2026绿茶的期货实盘：静水流深，贴水为舟

玩期货（不敢写投资、也不是投机）第六年了，期货是一个很考人性的东西。玩期货以来，一直在理智和贪婪之间摇摆。一直在学习，至今没有一个成熟、稳定的操作模式。六年来每年都有记录。有兴趣的可以参考。六年来的收益，可见下表：



今年开始持仓



再次声明，期货风险极高，这只是我自己的交易记录，千万不要“抄作业”。

我是一个懒人，文笔又不好。自己提了一个大纲，让deepseak帮我写了一个帖子，基本靠谱。

2026绿茶的期货实盘：静水流深，贴水为舟

在波动中寻找确定性，在时光里收获期现收敛的价值

一、核心投资理念

本计划秉持 "以静制动，以时间换空间" 的投资哲学，在市场喧嚣中保持战略定力。通过铁矿石期货（20%）、中证1000指数期货（30%）、三十年国债期货（50%） 的组合，在控制整体风险的前提下，系统性捕捉贴水收益这一相对确定的利润来源。我们相信，减少不必要的交易频率，如同静水流深，反而能在期货市场的长期波动中积累稳定收益。

计划执行周期：2026年1月1日-2026年12月31日，全程采取防守反击策略，以吃贴水为主，辅以移仓时的动态再平衡，让投资组合在时间的沉淀中释放价值。

二、各品种投资逻辑与贴水策略

1. 铁矿石期货（20%）：基建压舱，贴水为盾

铁矿石作为传统工业血脉，其期货合约常呈现远期贴水结构，这为吃贴水策略提供了天然土壤。2026年，随着新能源转型与传统基建的再平衡，铁矿石供需格局将进入新阶段。

• 贴水收益实现路径：在期货合约低于现货价格时建立多头头寸，随着合约到期日临近，期现价格必然收敛，这部分收敛收益即为贴水收益。计划在主力合约到期前1-2个月逐步建仓，持有至贴水收敛。

• 风险缓冲：即使价格波动，持续存在的贴水结构也能为投资组合提供安全垫。据历史数据统计，铁矿石期货贴水在平稳市况下年化可提供3-5%的额外收益。

1. 中证1000指数期货（30%：成长引擎，小盘溢彩

中证1000代表A股市场小盘股整体表现，其高弹性与高成长性为组合提供向上张力。该品种期货合约常存在显著贴水，为长期投资者提供了较好的成本优势。

• 贴水增强收益：利用股指期货持续存在的贴水现象，在每次移仓换月时自动获得一定的基差收益。历史回测显示，这一策略在震荡市中效果尤为突出。

• 分散配置价值：作为小盘股代表，中证1000与铁矿石、国债期货的相关性较低，有效分散组合风险。30%的配置比例既保持了成长性，又不过度增加组合波动。

1. 三十年国债期货（50%）：利率锚点，稳健收益

国债期货作为利率风向标，其贴水结构反映了市场对远期利率的预期。五成仓位配置彰显稳健为主的投资基调，在市场波动中充当定海神针。

• 防御性配置：当股票或商品市场出现大幅波动时，国债期货往往呈现避险属性，与另外两个品种形成天然对冲。50%的配置比例为组合提供了强有力的下行保护。

• 贴水确定性：国债期货的贴水结构与宏观经济周期密切相关，在经济增长放缓期，贴水往往扩大，为逆向投资者提供了更好的建仓机会。

三、资金管理与风险控制

1. 保证金使用原则

严格执行保证金使用率不超过50% 的纪律，确保投资组合具备足够的抗风险能力。



这一分配确保了即使在极端行情下，投资组合也能保持充足流动性，不会因保证金不足而被迫平仓。

1. 动态平衡机制

本计划采用移仓时动态平衡策略，避免频繁调整带来的交易成本和心理干扰。

• 季度再平衡：结合期货合约到期移仓时点，每年4次定期调整仓位比例，使各品种名义市值恢复至2：3：5的目标比例。

• 阈值触发再平衡：若某品种因大幅波动导致实际比例偏离目标比例超过5%，则在最近一次移仓时点进行强制再平衡。

1. 风险预警与止损

尽管以吃贴水为主策略相对稳健，但仍需设置必要的风险控制措施：

• 单日最大亏损限额：任一交易日，组合整体净值回撤不得超过总资产的3%。

• 品种层面止损：单一品种方向性判断错误导致保证金损失达初始保证金50%时，强制减仓一半。

• 流动性管理：始终保持总资产的30%为现金或高流动性货币基金，应对可能的追加保证金需求。

四、具体操作细则

1. 建仓策略

采取分批建仓原则，避免一次性投入全部资金：

• 第一阶段（1-3月）：建立30%计划仓位，其中铁矿石6%、中证10009%、国债期货15%，试探性感受市场脉搏。

• 第二阶段（4-6月）：增加至70%计划仓位，比例调整至目标水平。

• 第三阶段（7月后）：视市场情况补足至全部计划仓位，期间保持比例平衡。

1. 移仓换月计划

吃贴水策略的核心环节在于移仓操作，具体安排如下：



移仓同时执行动态再平衡，使各品种比例恢复至目标水平。

1. 贴水监控与评估

建立贴水评估体系，每月对各品种贴水情况进行统计分析：

• 贴水率监测：计算当前合约与现货（或近月合约）的基差率，评估吃贴水策略的预期收益。

• 策略有效性评估：季度对比实际贴水收益与预期值，分析差异原因，优化后续操作。

五、绩效评估与调整机制

1. 投资目标

2026年整体投资目标：在保证金使用率不超过50%的前提下，实现年化12-15%的投资回报，其中贴水收益贡献目标为8-10%，资本利得收益贡献目标为4-5%。

1. 评估周期

采取季度评估与年度总结相结合的方式：

• 季度评估：重点分析各品种贴水收益实现情况、比例偏离度以及策略执行纪律。

• 年度总结：全面评估投资计划执行效果，为下一年度计划制定提供参考。

1. 计划调整条件

本计划以稳定执行为主，但出现以下情况时需考虑调整：

• 市场结构变化：当某一品种贴水结构发生根本性转变（如由贴水转为持续升水），需重新评估该品种的投资价值。

• 政策重大变化：金融监管政策、交易规则或保证金制度发生重大调整，影响策略执行。

• 黑天鹅事件：发生系统性风险事件，导致各品种相关性异常增强，分散失效。

六、结语：静待花开，时间为王

本计划的核心在于克制与耐心——克制频繁交易的冲动，耐心等待贴水收益的自然实现。通过铁矿石、中证1000和三十年国债期货的三足鼎立，在风险与收益间寻找最佳平衡点。

正如期货市场一句经典格言："趋势是你的朋友，但贴水是你的忠实伙伴。"在2026年的投资旅程中，让我们遵循既定计划，以平静的心态面对市场波动，静待贴水收益如约而至。

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本计划基于当前市场环境制定，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。在计划执行过程中，投资者应根据个人实际情况和市场变化灵活调整。