Edge
Chrome
Firefox
战吗？ 战啊！ 以最卑微的梦
致那黑夜中的呜咽与怒吼
谁说站在光里的才算英雄
看着自己持有的板块在牛市中都表现不佳，而其他板块风生水起，这种煎熬和怀疑是每一位投资者都会经历的。
食品饮料，连跌5年
医药食疗，连跌4年，今年表现平平仅上涨约10%
核心结论先行：大消费（包括食品饮料、医药医疗）不仅仍有前途，而且当前正处在长期配置价值非常突出的阶段。 连年的下跌和低迷，恰恰是在为未来的上涨积蓄能量。
下面，我们抛开情绪，提炼出支撑这个结论的四大硬核逻辑。
逻辑一：跌得深，是最大的利好——估值已至历史底部
最坚实的理由，“便宜才是硬道理”。
解读：这意味着大消费估值比过去80%多的时间都要便宜。从估值角度看，继续大幅下跌的空间已经非常有限，而长期上涨的赔率（潜在收益/潜在风险）非常高。
逻辑二：需求永不消失，且还在持续扩大——长期的“坡”又长又湿
消费和医药是典型的“永续增长”行业，其需求根植于人性与社会发展，不会因为周期波动而消失。
医药医疗的刚性需求：
人口老龄化： 中国老龄化加速，这是推动医药需求的确定性最强的引擎。
消费升级与健康意识：随着居民收入的提升，公众的健康意识越来越强。” 人们从“治已病”到“治未病”的转变，为医药、保健、医美等带来巨大空间。
消费的韧性与发展：政策大力支持，高层将“大力提振消费”政策工具箱正在加码。
小结： 行业的“雪道”依然很长，需求的基本盘非常稳固，并且还在不断生长出新的增长点。
逻辑三：利空出尽，基本面迎来拐点——黎明前的黑暗
板块下跌的背后是各种利空因素的冲击，但这些利空正在消退或逆转。
1.医药板块：政策面改善
集采影响常态化：经过多轮集采，市场对政策的恐慌已大幅减弱。文档指出集采规则正在优化，更加温和。
反腐影响消退： “医药板块随着反腐和集采政策影响消退，有望将迎来边际复苏。”
创新驱动： “创新驱动+高端制造仍是成长主线。” 创新药、创新器械、AI医疗等正在开辟新天地。
2.消费板块：周期性复苏
消费板块在经济回升期表现最佳。随着经济预期改善，消费作为后周期板块，有望迎来业绩和估值的双击。
小结： 最坏的时期可能正在过去，压制板块的“石头”正在被一块块搬开，基本面拐点可期。
逻辑四：为何今年牛市不涨？——风格轮动与资金偏好
1.市场风格轮动：牛市，尤其是初期，往往由特定主线驱动（如今年的AI、高股息、资源股）。资金会集中攻击这些板块，形成“跷跷板”效应，其他板块暂时被冷落。这非常正常，不代表被冷落的板块没有价值。
2.基金持仓低位：公募基金对A股医药板块2025Q2的持仓比例为11~12%，处于2010年以来的历史低点。 持仓低，意味着潜在的买盘多，抛压小。 一旦市场风格切换或板块逻辑得到验证，增量资金涌入的弹性会非常大。
信心重建与操作建议：
现在，最需要的是 “用望远镜看未来，而不是用显微镜看当下”。
1.管理仓位，控制心态：确保消费医药的仓位在您能承受其波动的范围内。
2.考虑定投或分批加仓：定投是平滑成本、摊薄风险的最佳方式。在市场悲观时收集筹码，而不是在狂热时追高。
3.保持长远视角：投资消费和医药，本质是投资中国的人口结构、国民财富的增长和健康生活的追求。这需要以年为单位来见证价值实现。
当前大消费的“无人问津”和“低迷”，对于真正的长期投资者而言，正是逆向布局的良机。请保持信心，坚守价值。
风险提示：
1. 宏观经济复苏不及预期风险：如果经济复苏力度较弱，消费和医药的需求恢复将慢于预期。
2. 政策不确定性风险：医药行业的监管政策仍可能发生变化；促消费政策的效果有待观察。
3. 风格持续偏离风险：科技主题行情可能持续更长时间，导致大消费板块继续被市场忽视。
4. 个别公司业绩暴雷风险：在行业整体低迷期，需警惕基本面恶化的个体公司。
利益相关：个人持有约35%仓位食品饮料ETF，医药医疗ETF。
以上仅代表个人观点，投资决策需建立在独立思考之上。
致那黑夜中的呜咽与怒吼
谁说站在光里的才算英雄
看着自己持有的板块在牛市中都表现不佳，而其他板块风生水起，这种煎熬和怀疑是每一位投资者都会经历的。
食品饮料，连跌5年
医药食疗，连跌4年，今年表现平平仅上涨约10%
核心结论先行：大消费（包括食品饮料、医药医疗）不仅仍有前途，而且当前正处在长期配置价值非常突出的阶段。 连年的下跌和低迷，恰恰是在为未来的上涨积蓄能量。
下面，我们抛开情绪，提炼出支撑这个结论的四大硬核逻辑。
逻辑一：跌得深，是最大的利好——估值已至历史底部
最坚实的理由，“便宜才是硬道理”。
解读：这意味着大消费估值比过去80%多的时间都要便宜。从估值角度看，继续大幅下跌的空间已经非常有限，而长期上涨的赔率（潜在收益/潜在风险）非常高。
逻辑二：需求永不消失，且还在持续扩大——长期的“坡”又长又湿
消费和医药是典型的“永续增长”行业，其需求根植于人性与社会发展，不会因为周期波动而消失。
医药医疗的刚性需求：
人口老龄化： 中国老龄化加速，这是推动医药需求的确定性最强的引擎。
消费升级与健康意识：随着居民收入的提升，公众的健康意识越来越强。” 人们从“治已病”到“治未病”的转变，为医药、保健、医美等带来巨大空间。
消费的韧性与发展：政策大力支持，高层将“大力提振消费”政策工具箱正在加码。
小结： 行业的“雪道”依然很长，需求的基本盘非常稳固，并且还在不断生长出新的增长点。
逻辑三：利空出尽，基本面迎来拐点——黎明前的黑暗
板块下跌的背后是各种利空因素的冲击，但这些利空正在消退或逆转。
1.医药板块：政策面改善
集采影响常态化：经过多轮集采，市场对政策的恐慌已大幅减弱。文档指出集采规则正在优化，更加温和。
反腐影响消退： “医药板块随着反腐和集采政策影响消退，有望将迎来边际复苏。”
创新驱动： “创新驱动+高端制造仍是成长主线。” 创新药、创新器械、AI医疗等正在开辟新天地。
2.消费板块：周期性复苏
消费板块在经济回升期表现最佳。随着经济预期改善，消费作为后周期板块，有望迎来业绩和估值的双击。
小结： 最坏的时期可能正在过去，压制板块的“石头”正在被一块块搬开，基本面拐点可期。
逻辑四：为何今年牛市不涨？——风格轮动与资金偏好
1.市场风格轮动：牛市，尤其是初期，往往由特定主线驱动（如今年的AI、高股息、资源股）。资金会集中攻击这些板块，形成“跷跷板”效应，其他板块暂时被冷落。这非常正常，不代表被冷落的板块没有价值。
2.基金持仓低位：公募基金对A股医药板块2025Q2的持仓比例为11~12%，处于2010年以来的历史低点。 持仓低，意味着潜在的买盘多，抛压小。 一旦市场风格切换或板块逻辑得到验证，增量资金涌入的弹性会非常大。
信心重建与操作建议：
现在，最需要的是 “用望远镜看未来，而不是用显微镜看当下”。
1.管理仓位，控制心态：确保消费医药的仓位在您能承受其波动的范围内。
2.考虑定投或分批加仓：定投是平滑成本、摊薄风险的最佳方式。在市场悲观时收集筹码，而不是在狂热时追高。
3.保持长远视角：投资消费和医药，本质是投资中国的人口结构、国民财富的增长和健康生活的追求。这需要以年为单位来见证价值实现。
当前大消费的“无人问津”和“低迷”，对于真正的长期投资者而言，正是逆向布局的良机。请保持信心，坚守价值。
风险提示：
1. 宏观经济复苏不及预期风险：如果经济复苏力度较弱，消费和医药的需求恢复将慢于预期。
2. 政策不确定性风险：医药行业的监管政策仍可能发生变化；促消费政策的效果有待观察。
3. 风格持续偏离风险：科技主题行情可能持续更长时间，导致大消费板块继续被市场忽视。
4. 个别公司业绩暴雷风险：在行业整体低迷期，需警惕基本面恶化的个体公司。
利益相关：个人持有约35%仓位食品饮料ETF，医药医疗ETF。
以上仅代表个人观点，投资决策需建立在独立思考之上。
2
赞同来自: happysam2018 、司马缸不方
@weiyu888
看最近cpi不错早上在想要不要入点消费etf，最终没买。
跌了15天一天就拉回去了，你大爷。。。
看今天的数据这几个月cpi,ppi都在转好，楼主，消费大涨了，踏空了。
感觉现在上头是在想拉通胀来降利率了，因为名义利率往下的空间不大了。
如果是这样，我觉得老登有机会。
看最近cpi不错早上在想要不要入点消费etf，最终没买。
跌了15天一天就拉回去了，你大爷。。。
3
赞同来自: qianfa 、happysam2018 、基建小白
@基建小白
8月份买入了消费和医疗etf，合计约0.5成观察仓，也是觉得后续会反弹。这个操作怎么跟我的一模一样
前两天调仓把浮亏的消费etf先清掉了（和手里的科创类etf、北交所等，确实没法放一起看），但后面还是会再加点消费和医疗的，加到1-2成，也能拿来当防守仓了。
2
赞同来自: happysam2018 、wdwonderone
逻辑2，和逻辑3是不存在的。能看的消费都是和出海有关，只要和国内人口正相关不会有前途。
医药的底层逻辑和人口没有太大关系。解决惊涛骇浪之后，再解决国内民生问题吧！
白酒的周期和趋势叠加一起，少碰吧，这不是13年
所有的顺周期，后周期，能碰的只有电力了
医药的底层逻辑和人口没有太大关系。解决惊涛骇浪之后，再解决国内民生问题吧！
白酒的周期和趋势叠加一起，少碰吧，这不是13年
所有的顺周期，后周期，能碰的只有电力了
3
赞同来自: myrahao 、happysam2018 、kolanta
@司马缸不方
10年期国债年化收益率：中国1.80%，美国4.10%，减去最新期通胀后的实际利率分别是1.60%、1.10%。所以短期先推股市嘛，或者说这两个月通胀转好会不会跟股市上涨有一定关系？股市先推到5000让你敢消费，然后通胀推到2，那中国的无风险利率就会大降，其它资产价格就会上升。
“中国的居民消费市场不振，短期是资产负债表衰败的问题，中期是分配过于不均匀问题，长期是人口结构和总量迅速恶化的问题。” 引用 @水晶苍蝇拍
刘元春：中国居民消费率过低 本质上是分配问题。
0
8月份买入了消费和医疗etf，合计约0.5成观察仓，也是觉得后续会反弹。
前两天调仓把浮亏的消费etf先清掉了（和手里的科创类etf、北交所等，确实没法放一起看），但后面还是会再加点消费和医疗的，加到1-2成，也能拿来当防守仓了。
前两天调仓把浮亏的消费etf先清掉了（和手里的科创类etf、北交所等，确实没法放一起看），但后面还是会再加点消费和医疗的，加到1-2成，也能拿来当防守仓了。
3
赞同来自: happysam2018 、任方舟 、基建小白
大佬怎么解释片仔癀新低
我也看好食品饮料，医药，房地产。但是只买了乳业和速冻食品。
按照这个第一二三四个理由，旅游跌了十年了，旅游也永远有需求。
还有你这个AI润色了吧
我也看好食品饮料，医药，房地产。但是只买了乳业和速冻食品。
按照这个第一二三四个理由，旅游跌了十年了，旅游也永远有需求。
还有你这个AI润色了吧
3
赞同来自: happysam2018 、司马缸不方 、freetstar89
留爪，有机会会杀入。
最近讨论地产，消费，医药老登股的多起来了。
若能摆脱通缩，经济复苏，这些老登确实有大机会，
毕竟跌的时间长，跌的幅度大，估值压得低就是最大的利好。
若通缩一直持续下去，感觉老登还是没有系统性的机会。
最近讨论地产，消费，医药老登股的多起来了。
若能摆脱通缩，经济复苏，这些老登确实有大机会，
毕竟跌的时间长，跌的幅度大，估值压得低就是最大的利好。
若通缩一直持续下去，感觉老登还是没有系统性的机会。
京公网安备 11010802031449号