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可转债条款四大要素：转股价，回售，赎回，下修。
所有的玩法都是围绕这几大要素展开。
过去1一个多月自己玩得多的主要是下修博弈，考虑到下修博弈更贴近于事件套利的玩法，讲究的是短平快的逻辑，另外整体转债市场处于相对高位，安全性不够，所以重点是这个玩法。也有部分资金博临期正股上涨，如郑中设计赚1个涨停板出来，目前拿有部分今飞凯达，贵广网络，海峡环保，想来想去还是赌性太强，这种玩法一旦大势不妙大概率亏不少。
越来越觉得转债还是要守正出奇，所谓正的玩法可能还是要找下有保底（110元以内），公司下修意愿强烈（多次下修到底），死拿到强赎（如小盘转债160元以上，大盘转债140元以上）的品种分散配置，这种可能省心省力。
慢慢学习实践吧，希望25年能取得不错的收益
追梦者雷
- 用投资做善事
追梦者雷
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有人提到1月13日108元的大秦转债是机会。我之前以为是到期赎回，结果查了一下发现是强赎，那么问题来了，强赎价是100.4元多点点，108元并不能保底，为什么说是机会呢？高手的逻辑和思考：108的大秦，我说的是之前已经出现的机会，并没有保底一说。
120的设置，说明目的就是要强赎的。
虽然100+也可以完成强赎，但太没脸，还不如到期赎回呢。
强赎公告出来后有108的价格，在基本平价的状态下，个人认为机会很大，108就可以买入了，更低的价格虽然可能会出现，但目前市场较充沛的流动性状态下，有更低价格的概率不高。事实也确实如此。
108的大秦是否参与，还是得看市场实际情况的，我是参考了真大佬——老实和尚的转债帖子，他的债以进攻性为主，表明了他对市场形势的判断，再结合自己的判断和对公司心理的揣测，最后也仅是几百张，小参与了一下。
追梦者雷
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进攻仓位：低溢价轮动策略；小盘潜力妖债大饼；低溢价大盘债；
防守仓位：博弈下修策略（类似事件套利）；临期低溢价赎回保底债；低价债或高收益债（但是遇到行情好留下的大概率都是问题债）；清偿套利债；
攻守兼备：双低策略。
追梦者雷
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第一种、低溢价高分红的大盘转债
喜欢盘子比较大业绩稳定分红高的股票，可以考虑这类债，高分红可直接下调转股价不收红利税。不但如此这类转债上涨的时候和股票差不多，下跌时有债底保护。最关键的是万一看错，损失有限，而正股看错损失往往是巨大的。
比如：已经强赎的苏租转债，成银转债等。
注意：买的时候尽量买在强赎价以内越低越好，正股达到强赎条件就要随时准备卖出，否则遇见强赎这种转债很有可能坐过山车。
第二种、经常被炒作的到期收益率为正的小盘转债。
小盘转债大多是指规模在3亿或3亿元之内的转债，小盘转债的定价机制和普通转债不同，因为有被炒作的期权属性在且规模小还钱更容易，正常小盘债的价格应该是比同等信用规模较大转债高不少。
为什么选择到期收益率为正的小盘转债，到期收益为正，说明：
1：之前炒作告已段落，现在正在底部趴着，此时介入很可能酝酿下一波炒作。
2：如果最终没有柚子来，最起码可以保证不亏。
第三种、迫切想还钱的转债。
有些转债，到期强行还钱可以还上就是比较吃力，这就给公司很强烈的意愿去下修，一次不行，甚至二次，三次去下修。下修带来转股价值的提高从而推动转债价的提高，更好的促进了债转股，对公司和转债投资者其实是双赢。
注意：如果转债占比过高，大量转股时可能会大幅压低正股的价格从而形成恶性循环，所以，一般情况下我个人不会考虑占比超过30%的转债。
第四种、低溢价正股基本面强劲价格不超过130元转债。
有些朋友问题，既然看好正股为什么不直接买正股而去买转债。
答案很简单：因为转债我能看见底，这个底就是到期收益率，股票看错了，下跌可能是巨大的，转债看错了，不超过130元，一方面避免了强赎的灰犀牛，另一方面损失是可以看清楚的。
第五种、到期收益较高2%以上且附带其他可能带来收益的转债。
到期收益较高2%我通常把这种转债称作现金替代转债，单纯的现金替代债并不吸引人，但如果附带一些其他特性就不一样了，比如小规模被炒作过的转债，有下修历史的转债，价格溢价都不高的双低转债，正股历史波动比较大概念好的转债等。
到期收益2%以上带来了一定的安全性，其他利基带来了一定的进攻性。比如盘子小柚子突然拉升，溢价偏低正股突然走强，概念好正好遇见炒作等等
追梦者雷
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同样的最后1年或半年还没有解决的可转债大概率也是丑姑娘。
要么下修不能破净，正股远远跌破净资产；
要么盘子太大，可转债市值占比太高，股东大会不通过下修，业绩又连年亏损；
要么公司管理层太鸡贼，多次下修不到底，抱有侥幸心理想正股尽量上涨去解决；
要么就是公司资金准备充足，珍惜股权，最终选择还本付息；
或者业务造假，连续多年亏损，正股具有违约风险或者退市风险；
所以慢慢理解有些投资者选择3-5年的可转债投资的逻辑所在，可能主要是以上原因吧？
追梦者雷
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一方面通知强赎的转债大概率会选择转股，类似于股票供给端大幅增加，大概率会带来正股弱势向下的局面，而满足强赎的可转债要么溢价首先被杀，其次正股下跌必然导致可转债转股价值下跌进一步带来可转债价格下跌
另外强赎万一忘记卖掉或者转股可能带来巨大损失。
无论从哪个条件来看都要远离强赎的转债和正股。
赌临期+无法下修可转债的正股思路必须满足几个前提：
第一，大盘没有大的风险（具备这个能力直接炒股就好了呀，人容易高估自己）；
第二，可转债流通市值占比不能太大，否则可转债转股供给增加也会打压正股（这个逻辑本身和拉正股解决转债是矛盾的）；
第三，公司没有准备足够的资金或者更想拉正股解决（实际上也是不可控的）；
第四，公司总盘子不能太大（例如超过50亿市值拉正股难度大大增加）；
第五，溢价率不能太高；
第六，下修来不及了；
公司临期的可转债解决办法：
1.到期赎回；2.拉正股强赎或者让转股价值高于到期赎回价促进转股解决；3.猛拉正股到满足强赎条件。
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