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刚刚看了一个新ID发的什么价值投资之我见，一看那么多字，就知道十有八九误入歧途；但是再一看评论栏，“恕我直言 有鸟用”，觉得如鲠在喉不吐不快了。
首先不是干聊，集思录有一个思考十倍股tenbaggar的帖子，时不时都会更新一下；为什么思考十倍股，答案非常简单，舍弃了时间价值，承担了波动率风险，不给我10倍，我拿本金灭失的风险，陪市场玩儿呢？
下面就是针对“有鸟用”的回答了
①value investing巴菲特的定义罗里吧嗦的，芒格就说了4个字“错误定价”，至于怎么找到错误定价，《穷查理宝典》里列举了一堆 xx偏见， 通常是 xxxx bias，偏见导致错误定价；还有呢？情绪会导致错误定价，因为人类的DNA决定了从众是天生的、必然的，必须接受的事实；还有哪些会导致错误定价？这时候去看巴菲特的给客户的信，霍华德马克斯的备忘录，才真的有的放矢。
②除了错误定价，价值投资还留下多少个空格可以去填呢？
安全边际 算一个吧，做多赚钱=便宜买+贵了卖，便宜买就是最简单的哲学思考，至于贵了卖，其实很难很难——所以巴菲特那个老头，跟芒格一合计，干脆不卖了；买的时候就想清楚，就买不倒闭的企业，用不倒闭企业的长期持有，换 未来某个流动性牛市的 兑奖走人机会。
③价值投资还有什么必须的？
回避复杂，拥抱垄断；复杂的东西容易熵增，简单的商业模式一般都是好的商业模式（统计得来的结论）；垄断是因为，正股做多本质是对未来的折现，这个折现，可以使现金流折现，也可以是未来盈利能力的折现，总之，未来=不确定性，垄断可以把不确定性变的稍微有确定性一些。
其它都是方法论了，比如【逆向】以获得【安全边际】（便宜买总是要在大家都不看好的时候才会发生）；比如基本面投资vs趋势投资，这个也没定论，数浪的艾略特当年没公布这招的时候也很赚钱，从【结果质量】来看，趋势投资赚钱了就是好方法；何况还有威科夫这种赚了趋势投资的钱，死了都不肯写书公布的人；基本面投资的大佬那就更多了，巴菲特，他师兄沃尔特施洛斯，包括比尔阿克曼，最近几年不是买墨西哥烤肉餐厅，就是买消费股……
总结一下，价值投资是什么？是世界观，理解了①错误定价②安全边际③回避复杂拥抱垄断④基本面投资vs趋势投资各有利弊，不同时代各自赚钱，也就差不多了。
本质，就是便宜时候（可以看PB,可以看盈利能力ROE，可以看ps，指标都是用来比较的，自创也可以的） 买 不倒闭的 将来会创出历史新高的 正股。
——特别强调一点，除了正股做多long only，其它投资，不存在value investing，都是绝对定价的，无论是hedge还是long short、quota，都可以用在其它投资品种上，唯独，价值投资，只能是股票、只能是做多，因为价值投资本身，是对时间价值的屈服，先屈服，后赚大钱。
价值投资，是赚钱最多的方法论、工具箱。 并不是什么“没鸟用”，如果“没鸟用”，那说明，你还没吃透VI，甚至很可能都没有吃透VI投资的基础，《共同基金常识》，宽基ETF打赢除了小盘成长风格以外的其它所有主动管理策略。。
能一剑封喉，谁还十年磨剑？ 一个策略公布后，有效性不减反增的，也只有正股价值投资，这个，倒也算是屈服时间价值（复利）的意外收获了。。
首先不是干聊，集思录有一个思考十倍股tenbaggar的帖子，时不时都会更新一下；为什么思考十倍股，答案非常简单，舍弃了时间价值，承担了波动率风险，不给我10倍，我拿本金灭失的风险，陪市场玩儿呢？
下面就是针对“有鸟用”的回答了
①value investing巴菲特的定义罗里吧嗦的，芒格就说了4个字“错误定价”，至于怎么找到错误定价，《穷查理宝典》里列举了一堆 xx偏见， 通常是 xxxx bias，偏见导致错误定价；还有呢？情绪会导致错误定价，因为人类的DNA决定了从众是天生的、必然的，必须接受的事实；还有哪些会导致错误定价？这时候去看巴菲特的给客户的信，霍华德马克斯的备忘录，才真的有的放矢。
②除了错误定价，价值投资还留下多少个空格可以去填呢？
安全边际 算一个吧，做多赚钱=便宜买+贵了卖，便宜买就是最简单的哲学思考，至于贵了卖，其实很难很难——所以巴菲特那个老头，跟芒格一合计，干脆不卖了；买的时候就想清楚，就买不倒闭的企业，用不倒闭企业的长期持有，换 未来某个流动性牛市的 兑奖走人机会。
③价值投资还有什么必须的？
回避复杂，拥抱垄断；复杂的东西容易熵增，简单的商业模式一般都是好的商业模式（统计得来的结论）；垄断是因为，正股做多本质是对未来的折现，这个折现，可以使现金流折现，也可以是未来盈利能力的折现，总之，未来=不确定性，垄断可以把不确定性变的稍微有确定性一些。
其它都是方法论了，比如【逆向】以获得【安全边际】（便宜买总是要在大家都不看好的时候才会发生）；比如基本面投资vs趋势投资，这个也没定论，数浪的艾略特当年没公布这招的时候也很赚钱，从【结果质量】来看，趋势投资赚钱了就是好方法；何况还有威科夫这种赚了趋势投资的钱，死了都不肯写书公布的人；基本面投资的大佬那就更多了，巴菲特，他师兄沃尔特施洛斯，包括比尔阿克曼，最近几年不是买墨西哥烤肉餐厅，就是买消费股……
总结一下，价值投资是什么？是世界观，理解了①错误定价②安全边际③回避复杂拥抱垄断④基本面投资vs趋势投资各有利弊，不同时代各自赚钱，也就差不多了。
本质，就是便宜时候（可以看PB,可以看盈利能力ROE，可以看ps，指标都是用来比较的，自创也可以的） 买 不倒闭的 将来会创出历史新高的 正股。
——特别强调一点，除了正股做多long only，其它投资，不存在value investing，都是绝对定价的，无论是hedge还是long short、quota，都可以用在其它投资品种上，唯独，价值投资，只能是股票、只能是做多，因为价值投资本身，是对时间价值的屈服，先屈服，后赚大钱。
价值投资，是赚钱最多的方法论、工具箱。 并不是什么“没鸟用”，如果“没鸟用”，那说明，你还没吃透VI，甚至很可能都没有吃透VI投资的基础，《共同基金常识》，宽基ETF打赢除了小盘成长风格以外的其它所有主动管理策略。。
能一剑封喉，谁还十年磨剑？ 一个策略公布后，有效性不减反增的，也只有正股价值投资，这个，倒也算是屈服时间价值（复利）的意外收获了。。
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@思行者
我觉得我没这个水平，我看不懂，我不知道比特币茅台高估还是低估。
我只能过10年20年回过头看，比较10年20年后的价格和当下的价格我才能知道比特币和茅台现在是高估还是低估。
知不知道高低这个问题事前是知道的，只是不知道低了多少？高了多少？一个人走过来，一眼就知道他是不是胖子，胖了多少斤？不知道！黄金是高是低，我知道我不知道，所以直接放弃；比特币高估了，但也范不着去做空，超圈了；茅台高了，但也要防疯子。你觉得你“看懂”了比特币，茅台，他们高估了。
我觉得我没这个水平，我看不懂，我不知道比特币茅台高估还是低估。
我只能过10年20年回过头看，比较10年20年后的价格和当下的价格我才能知道比特币和茅台现在是高估还是低估。
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@heaven32006
低不低的事后才知道。现在的黄金，比特币，茅台股票是低还是高呢？ 现在说不清的，10年后100年后回头看才能知道现在是个低点还是高点。知不知道高低这个问题事前是知道的，只是不知道低了多少？高了多少？一个人走过来，一眼就知道他是不是胖子，胖了多少斤？不知道！黄金是高是低，我知道我不知道，所以直接放弃；比特币高估了，但也范不着去做空，超圈了；茅台高了，但也要防疯子。
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赞同来自: shoooliu 、唐伯虎点烟 、xineric
tenbaggar是一种错误思路，偏度大（容易暴涨，不容易暴跌）的股票定价上是过高的，回报期望值是低的，你“需要” “想要”不代表“能要” “要的对“。价值投资并不追求tenbagger，但也不像一些人说的那样“下跌了才好”，后者是carry trading的逻辑，而非价值投资
价值（实则为相对低价）因子不只有在股票市场上有用，在期权，期货，货币，债券市场上都有用，但鲁棒性不如广义意义上的交易类因子
巴菲特实际上就是做“贵了卖”的，比如07年卖出中石油和近年逐步清仓比亚迪，台积电，美国银行股，暴雪，油气公司，早期投资时换股更加是频繁，
技术分析并不是公布之后才不赚钱，而是公布之前也不如简单涨幅指标，简单才是好，这里也是适用的
能一剑封喉，却还自己毒痢撕烤“磨剑“越磨越烂的可太多了，股市里的韭菜不都这样么。话说回来，价值投资也是公布后效果减少的，但相比拥挤，更主要的原因其实是样本内过拟合
真正公布后效果增加的不是价值因子，而是防御性因子，在A股主要表现为低换手率
价值（实则为相对低价）因子不只有在股票市场上有用，在期权，期货，货币，债券市场上都有用，但鲁棒性不如广义意义上的交易类因子
巴菲特实际上就是做“贵了卖”的，比如07年卖出中石油和近年逐步清仓比亚迪，台积电，美国银行股，暴雪，油气公司，早期投资时换股更加是频繁，
技术分析并不是公布之后才不赚钱，而是公布之前也不如简单涨幅指标，简单才是好，这里也是适用的
能一剑封喉，却还自己毒痢撕烤“磨剑“越磨越烂的可太多了，股市里的韭菜不都这样么。话说回来，价值投资也是公布后效果减少的，但相比拥挤，更主要的原因其实是样本内过拟合
真正公布后效果增加的不是价值因子，而是防御性因子，在A股主要表现为低换手率
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赞同来自: xineric 、fishman123
盈利的方法千千万，价值投资只是其中一种长期而言确定性更高、稳定性更好的方法。不要把价值投资神化为输了的就不叫价值投资，也不用去否定它说不行。
选择什么样的投资方法，取决于自己的能力、性格以及对金钱的渴求程度。一般而言，收益率和稳定性在给定条件下是互斥的。一个人想赚快钱也没什么错，毕竟很多人认可“人老了要那么多钱也没用”的观念。但是作出这样的选择，心里一定要对牺牲稳定性有清醒的认识和承担。
选择什么样的投资方法，取决于自己的能力、性格以及对金钱的渴求程度。一般而言，收益率和稳定性在给定条件下是互斥的。一个人想赚快钱也没什么错，毕竟很多人认可“人老了要那么多钱也没用”的观念。但是作出这样的选择，心里一定要对牺牲稳定性有清醒的认识和承担。
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