Edge
Chrome
Firefox
上半年图便宜，买了些格力，结果买入就被套，成本价摊下来大概40元，今天格力再次下跌，于是将其中一个账户剩下的钱全部补仓格力。
思考过程大概如下：假如我有足够的钱，想买下整个格力。那么格力现在市值2050亿，净金融资产（金融资产-金融负债）大概1100亿，就算1050亿吧。那么我按照6%的利率，通过并购贷款来支付对价。
步骤：
1、收购后，把1050亿的金融资产（大部分是现金）处置后还给银行，还剩1000亿。也就是说我只是花了1000亿买下了整个企业的经营资产和负债；
2、格力今年净利润前三季度156.4亿，第四季度按照悲观预期来算63.4亿，全年净利凑够220亿，再假设明年净利再下滑10%，差不多200亿，此后不再增长或下滑。因为格力现金流较好，毛估把净利等于自由现金流，折现率按照6%计算，需要再花6年把1000亿挣回来。
3、从第七年开始已经回本，后面都是挣的了。
我觉得整体来说还是划算的。当然，格力也存在很多问题：1、国际化道路未走通；2、多元化尝试屡屡失败；3、空调行业空间有限，且竞争格局变差，毛利率逐年降低；4、管理层问题，搞个人崇拜，刚愎自用，对股东不友好等；5、渠道变革阵痛且进展缓慢；等等。但如果没有这些问题，还是这个价格吗？
虽然公司与行业均有问题，但也不是完全一无是处。1、空调作为耐用消费品，虽然消费频率低，但15年左右的更新需求还是有的，也是个永续行业，且随着城市化进程，农村还有一定的增量；2、格力的品牌还是深入人心的，这个可能也是格力未来崛起或持续发展的最大底牌；3、掌门人已经67岁了，即使还想接着干，70岁总得要退休了吧？三年时间倒也不至于把家底败光；4、国际化和多元化万一出现惊喜了呢？
就是这些，让时间来验证吧。欢迎拍砖。
赞同来自: 大平967902 、回收站 、言戒 、路人甲pro
一是格力对比美的、海尔，连续三年收益下滑，美的、海尔收益是连续三年上涨。但是对比今年以来三家股票下降的幅度来看，格力降幅44%，美的43%，海尔35%，三家平均降幅在40%左右。两方面对比判断格力应该还有下降幅度。
二是22年1月份，董小姐任期到任，整个管理层存在变数。加上最近聘任的董事，和董小姐的年龄66岁。判断格力管理层变数较大。
三是房地产行业整体态势对家电行业造成的影响力不容小觑，并且存在影响越来越强的可能。
四是格力多元化尝试多有不利，新收购的银隆暂且看不到微笑的第二曲线。
五是最重要的一点是市场情绪的影响！
所以，个人判断现在入局恐怕过早。
欢迎交流！！！
赞同来自: 大平967902 、股权收藏湿 、steven1521
https://www.zhihu.com/question/280453059?sort=created
看看知乎里面格力的员工怎么评价自己的企业的你就知道董是啥德行了。
1、步骤1里面1100亿我猜是三季报中货币资金 其他流动资产-短期借款-长期借款算的，但是中报里显示货币资金有将近330亿资金其使用是受到限制的，而经营负债里面应付票据和应付账款就超700亿了，还要留点富裕现金在手，所以你说能处置1050亿还给银行，我觉得能有150亿就差不多了。
2、步骤2里你假设净利下滑10%，我觉得假设营收下滑10%，或者空调销售数量下滑10%再推净利会好点。另外折现率6%的假设太乐观了，我看到设折现率的一般设成9-12%，你可以几个数都算算，划定个区间值。
3、技术面看周线级别有背离，下跌速度在减缓，资金不青睐，手上有票的人也不乐意卖了，熬呗
路人甲pro
- 股债平衡轻宏观，低估分散不深研。
为了不被你们耻笑，暂时就不说了，等年终总结时再说吧。
如果个股的中长期（周线，月线级别）已经走弱，那么散户只能顺势而为。逆势做多，不过是螳臂当车。当然，不排除偶尔，碰巧买到一个短期底部，反弹几天，短期走势还是要符合中长期趋势。一直到，中长期趋势的逆转......
赞同来自: 神圣的猫 、pinkchocolate 、XX江湖再见
赞同来自: wytccg 、无事小仙 、Jifandailu 、landandwater 、路人甲pro 、 、 、 、 、更多 »
路人甲pro
- 股债平衡轻宏观，低估分散不深研。
赞同来自: HYPO 、记住历史 、言戒 、ligongs33 、灵东水 、更多 »
1、以收购整个格力进行假设，是希望站在“买股票就是买企业”的角度评估企业的价值，而不是关注股票的价格；
2、不是因为前面被套了，这次被动补仓。每次交易都是独立的，这次的补仓纯粹是基于现在时点的考虑，倒是没去想摊低成本；之前的被套是之前的错误，这次可能也错了，但这次是个独立的错误；
3、我是朝着价值投资的方向去努力的，前期论坛在讨论价值投资的格派和芒派，就我本人而言，目前可能还是属于格派的保守投资者，至少在朝这个方向在努力，芒派对人的要求太高了，我达不到呀；当然，格派不仅要求低估，还要求分散，避免看错。我的格力持仓，只占我本人持仓的大概不到5%，全部归零也影响不大；
4、之所以发帖，是希望能借助集友的火眼金睛，指出我目前还看不到的盲区，看不到的缺点，能有思想的碰撞；
5、即使我认为格力现在已经有一定的投资价值，但这种处于困境中的企业，资本市场都是用脚投票的，所以整个持有体验可能是痛苦的，我也做好了打持久战的准备，按照三年的维度吧。当然，如果基本面又发生了新的不利变化，可能也会在更低位割肉。
你的持股体验会非常差，熬住了下跌，一般能回本，然后熬不住上涨，最后取得非常一般的收益
大魏忠臣毌丘俭 - 乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄
综上，我不认为现在介入是好时机，也不觉得这是一次格老烟蒂的成功思考
赞同来自: jiandanno1
所以推广租房，虽然对房产商是不利的，但对于国产电器和国内装潢业，可能市场更大。
赞同来自: 影约 、财富藏在哪 、ewdewdewd 、丢失的十年 、sgj5655409 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
路人甲pro
- 股债平衡轻宏观，低估分散不深研。
1、银行的资产隐含了多少坏账，外行人是看不清楚的，这个可能也是银行PB很低的原因；特别是在目前房地产企业频频暴雷的情况下，更加深了担忧；
2、银行的业务复杂，财务处理方式是利润前置，风险后置，而制造业的利润相对更简单一些，看的更明白一些；
3、银行利润的扩张需要巨额资本的同步扩张，甚至资本扩张还要高于利润扩张，这个论坛的@拿个小破仑 老师讲解的比较清楚；而格力已过了发展期，进入成熟期（甚至说衰退期？），新增资本开支并不多，所以可留存、可支配的利润更多。
简单想到这些，我对于银行业是外行，可能有说错，请海涵。
京公网安备 11010802031449号