然不可能在109的时候大胆上车。
（4）关于资水老师，说实话一开始看到有朋友说资水老师并没有上车，其实是有一点感觉到被冒犯的。但是后面也想清楚了，大家说的是事实而非观点，其实也没什么恶意。同样的，资水老师所说所做，也只是他的观点，我是认同而非相信他关于中美谈判的观点，那至于资水老师的买卖选择，如果要跟的话，那是需要两层认同了。
罗里吧嗦地写了一大长篇，希望能给看到朋友带来一点点收获，也很感谢集思录各位的包容，让我慢慢不害怕发表自己的观点。
（1）关于闻泰转债是否具有债底，单从资产报表来说，商誉过高确实是一个很大的暴雷点。但这种政治因素引起的爆雷，我个人觉得在中短期内，只是一把忽近忽远的达摩克利斯之剑，完全取决于市场情绪。而闻泰转债从10.13到现在的走势，我觉得市场已经给出了答案。
（2）承接第一点，说说我对现在闻泰转债的估值看法。从闻泰科技的走势来看，A股投资者的情绪还是很高涨的。国家力量的介入和周末中美谈判的走向，我觉得至少是能保证闻泰科技在当前位置处于震荡状态，类似于所谓政策底。而三季报的超预期和资金的高度关注，则是给了闻泰科技超越前高的想象空间（在安世事件解决的情况下）。但是在现在这个位置，我还是会选择买入转债而非正股，一方面是因为债底保护。另一方面则是我认为目前转债市场的情绪并不高，如果闻泰科技继续震荡或走高，闻泰转债应该会迎来一波估值修复（个人预估区间是122-125），甚至如果闻泰科技持续走高的情况下，转债市场的情绪可能会从冷转热，出现一波较大的溢价拉升，这也就是我早上帖子想说的奇点时刻。
（3）关于买点，确实如招金牛所说的一样，109不上车，在115就要开始追涨了，没有超前的判断，买高了就是得认。但是我觉得109的闻泰转债和115的闻泰转债对于我而言，本身价值就是不一样的。前者在政治走向未明的情况下，前面所提的（1）（2）对我而言并不成立，即使买入，也是小仓位博债底，然后在112附近跑路。而115的闻泰转债，加上周末的消息，我个人判断转债市场过于保守，在有一定底部保护和潜在赔率够高的情况下，值得我用较大仓位去博弈。所以，按我的认知和风险偏好，即使再给我一次机会，我依然不可能在109的时候大胆上车。
（4）关于资水老师，说实话一开始看到有朋友说资水老师并没有上车，其实是有一点感觉到被冒犯的。但是后面也想清楚了，大家说的是事实而非观点，其实也没什么恶意。同样的，资水老师所说所做，也只是他的观点，我是认同而非相信他关于中美谈判的观点，那至于资水老师的买卖选择，如果要跟的话，那是需要两层认同了。
罗里吧嗦地写了一大长篇，希望能给看到朋友带来一点点收获，也很感谢集思录各位的包容，让我慢慢不害怕发表自己的观点。
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这债极为难得，需珍惜。原因：从赔率上讲，低部是108元。现价是119元左右，就是讲跌到极限再极限那它仅是跌9个点，顶天了。但向上的空间呢？无穷大！至于在10月13号前己是给出了当时的短暂空间，当时是129元，也就是短暂空间是上升8个点。而大家不要忘记，当时129元时安世对大家完全是陌生！（除了做芯片的同行），但安史之乱一出大家方是发现这竟是可以比肩稀土般的战斗力存在（至少在半年时间之内，不是技术问题，是产能问题、是制造业的规模强大问题）！而第3季度的财报一发表更是让大家认识到这家公司己是多么的赚钱！所以从ZZ气侯说这公司不可能因为这件事而失败，否则一个小国+一个强盗逻辑也搞到DD，这根本不可能发生；从财务角度说安世己用亮眼成债证明它是印钱机器；从全球影响力来说，安史之乱让人认识到闻泰有小小打喷嚏，全球产业也要冻感冒，放眼A股也好似找不到有几个这个猛的企业！
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