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最近十债2106和2109的移仓贴水有所扩大，刚好今天有一笔投资收益入账，开一个实盘跟踪国债期货贴水。每个季度移仓一次，尽可能在5毛价差以上移仓，今日收盘十债2106报98.21，十债2109报97.69，贴水0.52。初始投入按9W记。持仓2手。
风险提示和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。国债期货的风险来自于杠杆，杠杆过大仓位过重从而承受不了市场波动。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
风险提示和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。国债期货的风险来自于杠杆，杠杆过大仓位过重从而承受不了市场波动。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
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@zyhsdx
在跟的，每个季度移仓一次。中国十年期国债收益率到了2.952%，应该很难到3了吧
今天99.89元平仓十债2303，99.05元买入十债2306，移仓点差0.84元。今日人民币兑美元汇率6.78，中国十年期国债收益率2.952%，美国十年期国债收益率3.373%。
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@zyhsdx
注意安全，一手国债期货等效100万仓位的国债，如果从100跌到90，将会是10万元的亏损。而预期贴水收益现在大概能有2万元的利息每年，但是如果国债收益率上行，这个贴水是不能保证的。谢谢老师，以后请多多指教，记录了2022年一年的国债期货走势，是否美国加息，国内降息，才让今年国债期货总体处于稳步上涨的行情；如今加息放缓，国内10年期国债收益率是否会持续上升回3%以上？
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@zyhsdx
再次谢谢楼主的经验分享，祝楼主投资顺利。
实际上低风险投资的品种这些年一直在变化，简单列举补充一下：谢谢 楼主 的经验分享。看下来，感觉不同投资者的投资路径确实完全不一样。
1、债券，以前可以做正回购，现在可以做Q债；我个人退出了，还是有人在做的。
2、分级A，退出历史了；2015年集思录er收益的主要来源。
3、封闭基金，也不多了；
4、可转债，去年冰火两重天，传统的低风险投资品种里还保持着高热度的，只是现在的位置怎么看都不低。
这两年主要赚钱的策略，并不是低风险的：
1、股指期货贴水，确定能跑赢指数；赚贴...
- 从入市就一直做 股票 和 ETF ，一直做长期策略，去年才开始做中期策略。
- 之前试过做 债券，虽然也能赚钱，但感觉做 债券 太辛苦了。后面这一轮周期，债券 部分还没有想好怎么做，直到看到 楼主 的国债期货贴，才算是在慢慢进入状态。
- 15年做 分级Ａ 才到这里来玩，最后发现赚钱最多的 分级Ａ 策略，居然是长期持有到转LOF赎回。
- 个人看法，目前的市场条件下，能做 个股 就没必要做 可转债。
- 期货 需要盯盘和不断移仓，所以我更加倾向于用 ETF 或者 个股 来代替。
- 期权 也需要盯盘和不断移仓，所以如果以后有 个股裸卖空 和 个股期权，可能会做 个股对冲策略。
再次谢谢楼主的经验分享，祝楼主投资顺利。
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@陪伴成长
1、债券，以前可以做正回购，现在可以做Q债；我个人退出了，还是有人在做的。
2、分级A，退出历史了；2015年集思录er收益的主要来源。
3、封闭基金，也不多了；
4、可转债，去年冰火两重天，传统的低风险投资品种里还保持着高热度的，只是现在的位置怎么看都不低。
这两年主要赚钱的策略，并不是低风险的：
1、股指期货贴水，确定能跑赢指数；赚贴水折价的钱。
2、期权备兑，指数增强收益；卖出宽跨合约，赚期权时间价值。
3、国债期货，赚钱主要靠的是趋势，贴水能有增强；
4、大宗商品，这个得靠做对趋势。盯盘太累，放弃。已经改买CTA私募基金了。
其中我认为卖出远月宽跨合约可以作为债券仓位的一部分替代。这个看个人对期权的理解和仓位控制了。期权的权利金时间收益类似债券利息，移仓远月操作和股指期货贴水移仓类似。
再次感谢！实际上低风险投资的品种这些年一直在变化，简单列举补充一下：
我昨天也研究了一下，大概小结一下：
1. 货币市场基金：大佬 目前使用的是 银华日利，总体收益应该类似
2. ETF债基：目前没有什么优质的 ETF债基，国债ETF 可能算是其中之一
3. LOF债基：大佬 目前使用的是 招商双债
4. 高分红股票组合：波动较大，有一定期限要求（至少要拿到分红）
5. 场外债基：查了一下，FOF 使用较多的纯债是 富国信用债
6. 银行理财：有一定期限要求
7. 券商资管/私募：包括类似 香草 的结构化产品 ，有一定资金和期限要求
请看看是不是完整，非常感谢！
1、债券，以前可以做正回购，现在可以做Q债；我个人退出了，还是有人在做的。
2、分级A，退出历史了；2015年集思录er收益的主要来源。
3、封闭基金，也不多了；
4、可转债，去年冰火两重天，传统的低风险投资品种里还保持着高热度的，只是现在的位置怎么看都不低。
这两年主要赚钱的策略，并不是低风险的：
1、股指期货贴水，确定能跑赢指数；赚贴水折价的钱。
2、期权备兑，指数增强收益；卖出宽跨合约，赚期权时间价值。
3、国债期货，赚钱主要靠的是趋势，贴水能有增强；
4、大宗商品，这个得靠做对趋势。盯盘太累，放弃。已经改买CTA私募基金了。
其中我认为卖出远月宽跨合约可以作为债券仓位的一部分替代。这个看个人对期权的理解和仓位控制了。期权的权利金时间收益类似债券利息，移仓远月操作和股指期货贴水移仓类似。
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@zyhsdx
我昨天也研究了一下，大概小结一下：
1. 货币市场基金：大佬 目前使用的是 银华日利，总体收益应该类似
2. ETF债基：目前没有什么优质的 ETF债基，国债ETF 可能算是其中之一
3. LOF债基：大佬 目前使用的是 招商双债
4. 高分红股票组合：波动较大，有一定期限要求（至少要拿到分红）
5. 场外债基：查了一下，FOF 使用较多的纯债是 富国信用债
6. 银行理财：有一定期限要求
7. 券商资管/私募：包括类似 香草 的结构化产品 ，有一定资金和期限要求
请看看是不是完整，非常感谢！
前面说过我最近在股票账户里是持有招商双债和银华日利作为现金管理的工具。货币基金不用说，主要是变现快，主要考虑流动性。招商双债其实也是为了方便，场内能交易，几十万的资金进出也问题不大，需要加仓的话当天卖出可用，次日可以取钱。收益比货币基金高，波动略大但长期也是上涨的。再次感谢！
场外可以选择的债基就多了，很多固收+和二级债基产品。我一般不太喜欢用是因为需要申购，赎回的时间要几天。流动性略差。买过几次还是觉得招...
我昨天也研究了一下，大概小结一下：
1. 货币市场基金：大佬 目前使用的是 银华日利，总体收益应该类似
2. ETF债基：目前没有什么优质的 ETF债基，国债ETF 可能算是其中之一
3. LOF债基：大佬 目前使用的是 招商双债
4. 高分红股票组合：波动较大，有一定期限要求（至少要拿到分红）
5. 场外债基：查了一下，FOF 使用较多的纯债是 富国信用债
6. 银行理财：有一定期限要求
7. 券商资管/私募：包括类似 香草 的结构化产品 ，有一定资金和期限要求
请看看是不是完整，非常感谢！
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@陪伴成长
场外可以选择的债基就多了，很多固收+和二级债基产品。我一般不太喜欢用是因为需要申购，赎回的时间要几天。流动性略差。买过几次还是觉得招商双债比场外债基方便。
场内的长期国债019547流动性还可以，利息也比货币基金高，但是久期长，波动会很大，亏起来也很厉害，这个要注意。买债券基金更合适一点。
大资金可以跟券商谈资管产品，这个一般能有5%，还可以考虑私募基金的固收+产品，这两个对资金都有要求，且流动性不好。长期资金考虑。
所以，还想请教一个更复杂的问题。假设在权益类的熊市期间，需要建立一个债券组合来对冲 权益资产，大致的需求如下：前面说过我最近在股票账户里是持有招商双债和银华日利作为现金管理的工具。货币基金不用说，主要是变现快，主要考虑流动性。招商双债其实也是为了方便，场内能交易，几十万的资金进出也问题不大，需要加仓的话当天卖出可用，次日可以取钱。收益比货币基金高，波动略大但长期也是上涨的。
1.不追求高收益，收益率 比 货币市场基金 略高即可；
2. 尽量降低风险，比如尽量保持较低的回撤，或者保持较短的回撤时间也可以；
3. 收益率 本身不是重点，但是希望在需要的时候能随时灵活转换为 现金。
楼主 应该是这方面的专家，所以想再请问一下，针对以上的需求，有哪些债券或者债券基金可供选择？如何构建一个投资组合更加合适。
场外可以选择的债基就多了，很多固收+和二级债基产品。我一般不太喜欢用是因为需要申购，赎回的时间要几天。流动性略差。买过几次还是觉得招商双债比场外债基方便。
场内的长期国债019547流动性还可以，利息也比货币基金高，但是久期长，波动会很大，亏起来也很厉害，这个要注意。买债券基金更合适一点。
大资金可以跟券商谈资管产品，这个一般能有5%，还可以考虑私募基金的固收+产品，这两个对资金都有要求，且流动性不好。长期资金考虑。
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@zyhsdx
最初的想法就是之间建立 国债ETF 的仓位，问升贴水也是因为你提到升贴水代表市场对未来的预期方向。但是刚刚看了一下你配置的 招商双债，发现 招商双债 根本就没有配 国债，所以问题可能比我最初想想的要更加复杂。
所以，还想请教一个更复杂的问题。假设在权益类的熊市期间，需要建立一个债券组合来对冲 权益资产，大致的需求如下：
1. 不追求高收益，收益率 比 货币市场基金 略高即可；
2. 尽量降低风险，比如尽量保持较低的回撤，或者保持较短的回撤时间也可以；
3. 收益率 本身不是重点，但是希望在需要的时候能随时灵活转换为 现金。
楼主 应该是这方面的专家，所以想再请问一下，针对以上的需求，有哪些债券或者债券基金可供选择？如何构建一个投资组合更加合适。
再次非常感谢！
国债ETF可以部分作为现金管理的仓位，收益预期比货币基金要高一些。查了一下场内国债ETF 511010是7.94亿的规模，今天到现在成交4800万，几十万的资金进出问题不大。但是也会有波动。谢谢楼主的耐心回复。
我最近在股票账户里是持有招商双债和银华日利作为现金管理的工具。招商双债的预期收益率要高一些，但同样也会有波动小幅回撤的时候。
中长期来看，欧美经过了几年的大放水，流动性过剩推高资本市场，现在已经进入了加息周期...
最初的想法就是之间建立 国债ETF 的仓位，问升贴水也是因为你提到升贴水代表市场对未来的预期方向。但是刚刚看了一下你配置的 招商双债，发现 招商双债 根本就没有配 国债，所以问题可能比我最初想想的要更加复杂。
所以，还想请教一个更复杂的问题。假设在权益类的熊市期间，需要建立一个债券组合来对冲 权益资产，大致的需求如下：
1. 不追求高收益，收益率 比 货币市场基金 略高即可；
2. 尽量降低风险，比如尽量保持较低的回撤，或者保持较短的回撤时间也可以；
3. 收益率 本身不是重点，但是希望在需要的时候能随时灵活转换为 现金。
楼主 应该是这方面的专家，所以想再请问一下，针对以上的需求，有哪些债券或者债券基金可供选择？如何构建一个投资组合更加合适。
再次非常感谢！
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@陪伴成长
我最近在股票账户里是持有招商双债和银华日利作为现金管理的工具。招商双债的预期收益率要高一些，但同样也会有波动小幅回撤的时候。
中长期来看，欧美经过了几年的大放水，流动性过剩推高资本市场，现在已经进入了加息周期。对我们的国债收益率是有上行压力的。美国十年期国债收益率已经上破2，现在中美国债利差已经比较小了。所以中国十年期国债收益率继续下行的空间其实并不大。但我们采取的是稳的政策，今年继续推出稳经济的措施，政策空间还有。综合公开市场的消息，我是按2.6-3的区间来预判做计划的。到3以后会网格加点仓位。
平时我就用新浪财经看一下美国十年期和中国十年期国债收益率，也会关心一下宏观政策和债券研究的信息。毕竟是做正回购起家的，固定收益品种是配置里必不可少的部分。
十年期国债期货的升贴水自己在文华财经随身行里面看，主力合约和下季合约有价差扩大到0.5以上的机会就移仓，没有机会就在这几天主力合约切换时候移仓，贴水有多少算多少。2万保证金，一年有一万多的贴水收益，可以了。波动不管，是因为我有后续资金，这些年做国债的收益能覆盖大幅下跌的亏损。一手国债期货对应100万的仓位，50倍杠杆，跌起来很可怕的。所以资金不够，对产品不熟悉的话不建议做期货。不要看着有贴水就随便来做。
后续准备买点 国债ETF，但对这个市场还不太熟悉，所以想请教一下。国债ETF可以部分作为现金管理的仓位，收益预期比货币基金要高一些。查了一下场内国债ETF 511010是7.94亿的规模，今天到现在成交4800万，几十万的资金进出问题不大。但是也会有波动。
你对十年国债中长期（比如今年年内）走势怎么看？如何比较方便地查看国债的实际利率和升贴水数据？
谢谢！
我最近在股票账户里是持有招商双债和银华日利作为现金管理的工具。招商双债的预期收益率要高一些，但同样也会有波动小幅回撤的时候。
中长期来看，欧美经过了几年的大放水，流动性过剩推高资本市场，现在已经进入了加息周期。对我们的国债收益率是有上行压力的。美国十年期国债收益率已经上破2，现在中美国债利差已经比较小了。所以中国十年期国债收益率继续下行的空间其实并不大。但我们采取的是稳的政策，今年继续推出稳经济的措施，政策空间还有。综合公开市场的消息，我是按2.6-3的区间来预判做计划的。到3以后会网格加点仓位。
平时我就用新浪财经看一下美国十年期和中国十年期国债收益率，也会关心一下宏观政策和债券研究的信息。毕竟是做正回购起家的，固定收益品种是配置里必不可少的部分。
十年期国债期货的升贴水自己在文华财经随身行里面看，主力合约和下季合约有价差扩大到0.5以上的机会就移仓，没有机会就在这几天主力合约切换时候移仓，贴水有多少算多少。2万保证金，一年有一万多的贴水收益，可以了。波动不管，是因为我有后续资金，这些年做国债的收益能覆盖大幅下跌的亏损。一手国债期货对应100万的仓位，50倍杠杆，跌起来很可怕的。所以资金不够，对产品不熟悉的话不建议做期货。不要看着有贴水就随便来做。
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两个问题请教楼主：
1、完全不用杠杆，楼主是不是过于稳健了？不考虑波动的话，2倍杠杆风险也不高吧
2、如果十债收益率到了2.5%，或者说确定要牛转熊的话，楼主还坚持吃贴水而忽视方向性波动吗？
谢谢
1、完全不用杠杆，楼主是不是过于稳健了？不考虑波动的话，2倍杠杆风险也不高吧
2、如果十债收益率到了2.5%，或者说确定要牛转熊的话，楼主还坚持吃贴水而忽视方向性波动吗？
谢谢
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@木古 现在十年期国债收益率在2.8-3.0区间，持有国债现货能有这个利息收入。国债期货的收益在于机构做空给的贴水，这个按季度移仓就好。例如现在十年期国债收益率2.852%，十债2203报100.37元，十债2206报100.07元，十债2209报99.97元。每个季度0.2元的贴水就是现在市场上的做空代价。请注意期货市场的波动是很大的，贴水可能扩大，但国债期货也会有升水的时候。一定不能使用超过自己承受能力的杠杆。
京公网安备 11010802031449号