为什么美国股市不规定必须分红，还有挺多公司分红？

4月3号刚打完代理人之争的迪斯尼，就是个例子，先看看迪斯尼的股东构成，前十大：
Vanguard Group – 151,443,502 – 8.25% ...
BlackRock – 121,502,764 – 6.62% ...
State Street Corporation – 75,670,924 – 4.12% ...
Morgan Stanley – 48,023,755 – 2.61% ...
Geode Capital Management – 34,606,546 – 1.88% ...
Bonus: Trian Fund Management – 32,337,856 – 1.76% ...
Robert Allen Iger – 184,260 – 0.01%

第九大股东Trian Fund Management创始人兼CEO”-野蛮人”Nelson Peltz获不少投资者支持，Peltz以及前迪士尼CFO Jay Rasulo将与现董事会提名的12人竞争董事会席位，现任首席执行官Bob Iger则积极捍卫自己的位置。

Iger也为赢得更多股东支持采取行动，Iger利用自己作为世界上最引人注目、人脉最广的首席执行官之一的地位来加强自己的防御。他宣布一系列股东友好措施，包括提高迪士尼的自由现金流目标，宣布向Epic Games投资 15 亿美元，承诺大幅削减成本，并宣布增加50%的股息和30亿美元的股票回购。

最后的结果是Nelson Peltz败北，迪士尼CEO Bob Iger赢得了大多数股东的支持。股东们选出了迪士尼董事会的所有人选，并未接受Peltz及其盟友、迪士尼前首席财务官（CFO）Jay Rasulo的董事提名，代表三分之一以上迪士尼股东的散户投资者对Iger获胜起到很大帮助。约75%的散户投票支持原董事会人选。

绝大多数A股公司治理结构中大股东都是实际控制人，利益不一定与其他股东一致，会导致公司治理的问题，这个在老巴90年代的几封股东信里都有提过。理论上对全体股东有利的行为--比如分红回购，对实际控制人是不利的，控股股东（也是管理层）手里攥着一大把钱多好阿，多灵活啊，就这么分了？看看格力的董小姐，对要求分红的小股东的态度就像对个屁一样，给你分红都是施舍给你的。类似迪斯尼，美股公司绝大多数公司都是没有所谓实控人的，包括董事会在内的管理层都是股东的代理人，不好好回馈股东就走人，拍拍小股东马屁，多多分红回购才能保住位置。

由此，2023年，美股回购超1万亿美元，是A股的100倍。