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看业绩还挺好
资产负债表也少见的干净
但是
每次路过老凤祥门店，都没见过什么顾客，都是什么地方卖的呢？这点我一直有些困惑
另外，这公司为啥没固定资产呢？ 一共固定资产只有3亿
资产负债表也少见的干净
但是
每次路过老凤祥门店，都没见过什么顾客，都是什么地方卖的呢？这点我一直有些困惑
另外，这公司为啥没固定资产呢？ 一共固定资产只有3亿
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@brainzhang
这就是不确定性；谁也没法保证未来老凤祥的净利润不会一路走低；看看张裕B，当年净利润腰斩的时候买入，够安全吧，后面还不是步步后退；现在老凤祥的管理层开始缩门店，开线上店，搞联名品牌，搞AI老年人眼镜，就是觉得目前这种加盟商卖金饰品的路子走到头了，想要开辟新战场；能维持目前盈利的确就很值
这其实跟二次创业差不多，创业成功率有多低，大家都懂；
我买入老凤祥，不求他能有什么大发展，就指望它能保住目前的销售额，年年分红就可以；现在...
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@denmark
这其实跟二次创业差不多，创业成功率有多低，大家都懂；
我买入老凤祥，不求他能有什么大发展，就指望它能保住目前的销售额，年年分红就可以；现在1PB，10PE买入，5%的股息率，看成是一张债券就行了；至于增不增长，交给老天爷吧
请教，老凤祥的ROE在下滑，你认为老凤祥能在哪里稳住ROE，为什么？这就是不确定性；谁也没法保证未来老凤祥的净利润不会一路走低；看看张裕B，当年净利润腰斩的时候买入，够安全吧，后面还不是步步后退；现在老凤祥的管理层开始缩门店，开线上店，搞联名品牌，搞AI老年人眼镜，就是觉得目前这种加盟商卖金饰品的路子走到头了，想要开辟新战场；
这其实跟二次创业差不多，创业成功率有多低，大家都懂；
我买入老凤祥，不求他能有什么大发展，就指望它能保住目前的销售额，年年分红就可以；现在1PB，10PE买入，5%的股息率，看成是一张债券就行了；至于增不增长，交给老天爷吧
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@brainzhang
老字号，金饰珠宝为主业，有些边角业务比如原来的铅笔厂可以忽略不计。请教，老凤祥的ROE在下滑，你认为老凤祥能在哪里稳住ROE，为什么？
经营模式是加工黄金收手工费。毛利不高，但存货周转快。财富风险低，存货主要是黄金，参与期货套保无视金价波动。
以前一直是授权加盟模式，轻资产。现在门店扩张到头了，今年门店数都下降了，1月份刚开了天猫店，去看了一下做的挺好的。线上买金饰还是小众，主要现赚个吆喝。
近两年黄金大涨，原材料贵了，买金饰的需求少了，今年估计业绩下降已成定局。...
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老字号，金饰珠宝为主业，有些边角业务比如原来的铅笔厂可以忽略不计。
经营模式是加工黄金收手工费。毛利不高，但存货周转快。财富风险低，存货主要是黄金，参与期货套保无视金价波动。
以前一直是授权加盟模式，轻资产。现在门店扩张到头了，今年门店数都下降了，1月份刚开了天猫店，去看了一下做的挺好的。线上买金饰还是小众，主要现赚个吆喝。
近两年黄金大涨，原材料贵了，买金饰的需求少了，今年估计业绩下降已成定局。保守估计净利润15亿，目前市值140亿，一年分红7-8亿，9倍市盈率，6%股息率，1倍市净率。
过去十几年保持了近20%的roe，关键是净利润会不会继续下降。如果能保持住，现在买入长期年化大于10%没啥问题。
我有一点儿b股拿着，感觉分红再投比较稳。
经营模式是加工黄金收手工费。毛利不高，但存货周转快。财富风险低，存货主要是黄金，参与期货套保无视金价波动。
以前一直是授权加盟模式，轻资产。现在门店扩张到头了，今年门店数都下降了，1月份刚开了天猫店，去看了一下做的挺好的。线上买金饰还是小众，主要现赚个吆喝。
近两年黄金大涨，原材料贵了，买金饰的需求少了，今年估计业绩下降已成定局。保守估计净利润15亿，目前市值140亿，一年分红7-8亿，9倍市盈率，6%股息率，1倍市净率。
过去十几年保持了近20%的roe，关键是净利润会不会继续下降。如果能保持住，现在买入长期年化大于10%没啥问题。
我有一点儿b股拿着，感觉分红再投比较稳。
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莱茵河之谜
- 来一盒发起人
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集思录果然还是不重价值投资的，没有人去拆解公司和商业模式
整个A股市场最近连续15年ROE在15%以上的公司总共为16家，老凤祥名列其一。
作为百年老店，其轻资产的商业模式，是区别于其他金店的一大特色，通过租赁黄金的形式，单纯靠黄金珠宝加工，赚取收益，不直接参与黄金涨跌，可以说是“一本万利、江山不倒“，只可能赚少了，很难亏钱。
目标B股分红大于7%,估值长期低于8倍，如果能保持增长，属于低估。
主要风险，个人认为主要还是管理层，从董事长来讲一是属于体制内出身，对商业运作缺少核心理解天赋。二是公司运作方向前期求扩张，不求核心回报率（观《商界局外人》有感），对后续回报有影响。三是当前的经营思路，让企业在经济下行周期长期保持增长存在一定困难。
本人小仓尝试持有
整个A股市场最近连续15年ROE在15%以上的公司总共为16家，老凤祥名列其一。
作为百年老店，其轻资产的商业模式，是区别于其他金店的一大特色，通过租赁黄金的形式，单纯靠黄金珠宝加工，赚取收益，不直接参与黄金涨跌，可以说是“一本万利、江山不倒“，只可能赚少了，很难亏钱。
目标B股分红大于7%,估值长期低于8倍，如果能保持增长，属于低估。
主要风险，个人认为主要还是管理层，从董事长来讲一是属于体制内出身，对商业运作缺少核心理解天赋。二是公司运作方向前期求扩张，不求核心回报率（观《商界局外人》有感），对后续回报有影响。三是当前的经营思路，让企业在经济下行周期长期保持增长存在一定困难。
本人小仓尝试持有
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以前稍微研究过老凤祥B。
这个公司主要定位应该是素金，或者叫平价黄金。或者说，销售主要以克重。其他周大福，周大生主要追求的一口价产品。不论克。
所以，老凤祥的竞争力在这里。
不追求过高溢价，走量。追求合理利润。
这个公司主要定位应该是素金，或者叫平价黄金。或者说，销售主要以克重。其他周大福，周大生主要追求的一口价产品。不论克。
所以，老凤祥的竞争力在这里。
不追求过高溢价，走量。追求合理利润。
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自营的大部分在上海，长三角有不多的几个。其他地方都是加盟的，收加盟费卖他的产品。去年国庆去过豫园的总店看了一下，人很多，款式很多，也很新颖漂亮。产品采用快进快出方式，收个加工费和溢价，金价涨跌好像对他影响不大
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帅牛也看上老凤祥B了呀。
老凤祥给我自己的感觉就是很老气，却又没有历史感。在品类中又不突出，不像是张小泉之于剪刀或者谭木匠之于梳子。
不知道是谁在买，我感觉年轻人更喜欢周xx之类的品牌呢。希望懂的人能讲讲看老凤祥的客户画像是什么样的，竞争力具体在哪儿
老凤祥给我自己的感觉就是很老气，却又没有历史感。在品类中又不突出，不像是张小泉之于剪刀或者谭木匠之于梳子。
不知道是谁在买，我感觉年轻人更喜欢周xx之类的品牌呢。希望懂的人能讲讲看老凤祥的客户画像是什么样的，竞争力具体在哪儿
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赞同来自: happysam2018 、塔塔桔
公司以品牌为引领，市场为导向，本着“立足上海、辐射全国、走向世界”的营销网络建设方针，始终把渠道拓展放在重要的位置，走“品牌联动”、“立体式经营”的新路，坚持自营银楼建设与合资公司、总经销、经销商、专卖店“五位一体”立体的营销模式。截至2024 年末，老凤祥共计拥有营销网点达到5838 家（含境外银楼16 家），全年减少156 家。其中自营银楼网点为197 家，净增加10 家（上海自营网点178 家，国内其他省市自营网点数4 家；香港地区自营网点数11 家；境外其他地区4 家）；连锁加盟店5641 家，减少166 家。.
公司固定资产比较少的原因是加盟为主，或者在财报上租赁房地产是另外的形式体现，公司没有网店，为了避免与加盟店竞争，公司是个百年老品牌了，根植于上海，应该很受上海人欢迎。
业务模式上主要是输出品牌，毕竟黄金加工没什么太高的门槛，公司的毛利率不高，主要是走量，类债券的一类股票，收息比较合适。
另外一个点就是公司的流通B股股本远大于A股，A股的可流通度不高，这一点有点制约老凤祥纳入国际指数。
不过，牛市为啥要研究基本面啊，莫非是卖飞了或者恐高了？
公司固定资产比较少的原因是加盟为主，或者在财报上租赁房地产是另外的形式体现，公司没有网店，为了避免与加盟店竞争，公司是个百年老品牌了，根植于上海，应该很受上海人欢迎。
业务模式上主要是输出品牌，毕竟黄金加工没什么太高的门槛，公司的毛利率不高，主要是走量，类债券的一类股票，收息比较合适。
另外一个点就是公司的流通B股股本远大于A股，A股的可流通度不高，这一点有点制约老凤祥纳入国际指数。
不过，牛市为啥要研究基本面啊，莫非是卖飞了或者恐高了？
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