Edge
Chrome
Firefox
最近和朋友讨论一个简单的策略：AH低溢价轮动策略，在不过分优化的基础上，回测效果不错。
发出来大家讨论讨论。
回测条件在果仁网。
果仁网回测：https://guorn.com/stock?category=stock
条件1：AH溢价率低于40%，行业按申万2021，每20交易日换一次，不超过20只，等权配置。
经过大量回测，溢价过低不行，低于20%，收益不佳。
在35-40%比较好，30%以下也会明显降低。
原因较大可能是溢价30%以下，选出的股票数量较少，一半时间都只有10只左右，拉低了收益。
年化9%，同期300没动，最差两亏2年，年度最差-19%。
条件2：再剔除所有金融行业：
想法：金融行业长期收益不佳，剔除了能否增强表现？
年化提高3%至12%，同期300没动，最差连亏2年，年度最差-22%。
2019年至今年度最差-4%，从2015年开始增强收益越发显著，只有19年跑输300。
条件三：在条件二的基础上，增加国有大型银行
想法：由于熊市时，护盘资金会买入四大行等，导致跌幅较小，在通缩时期，四大行等有类似债券的属性。
进一步增加1%至13%，且2019-2024年没有年度亏损，也许和国有大行有点类债属性有关。
存疑：回测数据里，用的申万2021行业数据，21年之后，四大行才被选入，而这几年四大行表现较好，可能有过度拟合嫌疑。
条件四：剔除东三省的公司。
进一步增加1%至14%，事实上，黑吉两地没有入选，只有辽宁有。
上市公司的属地我也单独测了，
超过14%的只有2个，福建上海18%，
超过10%的也不多，广东12%北京10%山东12%，
总体来说确实南宋地界内的优秀生居多，但是江苏6%浙江4%两个是例外。
发出来大家讨论讨论。
回测条件在果仁网。
果仁网回测：https://guorn.com/stock?category=stock
条件1：AH溢价率低于40%，行业按申万2021，每20交易日换一次，不超过20只，等权配置。
经过大量回测，溢价过低不行，低于20%，收益不佳。
在35-40%比较好，30%以下也会明显降低。
原因较大可能是溢价30%以下，选出的股票数量较少，一半时间都只有10只左右，拉低了收益。
年化9%，同期300没动，最差两亏2年，年度最差-19%。
条件2：再剔除所有金融行业：
想法：金融行业长期收益不佳，剔除了能否增强表现？
年化提高3%至12%，同期300没动，最差连亏2年，年度最差-22%。
2019年至今年度最差-4%，从2015年开始增强收益越发显著，只有19年跑输300。
条件三：在条件二的基础上，增加国有大型银行
想法：由于熊市时，护盘资金会买入四大行等，导致跌幅较小，在通缩时期，四大行等有类似债券的属性。
进一步增加1%至13%，且2019-2024年没有年度亏损，也许和国有大行有点类债属性有关。
存疑：回测数据里，用的申万2021行业数据，21年之后，四大行才被选入，而这几年四大行表现较好，可能有过度拟合嫌疑。
条件四：剔除东三省的公司。
进一步增加1%至14%，事实上，黑吉两地没有入选，只有辽宁有。
上市公司的属地我也单独测了，
超过14%的只有2个，福建上海18%，
超过10%的也不多，广东12%北京10%山东12%，
总体来说确实南宋地界内的优秀生居多，但是江苏6%浙江4%两个是例外。
5
赞同来自: 氵氵氵 、塔格奥 、塔塔桔 、流沙少帅 、wind2012更多 »
2024年10月22日：新的改进
发现之前用的申万2021有问题，21年以后，才有国有大型银行、股份行这些分类，之前是没有的。
重新梳理一下，这次用全部行业，溢价低于40%：
1.20日轮动，每月等权的效果，全部都好于20日触发，不重新等权，说明，再平衡是收益的一个重要来源。
2.用全部行业，高于年线买入，不行。
先看一下历史上的绝对收益和相对收益。
分为几类：
1.绝对收益和相对收益都很垃圾：直接剔除，如地产、钢铁、航空、除招商外的股份行、小银行。
2.绝对收益和相对收益都不错，绝大部分时间都呆在池子里的老油条，如招商、平安、海螺、神华，也许可以优化一下溢价率，调低一点，到30%，看看能否有改善。
经过多次回测，招商、平安这种老油条，无论怎么调整溢价率，还是用均线，都是增弱。
3.有一定收益，但是过山车的，如药明、赣锋、中远海运，也许可以加入趋势因子。
没有经过系统回测，用K线毛估估，高于年线就正常买，跌破年线就剔除，应该可以显著改善。
4.有一定收益，但是很久没池子了，等入了再说，如券商。
AH里面有意义的股票大概也就是50只，分为几类改进：
这部分基本没法用技术指标优化收益，比如你把溢价率降低到30%、25%，都是增弱，用120日线、250日线也是增弱。
这有点像美股，就是优质蓝筹，持有是最佳策略，其他的试图优化，都是增弱。
新上的，美的显然也会在这一档。
按这个标准，昨天已将一些中概仓位移至AH（中概选历史上表现最好的几年也跑输AH），
选出16个票。
加入年线指标的：药明、中远、海螺，药明未站上年线本期不入选。
历史垃圾剔除的：史玉柱的那个银行。
发现之前用的申万2021有问题，21年以后，才有国有大型银行、股份行这些分类，之前是没有的。
重新梳理一下，这次用全部行业，溢价低于40%：
1.20日轮动，每月等权的效果，全部都好于20日触发，不重新等权，说明，再平衡是收益的一个重要来源。
2.用全部行业，高于年线买入，不行。
先看一下历史上的绝对收益和相对收益。
分为几类：
1.绝对收益和相对收益都很垃圾：直接剔除，如地产、钢铁、航空、除招商外的股份行、小银行。
2.绝对收益和相对收益都不错，绝大部分时间都呆在池子里的老油条，如招商、平安、海螺、神华，也许可以优化一下溢价率，调低一点，到30%，看看能否有改善。
经过多次回测，招商、平安这种老油条，无论怎么调整溢价率，还是用均线，都是增弱。
3.有一定收益，但是过山车的，如药明、赣锋、中远海运，也许可以加入趋势因子。
没有经过系统回测，用K线毛估估，高于年线就正常买，跌破年线就剔除，应该可以显著改善。
4.有一定收益，但是很久没池子了，等入了再说，如券商。
AH里面有意义的股票大概也就是50只，分为几类改进：
- 压舱石，且难以改进：
绝对收益和相对收益（跑赢300）都非常显著，是策略收益的主要来源，代表如下。
这部分基本没法用技术指标优化收益，比如你把溢价率降低到30%、25%，都是增弱，用120日线、250日线也是增弱。
这有点像美股，就是优质蓝筹，持有是最佳策略，其他的试图优化，都是增弱。
新上的，美的显然也会在这一档。
- 老油条：
有绝对收益和相对收益，但不算多。
这里有入池子时间较短的海尔、海信，估计未来会变成压舱石，也难以优化。
海螺、中远，强周期行业，应该用年线可以优化。 - 大起大落，一度收益很多，但是基本吐出去了。
药明和一众CXO，赣丰天齐等锂矿，先简单用高于年线可买，低于年线剔除来做。
类似方法可以把中免这个大坑货基本避过去。
- 绝对收益和相对收益都较差，剔除。
2016-2024年，这么久了，你连300都跑输，差生无疑。
这里面，地产、航空、钢铁、中小银行，是重灾区。
按这个标准，昨天已将一些中概仓位移至AH（中概选历史上表现最好的几年也跑输AH），
选出16个票。
加入年线指标的：药明、中远、海螺，药明未站上年线本期不入选。
历史垃圾剔除的：史玉柱的那个银行。
0
2024年8月11日：银行还可以的
银行除了2018-2020年，其余三个时间段都强于300。
尤其是2021-2024年的大熊市，
当然，可能未来三年又和2018-2020年一样，银行没什么表现（前两年涨多了）。
把个股拿出来看一下，工农建中交招，都是有显著超额的，其余的不大行。
民生中信光大，看着有一点长期收益，但都集中于2014年底那次，后来就不行了。
招行一直在池子里，长期净值还是挺不错的。
两个方法：
1. 只加入工农建中交招，其余银行直接剔除，这几年确实有显著超额，但存在过度拟合可能；
2. 只剔除小银行，几个股份行也可以加进来。
银行除了2018-2020年，其余三个时间段都强于300。
尤其是2021-2024年的大熊市，
当然，可能未来三年又和2018-2020年一样，银行没什么表现（前两年涨多了）。
把个股拿出来看一下，工农建中交招，都是有显著超额的，其余的不大行。
民生中信光大，看着有一点长期收益，但都集中于2014年底那次，后来就不行了。
招行一直在池子里，长期净值还是挺不错的。
两个方法：
1. 只加入工农建中交招，其余银行直接剔除，这几年确实有显著超额，但存在过度拟合可能；
2. 只剔除小银行，几个股份行也可以加进来。
0
2024年8月11日：剔除一些比较差的行业
非银金融，这是第一个剔除的。
如果只选非银金融，结果如下。
只有2014年牛逼了一下，其余时间段对比300没啥超额收益。
20年没涨，21年-36%，22年-5%，23年-8%，这个体验过于糟糕了。
非银金融，这是第一个剔除的。
如果只选非银金融，结果如下。
只有2014年牛逼了一下，其余时间段对比300没啥超额收益。
20年没涨，21年-36%，22年-5%，23年-8%，这个体验过于糟糕了。
1
赞同来自: 春天的雪人
2024年8月11日：策略收益的来源
收益的来源：
1.首先选股优势就非常大，240日轮动，基本就没什么轮动收益了，绝大部分是选股收益，
240日比10日、20日、40日、60日都明显差，但是吊打300。
在2014年末港股通开通后，每个阶段，2015-2017、2018-2020、2021-2024，都吊打了300。
21-24年熊市，300暴跌-37%，这个策略就靠着AH溢价低于40%，仅靠选股，实现了31%的正收益。
这两点就和A股的特点很好的吻合了，A股什么特点？
1.大部分股票是辣鸡，AH低溢价，能过滤掉绝大部分的辣鸡了；
2.宽基几乎没有收益，上上下下做折返跑。
红利为什么比宽基强很多，就是因为按期可以把股息率低的调出去，股息率高的调进来，自带高抛低吸。
10-40日轮动，涨多了自然AH溢价就高了，自动给你高抛了，不要格局，格局了就从哪里来到哪里去。
综合来看，溢价35-40%，20只股票，20日轮动，是实战中相对能够长期做下去的，
10日轮动收益也高，但是频率有点过高了一点。
溢价<30%的收益，不如35%和40%，
主要原因应该是溢价<30%，有一半的时间，只能选出10只左右的股票，这拉低了收益。
收益的来源：
1.首先选股优势就非常大，240日轮动，基本就没什么轮动收益了，绝大部分是选股收益，
240日比10日、20日、40日、60日都明显差，但是吊打300。
在2014年末港股通开通后，每个阶段，2015-2017、2018-2020、2021-2024，都吊打了300。
21-24年熊市，300暴跌-37%，这个策略就靠着AH溢价低于40%，仅靠选股，实现了31%的正收益。
- 2.其次按期轮动，高抛低吸带来的收益也非常高，10日-30日轮动的收益，显著好于60日以上。
这两点就和A股的特点很好的吻合了，A股什么特点？
1.大部分股票是辣鸡，AH低溢价，能过滤掉绝大部分的辣鸡了；
2.宽基几乎没有收益，上上下下做折返跑。
红利为什么比宽基强很多，就是因为按期可以把股息率低的调出去，股息率高的调进来，自带高抛低吸。
10-40日轮动，涨多了自然AH溢价就高了，自动给你高抛了，不要格局，格局了就从哪里来到哪里去。
综合来看，溢价35-40%，20只股票，20日轮动，是实战中相对能够长期做下去的，
10日轮动收益也高，但是频率有点过高了一点。
溢价<30%的收益，不如35%和40%，
主要原因应该是溢价<30%，有一半的时间，只能选出10只左右的股票，这拉低了收益。
5
赞同来自: 随机天空 、拉格纳罗斯 、UniqueLy 、酱油面 、塔塔桔更多 »
借楼主贴思考一下，我其实几年前建立并实践过，大股东增持。但结果，远不如AH策略。
这个策略就是找近期如半年内大股东或董监高增持金额较大例如超过千万，且目前股价低于增持股价。朴素逻辑，应该是能够盈利。大股东都看好公司，并增持，且按照规定半年不能卖出。
但现实很骨感，很可惜，因为总收益持续性亏损，后来也不更新了。我实盘也亏损不少，遂放弃此策略。
后来好像看了一个券商研报，结果的确是大股东增持的公司，中长线收益不佳，但原因记不太清，好像是认为大股东董监高的姿态而已，大部分公司质地不行，吸引跟风散户，类似于钓鱼。
我直到现在有时还迷惑，大股东董监高增持策略，理论上应该可行。但还是要尊重市场。
回到集思录，广汇汽车，董监高就增持过。另外一个688281也一样。要回避A股董监高大股东增持，是我的结论。有大牛可以看看H股、美股是不是？
这个策略就是找近期如半年内大股东或董监高增持金额较大例如超过千万，且目前股价低于增持股价。朴素逻辑，应该是能够盈利。大股东都看好公司，并增持，且按照规定半年不能卖出。
但现实很骨感，很可惜，因为总收益持续性亏损，后来也不更新了。我实盘也亏损不少，遂放弃此策略。
后来好像看了一个券商研报，结果的确是大股东增持的公司，中长线收益不佳，但原因记不太清，好像是认为大股东董监高的姿态而已，大部分公司质地不行，吸引跟风散户，类似于钓鱼。
我直到现在有时还迷惑，大股东董监高增持策略，理论上应该可行。但还是要尊重市场。
回到集思录，广汇汽车，董监高就增持过。另外一个688281也一样。要回避A股董监高大股东增持，是我的结论。有大牛可以看看H股、美股是不是？
1
赞同来自: fengcc
https://xueqiu.com/P/ZH2243992
我20年12月还建了另外一个模拟盘，只买A股溢价率最低的10只H股。
投资逻辑很相似，但标的相反，只买H股，相当于A股最便宜的H股。
总收益也是完爆HS300，也胜过91%的模拟投资组合。
我20年12月还建了另外一个模拟盘，只买A股溢价率最低的10只H股。
投资逻辑很相似，但标的相反，只买H股，相当于A股最便宜的H股。
总收益也是完爆HS300，也胜过91%的模拟投资组合。
京公网安备 11010802031449号