Edge
Chrome
Firefox
最近十债2106和2109的移仓贴水有所扩大，刚好今天有一笔投资收益入账，开一个实盘跟踪国债期货贴水。每个季度移仓一次，尽可能在5毛价差以上移仓，今日收盘十债2106报98.21，十债2109报97.69，贴水0.52。初始投入按9W记。持仓2手。
风险提示和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。国债期货的风险来自于杠杆，杠杆过大仓位过重从而承受不了市场波动。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
风险提示和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。国债期货的风险来自于杠杆，杠杆过大仓位过重从而承受不了市场波动。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
0
@坚持存款
最近长债下跌的原因有：供给过多，银行接不动，交易盘做空，保险不买长债。有分析认为央行有意引导长短期利差回归正常，长期国债利率不到2%太低了一些。利率曲线可能继续“陡峭化”（短端稳、长端弱）；30年期国债波动或进一步加大，需警惕交易拥挤和情绪退潮风险。还有分析认为汇率有影响，在人民币有贬值压力的时候，央行通过提高掉期组合的收益率，从而缓解资金外流的压力。这个掉期组合的底层资产就是：做多现货债券+做...啥时候可以重仓？
8
赞同来自: 放羊娃 、zyc田忌赛马 、pppppp 、you123a 、skyblue777 、 、 、更多 »
@FakeHope
有分析认为央行有意引导长短期利差回归正常，长期国债利率不到2%太低了一些。利率曲线可能继续“陡峭化”（短端稳、长端弱）；30年期国债波动或进一步加大，需警惕交易拥挤和情绪退潮风险。
还有分析认为汇率有影响，在人民币有贬值压力的时候，央行通过提高掉期组合的收益率，从而缓解资金外流的压力。这个掉期组合的底层资产就是：做多现货债券+做空远期人民币。在海外加息，国内降息的大背景下，有不少资金流出国内，到境外去存美元存款。然而，当这些客户开始取回存款并回流国内时，境外银行为了应对客户的取款，就得卖出手里的套息组合。这就是为什么人民币升值而债券下跌的原因。离岸人民币汇率今天已经到7.04了，破7就在眼前。
如果任由人民币升值下去，债市的下跌就还早着呢。不过，央行早就说过，人民币要保持适当稳定。也就是不允许大起大落。
今年前11个月贸易顺差超万亿美元，人民币有升值的压力。按这个判断，债市明年也不会太好，特别是长债风险更大一些。长期来看，人民币相对美元有升值空间，目前的判断是股强于债。我们继续观察，买债不要急。
综合各方面信息分析，仅供参考！
30年国债又跌回来啦最近长债下跌的原因有：供给过多，银行接不动，交易盘做空，保险不买长债。
有分析认为央行有意引导长短期利差回归正常，长期国债利率不到2%太低了一些。利率曲线可能继续“陡峭化”（短端稳、长端弱）；30年期国债波动或进一步加大，需警惕交易拥挤和情绪退潮风险。
还有分析认为汇率有影响，在人民币有贬值压力的时候，央行通过提高掉期组合的收益率，从而缓解资金外流的压力。这个掉期组合的底层资产就是：做多现货债券+做空远期人民币。在海外加息，国内降息的大背景下，有不少资金流出国内，到境外去存美元存款。然而，当这些客户开始取回存款并回流国内时，境外银行为了应对客户的取款，就得卖出手里的套息组合。这就是为什么人民币升值而债券下跌的原因。离岸人民币汇率今天已经到7.04了，破7就在眼前。
如果任由人民币升值下去，债市的下跌就还早着呢。不过，央行早就说过，人民币要保持适当稳定。也就是不允许大起大落。
今年前11个月贸易顺差超万亿美元，人民币有升值的压力。按这个判断，债市明年也不会太好，特别是长债风险更大一些。长期来看，人民币相对美元有升值空间，目前的判断是股强于债。我们继续观察，买债不要急。
综合各方面信息分析，仅供参考！
4
美联储降息落地符合预期，而提前放水买美国国债有点超预期，鲍威尔讲话弱于鹰派预期，美国国债收益率下行。
中国国债收益率也下行，这一轮国债下跌有望企稳。
赞同来自: 小猫50128015 、you123a 、蒙蒙飞絮222 、apple2019
美联储降息落地符合预期，而提前放水买美国国债有点超预期，鲍威尔讲话弱于鹰派预期，美国国债收益率下行。
中国国债收益率也下行，这一轮国债下跌有望企稳。
1
赞同来自: 小猫50128015
@过冬不过冬
30债上市第一天就买入了，拿到去年元旦前做T，113.9卖出做T，T飞了就没进了，结果今年最高120。这几天大跌，现在价格比我卖出的时候还低，不过还是不敢进。虽然美国有更大降息空间，但是国内降息空间比较有限了。看人民币汇率，从最高7.38到现在7.0，汇率有点复苏迹象，虽然实体看起来还是不咋地。我下次进国债应该是加息末期，降息初期。鱼尾巴我就不吃了。分析得很强，如果按照旧模式，汇率涨应是经济复苏的结果，比如出口变强了。但当前，可能有资本回流，汇率先于复苏的可能。就像以前刻舟，资本市场表现是经济复苏的结果，但有没有可能有一天经济复苏是资本市场的结果，毕竟ipo开始启动了，资产并购启动了，资金流动了。兵无常势，水无常形。在因果阅读和创造上，5000年文化传统的地方遍历过很多故事，这肯定要呈现出更多的生物性，灵活性，而不是机械性。
0
央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
这是救国债吗？还是到期续作？
这是救国债吗？还是到期续作？
0
@qwertyasd
要是买30年国债期货那就亏大了，这个杠杆太高。
请问你买的是30年ETF还是20/30年国债？买的是30年国债ETF，代码511090，还有一支代码是511130，这俩成交和换手相当高。
要是买30年国债期货那就亏大了，这个杠杆太高。
2
赞同来自: kolanta 、songshubaba
@坚持存款
3我会开始加仓三十年期国债期货，还早，观察中。这轮三十年期国债收益率最高到2.3。今天凌晨美联储宣布继续降息，并且开始停止缩表。内部央行宣布公开市场重启国债买卖，实际就是控制收益率曲线，把无风险收益率压制在低位。国债近日反弹，今天三十年期国债收益率2.16。
0
@坚持存款
抄底不急，如果降息预期退潮，十年期国债收益率应该回到2%，经济复苏定价通胀的话要回到2.5%。2024年二季度央行主管的《金融时报》文章指出，“10年期国债收益率偏低，合理区间约在2.5%至3%”。现在只是向合理区间均值回归而已。另外，6月到9月移仓还是升水，国债期货还要有波折，可能反弹，也可能超调，波动风险还是要考虑的。我个人准备再观望一下。请问存款大哥，30国债期货多06合约，空09合约，后面有机会吗
5
赞同来自: RStone 、绿海红鹰 、llllpp2016 、火锅008 、丽丽的最爱更多 »
@air320322
1、首先是3000点下方加杠杆是有对冲仓位的，卖购买沽随着暴跌会有盈利，大跌升波的时候先要止盈买沽，爆仓了要止盈卖购，然后准备好后续资金硬抗。我第一次爆仓是2022年上海疫情2863点，那时候的大跌升波波动率也不过是30多点，但是双卖不止损就扛不住。后面2885点又升波，卖沽反败为胜，我才写了期权卖方这个帖子。当时对做期权买方信心不足，双卖仓位其实是按股指期货的配比加仓，下跌以后止盈卖购留卖沽释放多头的。总结就是卖购不能对冲暴跌。
2、2023年我找了几个小伙伴用不同的方法做对冲，经历了半年的单边下跌，对各种做空方式进行了总结对比。去年这个时间段开始写反脆弱系列的反向比例价差，实战中也取得了显著的成效。2635和2689可以说是验证了反向比例价差的有效性，比2863轻松多了。真正意外的是924的上涨升波的速度和强度，历史最高波动率，补齐了知见的短板，也交了不少学费。
3、对于杠杆的加减就是按3000点以下加仓，3000以上逐步止盈来执行的，2015年以来做了很多轮了。因为贴水，趋势没有走坏之前拿着多单就可以了。而这一次政策兜底，能不能再见到3000点是不确定的，有盈利兜底，我准备3200就开始加仓。看沪深300的月线，现在就是在4000点的中枢位置，下跌升波就是加仓的机会。
4、波动率不需要预判，高波做降波，低波就留着钱等升波，开始升波有恐慌情绪升温的时候先回避然后做抉择。2635是一个很好的例子，极致升波的时候才是抄底的机会，看到降波企稳了再出手，而反向比例价差在升波的时候要止盈买沽，低波买高波卖。这里的关键就是不要在波动率较低的时候重仓双卖，因为升波会爆仓。
5、波动率对卖方来说是亦敌亦友，爱恨交织的关系。持有双卖你希望降波，多留点钱你会希望来暴跌，就像现在我希望黄金暴跌升波好接货。很多人在2689的时候等大跌升波，结果来的啊是大涨升波。而现在一堆踏空的资金等3000点接货，波动率就是下跌降波。方向和波动率，期权波动率更重要，大家有共识了下方空间有限，这个波动率就上不去。像黄金波动率就很低，需要事件的刺激才能有大波动。我们需要做的是恐慌出现的时候有资金接货。
6、降杠杆：今年的两轮极端行情的总结我们可以达成一个共识，降杠杆仓位轻一些反而更容易抓住极致升波的机会。反向比例价差净多P的使用其实也是对冲了多头的杠杆，在低波的时候布局波动率多头仓位，对冲掉方向的风险。这个是反脆弱的应用，对上涨升波也一样，单边上涨不要暴露裸卖购仓位，而应该保留净多C。
7、双卖其实可以一直做，1008以后的卖方策略表现很不错，只不过需要加上对方向和波动率的判断，用铁鹰式和风筝价差和反向比例价差来对冲掉方向的风险甚至用买方盈利，这个是期权交易提高的方向。
8、人民日报说了要慢牛不要疯牛，牛三腿做的是慢涨降波，最适合慢牛行情。实际的走势容易变成有政策拉升一波，然后震荡形成中枢，波动率拉升一波然后回落。最近四季度就是这样的状态，我们需要做的就是保持偏多双卖和牛三腿，择时加买方，等升波以后再从容调仓。
感谢这么细致的回复2、“杠杆股指期权200%”——如果遇到指数暴跌，风险还是很大的。指数到什么估值您会卸掉杠杆？4、风筝价差净多C——怕大跌，不怕上涨。反向比例价差净多P——不怕大涨和下跌，怕小涨，这样看，还是需要对波动率有预判，感觉还是挺难的对冲和杠杆：
1、首先是3000点下方加杠杆是有对冲仓位的，卖购买沽随着暴跌会有盈利，大跌升波的时候先要止盈买沽，爆仓了要止盈卖购，然后准备好后续资金硬抗。我第一次爆仓是2022年上海疫情2863点，那时候的大跌升波波动率也不过是30多点，但是双卖不止损就扛不住。后面2885点又升波，卖沽反败为胜，我才写了期权卖方这个帖子。当时对做期权买方信心不足，双卖仓位其实是按股指期货的配比加仓，下跌以后止盈卖购留卖沽释放多头的。总结就是卖购不能对冲暴跌。
2、2023年我找了几个小伙伴用不同的方法做对冲，经历了半年的单边下跌，对各种做空方式进行了总结对比。去年这个时间段开始写反脆弱系列的反向比例价差，实战中也取得了显著的成效。2635和2689可以说是验证了反向比例价差的有效性，比2863轻松多了。真正意外的是924的上涨升波的速度和强度，历史最高波动率，补齐了知见的短板，也交了不少学费。
3、对于杠杆的加减就是按3000点以下加仓，3000以上逐步止盈来执行的，2015年以来做了很多轮了。因为贴水，趋势没有走坏之前拿着多单就可以了。而这一次政策兜底，能不能再见到3000点是不确定的，有盈利兜底，我准备3200就开始加仓。看沪深300的月线，现在就是在4000点的中枢位置，下跌升波就是加仓的机会。
4、波动率不需要预判，高波做降波，低波就留着钱等升波，开始升波有恐慌情绪升温的时候先回避然后做抉择。2635是一个很好的例子，极致升波的时候才是抄底的机会，看到降波企稳了再出手，而反向比例价差在升波的时候要止盈买沽，低波买高波卖。这里的关键就是不要在波动率较低的时候重仓双卖，因为升波会爆仓。
5、波动率对卖方来说是亦敌亦友，爱恨交织的关系。持有双卖你希望降波，多留点钱你会希望来暴跌，就像现在我希望黄金暴跌升波好接货。很多人在2689的时候等大跌升波，结果来的啊是大涨升波。而现在一堆踏空的资金等3000点接货，波动率就是下跌降波。方向和波动率，期权波动率更重要，大家有共识了下方空间有限，这个波动率就上不去。像黄金波动率就很低，需要事件的刺激才能有大波动。我们需要做的是恐慌出现的时候有资金接货。
6、降杠杆：今年的两轮极端行情的总结我们可以达成一个共识，降杠杆仓位轻一些反而更容易抓住极致升波的机会。反向比例价差净多P的使用其实也是对冲了多头的杠杆，在低波的时候布局波动率多头仓位，对冲掉方向的风险。这个是反脆弱的应用，对上涨升波也一样，单边上涨不要暴露裸卖购仓位，而应该保留净多C。
7、双卖其实可以一直做，1008以后的卖方策略表现很不错，只不过需要加上对方向和波动率的判断，用铁鹰式和风筝价差和反向比例价差来对冲掉方向的风险甚至用买方盈利，这个是期权交易提高的方向。
8、人民日报说了要慢牛不要疯牛，牛三腿做的是慢涨降波，最适合慢牛行情。实际的走势容易变成有政策拉升一波，然后震荡形成中枢，波动率拉升一波然后回落。最近四季度就是这样的状态，我们需要做的就是保持偏多双卖和牛三腿，择时加买方，等升波以后再从容调仓。
0
@坚持存款
2、“杠杆股指期权200%”——如果遇到指数暴跌，风险还是很大的。指数到什么估值您会卸掉杠杆？
4、风筝价差净多C——怕大跌，不怕上涨。反向比例价差净多P——不怕大涨和下跌，怕小涨，这样看，还是需要对波动率有预判，感觉还是挺难的
1、持有永续备兑或持有现金反向备兑。其实就是牛三腿，不怕上涨和震荡，只怕阴跌。适合长期看涨的品种，比特币和TQQQ因为长期上涨，又是波动特别大，还有更短期的周度期权，期权很贵，做备兑卖方挺稳的。这里要注意持有永续不要暴露裸卖购头寸，卖沽也要有足够的钱接货并愿意接货，这货随时一个波动就是几十万人爆仓，赌狗都是去玩合约的，没钱没对冲的就容易玩完。感谢这么细致的回复
2、我最多大概杠杆股指期权200%加国债期货100%共...
2、“杠杆股指期权200%”——如果遇到指数暴跌，风险还是很大的。指数到什么估值您会卸掉杠杆？
4、风筝价差净多C——怕大跌，不怕上涨。反向比例价差净多P——不怕大涨和下跌，怕小涨，这样看，还是需要对波动率有预判，感觉还是挺难的
6
赞同来自: tinayf 、llllpp2016 、pppppp 、随机天空 、roadLamp 、更多 »
@air320322
2、我最多大概杠杆股指期权200%加国债期货100%共300%仓位。这个是场内资金，跌破2600还能继续追加资金，从2015年以来我一直准备的是跌破2000点还能加仓，但是现在形势变了，底线可以向上提到3000点。
3、身边做期货的没有重仓单品种的存活下来，都是轻仓多品种。你看主力合约持仓，豆粕2505现在有264万手，所有商品最大持仓。多空的理由都足够充分，调集的资金也足够多，前几天末日轮杀多头，这两天多头反击。那么大的场面VIX还不高，真正的战场在2505。我们论坛做期货的不多，你去别处刷刷看，很长知识的，特别要看空头的结构和理由，我就不搬运了。多头的理由就是便宜，我就说一句，看见跌了就想抄底可不是做期货能够存活下来的理由，负油价可没有过去几年。
4、因为我长期持有股指多头，刚好一年以前开始准备做反脆弱的反向比例价差，24年1月就用上了，应该说买沽在2024还是有收获的，经历924之后，对尽可能的保持期权净多头寸理解更深刻了，这个净多头寸是风筝价差净多C和反向比例价差净多P，不只是权益多头啊。但其实末日极端行情不常有，主力控盘的节奏往往是杀完多头杀多头。例如我们说的日历价差月末月初涨，期权交割日前就容易跌，上个月末日轮是探底回升，而昨天是冲高回落，总之机构不会让你买期权的舒舒服服赚钱。那么买购买沽止盈就是有必要的了。看见趋势下不去和波动率冲高回落，该止盈就落袋一部分。实战下来我认为开1:3的反向比例价差是比较舒服的，有下跌升波就可以止盈一张或者两张，短线操作也有空间。这个比末日轮买彩票要好，买彩票单买沽浮亏和止盈都是问题，而反向比例价差组合不会亏很多，止盈看组合浮盈也容易，愿意的话买沽都止盈了可以借升波卖沽直接移仓下月接货。我个人的实践认为反脆弱的反向比例价差是做期权最值得努力的方向。供参考！
请教楼主几个问题：1.“比特币的期权策略，高波动和长期上涨的交易属性非常适合做对冲的备兑策略，只是在国内做不了，相同的策略可以做TQQQ。”这个怎么做？能详细展开一下么？2.您说到要去杠杆，最高您使用了多少的杠杆？（合约价值/净资产）3. 豆粕决战中上重仓的是身边的人还是网络上的？如果是网络上的能否说出让我跟踪一下4. 期权末日轮有什么策略比较合适？比例价差么？谢谢1、持有永续备兑或持有现金反向备兑。其实就是牛三腿，不怕上涨和震荡，只怕阴跌。适合长期看涨的品种，比特币和TQQQ因为长期上涨，又是波动特别大，还有更短期的周度期权，期权很贵，做备兑卖方挺稳的。这里要注意持有永续不要暴露裸卖购头寸，卖沽也要有足够的钱接货并愿意接货，这货随时一个波动就是几十万人爆仓，赌狗都是去玩合约的，没钱没对冲的就容易玩完。
2、我最多大概杠杆股指期权200%加国债期货100%共300%仓位。这个是场内资金，跌破2600还能继续追加资金，从2015年以来我一直准备的是跌破2000点还能加仓，但是现在形势变了，底线可以向上提到3000点。
3、身边做期货的没有重仓单品种的存活下来，都是轻仓多品种。你看主力合约持仓，豆粕2505现在有264万手，所有商品最大持仓。多空的理由都足够充分，调集的资金也足够多，前几天末日轮杀多头，这两天多头反击。那么大的场面VIX还不高，真正的战场在2505。我们论坛做期货的不多，你去别处刷刷看，很长知识的，特别要看空头的结构和理由，我就不搬运了。多头的理由就是便宜，我就说一句，看见跌了就想抄底可不是做期货能够存活下来的理由，负油价可没有过去几年。
4、因为我长期持有股指多头，刚好一年以前开始准备做反脆弱的反向比例价差，24年1月就用上了，应该说买沽在2024还是有收获的，经历924之后，对尽可能的保持期权净多头寸理解更深刻了，这个净多头寸是风筝价差净多C和反向比例价差净多P，不只是权益多头啊。但其实末日极端行情不常有，主力控盘的节奏往往是杀完多头杀多头。例如我们说的日历价差月末月初涨，期权交割日前就容易跌，上个月末日轮是探底回升，而昨天是冲高回落，总之机构不会让你买期权的舒舒服服赚钱。那么买购买沽止盈就是有必要的了。看见趋势下不去和波动率冲高回落，该止盈就落袋一部分。实战下来我认为开1:3的反向比例价差是比较舒服的，有下跌升波就可以止盈一张或者两张，短线操作也有空间。这个比末日轮买彩票要好，买彩票单买沽浮亏和止盈都是问题，而反向比例价差组合不会亏很多，止盈看组合浮盈也容易，愿意的话买沽都止盈了可以借升波卖沽直接移仓下月接货。我个人的实践认为反脆弱的反向比例价差是做期权最值得努力的方向。供参考！
京公网安备 11010802031449号