2026-8-17 可转债 调仓

投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进是最危险的，在那个时候，一切利好因素和观点都已经计入价格中，而且再也不会有新的买家出现...

在所有人都相信某种东西有风险的时候，他们不愿购买的意愿通常会把价格降低到完全没有风险的地步。广泛的否定意见可以使风险最小化，因为价格里所有的乐观因素都被消除了...

风险只存在于未来，而未来会怎样是不可能确定的...而当我们回顾过去时，是不存在不确定性的，但是这种确定性并不表示产生结果的过程是确定而可靠的。在过去的每种情况下，都存在发生许多事件的概率，最终只有一个事件发生的事实，低估了实际存在变化的可能性...

目前个人现阶段转债仓位占比合适（整体仓位55%左右），为了应对可能还有的新高，先不主动减仓，预计在创新高后再减仓；今年仅半年，已经历2次大回撤，都曾经有8.3+%了，都比去年全年要大不少，今年是投资非常不容易的一年...

最近全球市场震荡加剧，中东冲突再起，美联储加息预期增，AI科技类品种从高位腰斩，A股风格切换，对应的全年的中位数在-15%左右，今年对于我们一般人比较难做，牢记要有过苦日子的准备，目前转债处于震荡，慢慢做做小波，不积硅步无以至千里，一定要控制好仓位，指数大跌，你小亏，指数小涨，你多赚点，这样一点点的跑赢，慢慢来...

昨日市场整体表现：

前交易日 转债跌 A股涨 美股跌 富时A50涨，美股昨晚跌，AI存储类涨，已开盘的日股市上涨韩国休市，预计今日A股及转债均小幅上涨，外部影响因素仍较大，转债已重回向上趋势中，近期策略，慢慢调仓，选择更有防守性的品种，如果前期仓位很低，可等待时间参与...

转债指数从2023年2月13日2090跌至2024年2月5日1753。再到当下2704， 现中位数134，市场温度70.5度，又来到正常偏高温区域，130元以上转债181个，比前日多2个，占比58.8%；；低于110元11个，比前日持平个，价格创最低0/高4；8月转债7绿3红。可转债成交756亿，比前交易日多85亿，换手率16%，上至700亿第1天。转债指数跌2点，至2704点 ，平均价161.8，比前日高0.1，中位数溢价54.5%，比前日低0.4，A股成交21567，比前日少200亿。昨日平开低走，午后拉回；最终小幅下跌，转债情绪温度较高；有T做T，保持最高5成左右的合适仓位；

昨日 科博 涨幅8.7%居首，涨幅10%以上的0个，较前日持平个；跌幅5%以上的5个，和昨日多4个；转债交易集中度下降，成交量前5品种，占转债整体成交从23.9%至22.2%，最高单只交易量为53亿；大多数品种活跃度下降，成交量低于1000万的品种数量，从前日的7个，至6个；占比市场品种的2%，最低金额351万元...

今日转债及市场相关信息：

昨日转债平开低走拉回，小幅下跌，转债成交量增，溢价率保持高位减，溢价率有所回落，预示着后期反弹价格恢复慢，今日预计，小幅上涨；中位数134，溢价率54.5%，均很高，若无仓位，连续上涨后，只能继续等待；如无必要，不下跌不加仓，题材炒作有机会；转债整体价格和溢价率均较高，有T做T，舍得卖出...

裕兴 下修开会；力合转债：下修到底；天能转债：不下修；强达转债：8月19日发行；震裕转02：【申购】；振26转债：【上市】；恒兴股份：北交所新股【上市】；华大海天：北交所新股【申购】...

*ST航图：中诚信调降宏图转债信用等级至B-；*ST闻泰：2026年上半年营业收入15.14亿元，亏损4.06亿元；芯海科技：拟减持不超1%已回购股份补充流动资金；頎中：上半年亏3.04亿，同比降；宝莱转债：到期前最后交易日：2026年8月31日；齐翔转2：到期前最后交易日：2026 年8月14日；万孚转债：到期前最后交易日：2026年8月26日......

今日 恒逸2 最快差一天满足可能强赎；今日 金杨 最快差一天满足可能触发下修...

今日 1 新债上市，1 新股申购，1 转债申购。 今日关注：转债连续恢复后，较低价类品种 等。

近期连续恢复后，价格较低的品种，注重安全性，如 双良 申昊 铭利 垒知 这类，绝对价格还不太高；万讯 金田 等趋势良好，持续关注；关注 煜邦 恒锋 永贵 等相对较低活跃品种做调仓备选观察...

近期转债价格恢复很快，同时溢价率高企，在前段调整时间内基本上无损伤，用溢价率扛了这一刀，当下属于高价高溢价的阶段；情绪高涨；下一步化解高溢价，无非是两条路，1：用时间换空间，等着正股慢慢复原，转债不涨或小涨的方式杀溢价，或者是股债双杀；2：等待下修，一把把溢价抹平；体现调仓方面，1：尽量选相对溢价低的品种；2：尽量选下修可能大的品种；如果遇到高溢价的品种飙升，要果断的减仓，现在的溢价率确实太高了，好多140元左右的品种，溢价率还超过了100%，性价比差...

信息汇总：
1：贵州茅台上半年营收微增，净利润微降...
2：预计热点：医药（皓元 共同 九典 山河 微芯 花园）；大科技类：算力（奥飞，中贝 亿田 京源 欧通）；物理AI(声迅 茂莱 天准 富瀚 韦尔 丝路 万讯 立讯）电网设备（晶科 节能 金05 精达 华辰 嘉泽 长高 煜邦）AI应用（风语 鼎捷 声迅 集智 冠中 姚记 科蓝 普联）；芯片（华峰 南芯 圣泉 阳谷 斯达 珂玛 鼎龙 精装 甬矽 精测）；另外人形机器人 等概念保持关注...

以下是上周末个人选债笔记，每周更新，非每日更新：（个人选债记录，仅用作个人留存笔记，不做为投资建议）均适当考虑了波动能力，当然前提是仍看好后市，仍准备持有部分转债仓位，选择相对低价，相对小盘进行，尽可能选择概念丰富的活跃的品种，均为摊大饼配置考虑，不为单一持仓推荐：（精简了一下：纯债性和进攻性品种不列出了）

1：130左右的微盘（3亿内）转债可以纳入清单，向下波动有限，能带动溢价，上限高，回撤少：
丝路 章鼓 易瑞 宇邦 丽岛 艾录 …

2：相对低价低溢价品种，价格140之内，溢价40左右，存续0.5-5.5年间，10亿以内，波段好手：

恒锋 贵燃 佩蒂 共同 漱玉 煜邦 苏利 ...

3：偏重防守类，价格130以内，溢价率不是特别高，70%左右，不完全依靠下修，10亿以内盘子，近期提议下修的，各类概念尽量丰富：

明新 三角 申昊 龙星 富瀚 清源 裕兴 上声 东宝 ...

4：个人关注较活跃类，概念较丰富，价格不太高，弹性尚可，通常140左右的...

风语 佳禾 永贵 国检 丽岛 煜邦 中贝 姚记 力合 晶瑞2 山石 凯众 统联 浩瀚 花园 闻泰 中陆 回天 耐普2 科蓝 丰山...

当下形势强赎打压较明显，造成上限有限，故尽量不选择价格太高的品种...

整体策略是不深研，不集中，摊大饼，吃波动，打地鼠模式，以宽度代替深度，同时防御风险，追求平均收益，可配合使用条件单，网格单使用，尽量的利用波动，不为单一持仓推荐，同时所有选债均为个人总结笔记，不做为操作推荐，投资有风险，入场需谨慎，每个人情况均不同，绝不能照搬套用。

做可转债不忘初心，转债目前来看是对散户非常好的品种 ，转债投资是马拉松，一定要坚持正道，远离炒作心态，这个是真理，也是因果，一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，应做如是观，应无所住，而生其心 ，水滴虽微，渐盈大器...

推荐一部周末看的电影，龙餐馆，很好看...